Руководитель исследований VanEck: компании, которые используют Биткойн в качестве активов казначейства, сталкиваются с риском размывания акций.

【链文】16 июня сообщается, что руководитель исследований цифровых активов VanEck Мэтью Сигел предупреждает, что стратегия上市公司 по использованию Биткойна в качестве активов казначейства сталкивается с рисками. Когда цена акций близка к чистой стоимости активов (NAV) по Биткойну, продолжение финансирования покупки Биткойна путем увеличения эмиссии акций может привести к разводнению долей акционеров. На примере медицинской технологической компании Semler Scientific, несмотря на то, что она владеет 3,808 BTC (примерно 405 миллионов долларов), цена акций за год упала более чем на 45%, текущая рыночная капитализация составляет всего 435 миллионов долларов, а соотношение цены акций к NAV снизилось до 0.82.

Sigel рекомендует компаниям установить механизмы управления рисками: если цена акций в течение 10 дней подряд ниже 0,95 от NAV, следует приостановить финансирование и провести стратегический обзор явления декорреляции между активами и ценой акций. Он особенно отметил, что вознаграждение руководства должно быть связано с ростом NAV на акцию, а не просто с увеличением активов Биткойн, чтобы избежать повторения ситуации с чрезмерной эмиссией акций криптовалютными майнинговыми компаниями, наносящими ущерб интересам акционеров.