Анализ Hyperliquid: холодный старт децентрализованной торговой платформы с точки зрения HIP, Vaults и модели токенов
С 2014 года проблемы централизованных торговых платформ беспокоят участников криптовалютного рынка. После событий с FTX в 2022 году внимание стало сосредоточено на децентрализованных платформах с ордерными книгами. К концу 2024 года Hyperliquid, запущенный командой Джеффа Яна, быстро стал популярным и привлек широкое внимание. С TVL, достигающим десятков миллиардов долларов, Hyperliquid, возможно, откроет новую главу в мире децентрализованных торговых платформ.
Hyperliquid разработала приложение, специально предназначенное для высокопроизводительных систем ордеров, и развернула мост на Arbitrum. В настоящее время только 4 узла валидации, риск контракта моста высок, но это значительно увеличивает эффективность исполнения сделок, достигая уровня пользовательского опыта централизованных бирж. Это отражает стиль команды Hyperliquid: сначала сосредоточиться на пользовательском опыте и быстром привлечении пользователей, даже если существуют проблемы безопасности. Когда масштаб достигнет определенного уровня, постепенно решить проблемы децентрализации и безопасности. Такой подход часто встречается на высокопроизводительных инфраструктурах, таких как Solana и Optimism, и обычно дает хорошие коммерческие результаты.
Основная проблема, с которой сталкивается Hyperliquid, заключается в холодном старте. Торговая платформа обладает сильным сетевым эффектом, и холодный старт новой платформы крайне сложен. Из массового аирдропа Hyperliquid и матрицы KOL видно, что они потратили много усилий на рыночную операцию. Но одной только маркетинговой активности недостаточно, требуется мощная поддержка продукта. В этой статье будет проведен анализ продуктового дизайна Hyperliquid с точки зрения HIP, Vaults и модели токенов.
HIP-1 и HIP-2
Hyperliquid назвал своё предложение HIP и ввёл два основных HIP для решения проблем с листингом и обращением токенов. HIP-1 в основном решает вопросы выпуска и управления токенами на блокчейне, аналогично стандарту ERC-20. HIP-2 предоставляет функции автоматизированного маркет-мейкинга, решая проблемы начального обращения токенов.
По сравнению с DEX на основе Ethereum, процесс листинга токенов в Hyperliquid более упрощен. При выпуске новых токенов по стандарту HIP-1 система автоматически создает торговую пару с USDC и может установить заказы на автоматическое введение начальной ликвидности на рынок ордеров. HIP-2 использует эту начальную ликвидность для автоматизированного маркетмейкинга.
Автоматизированная маркет-мейкерская схема HIP-2 осуществляет "линейный маркет-мейкинг" в заранее заданном ценовом диапазоне. Разработчик токена должен установить заранее заданный ценовой диапазон, после чего система автоматически публикует ордера на покупку и продажу в этом диапазоне, обеспечивая ликвидность рынка. В частности, это включает:
Установите ценовой диапазон и частоту ордеров
Рассчитайте количество заказов на каждом уровне цен в зависимости от количества наличных
Автоматическое обратное создание рынка после завершения сделки
Данная схема снизила затраты на маркет-мейкинг и принимает депозиты пользователей в децентрализованной форме для маркет-мейкинга.
Hyperliquid использует голландский аукцион для листинга токенов, с периодом аукциона каждые 31 час и ограничением в 280 листингов в год. Этот подход обеспечивает прозрачность процесса листинга, избегая человеческого вмешательства, а также повышает порог входа для листинга, предотвращая распространение низкокачественных проектов.
Хранилища
На платформе Hyperliquid есть ключевой примитив под названием Vaults, который написан на уровне L1 и отвечает за маржинальную торговлю и операции ликвидации на платформе. Пользователи могут предоставлять средства в Vaults, деля доходы или неся убытки пропорционально их доле.
Vaults в основном отвечают за резервное клиринг, обеспечивая платформу для предотвращения плохих долгов. В настоящее время поддерживаются три стабильные монеты: USDC, USDT и USDC.e. Источник дохода участников Vaults включает доходы от маркетмейкинга, вознаграждения за ордера и доходы от клиринга.
Кроме официального хранилища, пользователи также могут создавать пользовательские "User vault", разрабатывать количественные стратегии и нести ответственность за прибыль и убытки. Создатели хранилищ должны поддерживать в хранилище не менее 5% своих активов, чтобы получить 10% прибыли от последователей.
Дизайн Vaults направлен на то, чтобы делиться доходами от маркетмейкинга и ликвидности с сообществом, что помогает решить проблему холодного старта. В настоящее время TVL Vaults составляет несколько сотен миллионов долларов, а APR некоторых Vault достигает почти 9000%. Однако официальная информация о том, как гарантировать безопасность вложенных средств, пока не раскрыта.
Токенизация
Hyperliquid делит значительную часть доходов бизнеса с держателями $HYPE для создания стимулов. Доходы платформы в основном поступают от торговых сборов и сборов за листинг, из которых примерно 50% используется для выкупа и сжигания $HYPE, чтобы сократить объем обращения.
В настоящее время Hyperliquid занимает около 75% рынка платформ для торговли производными инструментами на блокчейне, а доход от бизнеса значительно усиливает токен. По состоянию на февраль 2025 года, объем сожженных $HYPE достиг 152000 токенов, что составляет примерно 3.426.000 долларов США.
Помимо доходов от бизнеса, инфраструктура Hyperliquid также обеспечила поддержку $HYPE. $HYPE используется в качестве комиссии за газ на уровне L1 и, возможно, в будущем найдет больше применений в инфраструктуре DeFi.
Споры вокруг Hyperliquid
Основные споры вокруг Hyperliquid сосредоточены на безопасности средств и манипуляциях с заказами.
Проблема безопасности средств возникает из-за того, что он работает на независимой блокчейн-платформе без открытого кода, код узлов мостового контракта не является открытым, а узлы с мультиподписью могут контролироваться стороной проекта.
Проблема с накруткой заказов в основном заключается в том, что ставки по финансированию аномально一致, в большинстве случаев остаются на уровне 0,01%, что является значением по умолчанию. Это может означать, что Hyperliquid создает иллюзию активности на рынке за счет частого закрытия и повторного размещения ордеров.
Однако, накрутка заказов является распространенным способом решения проблемы холодного старта торговых платформ и широко используется как в продуктах Web2, так и в Web3. Подход Hyperliquid соответствует его постоянному стилю: ради решения двух ключевых проблем - холодного старта и пользовательского опыта - не гнушается спорными мерами.
В общем, дизайн продукта Hyperliquid сосредоточен вокруг основной цели холодного запуска, стремясь предоставить уровень пользовательского опыта, сопоставимый с централизованными биржами. Несмотря на споры, результаты показывают, что их стратегия была весьма успешной и заслуживает глубокого изучения.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
5
Поделиться
комментарий
0/400
FudVaccinator
· 20ч назад
Высокий риск, высокая доходность очень привлекательны
Посмотреть ОригиналОтветить0
BearMarketSurvivor
· 20ч назад
TVL очень высокий, посмотрим, как долго он продержится
Гиперликвидность: HIP, Vaults и модель токенов способствуют холодному запуску DEX
Анализ Hyperliquid: холодный старт децентрализованной торговой платформы с точки зрения HIP, Vaults и модели токенов
С 2014 года проблемы централизованных торговых платформ беспокоят участников криптовалютного рынка. После событий с FTX в 2022 году внимание стало сосредоточено на децентрализованных платформах с ордерными книгами. К концу 2024 года Hyperliquid, запущенный командой Джеффа Яна, быстро стал популярным и привлек широкое внимание. С TVL, достигающим десятков миллиардов долларов, Hyperliquid, возможно, откроет новую главу в мире децентрализованных торговых платформ.
Hyperliquid разработала приложение, специально предназначенное для высокопроизводительных систем ордеров, и развернула мост на Arbitrum. В настоящее время только 4 узла валидации, риск контракта моста высок, но это значительно увеличивает эффективность исполнения сделок, достигая уровня пользовательского опыта централизованных бирж. Это отражает стиль команды Hyperliquid: сначала сосредоточиться на пользовательском опыте и быстром привлечении пользователей, даже если существуют проблемы безопасности. Когда масштаб достигнет определенного уровня, постепенно решить проблемы децентрализации и безопасности. Такой подход часто встречается на высокопроизводительных инфраструктурах, таких как Solana и Optimism, и обычно дает хорошие коммерческие результаты.
Основная проблема, с которой сталкивается Hyperliquid, заключается в холодном старте. Торговая платформа обладает сильным сетевым эффектом, и холодный старт новой платформы крайне сложен. Из массового аирдропа Hyperliquid и матрицы KOL видно, что они потратили много усилий на рыночную операцию. Но одной только маркетинговой активности недостаточно, требуется мощная поддержка продукта. В этой статье будет проведен анализ продуктового дизайна Hyperliquid с точки зрения HIP, Vaults и модели токенов.
HIP-1 и HIP-2
Hyperliquid назвал своё предложение HIP и ввёл два основных HIP для решения проблем с листингом и обращением токенов. HIP-1 в основном решает вопросы выпуска и управления токенами на блокчейне, аналогично стандарту ERC-20. HIP-2 предоставляет функции автоматизированного маркет-мейкинга, решая проблемы начального обращения токенов.
По сравнению с DEX на основе Ethereum, процесс листинга токенов в Hyperliquid более упрощен. При выпуске новых токенов по стандарту HIP-1 система автоматически создает торговую пару с USDC и может установить заказы на автоматическое введение начальной ликвидности на рынок ордеров. HIP-2 использует эту начальную ликвидность для автоматизированного маркетмейкинга.
Автоматизированная маркет-мейкерская схема HIP-2 осуществляет "линейный маркет-мейкинг" в заранее заданном ценовом диапазоне. Разработчик токена должен установить заранее заданный ценовой диапазон, после чего система автоматически публикует ордера на покупку и продажу в этом диапазоне, обеспечивая ликвидность рынка. В частности, это включает:
Данная схема снизила затраты на маркет-мейкинг и принимает депозиты пользователей в децентрализованной форме для маркет-мейкинга.
Hyperliquid использует голландский аукцион для листинга токенов, с периодом аукциона каждые 31 час и ограничением в 280 листингов в год. Этот подход обеспечивает прозрачность процесса листинга, избегая человеческого вмешательства, а также повышает порог входа для листинга, предотвращая распространение низкокачественных проектов.
Хранилища
На платформе Hyperliquid есть ключевой примитив под названием Vaults, который написан на уровне L1 и отвечает за маржинальную торговлю и операции ликвидации на платформе. Пользователи могут предоставлять средства в Vaults, деля доходы или неся убытки пропорционально их доле.
Vaults в основном отвечают за резервное клиринг, обеспечивая платформу для предотвращения плохих долгов. В настоящее время поддерживаются три стабильные монеты: USDC, USDT и USDC.e. Источник дохода участников Vaults включает доходы от маркетмейкинга, вознаграждения за ордера и доходы от клиринга.
Кроме официального хранилища, пользователи также могут создавать пользовательские "User vault", разрабатывать количественные стратегии и нести ответственность за прибыль и убытки. Создатели хранилищ должны поддерживать в хранилище не менее 5% своих активов, чтобы получить 10% прибыли от последователей.
Дизайн Vaults направлен на то, чтобы делиться доходами от маркетмейкинга и ликвидности с сообществом, что помогает решить проблему холодного старта. В настоящее время TVL Vaults составляет несколько сотен миллионов долларов, а APR некоторых Vault достигает почти 9000%. Однако официальная информация о том, как гарантировать безопасность вложенных средств, пока не раскрыта.
Токенизация
Hyperliquid делит значительную часть доходов бизнеса с держателями $HYPE для создания стимулов. Доходы платформы в основном поступают от торговых сборов и сборов за листинг, из которых примерно 50% используется для выкупа и сжигания $HYPE, чтобы сократить объем обращения.
В настоящее время Hyperliquid занимает около 75% рынка платформ для торговли производными инструментами на блокчейне, а доход от бизнеса значительно усиливает токен. По состоянию на февраль 2025 года, объем сожженных $HYPE достиг 152000 токенов, что составляет примерно 3.426.000 долларов США.
Помимо доходов от бизнеса, инфраструктура Hyperliquid также обеспечила поддержку $HYPE. $HYPE используется в качестве комиссии за газ на уровне L1 и, возможно, в будущем найдет больше применений в инфраструктуре DeFi.
Споры вокруг Hyperliquid
Основные споры вокруг Hyperliquid сосредоточены на безопасности средств и манипуляциях с заказами.
Проблема безопасности средств возникает из-за того, что он работает на независимой блокчейн-платформе без открытого кода, код узлов мостового контракта не является открытым, а узлы с мультиподписью могут контролироваться стороной проекта.
Проблема с накруткой заказов в основном заключается в том, что ставки по финансированию аномально一致, в большинстве случаев остаются на уровне 0,01%, что является значением по умолчанию. Это может означать, что Hyperliquid создает иллюзию активности на рынке за счет частого закрытия и повторного размещения ордеров.
Однако, накрутка заказов является распространенным способом решения проблемы холодного старта торговых платформ и широко используется как в продуктах Web2, так и в Web3. Подход Hyperliquid соответствует его постоянному стилю: ради решения двух ключевых проблем - холодного старта и пользовательского опыта - не гнушается спорными мерами.
В общем, дизайн продукта Hyperliquid сосредоточен вокруг основной цели холодного запуска, стремясь предоставить уровень пользовательского опыта, сопоставимый с централизованными биржами. Несмотря на споры, результаты показывают, что их стратегия была весьма успешной и заслуживает глубокого изучения.