#美股代币化# альты走向边缘化？

С учетом того, что традиционные качественные активы, такие как американские акции, постепенно переходят в «онлайн-формат», потоки капитала на крипторынке тихо меняются.
Некоторые рыночные мнения считают, что токенизированные традиционные качественные активы с четкой бизнес-моделью, законным и регулируемым рамками, а также стабильной реальной доходностью становятся новым фаворитом на блокчейне, создавая эффект сифона для альтов. Особенно это касается тех токенов, которые не имеют реальной модели доходности, продукты которых еще не созрели и которые полагаются исключительно на повествование для поддержания своей капитализации, которые сталкиваются с истощением ликвидности и давлением на выживание.
Например, крипто KOL BITWU.ETH поднял острый вопрос: «Когда традиционные качественные активы будут токенизированы и станут торгуемыми на блокчейне, сохранят ли криптооригинальные активы свою ценность? Инвесторы могут напрямую на блокчейне покупать такие ликвидные и стабильные по волатильности активы, как Apple, Tesla, с ясной логикой оценки. Зачем же рисковать на «альты», которые могут создать продукт? Он считает, что структурная дифференциация альтов официально началась, и на блокчейне становится все больше качественных реальных активов, а нарративные альты могут быть напрямую маргинализированы и затем исчезнуть.
Конечно, эта тенденция также свидетельствует о том, что крипторынок, похоже, прощается с эпохой, основанной исключительно на нарративе, и движется к более рациональному, ориентированному на реальную ценность пути развития. Криптоаналитик Crypto_Painter указывает, что альты не обязательно исчезнут, но им становится все труднее выживать. На крипторынке каждое новое качественное актив становится ударом по тем активам, цена которых поддерживается лишь консенсусом. Единственным выходом для альтов в будущем станет создание реальной прикладной ценности, которая также должна приносить реальный доход. Все токены, которые не могут быть реализованы и выживают лишь за счет нарратива, постепенно войдут в цикл смерти. Альтсезон, возможно, еще будет, но больше не появится рынок, где цена тысяч токенов растет одновременно; простые модели, вероятно, уже стали частью прошлого.
Однако, по мнению Цяо Вана из Alliance Dao, токенизированные акции не убьют альты, а бессрочные контракты на акции сделают это. Потому что они обладают непрерывным новым нарративом + высокой волатильностью после рычагового регулирования.
Колин У Wu, главный редактор Blockchain, также выразил похожее мнение. Он отметил, что если просто покупать спот, это кажется нецелесообразным; перманентные контракты на токены акций могут быть настоящим козырем. Традиционным централизованным биржам может быть сложно предоставить такую возможность, например, децентрализованные платформы, такие как Hypeliquid, могут предоставить перманентные контракты на акции, и эффект, вероятно, будет неплохим. Сложности, помимо регулирования, заключаются в том, что трейдеры токенов и акций должны будут участвовать в торговле таким смешанным продуктом, что потребует относительно длительного процесса обучения.