Доллар упал до самого низкого уровня за более чем два года, и капиталы стремительно направляются на развивающиеся рынки. Биржевой фонд iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), который владеет 800 акциями развивающихся рынков, вырос в течение девяти торговых дней подряд, что стало самой длительной волной роста с момента его создания в 2016 году. Индекс также вернулся к уровню до начала войны между Россией и Украиной, что указывает на то, что новая волна ротации капитала только начинает разворачиваться на рынке.
Снижение стоимости доллара привело к переоценке рискованных активов
Макроэкономический стратег Crescat Capital Отавио Коста в интервью Benzinga заявил, что если доллар продолжит обесцениваться, инвесторы будут активно искать размещение в природных ресурсах и твердых активах, а также в новых рынках с относительно низкой оценкой. Если все верят, что доллар обесценится, они захотят инвестировать в активы с реальной стоимостью, и новые рынки представляют собой такую инвестиционную возможность.
Коста считает, что текущая долговая нагрузка США превратилась в структурную проблему доллара. Он указывает, что расходы на проценты федерального и местного правительства США составляют около 5 % от ВВП, что значительно выше уровня около 1 % в таких развитых странах, как Германия, Япония и Канада. Это означает, что финансовая гибкость США относительно слабая, и в будущем страна может столкнуться с давлением на снижение ставок быстрее, чем другие страны; как только спред сузится, доллар может ослабнуть еще больше.
Бразильский рынок является перспективным развивающимся рынком
В отношении оценки, Коста заявил, что циклически скорректированное соотношение цена/прибыль (The Cyclically Adjusted Price-To-Earnings, сокращенно CAPE) для американских акций достигло 35, что близко к историческому максимуму; в то время как для развивающихся рынков, таких как Бразилия, CAPE составляет всего около 12. Он сомневается, почему не следует распределить капитал на те рынки, которые недооценены? Он особенно оптимистично настроен по отношению к Бразилии, не только потому, что оценка ее фондового рынка привлекательна, но и местный рынок облигаций также обладает неплохим потенциалом доходности.
Канада может стать убежищем после ослабления доллара.
Среди развитых стран Канада является недооцененным рынком потенциала. Коста указывает, что Канада - это объект для обратных инвестиций, который стоит внимания. Несмотря на то, что Канада не является развивающимся рынком, высокая корреляция с природным газом и сырьевыми товарами создает рыночные возможности. Коста считает, что канадский доллар на долгосрочной основе недооценен на рынке, и в сочетании с высокой взаимосвязью цен на нефть и газ, он может получить возможность для восстановления в условиях ослабления доллара и циклов роста цен на товары.
В области фиксированного дохода канадские облигации также привлекательны для консервативных инвестиций благодаря стабильной структуре доходности и лучшему контролю инфляции. С учетом того, что рынок пересматривает риски и вознаграждения, Канада может сыграть роль убежища среди развитых стран.
Глобальный рынок демонстрирует ротацию, привлекая внимание инвестиций из разных стран.
Кроме Бразилии и Канады, Costa также упомянул, что Аргентина и рынок Индии в последнее время показывают хорошие результаты, особенно после политических реформ в Аргентине, когда наблюдается явное возвращение капиталов. В Азии японский и европейский фондовые рынки в последнее время показывают лучшие результаты, чем американские, что также подтверждает, что инвестиционные средства уходят из переоцененного американского фондового рынка в другие недооцененные регионы.
Индекс доллара недавно упал до 98,2 пункта, что является самым низким уровнем с апреля 2022 года. Рынок в целом считает, что высказывания президента Трампа о возможности отставки председателя ФРС Пауэлла усилили опасения по поводу политического вмешательства в денежно-кредитную политику США. Включая Goldman Sachs, несколько инвестиционных банков также изменили свои прогнозы по доллару на негативные, предупреждая о возможном ущербе для доверия к доллару, что может привести к дальнейшим рискам инфляции.
Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), чистая короткая позиция институциональных инвесторов по доллару достигла нового рекорда с 2013 года, что указывает на пессимизм рынка относительно будущих тенденций доллара.
Новые рынки и ресурсные экономики становятся прибежищем для капитала
С ослаблением доллара индекс развивающихся рынков вернулся к уровням февраля 2022 года. Коста подчеркивает, что текущие расходы США по процентам как доля от ВВП продолжают расти, что увеличит давление на снижение процентных ставок и будет способствовать дальнейшему притоку капитала в развивающиеся рынки и ресурсные экономики, такие как Бразилия и Канада, в поисках более высокой доходности и хеджирования рисков.
Слабость доллара США и глобальные тенденции ротации капитала могут изменить инвестиционный ландшафт. Инвесторы могут внимательно наблюдать за развитием этой тенденции и своевременно корректировать свои активы, чтобы адаптироваться к потенциальной волатильности рынка. Настоящая статья является лишь рыночным наблюдением и не является инвестиционным советом.
Эта статья Аналитик хедж-фонда: Слабый доллар разжигает инвестиционный бум на международных рынках Денежные потоки только начали. Впервые опубликовано в Линь Синьван ABMedia.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Хеджирование фондов аналитиков: ослабление доллара вызвало международный инвестиционный бум. Переток капитала только начинается.
Доллар упал до самого низкого уровня за более чем два года, и капиталы стремительно направляются на развивающиеся рынки. Биржевой фонд iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), который владеет 800 акциями развивающихся рынков, вырос в течение девяти торговых дней подряд, что стало самой длительной волной роста с момента его создания в 2016 году. Индекс также вернулся к уровню до начала войны между Россией и Украиной, что указывает на то, что новая волна ротации капитала только начинает разворачиваться на рынке.
Снижение стоимости доллара привело к переоценке рискованных активов
Макроэкономический стратег Crescat Capital Отавио Коста в интервью Benzinga заявил, что если доллар продолжит обесцениваться, инвесторы будут активно искать размещение в природных ресурсах и твердых активах, а также в новых рынках с относительно низкой оценкой. Если все верят, что доллар обесценится, они захотят инвестировать в активы с реальной стоимостью, и новые рынки представляют собой такую инвестиционную возможность.
Коста считает, что текущая долговая нагрузка США превратилась в структурную проблему доллара. Он указывает, что расходы на проценты федерального и местного правительства США составляют около 5 % от ВВП, что значительно выше уровня около 1 % в таких развитых странах, как Германия, Япония и Канада. Это означает, что финансовая гибкость США относительно слабая, и в будущем страна может столкнуться с давлением на снижение ставок быстрее, чем другие страны; как только спред сузится, доллар может ослабнуть еще больше.
Бразильский рынок является перспективным развивающимся рынком
В отношении оценки, Коста заявил, что циклически скорректированное соотношение цена/прибыль (The Cyclically Adjusted Price-To-Earnings, сокращенно CAPE) для американских акций достигло 35, что близко к историческому максимуму; в то время как для развивающихся рынков, таких как Бразилия, CAPE составляет всего около 12. Он сомневается, почему не следует распределить капитал на те рынки, которые недооценены? Он особенно оптимистично настроен по отношению к Бразилии, не только потому, что оценка ее фондового рынка привлекательна, но и местный рынок облигаций также обладает неплохим потенциалом доходности.
Канада может стать убежищем после ослабления доллара.
Среди развитых стран Канада является недооцененным рынком потенциала. Коста указывает, что Канада - это объект для обратных инвестиций, который стоит внимания. Несмотря на то, что Канада не является развивающимся рынком, высокая корреляция с природным газом и сырьевыми товарами создает рыночные возможности. Коста считает, что канадский доллар на долгосрочной основе недооценен на рынке, и в сочетании с высокой взаимосвязью цен на нефть и газ, он может получить возможность для восстановления в условиях ослабления доллара и циклов роста цен на товары.
В области фиксированного дохода канадские облигации также привлекательны для консервативных инвестиций благодаря стабильной структуре доходности и лучшему контролю инфляции. С учетом того, что рынок пересматривает риски и вознаграждения, Канада может сыграть роль убежища среди развитых стран.
Глобальный рынок демонстрирует ротацию, привлекая внимание инвестиций из разных стран.
Кроме Бразилии и Канады, Costa также упомянул, что Аргентина и рынок Индии в последнее время показывают хорошие результаты, особенно после политических реформ в Аргентине, когда наблюдается явное возвращение капиталов. В Азии японский и европейский фондовые рынки в последнее время показывают лучшие результаты, чем американские, что также подтверждает, что инвестиционные средства уходят из переоцененного американского фондового рынка в другие недооцененные регионы.
Доллар пробил психологический уровень, рыночная медвежья атмосфера усиливается
Индекс доллара недавно упал до 98,2 пункта, что является самым низким уровнем с апреля 2022 года. Рынок в целом считает, что высказывания президента Трампа о возможности отставки председателя ФРС Пауэлла усилили опасения по поводу политического вмешательства в денежно-кредитную политику США. Включая Goldman Sachs, несколько инвестиционных банков также изменили свои прогнозы по доллару на негативные, предупреждая о возможном ущербе для доверия к доллару, что может привести к дальнейшим рискам инфляции.
Согласно данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC), чистая короткая позиция институциональных инвесторов по доллару достигла нового рекорда с 2013 года, что указывает на пессимизм рынка относительно будущих тенденций доллара.
Новые рынки и ресурсные экономики становятся прибежищем для капитала
С ослаблением доллара индекс развивающихся рынков вернулся к уровням февраля 2022 года. Коста подчеркивает, что текущие расходы США по процентам как доля от ВВП продолжают расти, что увеличит давление на снижение процентных ставок и будет способствовать дальнейшему притоку капитала в развивающиеся рынки и ресурсные экономики, такие как Бразилия и Канада, в поисках более высокой доходности и хеджирования рисков.
Слабость доллара США и глобальные тенденции ротации капитала могут изменить инвестиционный ландшафт. Инвесторы могут внимательно наблюдать за развитием этой тенденции и своевременно корректировать свои активы, чтобы адаптироваться к потенциальной волатильности рынка. Настоящая статья является лишь рыночным наблюдением и не является инвестиционным советом.
Эта статья Аналитик хедж-фонда: Слабый доллар разжигает инвестиционный бум на международных рынках Денежные потоки только начали. Впервые опубликовано в Линь Синьван ABMedia.