Исследование отрасли публичных блокчейнов в феврале 2025 года: вызовы и инновации на фоне рыночной корректировки

В феврале 2025 года рынок блокчейна претерпел значительные изменения, что оказало давление как на зрелые сети, так и на новые публичные блокчейны. Биткойн продемонстрировал относительно стабильные результаты, его доминирующее положение еще больше укрепилось, в то время как большинство цепочек, включая Solana, Avalanche и Ethereum, испытали значительное падение. Тем не менее, активность разработки в области публичных блокчейнов остается высокой: запуск основной сети Berachain, обновление инфраструктуры Base и запуск Layer 2 от Uniswap стали яркими событиями этого месяца.

Обзор рынка

Февральский рынок явно откатился: биткойн упал с 98,768 долларов до 84,177 долларов, снижение составило 14,8%, эфириум упал еще больше, с 3,065 долларов до 2,216 долларов, падение составило 27,7%. В последнюю неделю месяца, с распространением опасений по поводу безопасности, давление на распродажу усилилось.

Этот откат произошел сразу после бычьего рынка в январе, но сигналы на рынке сложные, и инвесторы колеблются между оптимизмом и опасениями, вызванными уязвимостями. Рыночные настроения ухудшаются, аппетит к риску снижается, особенно в спекулятивных областях, таких как Memecoin. На глобальном уровне рынок Северной Америки проявляет осторожный оптимизм из-за изменений в политике, в то время как рынок Азиатско-Тихоокеанского региона более сильно ощущает последствия кибератак.

Регулирование и изменения в политике

Административный указ правительства Трампа по криптовалюте сосредоточен на самообслуживании и развитии стейблкоинов, предоставляя отрасли редкую ясность в политике. Однако инцидент с хакерской атакой на одну из торговых платформ, произошедший 21 февраля, привел к убыткам в 1,5 миллиарда долларов, установив рекорд наибольших потерь в истории криптовалюты, вызвав новые опасения по поводу безопасности, а рыночные настроения быстро изменились. В то же время позиция SEC несколько смягчилась, была приостановлена проверка нескольких компаний и отменена апелляция по "правилам торговцев". Поддерживаемый обеими партиями законопроект "GENIUS" (Закон о национальном руководстве и создании стейблкоинов США) дополнительно укрепил регуляторную основу для стейблкоинов, демонстрируя дружелюбную тенденцию регуляторной среды в США.

Поведение инвесторов отражает эту нестабильность. Всплеск Memecoin, вызванный токенами, связанными с президентом Аргентины Милей, быстро охладел из-за негативных новостей, что привело к резкому падению оценок и значительному сокращению объемов торгов. Это изменение указывает на то, что рынок уходит от высокорискованных активов.

Уровень 1

Основные блокчейны первого уровня испытывают давление, общая рыночная капитализация снизилась на 20,8% до 2,3 триллионов долларов. Доминирование биткойна возросло с 71,3% до 74,2%, в то время как доля эфириума сократилась с 14,0% до 11,9%. Доля BNB немного увеличилась до 3,7%, но после падения цены на 36,3% доля Solana снизилась с 4,0% до 3,3%.

Лайткоин идет против тренда, поднимаясь на 1,0% до 128,7 долларов, в то время как Солана (-36,3%), Авала́нч (-35,7%) и другие показывают худшие результаты.

Общий объем заблокированных средств (TVL) DeFi снизился на 20,0% до 82,9 миллиарда долларов, из которых на Ethereum приходится 44,9 миллиарда долларов (снижение на 21,7%), а на Solana - 8,6 миллиарда долларов (снижение на 34,1%).

Berachain стремительно поднялся, заняв шестое место после запуска основной сети 6 февраля, с TVL в 3,2 миллиарда долларов. Эта цепочка выпустила 80 миллионов токенов BERA, используя модель "доказательства ликвидности" - инновационный метод стекинга, который превращает ликвидность в безопасность сети. После финансирования в 100 миллионов долларов в 2024 году, аирдроп и стимулы по правам управления в этом месяце вдохнули в рынок новый интерес. В отличие от традиционного доказательства доли, этот подход может переопределить, как публичные цепочки балансируют между ростом и стабильностью, делая Berachain проектом, на который стоит обратить внимание.

Мемкоин-истерия Solana очевидно пошла на спад. Громкие неудачные примеры, такие как токены, связанные с президентом Аргентины Милеем, подорвали доверие к рынку, что привело к значительному падению объёмов торгов на одной из DEX-платформ. Хотя мемкоины не исчезнут и могут рассматриваться как цифровые коллекционные карточки, их пиковый ажиотаж, вероятно, уже позади, и трейдеры начинают больше обращать внимание на фундаментальные факторы, а не на спекуляции.

Биткойн Layer 2 & сайдчейн

TVL биткойн L2 и сайдчейнов сократился с 2,7 миллиарда долларов на 24,5% до 2,1 миллиарда долларов. Core лидирует с TVL в 460 миллионов долларов (снижение на 42,0%), за ним следуют Bitlayer (350 миллионов долларов) и BSquared (320 миллионов долларов). BOB показал хорошие результаты, снизившись всего на 7,9% до 220 миллионов долларов.

На средних платформах Merlin показал хорошие результаты, TVL немного снизился на 9,3% до 150 миллионов долларов. Малые платформы сталкиваются с большими трудностями: SatoshiVM упал на 31,5%, MAP Protocol упал на 29,6%, Interlay упал на 27,4%.

Падение в этой области согласуется с мнением соучредителя Stacks Мунеба Али на Consensus 2025: "С угасанием первоначального энтузиазма более двух третей существующих проектов Bitcoin Layer 2 исчезнут в течение трех лет." Он предсказывает, что рынок столкнется с серьезными вызовами, а февральский спад в отрасли указывает на то, что консолидация, возможно, уже началась. Глядя в будущее, платформы, способные доказать свою реальную полезность, могут оказаться более устойчивыми, чем проекты, которые поддерживаются только за счет импульса.

Эфириум Layer 2

Общий объем заблокированных средств (TVL) на уровне L2 Ethereum снизился на 23,4% до 14 миллиардов долларов. Одна из торговых платформ сохраняет лидирующую позицию с TVL в 4,5 миллиарда долларов (снижение на 33,4%), в то время как Base с TVL в 4,2 миллиарда долларов (снижение на 10,6%) поднялась на второе место, вытеснив Optimism (2,1 миллиарда долларов) на третье. Polygon zkEVM резко вырос на 104,1% до 300 миллионов долларов, став редким светлым моментом этого месяца.

Base запустила Flashblocks (более быстрые подтверждения транзакций), Appchains (пользовательские L3) и субсчета умных кошельков, направленные на удержание пользователей. Unichain запустила основную сеть 16 февраля, ранее ее тестовая сеть обработала 95 миллионов транзакций, позиционируясь как изменяющий правила игры в области масштабируемости, к проекту присоединилось множество крупных организаций. Приложение Nums на Starknet, как инновация Layer 3 в игровой сфере, демонстрирует будущее модульного дизайна.

В то же время Sonic EVM, хотя и не является Layer 2 для Ethereum, привлек много внимания благодаря запуску основной сети Mobius 27 февраля в качестве первого SVM-цепочки для Solana, достигнув 10,000 TPS и привнеся 47,6 миллиона долларов для Aave всего за несколько дней. Эти инициативы показывают, что проекты Layer 2 активно инвестируют в технологии, а не только в рекламные трюки.

Виталик Бутерин 19 февраля сделал заявление, подчеркивая, что Эфириум необходимо четко определить свою позицию на фоне растущей конкуренции. Он призвал Layer 2 занять лидерские позиции в области масштабируемости (например, увеличение транзакций в 17 раз) и интероперабельности, отметив, что они эволюционировали от "продвинутых многоподписей" до мощных сетей. Хотя он не прокомментировал Sonic EVM напрямую, его совместимость с EVM и скорость перекликались с его видением "безшовного соединения" в "экосистеме Эфириума". Тем не менее, он также выразил недовольство тенденцией, похожей на казино, в экосистеме, призвав обратить внимание на реальную ценность, а не на спекулятивные пузыри.

Состояние финансирования

Финансовая активность замедлилась, в феврале было завершено 6 сделок на общую сумму 32,4 миллиона долларов США. Mango Network привлекла 13,5 миллиона долларов для своей гибридной цепи EVM-MoveVM и планирует запуск в первом квартале 2025 года. Fluent Labs получила 8 миллионов долларов финансирования для разработки много виртуальной машины второго уровня, соединяющего Ethereum и Solana.

Данный материал предназначен только для исследования и обмена в отрасли и не является инвестиционной рекомендацией. Рынок несет в себе риски, инвестиции требуют осторожности.