Создание инвестиционного портфеля, способного защитить капитал в условиях экстремального риска

В быстро меняющемся мире финансов, как построить инвестиционный портфель, который может защитить капитал в экстремальных ситуациях? Это важный вопрос, над которым должен задуматься каждый инвестор.

Марк Спицнагел является известным управляющим фондом, специализирующимся на "хеджировании хвостовых рисков". В своей книге "Безопасное убежище: инвестиции в финансовые штормы" он глубоко исследует эту тему, предоставляя нам ценные идеи.

Мы находимся накануне следующего финансового кризиса?

Текущая глобальная экономика и геополитическая обстановка демонстрируют некоторые тревожные признаки:

• Американские акции продолжают обновлять свои максимумы, но доходность долгосрочных государственных облигаций остается на высоком уровне.
• Доллар укрепляется, но потребление слабеет
• Технологии ИИ вызывают капиталистическую лихорадку, но глобализация тормозится, геополитические конфликты усиливаются
• Нестабильная ситуация на Ближнем Востоке, напряженность на индийско-пакистанской границе, продолжающийся конфликт между Россией и Украиной.
• В политике США могут произойти серьезные изменения

Эти признаки, похоже, указывают на то, что мы, возможно, находимся накануне следующего раунда финансового шторма.

Суть богатства в смутные времена: способность к выживанию важнее краткосрочной прибыли

Спитцнагель считает, что в бурные времена главная цель инвестиций заключается не в стремлении к максимальной прибыли, а в обеспечении способности выдерживать удары. Он подчеркивает: "На ваше финансовое благосостояние на самом деле влияет не средняя доходность, а возможность избежать одного момента 'обнуления'."

Даже если инвестиционный портфель ежегодно приносит 15% прибыли, одно экстремальное событие с потерей 80% может привести к катастрофическим последствиям. Поэтому крайне важно создать инвестиционную структуру, способную выжить в бурю.

Пять ключевых принципов инвестиционного хеджирования

Спицнагель в книге предложил пять основных стратегий хеджирования:

1. Безопасные активы не равны активам с низкой волатильностью. Настоящий защитный актив должен демонстрировать обратный рост во время системного краха.

2. В экстремальных событиях "эффект сложных процентов" может обернуться против инвесторов. Резкое падение может компенсировать многолетнюю накопленную прибыль.

3. Вместо того чтобы предсказывать будущее, лучше подготовиться к "худшему сценарию". Постройте инвестиционную структуру, способную справиться с различными экстремальными ситуациями.

4. Стремление к "выпуклой доходной структуре". То есть в нормальные времена небольшие убытки или ноль, но в экстремальных событиях возможность многократного роста активов.

5. Географическая диверсификация активов и диверсификация хранения крайне важны. Не кладите все яйца в одну корзину.

Идеальная структура "хеджировочного инвестиционного портфеля"

Структура портфеля, предложенная Спитцнагелем, примерно следующая:

• 90-95%: активы с низким риском и стабильным доходом (, такие как краткосрочные государственные облигации, наличные деньги, акции с высокой дивидендной доходностью и т.д. )
• 5-10%: высоколиквидные активы для хеджирования "хвостовых рисков" с высоким кредитным плечом (, такие как длинные позиции по VIX, опционы на дальние сроки, драгоценные металлы и т.д. )

Эта структура показывает посредственные результаты в обычные времена, но может сыграть огромную роль в экстремальных ситуациях.

Подготовка к будущему: стратегия многослойного распределения активов

Учитывая текущую рискованную среду, мы можем рассмотреть следующие многоуровневые стратегии распределения активов:

Уровень 0: Здоровое тело и практические навыки

• Поддерживайте здоровье и развивайте множество практических навыков

Уровень 1: Активы, устойчивые к системным рискам (5-10%)

• Физические драгоценные металлы
• Хранение криптовалюты ( в холодном кошельке )
• За границей активы/идентичность

2-й уровень: Хеджирование рисков на хвостах активов (3-7%)

• Опционы пут на индекс акций
• Лонг VIX
• Опцион на подписку на драгоценные металлы

Уровень 3: ликвидность и активы роста (70-80%)

• Краткосрочные государственные облигации/фонды денежного рынка
• Глобальные распределенные акции с высоким дивидендом
• Диверсифицированные инвестиции в недвижимость

Заключение

В этом мире, полном неопределенности, никто не может точно предсказать будущее. Но с помощью разумного распределения активов и управления рисками мы можем создать для себя более устойчивый инвестиционный портфель, чтобы справляться с различными возможными экстремальными ситуациями. Как сказал Спитцнагель: "В инвестициях хорошая защита ведет к хорошему нападению."