Рынок стейблкоинов становится все более активным, новые проекты конкурируют друг с другом

В последние годы, несмотря на сильные колебания на рынке криптовалют, сектор стейблкоинов развивался быстро, и его общая рыночная капитализация уже превысила 200 миллиардов долларов. В настоящее время основные стейблкоины USDT и USDC по-прежнему занимают около 90% рыночной доли, но все больше новых проектов начинают выходить на эту арену, пытаясь получить свою долю этого пирога.

В отличие от традиционных централизованных стейблкоинов, децентрализованные стейблкоины больше акцентируют внимание на доходности, механизме привязки и совместимости DeFi. Запущенный Ethena USDe открыл новый подход с использованием арбитража на спотовом и фьючерсном рынках и получения дохода от стейкинга, его рыночная капитализация достигла 5,9 миллиарда долларов, занимая третье место в мире. На днях Ethena также сотрудничала с BlackRock для запуска USDtb, обеспечивающего стабильный доход через RWA.

Вдохновленные успешным кейсом Ethena, на рынке появилось все больше проектов по стейблкоинам с доходом. В этой статье будет подробно рассмотрено три новых протокола: Usual, Anzen и Resolv, проанализированы их механизмы привязки и источники дохода.

Обычный: стабильный токен с доходностью RWA с сильным фоном

Обычный выпущенный стейблкоин USD0 поддерживается доходами от краткосрочных государственных облигаций. Пользователи, ставящие USD0, могут получить USD0++, а также $USUAL в качестве дополнительного вознаграждения. Проект нацелен на возврат 90% стоимости пользователям.

Команда Usual имеет выдающийся фон и тесные связи с политическими и деловыми кругами Франции. Это преимущество помогает перенести реальные активы на блокчейн, что является важным защитным барьером проекта.

В дизайне экономики токенов инфляционная модель USUAL связана с TVL протокола, но объем выпуска будет корректироваться в зависимости от роста доходов протокола. APY при ставке 0 USD достигает 50%, а APY при ставке USUAL достигает 730%.

Недавно Usual и Ethena достигли сотрудничества, приняв USDtb в качестве залога и переведя часть поддерживаемых активов из USD0 в USDtb. Обе стороны также начнут углубленное сотрудничество в нескольких областях, включая создание хранилища sUSDe, увеличение ликвидности между основными активами и т.д.

Anzen: многоцепочечный стейблкоин для токенизации кредитных активов

USDz, выпущенный Anzen, поддерживает несколько публичных блокчейнов, а его активы представляют собой портфель частных кредитных активов. В сотрудничестве с лицензированным брокером в США, компанией Percent, портфель Anzen в основном сосредоточен на американском рынке, доля одного актива не превышает 15%, текущая APY составляет около 10%.

Anzen также установила партнерские отношения с несколькими известными финансовыми учреждениями, включая BlackRock, JPMorgan и Goldman Sachs. В области финансирования Anzen завершила раунд посевного финансирования на сумму 4 миллиона долларов и публичное размещение на 3 миллиона долларов.

Токен ANZ использует модель ve, владельцы могут замораживать и ставить токены, чтобы получить veANZ и таким образом делиться доходами протокола.

Resolv: дельта-нейтральный стейблкоин на базе ETH

Resolv запустила два продукта: USR и RLP. USR - это стейблкоин, выпущенный с избыточной залоговой поддержкой ETH, который можно ставить для получения stUSR и получения дохода. RLP поддерживается частью избыточного залога USR, цена колеблется.

Resolv использует нейтральную стратегию Delta для управления залогом, большая часть ETH напрямую ставится в сети, часть используется в качестве маржи для фьючерсов. В частности, 100% залога на блокчейне размещено в Lido, а короткие позиции распределены между такими платформами, как Binance, Deribit и Hyperliquid.

Доход в основном поступает от стекинга на блокчейне и процентных ставок, 70% распределяется в качестве базового вознаграждения между держателями stUSR и RLP, а 30% распределяется в качестве премии за риск среди RLP. Стоит отметить, что RLP несет более высокий риск и должен нести убытки, если процентные ставки становятся отрицательными.

Недавно Resolv запустил программу лояльности в сети Base и подготовил почву для возможного выпуска токенов в будущем. В настоящее время APY stUSR составляет 12,53%, RLP — 21,7%, общий TVL достиг 183 миллиона долларов, а коэффициент залога составляет 126%.