В начале 2025 года на рынке криптовалют произошли значительные изменения. Ликвидность на вторичном рынке сократилась, что привело к разрыву пузыря многих альткоинов, зависящих от "спекулятивного хайпа". Цены на эти монеты продолжали падать, устанавливая новые минимумы. В то же время доля рыночной капитализации Бита возросла до 62,1%, что стало новым рекордом за последние пять лет. Индекс сезона альткоинов даже в мае 2023 года упал до исторического минимума 4 балла.
Однако на этом фоне некоторые утилитарные токены показывают рост. Проекты такие как Uniswap, Aave, Pendle и Hyperliquid привлекли значительные средства, и их цены и доходы на блокчейне обе растут. Общей чертой этих проектов является наличие реальных, проверяемых потоков наличности протокола, которые возвращают ценность держателям токенов через выкуп, распределение прибыли или механизмы стейкинга.
Данное явление отражает серьезные изменения в системе оценки криптовалютного рынка. Инвесторы начинают уделять больше внимания реальной полезности проектов и способности генерировать денежные потоки, а не просто спекуляциям на концепциях. Это изменение называется "эпохой P/E на блокчейне", что означает, что инвесторы начинают использовать показатели, аналогичные тем, что применяются на традиционных финансовых рынках, для оценки ценности криптопроектов.
Тем временем сфера венчурного капитала (VC) также переживает значительные изменения. Во втором квартале 2025 года объем глобального финансирования в области шифрования резко упал до 4,99 миллиарда долларов, что на 21% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув рекордно низкого уровня за один квартал с 2020 года. Это свидетельствует о том, что инвесторы стали более осторожными в отношении чисто концептуальных проектов.
В таких рыночных условиях средства начинают возвращаться в голубые фишки DeFi проектов. Хотя Биткойн продолжает сохранять сильные позиции, внутри сегмента DeFi наблюдается явная дифференциация. Протоколы, которые создали полный "доход-распределение" замкнутый цикл, продолжают демонстрировать рост общей заблокированной стоимости (TVL) и объема торгов, показывая свою жизнеспособность.
Это изменение рыночной структуры отражает не только стремление инвесторов к реальной ценности проектов, но и предвещает, что индустрия шифрования движется в сторону более зрелой и рациональной стадии развития. В будущем те проекты, которые смогут постоянно генерировать реальную ценность и денежный поток, будут более вероятно выделяться на фоне жесткой рыночной конкуренции.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
В начале 2025 года на рынке криптовалют произошли значительные изменения. Ликвидность на вторичном рынке сократилась, что привело к разрыву пузыря многих альткоинов, зависящих от "спекулятивного хайпа". Цены на эти монеты продолжали падать, устанавливая новые минимумы. В то же время доля рыночной капитализации Бита возросла до 62,1%, что стало новым рекордом за последние пять лет. Индекс сезона альткоинов даже в мае 2023 года упал до исторического минимума 4 балла.
Однако на этом фоне некоторые утилитарные токены показывают рост. Проекты такие как Uniswap, Aave, Pendle и Hyperliquid привлекли значительные средства, и их цены и доходы на блокчейне обе растут. Общей чертой этих проектов является наличие реальных, проверяемых потоков наличности протокола, которые возвращают ценность держателям токенов через выкуп, распределение прибыли или механизмы стейкинга.
Данное явление отражает серьезные изменения в системе оценки криптовалютного рынка. Инвесторы начинают уделять больше внимания реальной полезности проектов и способности генерировать денежные потоки, а не просто спекуляциям на концепциях. Это изменение называется "эпохой P/E на блокчейне", что означает, что инвесторы начинают использовать показатели, аналогичные тем, что применяются на традиционных финансовых рынках, для оценки ценности криптопроектов.
Тем временем сфера венчурного капитала (VC) также переживает значительные изменения. Во втором квартале 2025 года объем глобального финансирования в области шифрования резко упал до 4,99 миллиарда долларов, что на 21% меньше по сравнению с предыдущим кварталом, достигнув рекордно низкого уровня за один квартал с 2020 года. Это свидетельствует о том, что инвесторы стали более осторожными в отношении чисто концептуальных проектов.
В таких рыночных условиях средства начинают возвращаться в голубые фишки DeFi проектов. Хотя Биткойн продолжает сохранять сильные позиции, внутри сегмента DeFi наблюдается явная дифференциация. Протоколы, которые создали полный "доход-распределение" замкнутый цикл, продолжают демонстрировать рост общей заблокированной стоимости (TVL) и объема торгов, показывая свою жизнеспособность.
Это изменение рыночной структуры отражает не только стремление инвесторов к реальной ценности проектов, но и предвещает, что индустрия шифрования движется в сторону более зрелой и рациональной стадии развития. В будущем те проекты, которые смогут постоянно генерировать реальную ценность и денежный поток, будут более вероятно выделяться на фоне жесткой рыночной конкуренции.