Tether, благодаря глобальному обращению USDT, стал гигантом в индустрии стейблкоинов, зарабатывая 13 миллиардов долларов прибыли только на процентах от государственных облигаций, и является одной из самых прибыльных финансовых технологических компаний в мире. Однако Tether обнаружил, что, несмотря на свои значительные доходы от выпуска и управления USDT, он не смог овладеть настоящей "экономикой распределения доходов на блокчейне".
В ежедневных расходах на газ в Эфириуме USDT составляет почти 100 000 долларов, что превышает 6%. В то время как на Tron объем переводов USDT и потребление газа составляют более 98% от общего объема всей блокчейн-сети, можно сказать, что торговая активность на Tron практически полностью поддерживается USDT.
Сеть Трон в настоящее время ежедневно генерирует доход на блокчейне более 2,1 миллиона долларов, а годовой доход достигает 770 миллионов долларов, в основном за счет высокочастотных транзакционных сборов USDT. За последние 24 часа количество транзакций на блокчейне Трон достигло 2,46 миллиона, средняя плата за транзакцию составляет около 0,85 доллара. В настоящее время общая капитализация Трон превышает 25 миллиардов долларов, а его стабильный доход на блокчейне долгое время занимает ведущее место среди всех крупных публичных блокчейнов.
Для Tether это типичный случай "дисбаланса захвата ценности". Выпуск и бренд USDT привели к огромному потоку пользователей и стабильному спросу, но все комиссии и экосистемные дивиденды на блокчейне долгое время "налогируются" инфраструктурой, а не Tether. Это не только ослабляет стратегическое влияние Tether в будущем на сети платежей и расчетов на блокчейне, но и лишает его инициативы при столкновении с новыми угрозами.
Если ограничиться ролью "супер-минт" для стейблкоинов, не обладая доминирующей позицией в инфраструктуре блокчейна, будущее значение Tether будет крайне ограниченным. Это и есть основная причина, по которой Tether полностью сосредоточен на создании своей экосистемы стейблкоинов. С помощью эксклюзивной цепочки Tether не только может вернуть огромные комиссии и экосистемные дивиденды, которые изначально направлялись на другие публичные цепочки, но также создать собственный замкнутый цикл в таких областях, как B2B-платежи, соблюдение нормативных требований и промышленная координация.
В последнее время TRON запустила стейблкоин USD1 от семьи Трампов. Основатель TRON Сунь Юйчэнь является советником DeFi проекта семьи Трампов и "главным братом" TRUMP токена, их отношения сложны и, похоже, намекают на то, что TRON в будущем может намеренно сократить использование и эмиссию USDT.
Кроме того, с точки зрения стоимости транзакционных сборов, преимущества TRON как сети для расчётов со стейблкоинами также постепенно уменьшаются. При отсутствии покупки и сжигания TRX, в настоящее время каждая транзакция в TRON даже превышает сборы в сети Биткойн, а также выше, чем в основной сети Эфириум, на цепочке Apots и на цепочке BNB.
Это не хорошая новость для USDT, потому что по сравнению с этим, комиссия за перевод USDC через сеть Base составляет всего 0,000409 доллара. Даже функция Circle Paymaster, представленная компанией Circle, позволяет пользователям использовать USDC для оплаты газовых расходов в сетях Arbitrum и Base.
Эти тренды и угрозы конкуренции заставляют Tether как можно скорее скорректировать свою бизнес-стратегию.
Plasma: источник тревоги для Tron
Первый шаг Tether заключался в том, что в конце 2024 года была тихо поддержана новая цепочка под названием Plasma.
Сначала было всего несколько объявлений и несколько раундов финансирования — материнская компания Tether Bitfinex(, фонд основателей Питера Тиля, Framework и другие капиталовложения в общей сложности составили 24 миллиона долларов, затем привлекли 3,5 миллиона долларов внешних средств, и всего за два месяца оценка Plasma возросла до 500 миллионов долларов.
Plasma использует основную сеть Биткойн в качестве окончательного уровня расчета, унаследовав безопасность UTXO, и при этом напрямую совместим с EVM на уровне исполнения. Самое главное, что все транзакции в цепочке могут быть оплачены газом напрямую с помощью USDT, переводы USDT абсолютно бесплатны.
Именно благодаря простому и прямому предложению "нулевая комиссия", недавно официально была выпущена квота на токен управления XPL, позволяющая пользователям вносить ликвидность, и первая партия в размере 500 миллионов долларов была раскуплена за считанные минуты, а новый лимит на депозит в 500 миллионов долларов также был распродан за 30 минут. Некоторые крупные инвесторы, чтобы зайти на рынок как можно раньше, даже заплатили 100 тысяч долларов за газ на основной сети Ethereum, чтобы получить доступ. Это показывает, насколько рынок жаждет "беспроцентного стейблкоина".
Кроме технической архитектуры, Plasma также незаметно добавила две новые функции. Во-первых, это "родная приватность". Переводы на цепочке по умолчанию являются публичными, но если пользователям необходимо скрыть адрес и сумму, они могут просто выбрать соответствующий режим в кошельке; в случае аудита или требований соблюдения также возможно выборочное раскрытие. Во-вторых, это "ликвидность биткойнов". Plasma обещает с помощью безразрешительного моста бесшовно интегрировать родные BTC на цепочку, в сочетании с глубоким долларовым пулом Tether, низкими проскальзываниями при обмене и обеспечением BTC для получения стейблкоинов все это может быть выполнено в одной среде.
Все это совпадает с действиями Tether за последний год по "накоплению биткойнов". Команда Plasma и партнеры Bitfinex на протяжении долгого времени были сторонниками биткойна.
Весной 2025 года Tether объявила, что станет крупнейшим акционером Twenty One Capital, компании, которая вышла на Nasdaq через слияние и приобретение и является финансовой компанией по биткойнам, подобной MicroStrategy.
Tether вложил 458,7 миллиона долларов в увеличение доли BTC и перевел 37 000 биткойнов на новый адрес, предоставив "Twenty One Capital" ресурсы. В настоящее время Tether и Twenty One Capital в общей сложности владеют около 137 000 биткойнов, что делает их третьими по величине держателями биткойнов среди всех публичных компаний после MicroStrategy и горнодобывающей компании MARA Holdings.
Внешние наблюдатели изначально задавались вопросом, зачем Tether конвертирует прибыль от стейблкоинов в "цифровое золото", однако теперь ответ становится очевидным: USDT используется в качестве расчетной валюты, а BTC – в качестве резервного актива. Оба актива сливаются в Plasma, объединяя 150 миллиардов долларов USDT, распределенных по десяткам сетей, в едином расчетном слое, позволяя проводить переводы, обмены и выкуп на территории Tether.
На момент запуска тестовой версии основной сети Plasma займёт девятое место среди мировых блокчейнов по ликвидности стейблкоинов, стоимостью 1 миллиард долларов.
Ранее Tether должен был следовать за ритмом Ethereum и TRON; как только другая сторона повышала тарифы или меняла правила, USDT мог только пассивно адаптироваться. Инфраструктура, поддерживающая USDT, такая как расчеты, выполнение, мосты и так далее, также в значительной степени не находилась под контролем Tether, включая ). А сейчас Plasma включает в себя выпуск, обращение и выкуп в своей экосистеме, что даст Tether больше прав на ценообразование и влияние, и, следовательно, позволит контролировать эту плату за доступ к сети.
Сколько Plasma может заработать для Tether за год?
Хотя Plasma предлагает нулевую комиссию за переводы USDT, это не означает, что у Plasma нет доходов.
Плазма смело обещает пользователям, что "переводы USDT совершенно бесплатны", не благодаря тому, что Tether покрывает это настоящими деньгами, а благодаря тому, что транзакции разделены на два типа оплаты в зависимости от сложности и приоритета. Простыми словами, это похоже на "бесплатный проход для детей ростом ниже 1 метра 20 сантиметров".
Обычные переводы USDT занимают мало места в блоках, как "дети ростом ниже 1 метра 2 сантиметров", узлы напрямую упаковывают такие транзакции в блоки и не взимают с пользователей Gas. Но чтобы предотвратить спам-транзакции, Plasma имеет базовый предел пропускной способности. В то же время, чтобы избежать злонамеренного спама транзакций, пользователи должны оставить небольшую сумму залога на блокчейне в качестве гарантии: как только будет достигнут порог злоупотребления, этот залог будет автоматически конфискован. Таким образом, сохраняется "бесплатный" опыт, и блокируется спам-трафик.
А другие запросы, выходящие за рамки простых переводов, то есть более сложные операции, такие как одновременный вызов нескольких контрактов, массовая ликвидация, мгновенные расчеты на уровне учреждений и т.д., будут распознаны системой и потребуют оплаты. Основной источник дохода узлов Plasma заключается в этом, а также в получении небольших комиссий за кросс-цепочку активов и услуги хранения, что придает всей сети способность к самоокупаемости. И именно поэтому простые переводы больше не облагаются платой, а модель ценообразования может быть более гибкой: по текущей оценке на цепи, каждую секунду тысячи бесплатных платежей потребляют крайне мало ресурсов, а узлы могут покрывать свои затраты и сохранять прибыль за счет небольшого количества высокоуровневых услуг.
Поддерживающая эта механика — это "двухслойный каркас" Plasma. Нижний уровень периодически закрепляет состояние блоков на биткойне, передавая безопасность на доказательство работы BTC; верхний уровень напрямую совместим с EVM, разработчики могут просто перенести свои контракты Ethereum и запустить их. Убрав традиционные вычисления Gas, эффективность выполнения на самом деле стала выше. В отчете Messari упоминается, что усовершенствованный консенсус Plasma стабильно обрабатывает тысячи платежей на одноядерном CPU в стресс-тестах, а вознаграждение узлов полностью зависит от части сложных транзакций.
Итак, как же Plasma зарабатывает? Ответ уже напрашивается.
Во-первых, корпоративная "линия" — компании по международным переводам или издатели игр, если они хотят повысить скорость перевода с миллисекунд до субмиллисекунд, должны войти в платный канал и платить фиксированную ежемесячную плату в USDT для обеспечения пропускной способности.
Второе, контракты и массовая ликвидация — DeFi протоколы, использующие сложную логику, все равно требуют оплаты газа, просто единица измерения изменилась с ETH на USDT.
Третье, мост и хранение — при переводе активов с других цепочек в Plasma или при выкупе из Plasma необходимо уплатить небольшую экспортную пошлину, которая поступает в казну Plasma и затем распределяется по правилам между узлами и фондом.
Четвертое, инфляция治理 токена XPL — валидаторы, ставящие XPL, получают вознаграждение за создание блока, часть казны Plasma сохраняется и со временем выставляется на аукцион для постоянной субсидии нулевых затрат на оплату USDT в точке-точке.
Четыре фактора в совокупности достаточно, чтобы компенсировать сетевые расходы на бесплатные переводы, а также могут обеспечить Tether новым денежным потоком.
Предположим, что Plasma сможет успешно принять на себя текущий основной поток USDT, работающий на Tron и Ethereum, первая прямая прибыль будет составлять большую часть ончейн-комиссий, удерживаемых Tron и Ethereum — годовой доход может достичь примерно 1-2 миллиардов долларов, а с учетом корпоративных услуг и кросс-цепочных сборов новый доход может достичь 1,2-3 миллиарда долларов.
Но так как Plasma освобождает от обычных сборов за перевод USDT, то, по консервативным оценкам, Plasma может принести Tether 1 миллиард долларов дохода в год.
Кроме того, Plasma может иметь и другие скрытые выгоды и экосистемные эффекты: такие как привлечение новой крупной ликвидности и участие проектов, взимание определённых "налогов"; предоставление SDK, подключения корпоративных узлов, взимание коммерческих сборов за цепочечные приложения и т.д.
Сравнение этого нового денежного потока с существующей бухгалтерией Tether становится более наглядным: в 2024 году из дохода Tether в размере около 13 миллиардов долларов, 7 миллиардов долларов поступит от процентов по государственным облигациям, 45 миллионов долларов — от сбора за выпуск/выкуп в 0,1%, а оставшаяся часть почти 6 миллиардов долларов — это прибыль от инвестиций в биткойн, золото и ранние проекты. Это значит, что Plasma может увеличить годовую прибыль Tether еще на 15%-20%.
Stable: специализированная L1 цепочка USDT для учреждений
После того как Plasma привлекла ликвидность крупных игроков и экосистему разработчиков на этих цепях, Tether не остановилась на достигнутом. В этом месяце L1 цепочка Stable, поддерживаемая единым ликвидным протоколом USDT0 от Bitfinex и USDT, официально объявила, что генеральный директор Tether Паоло Ардоино стал советником данного проекта.
В отличие от Plasma, являющейся L2 для биткойна, Stable - это L1 цепочка, которая также использует USDT в качестве газа и предоставляет бесплатные переводы USDT между пользователями, но нацелена на совершенно другую аудиторию: глобальные финансовые учреждения, корпоративные расчеты, крупные расчеты, финансовые операции для компаний на блокчейне, B2B трансакции и т.д., а не на розничных клиентов/малые транзакции.
В настоящее время тестовая сеть Stable запущена, команда направляет ранних строителей на изучение SDK для кошельков, приложений и интеграции хостинга, включая быстрое внедрение фиатных валют, смарт-контракты, работающие в долларах, а также кошельки, которые могут работать без газа, при этом пользователи даже не осознают, что находятся на блокчейне.
Улики, указывающие на стабильное внедрение, скрыты в недавних крупных инвестициях Tether в товары. Этой весной Tether потратил средства на приобретение 70% акций латинскоамериканского гиганта в области сельского хозяйства и возобновляемой энергетики Adecoagro, а затем объявил, что USDT будет напрямую участвовать в расчетах за зерно, этанол и даже нефть в Южной Америке. 5 июня Tether объявил о стратегических инвестициях в африканскую блокчейн-финансовую платформу Shiga Digital, которая предоставляет африканским компаниям виртуальные счета, услуги по внебиржевой торговле, управление фондами и валютные.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Tether запустил двойную цепь Plasma и Stable, нацеленную на рынок стейблкоинов на триллионы долларов.
Расширение империи стейблкоинов Tether
Tether, благодаря глобальному обращению USDT, стал гигантом в индустрии стейблкоинов, зарабатывая 13 миллиардов долларов прибыли только на процентах от государственных облигаций, и является одной из самых прибыльных финансовых технологических компаний в мире. Однако Tether обнаружил, что, несмотря на свои значительные доходы от выпуска и управления USDT, он не смог овладеть настоящей "экономикой распределения доходов на блокчейне".
В ежедневных расходах на газ в Эфириуме USDT составляет почти 100 000 долларов, что превышает 6%. В то время как на Tron объем переводов USDT и потребление газа составляют более 98% от общего объема всей блокчейн-сети, можно сказать, что торговая активность на Tron практически полностью поддерживается USDT.
Сеть Трон в настоящее время ежедневно генерирует доход на блокчейне более 2,1 миллиона долларов, а годовой доход достигает 770 миллионов долларов, в основном за счет высокочастотных транзакционных сборов USDT. За последние 24 часа количество транзакций на блокчейне Трон достигло 2,46 миллиона, средняя плата за транзакцию составляет около 0,85 доллара. В настоящее время общая капитализация Трон превышает 25 миллиардов долларов, а его стабильный доход на блокчейне долгое время занимает ведущее место среди всех крупных публичных блокчейнов.
Для Tether это типичный случай "дисбаланса захвата ценности". Выпуск и бренд USDT привели к огромному потоку пользователей и стабильному спросу, но все комиссии и экосистемные дивиденды на блокчейне долгое время "налогируются" инфраструктурой, а не Tether. Это не только ослабляет стратегическое влияние Tether в будущем на сети платежей и расчетов на блокчейне, но и лишает его инициативы при столкновении с новыми угрозами.
Если ограничиться ролью "супер-минт" для стейблкоинов, не обладая доминирующей позицией в инфраструктуре блокчейна, будущее значение Tether будет крайне ограниченным. Это и есть основная причина, по которой Tether полностью сосредоточен на создании своей экосистемы стейблкоинов. С помощью эксклюзивной цепочки Tether не только может вернуть огромные комиссии и экосистемные дивиденды, которые изначально направлялись на другие публичные цепочки, но также создать собственный замкнутый цикл в таких областях, как B2B-платежи, соблюдение нормативных требований и промышленная координация.
В последнее время TRON запустила стейблкоин USD1 от семьи Трампов. Основатель TRON Сунь Юйчэнь является советником DeFi проекта семьи Трампов и "главным братом" TRUMP токена, их отношения сложны и, похоже, намекают на то, что TRON в будущем может намеренно сократить использование и эмиссию USDT.
Кроме того, с точки зрения стоимости транзакционных сборов, преимущества TRON как сети для расчётов со стейблкоинами также постепенно уменьшаются. При отсутствии покупки и сжигания TRX, в настоящее время каждая транзакция в TRON даже превышает сборы в сети Биткойн, а также выше, чем в основной сети Эфириум, на цепочке Apots и на цепочке BNB.
Это не хорошая новость для USDT, потому что по сравнению с этим, комиссия за перевод USDC через сеть Base составляет всего 0,000409 доллара. Даже функция Circle Paymaster, представленная компанией Circle, позволяет пользователям использовать USDC для оплаты газовых расходов в сетях Arbitrum и Base.
Эти тренды и угрозы конкуренции заставляют Tether как можно скорее скорректировать свою бизнес-стратегию.
Plasma: источник тревоги для Tron
Первый шаг Tether заключался в том, что в конце 2024 года была тихо поддержана новая цепочка под названием Plasma.
Сначала было всего несколько объявлений и несколько раундов финансирования — материнская компания Tether Bitfinex(, фонд основателей Питера Тиля, Framework и другие капиталовложения в общей сложности составили 24 миллиона долларов, затем привлекли 3,5 миллиона долларов внешних средств, и всего за два месяца оценка Plasma возросла до 500 миллионов долларов.
Plasma использует основную сеть Биткойн в качестве окончательного уровня расчета, унаследовав безопасность UTXO, и при этом напрямую совместим с EVM на уровне исполнения. Самое главное, что все транзакции в цепочке могут быть оплачены газом напрямую с помощью USDT, переводы USDT абсолютно бесплатны.
Именно благодаря простому и прямому предложению "нулевая комиссия", недавно официально была выпущена квота на токен управления XPL, позволяющая пользователям вносить ликвидность, и первая партия в размере 500 миллионов долларов была раскуплена за считанные минуты, а новый лимит на депозит в 500 миллионов долларов также был распродан за 30 минут. Некоторые крупные инвесторы, чтобы зайти на рынок как можно раньше, даже заплатили 100 тысяч долларов за газ на основной сети Ethereum, чтобы получить доступ. Это показывает, насколько рынок жаждет "беспроцентного стейблкоина".
Кроме технической архитектуры, Plasma также незаметно добавила две новые функции. Во-первых, это "родная приватность". Переводы на цепочке по умолчанию являются публичными, но если пользователям необходимо скрыть адрес и сумму, они могут просто выбрать соответствующий режим в кошельке; в случае аудита или требований соблюдения также возможно выборочное раскрытие. Во-вторых, это "ликвидность биткойнов". Plasma обещает с помощью безразрешительного моста бесшовно интегрировать родные BTC на цепочку, в сочетании с глубоким долларовым пулом Tether, низкими проскальзываниями при обмене и обеспечением BTC для получения стейблкоинов все это может быть выполнено в одной среде.
Все это совпадает с действиями Tether за последний год по "накоплению биткойнов". Команда Plasma и партнеры Bitfinex на протяжении долгого времени были сторонниками биткойна.
Весной 2025 года Tether объявила, что станет крупнейшим акционером Twenty One Capital, компании, которая вышла на Nasdaq через слияние и приобретение и является финансовой компанией по биткойнам, подобной MicroStrategy.
Tether вложил 458,7 миллиона долларов в увеличение доли BTC и перевел 37 000 биткойнов на новый адрес, предоставив "Twenty One Capital" ресурсы. В настоящее время Tether и Twenty One Capital в общей сложности владеют около 137 000 биткойнов, что делает их третьими по величине держателями биткойнов среди всех публичных компаний после MicroStrategy и горнодобывающей компании MARA Holdings.
Внешние наблюдатели изначально задавались вопросом, зачем Tether конвертирует прибыль от стейблкоинов в "цифровое золото", однако теперь ответ становится очевидным: USDT используется в качестве расчетной валюты, а BTC – в качестве резервного актива. Оба актива сливаются в Plasma, объединяя 150 миллиардов долларов USDT, распределенных по десяткам сетей, в едином расчетном слое, позволяя проводить переводы, обмены и выкуп на территории Tether.
На момент запуска тестовой версии основной сети Plasma займёт девятое место среди мировых блокчейнов по ликвидности стейблкоинов, стоимостью 1 миллиард долларов.
Ранее Tether должен был следовать за ритмом Ethereum и TRON; как только другая сторона повышала тарифы или меняла правила, USDT мог только пассивно адаптироваться. Инфраструктура, поддерживающая USDT, такая как расчеты, выполнение, мосты и так далее, также в значительной степени не находилась под контролем Tether, включая ). А сейчас Plasma включает в себя выпуск, обращение и выкуп в своей экосистеме, что даст Tether больше прав на ценообразование и влияние, и, следовательно, позволит контролировать эту плату за доступ к сети.
Сколько Plasma может заработать для Tether за год?
Хотя Plasma предлагает нулевую комиссию за переводы USDT, это не означает, что у Plasma нет доходов.
Плазма смело обещает пользователям, что "переводы USDT совершенно бесплатны", не благодаря тому, что Tether покрывает это настоящими деньгами, а благодаря тому, что транзакции разделены на два типа оплаты в зависимости от сложности и приоритета. Простыми словами, это похоже на "бесплатный проход для детей ростом ниже 1 метра 20 сантиметров".
Обычные переводы USDT занимают мало места в блоках, как "дети ростом ниже 1 метра 2 сантиметров", узлы напрямую упаковывают такие транзакции в блоки и не взимают с пользователей Gas. Но чтобы предотвратить спам-транзакции, Plasma имеет базовый предел пропускной способности. В то же время, чтобы избежать злонамеренного спама транзакций, пользователи должны оставить небольшую сумму залога на блокчейне в качестве гарантии: как только будет достигнут порог злоупотребления, этот залог будет автоматически конфискован. Таким образом, сохраняется "бесплатный" опыт, и блокируется спам-трафик.
А другие запросы, выходящие за рамки простых переводов, то есть более сложные операции, такие как одновременный вызов нескольких контрактов, массовая ликвидация, мгновенные расчеты на уровне учреждений и т.д., будут распознаны системой и потребуют оплаты. Основной источник дохода узлов Plasma заключается в этом, а также в получении небольших комиссий за кросс-цепочку активов и услуги хранения, что придает всей сети способность к самоокупаемости. И именно поэтому простые переводы больше не облагаются платой, а модель ценообразования может быть более гибкой: по текущей оценке на цепи, каждую секунду тысячи бесплатных платежей потребляют крайне мало ресурсов, а узлы могут покрывать свои затраты и сохранять прибыль за счет небольшого количества высокоуровневых услуг.
Поддерживающая эта механика — это "двухслойный каркас" Plasma. Нижний уровень периодически закрепляет состояние блоков на биткойне, передавая безопасность на доказательство работы BTC; верхний уровень напрямую совместим с EVM, разработчики могут просто перенести свои контракты Ethereum и запустить их. Убрав традиционные вычисления Gas, эффективность выполнения на самом деле стала выше. В отчете Messari упоминается, что усовершенствованный консенсус Plasma стабильно обрабатывает тысячи платежей на одноядерном CPU в стресс-тестах, а вознаграждение узлов полностью зависит от части сложных транзакций.
Итак, как же Plasma зарабатывает? Ответ уже напрашивается.
Во-первых, корпоративная "линия" — компании по международным переводам или издатели игр, если они хотят повысить скорость перевода с миллисекунд до субмиллисекунд, должны войти в платный канал и платить фиксированную ежемесячную плату в USDT для обеспечения пропускной способности.
Второе, контракты и массовая ликвидация — DeFi протоколы, использующие сложную логику, все равно требуют оплаты газа, просто единица измерения изменилась с ETH на USDT.
Третье, мост и хранение — при переводе активов с других цепочек в Plasma или при выкупе из Plasma необходимо уплатить небольшую экспортную пошлину, которая поступает в казну Plasma и затем распределяется по правилам между узлами и фондом.
Четвертое, инфляция治理 токена XPL — валидаторы, ставящие XPL, получают вознаграждение за создание блока, часть казны Plasma сохраняется и со временем выставляется на аукцион для постоянной субсидии нулевых затрат на оплату USDT в точке-точке.
Четыре фактора в совокупности достаточно, чтобы компенсировать сетевые расходы на бесплатные переводы, а также могут обеспечить Tether новым денежным потоком.
Предположим, что Plasma сможет успешно принять на себя текущий основной поток USDT, работающий на Tron и Ethereum, первая прямая прибыль будет составлять большую часть ончейн-комиссий, удерживаемых Tron и Ethereum — годовой доход может достичь примерно 1-2 миллиардов долларов, а с учетом корпоративных услуг и кросс-цепочных сборов новый доход может достичь 1,2-3 миллиарда долларов.
Но так как Plasma освобождает от обычных сборов за перевод USDT, то, по консервативным оценкам, Plasma может принести Tether 1 миллиард долларов дохода в год.
Кроме того, Plasma может иметь и другие скрытые выгоды и экосистемные эффекты: такие как привлечение новой крупной ликвидности и участие проектов, взимание определённых "налогов"; предоставление SDK, подключения корпоративных узлов, взимание коммерческих сборов за цепочечные приложения и т.д.
Сравнение этого нового денежного потока с существующей бухгалтерией Tether становится более наглядным: в 2024 году из дохода Tether в размере около 13 миллиардов долларов, 7 миллиардов долларов поступит от процентов по государственным облигациям, 45 миллионов долларов — от сбора за выпуск/выкуп в 0,1%, а оставшаяся часть почти 6 миллиардов долларов — это прибыль от инвестиций в биткойн, золото и ранние проекты. Это значит, что Plasma может увеличить годовую прибыль Tether еще на 15%-20%.
Stable: специализированная L1 цепочка USDT для учреждений
После того как Plasma привлекла ликвидность крупных игроков и экосистему разработчиков на этих цепях, Tether не остановилась на достигнутом. В этом месяце L1 цепочка Stable, поддерживаемая единым ликвидным протоколом USDT0 от Bitfinex и USDT, официально объявила, что генеральный директор Tether Паоло Ардоино стал советником данного проекта.
В отличие от Plasma, являющейся L2 для биткойна, Stable - это L1 цепочка, которая также использует USDT в качестве газа и предоставляет бесплатные переводы USDT между пользователями, но нацелена на совершенно другую аудиторию: глобальные финансовые учреждения, корпоративные расчеты, крупные расчеты, финансовые операции для компаний на блокчейне, B2B трансакции и т.д., а не на розничных клиентов/малые транзакции.
В настоящее время тестовая сеть Stable запущена, команда направляет ранних строителей на изучение SDK для кошельков, приложений и интеграции хостинга, включая быстрое внедрение фиатных валют, смарт-контракты, работающие в долларах, а также кошельки, которые могут работать без газа, при этом пользователи даже не осознают, что находятся на блокчейне.
Улики, указывающие на стабильное внедрение, скрыты в недавних крупных инвестициях Tether в товары. Этой весной Tether потратил средства на приобретение 70% акций латинскоамериканского гиганта в области сельского хозяйства и возобновляемой энергетики Adecoagro, а затем объявил, что USDT будет напрямую участвовать в расчетах за зерно, этанол и даже нефть в Южной Америке. 5 июня Tether объявил о стратегических инвестициях в африканскую блокчейн-финансовую платформу Shiga Digital, которая предоставляет африканским компаниям виртуальные счета, услуги по внебиржевой торговле, управление фондами и валютные.