Анализ рынка RWA: ключевые отличия между долларом RWA и другими RWA
В последнее время, несмотря на продолжающийся спад на рынке криптовалют, RWA( реальные мировые активы) стали горячей темой обсуждения на рынке. Существуют мнения, что RWA является рынком на триллион долларов, поскольку долларовые стейблкоины, будучи первыми и наиболее успешными RWA, уже приблизились к рыночной капитализации в 300 миллиардов долларов, а многие оффлайн-активы, такие как недвижимость, акции, облигации и т. д., имеют потенциал для перехода на блокчейн.
Однако эта точка зрения игнорирует огромные различия между долларом RWA и другими RWA. Чтобы найти инвестиционные возможности на рынке RWA, необходимо в первую очередь понять эти различия. В данной статье будет проанализировано различие между долларом RWA и другими RWA с четырех точек зрения, рассмотрены текущее состояние и проблемы немонетарных RWA, чтобы предоставить инвесторам идеи для захвата альфа на рынке RWA.
1. Сценарий использования: четкие требования против нечетких требований
Долларовые стейблкоины являются необходимым инструментом для расчетов на криптовалютном рынке, трансакций через границу и хеджирования рисков, и используются очень часто. В таких странах, как Аргентина и Турция, где высокая инфляция, долларовые стейблкоины становятся важным средством защиты богатства.
В сравнении с этим, другие RWA, такие как токенизация недвижимости, в основном используются для глобального финансирования или повышения ликвидности активов, частота спроса низка, а группа пользователей ограничена. Участники крипторынка более склонны инвестировать средства в такие родные активы, как BTC и ETH. У высококачественных активов вне цепи уже имеются зрелые каналы финансирования, в то время как активы с низкой доходностью активно стремятся попасть в цепь, что дополнительно ограничивает масштаб рынка.
Долларовые RWA предоставляют ликвидность крипторынку, играя роль "поставщика", в то время как другие RWA выступают в роли "покупателя", ищущего ликвидность. Хотя названия одинаковые, суть совершенно иная. Стоит подумать, существуют ли другие неконвертируемые RWA, которые могут предоставить ликвидность крипторынку.
2. Соответствие и доверие: крепкая основа против слабой основы
Регуляторная адаптивность
USDC выпускается регулируемыми учреждениями, резервные средства регулярно аудитируются и соответствуют американским денежным нормативам. Хотя USDT столкнулся с противоречиями, он завоевал доверие рынка благодаря глубокой кооперации с биржами. Регуляторная среда для других RWA более сложная, например, токенизация недвижимости связана с подтверждением юридического права собственности и транснациональными судебными вопросами, в настоящее время отсутствуют единые стандарты, что затрудняет быстрое внедрение.
Доверительная основа
Основная идея RWA заключается в токенизации кредитов. RWA, привязанные к доллару, основываются на кредитоспособности США, что вызывает высокий уровень доверия у пользователей. Другие RWA зависят от кредитоспособности эмитента оффлайн-активов, например, токенизация недвижимости требует подтверждения прав собственности от авторитетных организаций, в противном случае пользователям будет сложно доверять соотношению токенов на блокчейне и реальных активов.
Доверительная основа RWA в долларах США трудно преодолима, другие RWA трудно достичь. В краткосрочной перспективе категории RWA с низкими барьерами для соблюдения норм и легким установлением доверия заслуживают большего внимания.
3. Техническая реализация: простая против сложной
Техническая логика долларовых стейблкоинов ясна: эмиссия и выкуп на блокчейне, низкий порог входа. Доллары и государственные облигации США являются стандартизированными активами, затраты на аудит и отслеживание небольшие. Другие RWA связаны со сложными этапами оценки активов, распределением дивидендов, клирингом и требуют проверки оффлайн-данных в реальном времени с помощью оракулов. Процесс токенизации различных активов (, таких как недвижимость ), значительно различается, стандарты соблюдения и сложность технической реализации высоки, поэтому темпы развития, естественно, медленнее.
Нестандартизированные RWA требуют разработки специфических стандартов для каждого типа активов, и в краткосрочной перспективе трудно добиться прорыва. В отличие от этого, золото, облигации и другие RWA, которые относительно легко стандартизировать, проще реализовать.
4. Способы продвижения: снизу вверх против сверху вниз
Возникновение USDT связано с потребностями пользователей: ограничения на покупку криптовалюты за фиатные деньги, что привело к появлению торговых пар USDT на биржах для решения этой проблемы. С увеличением использования он эволюционировал в цифровой доллар, став частью DeFi и трансакций между странами. Это результат рыночного спроса, формируемого снизу вверх.
Недвижимость, акции и другие реальные активы (RWA) в основном контролируются крупными организациями, исходя из потребностей в финансировании или ликвидности, что соответствует модели «сверху вниз». Участие обычных пользователей и предпринимателей невелико.
Снизу вверх подход к развитию более соответствует особенностям криптоиндустрии. Проекты RWA, которые больше ориентированы на развитие сообщества, также с большей вероятностью получат поддержку пользователей.
Итоги и перспективы
Успех RWA в долларах США невозможен без четкого спроса, высокой ликвидности, прочной основы доверия, низкого технологического барьера и рыночного импульса снизу вверх. Другие RWA сталкиваются с проблемами картирования прав собственности, регуляторной неопределенности, технологической сложности и сопротивления традиционных интересов, что замедляет их развитие.
В будущем, чтобы другим RWA преодолеть трудности, необходимо стремиться в следующих направлениях:
Регуляторное сотрудничество: содействие международному признанию прав собственности на активы в блокчейне.
Регуляторная рамка: разработка детализированных стандартов по категориям активов для ускорения процесса соблюдения.
Инфраструктура: улучшение оракулов RWA, платформы эмиссии и протокола кросс-цепной ликвидности.
Инвесторы должны четко понимать различия между долларом RWA и другими RWA, точно осознавая текущее состояние развития сектора RWA. Рекомендуется следить за эволюцией нормативной базы RWA в США, а также обращать внимание на стандартизированные и прозрачные активы RWA, такие как золото, облигации (. В настоящее время следует больше сосредоточиться на инфраструктурных проектах сектора RWA, таких как предсказатели RWA, платформы выпуска RWA, протоколы ликвидности RWA и т.д.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Анализ рынка RWA: четыре ключевых различия между долларом RWA и другими RWA
Анализ рынка RWA: ключевые отличия между долларом RWA и другими RWA
В последнее время, несмотря на продолжающийся спад на рынке криптовалют, RWA( реальные мировые активы) стали горячей темой обсуждения на рынке. Существуют мнения, что RWA является рынком на триллион долларов, поскольку долларовые стейблкоины, будучи первыми и наиболее успешными RWA, уже приблизились к рыночной капитализации в 300 миллиардов долларов, а многие оффлайн-активы, такие как недвижимость, акции, облигации и т. д., имеют потенциал для перехода на блокчейн.
Однако эта точка зрения игнорирует огромные различия между долларом RWA и другими RWA. Чтобы найти инвестиционные возможности на рынке RWA, необходимо в первую очередь понять эти различия. В данной статье будет проанализировано различие между долларом RWA и другими RWA с четырех точек зрения, рассмотрены текущее состояние и проблемы немонетарных RWA, чтобы предоставить инвесторам идеи для захвата альфа на рынке RWA.
1. Сценарий использования: четкие требования против нечетких требований
Долларовые стейблкоины являются необходимым инструментом для расчетов на криптовалютном рынке, трансакций через границу и хеджирования рисков, и используются очень часто. В таких странах, как Аргентина и Турция, где высокая инфляция, долларовые стейблкоины становятся важным средством защиты богатства.
В сравнении с этим, другие RWA, такие как токенизация недвижимости, в основном используются для глобального финансирования или повышения ликвидности активов, частота спроса низка, а группа пользователей ограничена. Участники крипторынка более склонны инвестировать средства в такие родные активы, как BTC и ETH. У высококачественных активов вне цепи уже имеются зрелые каналы финансирования, в то время как активы с низкой доходностью активно стремятся попасть в цепь, что дополнительно ограничивает масштаб рынка.
Долларовые RWA предоставляют ликвидность крипторынку, играя роль "поставщика", в то время как другие RWA выступают в роли "покупателя", ищущего ликвидность. Хотя названия одинаковые, суть совершенно иная. Стоит подумать, существуют ли другие неконвертируемые RWA, которые могут предоставить ликвидность крипторынку.
2. Соответствие и доверие: крепкая основа против слабой основы
Регуляторная адаптивность
USDC выпускается регулируемыми учреждениями, резервные средства регулярно аудитируются и соответствуют американским денежным нормативам. Хотя USDT столкнулся с противоречиями, он завоевал доверие рынка благодаря глубокой кооперации с биржами. Регуляторная среда для других RWA более сложная, например, токенизация недвижимости связана с подтверждением юридического права собственности и транснациональными судебными вопросами, в настоящее время отсутствуют единые стандарты, что затрудняет быстрое внедрение.
Доверительная основа
Основная идея RWA заключается в токенизации кредитов. RWA, привязанные к доллару, основываются на кредитоспособности США, что вызывает высокий уровень доверия у пользователей. Другие RWA зависят от кредитоспособности эмитента оффлайн-активов, например, токенизация недвижимости требует подтверждения прав собственности от авторитетных организаций, в противном случае пользователям будет сложно доверять соотношению токенов на блокчейне и реальных активов.
Доверительная основа RWA в долларах США трудно преодолима, другие RWA трудно достичь. В краткосрочной перспективе категории RWA с низкими барьерами для соблюдения норм и легким установлением доверия заслуживают большего внимания.
3. Техническая реализация: простая против сложной
Техническая логика долларовых стейблкоинов ясна: эмиссия и выкуп на блокчейне, низкий порог входа. Доллары и государственные облигации США являются стандартизированными активами, затраты на аудит и отслеживание небольшие. Другие RWA связаны со сложными этапами оценки активов, распределением дивидендов, клирингом и требуют проверки оффлайн-данных в реальном времени с помощью оракулов. Процесс токенизации различных активов (, таких как недвижимость ), значительно различается, стандарты соблюдения и сложность технической реализации высоки, поэтому темпы развития, естественно, медленнее.
Нестандартизированные RWA требуют разработки специфических стандартов для каждого типа активов, и в краткосрочной перспективе трудно добиться прорыва. В отличие от этого, золото, облигации и другие RWA, которые относительно легко стандартизировать, проще реализовать.
4. Способы продвижения: снизу вверх против сверху вниз
Возникновение USDT связано с потребностями пользователей: ограничения на покупку криптовалюты за фиатные деньги, что привело к появлению торговых пар USDT на биржах для решения этой проблемы. С увеличением использования он эволюционировал в цифровой доллар, став частью DeFi и трансакций между странами. Это результат рыночного спроса, формируемого снизу вверх.
Недвижимость, акции и другие реальные активы (RWA) в основном контролируются крупными организациями, исходя из потребностей в финансировании или ликвидности, что соответствует модели «сверху вниз». Участие обычных пользователей и предпринимателей невелико.
Снизу вверх подход к развитию более соответствует особенностям криптоиндустрии. Проекты RWA, которые больше ориентированы на развитие сообщества, также с большей вероятностью получат поддержку пользователей.
Итоги и перспективы
Успех RWA в долларах США невозможен без четкого спроса, высокой ликвидности, прочной основы доверия, низкого технологического барьера и рыночного импульса снизу вверх. Другие RWA сталкиваются с проблемами картирования прав собственности, регуляторной неопределенности, технологической сложности и сопротивления традиционных интересов, что замедляет их развитие.
В будущем, чтобы другим RWA преодолеть трудности, необходимо стремиться в следующих направлениях:
Инвесторы должны четко понимать различия между долларом RWA и другими RWA, точно осознавая текущее состояние развития сектора RWA. Рекомендуется следить за эволюцией нормативной базы RWA в США, а также обращать внимание на стандартизированные и прозрачные активы RWA, такие как золото, облигации (. В настоящее время следует больше сосредоточиться на инфраструктурных проектах сектора RWA, таких как предсказатели RWA, платформы выпуска RWA, протоколы ликвидности RWA и т.д.