Обзор прошлой недели (неделя с 9 июня) = Рынок сначала отреагировал на риски на Ближнем Востоке покупкой иены, но затем последовала продажа иены.
Ожидания соглашения между США и Китаем в первой половине недели привели к росту доллара США и падению иены до уровня 145 йен.
На прошлой неделе курс доллара США к иене Японии сначала вырос на фоне ожиданий соглашения между США и Китаем по вопросам тарифов, что способствовало росту акций и покупкам доллара. Однако рост доллара США к иене остановился в середине диапазона 145 иен и не достиг уровня 146 иен, который является критическим уровнем сопротивления на протяжении почти месяца, что привело к снижению во второй половине недели. (См. рисунок 1).
【図表1】График дневных цен USD/JPY (с апреля 2025 года)
!
Источник: Manex Trader FX
13 июня произошел авиаудар Израиля по Ирану, что вызвало опасения по поводу геополитических рисков на Ближнем Востоке, и в результате акции временно значительно упали, а курс доллара США к иене также отреагировал продажами, опустившись до уровня 142 иен. Однако затем возобновился рост доллара США и снижение иены. Резкий рост цен на нефть стал причиной продажи иены в Японии, где высокая зависимость от импорта нефти, а также опасения по поводу повторного нарастания инфляции, вызванного подорожанием нефти, привели к росту американских процентных ставок, что, в свою очередь, стало причиной покупок доллара США.
Разница краткосрочных процентных ставок более заметна, чем разница долгосрочных процентных ставок, в паре доллар/йена.
Риск военного конфликта между Израилем и Ираном, который вновь возник, как уже упоминалось, является фактором для продажи иены через рост цен на нефть, фактором для покупки доллара США, связанный с ростом процентных ставок в США из-за опасений по поводу возобновления инфляции, а также фактором для падения акций как неопределенности в мировой экономике. Итак, будет ли расширяться покупка доллара США и продажа иены? Дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, как денежно-кредитная политика Японии и США отреагирует на возобновление инфляции и ухудшение прогнозов экономической ситуации.
С мая месяцы, связь между долларом США и иеной (преимущество доллара США и недостаток иены) ослабла в связи с разницей в долгосрочных процентных ставках между Японией и США (см. график 2). Возможно, это также связано с неясностью в различении между «хорошим повышением процентных ставок», вызванным восстановлением экономики, и «плохим повышением процентных ставок», вызванным опасениями по поводу расширения дефицита бюджета США.
【図表2】Разница в доходности 10-летних облигаций США и Японии по отношению к доллару США/иене (с апреля 2025 года)
!
Источник: данные Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
В таких условиях разница в краткосрочных процентных ставках между Японией и США, отражающая денежно-кредитную политику, может оказаться полезной для оценки направления курса доллара США к иене (см. график 3). Финансовая политика Японии и США на данный момент в основном подразумевает, что Японское центральное банки (Банк Японии) планирует дополнительные повышения ставок, в то время как ФРС (Федеральная резервная система США) рассматривает возможность возобновления снижения ставок, и поэтому ожидается сокращение процентной разницы. Теперь нам предстоит определить, насколько эта ситуация может измениться под воздействием геополитических рисков на Ближнем Востоке.
【図表3】Разница между доходностью двухлетних облигаций США и Японии и курсом доллара США к иене (с апреля 2025 года)
!
Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
Важные моменты на текущей неделе (неделя 16 июня) = Влияет ли ситуация на Ближнем Востоке на финансовую политику Японии и США
Также будут объявлены денежно-кредитные политики США, Японии, Великобритании, Швейцарии и развивающихся стран.
На этой неделе ожидаются заявления по финансовой политике Японии и США. На данный момент предполагается, что на этой встрече изменений в финансовой политике не будет, однако в будущем ожидается, что Банк Японии проведет дополнительные повышения ставок, в то время как ФРС начнет снижать ставки, что приведет к изменениям в финансовой политике в противоположных направлениях в Японии и США.
Скорее всего, мы сможем определить, как это изменится или не изменится в свете рисков военного конфликта между Израилем и Ираном, исходя из результатов этой встречи и пресс-конференций губернатора Банка Японии Уэда и председателя ФРС Пауэлла после завершения встречи.
На этой неделе, помимо США и Японии, ожидаются объявления денежно-кредитной политики также в Великобритании, Швейцарии, а также в таких развивающихся странах, как Бразилия и Турция, что можно назвать "неделей центральных банков". Кроме того, в США запланировано много публикаций экономических индикаторов, в том числе данных по розничным продажам за май.
Ожидания, что рост доллара США и падение иены будут ограничены = Прогнозируемый диапазон на текущую неделю (неделя 16 июня) составляет 142–146,5 иены.
Пара USD/JPY была непредсказуемой в течение последнего месяца в диапазоне 142~146 иен. На прошлой неделе (неделя с 9 июня) наблюдалось некоторое движение вверх-вниз, но в итоге этого оказалось недостаточно для прорыва этого диапазона 142~146 иен. Поэтому на этой неделе основное внимание будет сосредоточено на том, в какую сторону можно вырваться из этого диапазона 142~146 иен, ориентируясь на ситуацию на Ближнем Востоке и денежно-кредитную политику в Японии и США.
В основном, можно считать, что при администрации Трампа не произойдут значительные изменения в тенденции к возобновлению снижения процентных ставок в США и поиску дополнительных повышений ставок со стороны Банка Японии. Если это так, то мнение о том, что сильный доллар США и слабая йена будут естественным образом ограничены через разницу краткосрочных процентных ставок между США и Японией, остается неизменным. Учитывая это, на этой неделе я бы хотел предположить, что курс доллара США к йене будет в диапазоне от 142 до 146,5 иен.
Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
【Курс】Прогноз курса Доллара/Йены на 16-20 июня | Валютная неделя Тсунеёси Ёсиды | Манекури Медиа о инвестициях и финансах от Monex Securities
Обзор прошлой недели (неделя с 9 июня) = Рынок сначала отреагировал на риски на Ближнем Востоке покупкой иены, но затем последовала продажа иены.
Ожидания соглашения между США и Китаем в первой половине недели привели к росту доллара США и падению иены до уровня 145 йен.
На прошлой неделе курс доллара США к иене Японии сначала вырос на фоне ожиданий соглашения между США и Китаем по вопросам тарифов, что способствовало росту акций и покупкам доллара. Однако рост доллара США к иене остановился в середине диапазона 145 иен и не достиг уровня 146 иен, который является критическим уровнем сопротивления на протяжении почти месяца, что привело к снижению во второй половине недели. (См. рисунок 1).
【図表1】График дневных цен USD/JPY (с апреля 2025 года) ! Источник: Manex Trader FX 13 июня произошел авиаудар Израиля по Ирану, что вызвало опасения по поводу геополитических рисков на Ближнем Востоке, и в результате акции временно значительно упали, а курс доллара США к иене также отреагировал продажами, опустившись до уровня 142 иен. Однако затем возобновился рост доллара США и снижение иены. Резкий рост цен на нефть стал причиной продажи иены в Японии, где высокая зависимость от импорта нефти, а также опасения по поводу повторного нарастания инфляции, вызванного подорожанием нефти, привели к росту американских процентных ставок, что, в свою очередь, стало причиной покупок доллара США.
Разница краткосрочных процентных ставок более заметна, чем разница долгосрочных процентных ставок, в паре доллар/йена.
Риск военного конфликта между Израилем и Ираном, который вновь возник, как уже упоминалось, является фактором для продажи иены через рост цен на нефть, фактором для покупки доллара США, связанный с ростом процентных ставок в США из-за опасений по поводу возобновления инфляции, а также фактором для падения акций как неопределенности в мировой экономике. Итак, будет ли расширяться покупка доллара США и продажа иены? Дальнейшее развитие событий будет зависеть от того, как денежно-кредитная политика Японии и США отреагирует на возобновление инфляции и ухудшение прогнозов экономической ситуации.
С мая месяцы, связь между долларом США и иеной (преимущество доллара США и недостаток иены) ослабла в связи с разницей в долгосрочных процентных ставках между Японией и США (см. график 2). Возможно, это также связано с неясностью в различении между «хорошим повышением процентных ставок», вызванным восстановлением экономики, и «плохим повышением процентных ставок», вызванным опасениями по поводу расширения дефицита бюджета США.
【図表2】Разница в доходности 10-летних облигаций США и Японии по отношению к доллару США/иене (с апреля 2025 года) ! Источник: данные Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities В таких условиях разница в краткосрочных процентных ставках между Японией и США, отражающая денежно-кредитную политику, может оказаться полезной для оценки направления курса доллара США к иене (см. график 3). Финансовая политика Японии и США на данный момент в основном подразумевает, что Японское центральное банки (Банк Японии) планирует дополнительные повышения ставок, в то время как ФРС (Федеральная резервная система США) рассматривает возможность возобновления снижения ставок, и поэтому ожидается сокращение процентной разницы. Теперь нам предстоит определить, насколько эта ситуация может измениться под воздействием геополитических рисков на Ближнем Востоке.
【図表3】Разница между доходностью двухлетних облигаций США и Японии и курсом доллара США к иене (с апреля 2025 года) ! Источник: данные компании Refinitiv, подготовленные компанией Monex Securities
Важные моменты на текущей неделе (неделя 16 июня) = Влияет ли ситуация на Ближнем Востоке на финансовую политику Японии и США
Также будут объявлены денежно-кредитные политики США, Японии, Великобритании, Швейцарии и развивающихся стран.
На этой неделе ожидаются заявления по финансовой политике Японии и США. На данный момент предполагается, что на этой встрече изменений в финансовой политике не будет, однако в будущем ожидается, что Банк Японии проведет дополнительные повышения ставок, в то время как ФРС начнет снижать ставки, что приведет к изменениям в финансовой политике в противоположных направлениях в Японии и США.
Скорее всего, мы сможем определить, как это изменится или не изменится в свете рисков военного конфликта между Израилем и Ираном, исходя из результатов этой встречи и пресс-конференций губернатора Банка Японии Уэда и председателя ФРС Пауэлла после завершения встречи.
На этой неделе, помимо США и Японии, ожидаются объявления денежно-кредитной политики также в Великобритании, Швейцарии, а также в таких развивающихся странах, как Бразилия и Турция, что можно назвать "неделей центральных банков". Кроме того, в США запланировано много публикаций экономических индикаторов, в том числе данных по розничным продажам за май.
Ожидания, что рост доллара США и падение иены будут ограничены = Прогнозируемый диапазон на текущую неделю (неделя 16 июня) составляет 142–146,5 иены.
Пара USD/JPY была непредсказуемой в течение последнего месяца в диапазоне 142~146 иен. На прошлой неделе (неделя с 9 июня) наблюдалось некоторое движение вверх-вниз, но в итоге этого оказалось недостаточно для прорыва этого диапазона 142~146 иен. Поэтому на этой неделе основное внимание будет сосредоточено на том, в какую сторону можно вырваться из этого диапазона 142~146 иен, ориентируясь на ситуацию на Ближнем Востоке и денежно-кредитную политику в Японии и США.
В основном, можно считать, что при администрации Трампа не произойдут значительные изменения в тенденции к возобновлению снижения процентных ставок в США и поиску дополнительных повышений ставок со стороны Банка Японии. Если это так, то мнение о том, что сильный доллар США и слабая йена будут естественным образом ограничены через разницу краткосрочных процентных ставок между США и Японией, остается неизменным. Учитывая это, на этой неделе я бы хотел предположить, что курс доллара США к йене будет в диапазоне от 142 до 146,5 иен.