На прошлой неделе рынок криптоактивов пережил значительное снижение. На первый взгляд, рынок связывает это с "ястребиными" заявлениями председателя ФРС Пауэлла о снижении ставок, что вызвало опасения по поводу инфляции и экономической рецессии. Однако, при более глубоком анализе, выясняется, что это может быть лишь второстепенным фактором. Настоящей причиной паники капитала, вероятно, стало сильное давление Трампа и Маска на Конгресс в среду по краткосрочному бюджету, а также неопределенность, вызванная угрозой отмены правил по потолку госдолга, что и спровоцировало рост опасений на рынке.
Выступление Пауэлла не является основной причиной падения рынка
Решение FOMC по ставкам, принятое в четверг рано утром, соответствовало ожиданиям рынка, завершившись снижением на 25 базисных пунктов. Рынок в целом связывает падение рискованных активов с двумя факторами:
Пиктограмма показывает, что мнения членов комитета по решению о процентной ставке не一致, при этом председатель Федерального резервного банка Кливленда Хамарк склонен удерживать процентную ставку на прежнем уровне.
Медианная целевая ставка на 2025 год повышена до 3.75%-4.00%, по сравнению с 3.25%-3.5% в сентябрьской точечной диаграмме, ожидания снижения ставки уменьшились с 4 до 2 раз.
Однако, тщательный анализ показывает, что беспокойство Пауэлла о рисках инфляции не связано с изменениями макроэкономических показателей, скорее, это обусловлено неопределенностью в политике Трампа. В то же время он все еще сохраняет уверенность в будущем экономическом прогнозе.
Судя по изменениям кривой доходности американских облигаций, долгосрочные ставки действительно выросли, но на 1-летнюю доходность это не оказало значительного влияния. Это указывает на то, что рынок обеспокоен долгосрочными экономическими перспективами, но риск не проявится в краткосрочной перспективе.
Согласно ценам на 30-дневные фьючерсные контракты на федеральные фонды с истечением 25 декабря, ожидания рынка по поводу двух будущих снижений ставок были отражены еще в ноябре. Таким образом, коррекция, по-видимому, в основном связана с тем, что риски будущих решений ФРС по ставкам, похоже, не имеют оснований.
Посмотрите на несколько макроэкономических показателей: индекс PCE, уровень безработицы и данные о росте ВВП. Недавно индекс PCE в США не показал явного роста, годовой темп роста PCE и базового PCE остается ниже 2,5%. Уровень безработицы также не увеличился значительно, в ноябре число новых рабочих мест возросло по сравнению с предыдущим периодом, что показывает, что рынок труда по-прежнему остается сильным. Рост ВВП стабилизируется, и ни один из показателей не показал явного снижения. Эти данные не могут подтвердить предположение о возобновлении инфляции или экономическом спаде в следующем году.
Индекс Доу-Джонса продолжает падать, и основная причина этого не системные риски, а единичный риск, исходящий от UnitedHealth Group (UNH). UNH имеет наибольший вес в индексе Доу-Джонса, и недавно его акции упали на 18%, главным образом из-за социального конфликта, вызванного убийством его CEO.
Что касается вопроса резервов биткойна, то позиция Пауэлла не так важна. Он сам заявил, что решение о продвижении этого предложения находится в руках Конгресса, а не Федеральной резервной системы. В соответствии с управленческой структурой резервов нефти и золота в США, управление этими активами принадлежит соответственно министерству энергетики и министерству финансов, в то время как другие агентства, такие как SEC, CFTC и т.д., играют в основном координационную роль.
Трамп угрожает отменить предел задолженности, вызывая беспокойство на рынке
Основная причина резкой реакции рынка, вероятно, заключается в сильном давлении, которое Трамп совместно с Маском оказал на Конгресс в отношении краткосрочного бюджета на прошлой неделе, а также в неопределенности, вызванной угрозой отмены правил потолка долга, что привело к всплеску рисков капитала.
Во вторник на прошлой неделе спикер Палаты представителей Майк Джонсон достиг краткосрочного соглашения с демократами по государственным расходам, которое продлит финансирование правительства до марта следующего года. Однако 18 декабря Маск в социальных сетях раскритиковал это предложение, полагая, что оно серьезно ущемляет права налогоплательщиков, в результате чего предложение было быстро отклонено. Трамп также выразил свою поддержку и заявил, что Конгресс должен отменить «нелепое» правило о предельной задолженности до его официального вступления в должность 20 января.
Хотя в конечном итоге был принят новый законопроект о расходах, который предотвратил частичную приостановку работы правительства, позиция Трампа по отмене предела заимствований явно вызвала беспокойство на рынке. У Трампа есть преимущества как в президентской власти, так и в влиянии в Палате представителей, новые члены Палаты представителей будут приведены к присяге 3 января, и вероятность отмены предела заимствований значительно возрастет.
Долговой лимит США - это максимальный законный предел, до которого федеральное правительство может занимать деньги, предназначенный для ограничения роста государственного долга. Помимо установления финансовой дисциплины, долговой лимит также является важным инструментом в игре двух партий.
В настоящее время соотношение государственного долга США к ВВП достигло исторического максимума, превышающего 120%. Если в это время отменить потолок долга, это означает, что США в течение длительного времени не будут подвержены каким-либо финансовым дисциплинам, и влияние на кредитную систему доллара трудно предсказать.
Причиной действий Трампа может быть стремление преодолеть риск краткосрочного долгового кризиса. Снижение налогов и уменьшение общественного долга являются его важными целями управления, но снижение налогов приведет к краткосрочному падению доходов правительства. Хотя возможно компенсировать финансовый разрыв за счет увеличения пошлин, страны могут ответить девальвацией, что также объясняет, почему индекс доллара остается сильным в период снижения процентных ставок. В то же время сокращение государственных расходов может повлиять на доходы местных компаний, затеняя экономический рост. Таким образом, отмена ограничений по долговому лимиту и временное продолжение заимствований для преодоления финансового кризиса кажется целесообразным.
Влияние на Криптоактивы в основном заключается в том, что это подрывает нарратив о том, что резервы Биткойна могут решить долговый кризис. Если Трамп напрямую отменит правила лимита долга, это косвенно ослабит ценность этого нарратива, вызвав фиксацию прибыли и хеджирование. Таким образом, в ближайшее время приоритет в наблюдении за политикой команды Трампа явно выше, чем у других факторов, на что необходимо продолжать обращать внимание.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
16 Лайков
Награда
16
4
Поделиться
комментарий
0/400
ChainChef
· 07-30 20:12
готовим немного сырого альфа здесь... трюк Трампа с потолком долга — это просто сгоревшая корка на этом рыночном суфле, если честно
Посмотреть ОригиналОтветить0
CryingOldWallet
· 07-30 20:11
Политики снова творят беспорядки, мир криптовалют оказывается под огнем.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ParanoiaKing
· 07-30 20:07
падение падение не прекращается Когда это закончится?
Посмотреть ОригиналОтветить0
YieldWhisperer
· 07-30 20:05
видел этот паттерн раньше... классический трюк Трампа вызывает каскадную ликвидацию, если честно
Трамп угрожает отменить потолок долга, что вызывает откат на крипторынке.
Истина о коррекции на рынке криптоактивов
На прошлой неделе рынок криптоактивов пережил значительное снижение. На первый взгляд, рынок связывает это с "ястребиными" заявлениями председателя ФРС Пауэлла о снижении ставок, что вызвало опасения по поводу инфляции и экономической рецессии. Однако, при более глубоком анализе, выясняется, что это может быть лишь второстепенным фактором. Настоящей причиной паники капитала, вероятно, стало сильное давление Трампа и Маска на Конгресс в среду по краткосрочному бюджету, а также неопределенность, вызванная угрозой отмены правил по потолку госдолга, что и спровоцировало рост опасений на рынке.
Выступление Пауэлла не является основной причиной падения рынка
Решение FOMC по ставкам, принятое в четверг рано утром, соответствовало ожиданиям рынка, завершившись снижением на 25 базисных пунктов. Рынок в целом связывает падение рискованных активов с двумя факторами:
Пиктограмма показывает, что мнения членов комитета по решению о процентной ставке не一致, при этом председатель Федерального резервного банка Кливленда Хамарк склонен удерживать процентную ставку на прежнем уровне.
Медианная целевая ставка на 2025 год повышена до 3.75%-4.00%, по сравнению с 3.25%-3.5% в сентябрьской точечной диаграмме, ожидания снижения ставки уменьшились с 4 до 2 раз.
Однако, тщательный анализ показывает, что беспокойство Пауэлла о рисках инфляции не связано с изменениями макроэкономических показателей, скорее, это обусловлено неопределенностью в политике Трампа. В то же время он все еще сохраняет уверенность в будущем экономическом прогнозе.
Судя по изменениям кривой доходности американских облигаций, долгосрочные ставки действительно выросли, но на 1-летнюю доходность это не оказало значительного влияния. Это указывает на то, что рынок обеспокоен долгосрочными экономическими перспективами, но риск не проявится в краткосрочной перспективе.
Согласно ценам на 30-дневные фьючерсные контракты на федеральные фонды с истечением 25 декабря, ожидания рынка по поводу двух будущих снижений ставок были отражены еще в ноябре. Таким образом, коррекция, по-видимому, в основном связана с тем, что риски будущих решений ФРС по ставкам, похоже, не имеют оснований.
Посмотрите на несколько макроэкономических показателей: индекс PCE, уровень безработицы и данные о росте ВВП. Недавно индекс PCE в США не показал явного роста, годовой темп роста PCE и базового PCE остается ниже 2,5%. Уровень безработицы также не увеличился значительно, в ноябре число новых рабочих мест возросло по сравнению с предыдущим периодом, что показывает, что рынок труда по-прежнему остается сильным. Рост ВВП стабилизируется, и ни один из показателей не показал явного снижения. Эти данные не могут подтвердить предположение о возобновлении инфляции или экономическом спаде в следующем году.
Индекс Доу-Джонса продолжает падать, и основная причина этого не системные риски, а единичный риск, исходящий от UnitedHealth Group (UNH). UNH имеет наибольший вес в индексе Доу-Джонса, и недавно его акции упали на 18%, главным образом из-за социального конфликта, вызванного убийством его CEO.
Что касается вопроса резервов биткойна, то позиция Пауэлла не так важна. Он сам заявил, что решение о продвижении этого предложения находится в руках Конгресса, а не Федеральной резервной системы. В соответствии с управленческой структурой резервов нефти и золота в США, управление этими активами принадлежит соответственно министерству энергетики и министерству финансов, в то время как другие агентства, такие как SEC, CFTC и т.д., играют в основном координационную роль.
Трамп угрожает отменить предел задолженности, вызывая беспокойство на рынке
Основная причина резкой реакции рынка, вероятно, заключается в сильном давлении, которое Трамп совместно с Маском оказал на Конгресс в отношении краткосрочного бюджета на прошлой неделе, а также в неопределенности, вызванной угрозой отмены правил потолка долга, что привело к всплеску рисков капитала.
Во вторник на прошлой неделе спикер Палаты представителей Майк Джонсон достиг краткосрочного соглашения с демократами по государственным расходам, которое продлит финансирование правительства до марта следующего года. Однако 18 декабря Маск в социальных сетях раскритиковал это предложение, полагая, что оно серьезно ущемляет права налогоплательщиков, в результате чего предложение было быстро отклонено. Трамп также выразил свою поддержку и заявил, что Конгресс должен отменить «нелепое» правило о предельной задолженности до его официального вступления в должность 20 января.
Хотя в конечном итоге был принят новый законопроект о расходах, который предотвратил частичную приостановку работы правительства, позиция Трампа по отмене предела заимствований явно вызвала беспокойство на рынке. У Трампа есть преимущества как в президентской власти, так и в влиянии в Палате представителей, новые члены Палаты представителей будут приведены к присяге 3 января, и вероятность отмены предела заимствований значительно возрастет.
Долговой лимит США - это максимальный законный предел, до которого федеральное правительство может занимать деньги, предназначенный для ограничения роста государственного долга. Помимо установления финансовой дисциплины, долговой лимит также является важным инструментом в игре двух партий.
В настоящее время соотношение государственного долга США к ВВП достигло исторического максимума, превышающего 120%. Если в это время отменить потолок долга, это означает, что США в течение длительного времени не будут подвержены каким-либо финансовым дисциплинам, и влияние на кредитную систему доллара трудно предсказать.
Причиной действий Трампа может быть стремление преодолеть риск краткосрочного долгового кризиса. Снижение налогов и уменьшение общественного долга являются его важными целями управления, но снижение налогов приведет к краткосрочному падению доходов правительства. Хотя возможно компенсировать финансовый разрыв за счет увеличения пошлин, страны могут ответить девальвацией, что также объясняет, почему индекс доллара остается сильным в период снижения процентных ставок. В то же время сокращение государственных расходов может повлиять на доходы местных компаний, затеняя экономический рост. Таким образом, отмена ограничений по долговому лимиту и временное продолжение заимствований для преодоления финансового кризиса кажется целесообразным.
Влияние на Криптоактивы в основном заключается в том, что это подрывает нарратив о том, что резервы Биткойна могут решить долговый кризис. Если Трамп напрямую отменит правила лимита долга, это косвенно ослабит ценность этого нарратива, вызвав фиксацию прибыли и хеджирование. Таким образом, в ближайшее время приоритет в наблюдении за политикой команды Трампа явно выше, чем у других факторов, на что необходимо продолжать обращать внимание.