Автор: Йогита Хатри, The Block; Перевод: Тао Чжу, Jinse Caijing
В последние несколько дней криптомир переживает бурю, Дональд Трамп ( Donald Trump ) после победы на выборах заставил цену биткойна преодолеть отметку в 93 000 долларов. Вспоминая 2018 год, когда я впервые начал писать статьи о криптовалюте, я помню, как цена биткойна была всего около 3 000 долларов, и это казалось безумным. Но мы здесь, свидетельствуя развертыванию будущего.
Я поговорил с десятком венчурных инвесторов в криптовалюту. Хотя восторг от победы Трампа и роста биткойна нельзя игнорировать, большинство из них придерживаются своих долгосрочных планов. Тем не менее, некоторые из них корректируют свои подходы, более внимательно следя за новыми тенденциями и изменениями в политической и рыночной обстановке.
“Я считаю, что это индустрия в восторге, и это правильно,” соучредитель 1kx Лассе Клаусен сказал мне. “Вы должны быть инсайдером отрасли, чтобы по-настоящему понять масштаб разрушения инноваций предыдущим правительством. Поэтому, поскольку основатели могут свободно попробовать снова, внешние лица все еще недооценивают, сколько захватывающих продуктов эта отрасль создаст.”
Партнёр a16z crypto Арианна Симпсон согласна с мнением Клаусена и отмечает, что «последние несколько лет были полны вызовов для криптоиндустрии». Тем не менее, она ожидает, что «значительные изменения в политике» будут значительно способствовать создателям и компаниям web3.
Учитывая ожидаемую администрацией Трампа ясность в отношении регулирования криптовалют, инвесторы ожидают, что все больше основателей начнут рисковать в пространстве web3. Ранее на этой неделе компания Portal Ventures, основанная бывшим инвестором Эваном Фишером из Insight Partners, привлекла $75 млн для своего второго фонда, который управляет активами под управлением (AUM) на сумму более $80 млрд, который будет инвестировать исключительно в криптовалютные стартапы на предпосевной стадии. Фишер сказал мне, что он ожидает повторных основателей, которые ранее продали свой бизнес и сидели на сотнях миллионов долларов, но не решались войти в криптопространство из-за юридических и нормативных рисков, и теперь, когда нормативно-правовая среда устранила риск, они начинают выходить в это пространство. «Мы увидим, как основатели высокого уровня начнут все больше проникать в криптопространство», — сказал Фишер. ”
**Основатель, управляющий партнер и CEO CoinFund Джейк Брукман сказал мне, что его компания готовится к тому, что он называет "суперциклом" крипторынка. Брукман отметил, что CoinFund имеет достаточный капитал для проектов в области посевного, венчурного и ликвидного инвестирования, и добавил, что в этом году компания наняла 6 новых сотрудников, расширив инвестиционную команду, из которых 5 присоединились за последние два-три месяца.
Ставки на криптовалюты, искусственный интеллект, DeFi и т.д.
Смотря в будущее, компании по венчурному капиталу в области криптовалюты обращают внимание на высокопотенциальные области, такие как криптоискусственный интеллект, DeFi, токенизация реальных активов (RWA), инфраструктура, стейблкоины, платежи и т.д.
Многие инвесторы рассматривают пересечение криптовалюты и искусственного интеллекта как следующий трансформационный тренд.Соучредитель и управляющий партнер Hack VC Эд Роман описал криптоискусственный интеллект как "бесповоротно самую сексуальную категорию в области криптовалют" и представил многослойный стек web3 AI, который использует эффективность затрат децентрализованных вычислительных сетей. "Обслуживая клиентов web2, это рынок стоимостью триллионы долларов", — сказал Роман. "Искусственный интеллект — это не мода (как NFT). Искусственный интеллект создает реальную коммерческую ценность и, возможно, является самым важным технологическим нововведением со времен мобильных телефонов и интернета."
Однако Роман отметил, что состояние категории крипто ИИ в значительной степени зависит от состояния категории веб2 ИИ, вдохновленной NVIDIA. Поэтому Hack VC внимательно следит за NVIDIA как за "слабым агентом" криптоискусственного интеллекта.
Балдер Боманс, директор по информационным технологиям и управляющий партнер Maven 11 Capital, также наблюдает растущее число стартапов в области криптоискусственного интеллекта, уделяя особое внимание протоколу DePIN на основе искусственного интеллекта, который обеспечивает вычисления для обучения модели искусственного интеллекта. Брухман из CoinFund добавил, что большинство розничных инвесторов, желающих получить доступ к искусственному интеллекту, скорее всего, сделают это через криптовалюты в следующем году. «Монеты ИИ малочисленны, но пользуются большим спросом. Лето 2025 года — это лето децентрализованных (deAI) ИИ. ”
Другим важным аспектом для инвесторов является восстановление DeFi по мере увеличения институционального принятия. Роман из Hack VC отметил, что DeFi недавно понес убытки из-за высоких процентных ставок, что сделало казначейские облигации США более привлекательными. Тем не менее, Роман добавил, что ожидаемое снижение процентных ставок от Трампа может сделать DeFi более конкурентоспособным по сравнению с традиционными финансовыми инструментами, такими как казначейские облигации (TradFi). Он рассматривает DeFi как "уникальную возможность" для упрощения финансов.
Клаусен из 1kx отметил, что традиционные финансовые учреждения теперь могут стремиться к тому, чтобы ввести реальные активы (RWA) в блокчейн и массово использовать инфраструктуру DeFi. Клаусен сказал: "Подумайте о том, как ужасны торговля, клиринг и расчеты в TradFi, в то время как децентрализованные биржи (DEX) предлагают мгновенные сделки в формате три в одном, без какого-либо контрагентского риска и отсутствием мошенничества со стороны оператора биржи, которое можно публично проверить." "Это как ловля рыбы с помощью динамита; это даже нечестно."
Управляющий партнер Nomad Capital и бывший высокопоставленный сотрудник Binance Эрик Чжан также считает, что DeFi имеет потенциал для роста, особенно в условиях активизации альткойнов и постоянных вызовов, с которыми сталкиваются централизованные биржи.
Партнер Galaxy Ventures Уилл Нюэлл и партнер BlockTower Capital, а также руководитель венчурного капитала Томас Клоканас также предсказывают расширение DeFi, токенизации реальных активов, стейблкоинов и категории платежей.
“После инаугурации Трампа стало очевидно, что одно из основных препятствий для использования стейблкоинов в области платежей — банковские отношения с законной системой — стало проще,” сказал Нюэлле. “Мы надеемся/ожидаем, что банки, предлагающие легальные криптовалютные услуги, не будут бояться репрессий со стороны Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) или других учреждений, что должно облегчить интеграцию банков с явно растущими случаями использования.”
Категории приложений и инфраструктуры, ориентированных на потребителей, также становятся все более актуальными. Симпсон из a16z crypto заявил: "Я особенно взволнован взлетом потребительских приложений в области криптовалют, поскольку эта категория подвергается особенно негативному влиянию со стороны предстоящих изменений в правительственной политике." "Мы по-прежнему очень заинтересованы в DePIN и проектах устойчивой инфраструктуры."
Партнер Borderless Capital Альваро Грасия также подчеркнул потенциальный рост в области DeFi и DePIN на фоне смещения доминирования биткойна к альткойнам. Грасия управляет фондом DePIN стоимостью 100 миллионов долларов, и она по-прежнему особенно оптимистично настроена по отношению к этой категории, отметив, что в фонде остается около 70 миллионов долларов, которые будут развернуты в течение следующих двух-трех лет.
1kx 的 Clausen добавил, что инфраструктура, программное обеспечение промежуточного уровня и потребительские приложения являются основными категориями его компании, особенно потребительские приложения, которые требуют интеграции с банками и ранее сталкивались с препятствиями в виде регуляторных ограничений.
Генеральный директор Finality Capital Partners Адам Уинник выразил оптимизм по поводу вертикальных отраслей инфраструктуры, подчеркнув, что повторное залогование и стартапы в области технологий нулевых знаний являются приоритетными направлениями. Управляющий партнер Gumi Cryptos Capital Мико Мацумира заявил, что он сосредоточен на проектах инфраструктуры "промежуточного ПО", которые направлены на решение "обычных проблем людей", а не на решение "проблем криптоэнтузиастов".
В то же время, для некоторых инвесторов инфраструктура не так уж и увлекательна. Боманс из Maven 11 указывает, что компания в последние 12 месяцев сосредоточила внимание на инвестициях на уровне приложений, поскольку рост мощной общей цепи и постоянное улучшение модульных стеков устранили узкие места в масштабировании.
Фишер из Portal Ventures заявил, что его компания всегда испытывала нехватку инфраструктурных проектов и предпочитала стартапы с явными преимуществами в распределении и сильным спросом со стороны пользователей.
Занг из Nomad Capital также отметил, что компания более осторожно подходит к размещению капитала в инфраструктурные проекты (особенно в сети первого и второго уровня). «Большинство инфраструктурных проектов по своей сути являются 'инфраструктурными мемами', и их успех часто зависит от способности основательской команды эффективно управлять нарративом и брендом», — сказал он. «Тем не менее, команды, которые могут продемонстрировать выдающиеся результаты в этой уникальной динамике, по-прежнему ограничены.»
Риски правительства Трампа
Несмотря на то, что президентский срок Трампа принес новые оптимистичные настроения в сферу криптовалют, несколько венчурных капиталистов предупреждают о потенциальных рисках, которые могут повлиять на траекторию развития этой отрасли.
1kx выражает обеспокоенность по поводу иммиграционной политики Трампа, полагая, что сокращение предложения рабочей силы может привести к росту зарплат, что может негативно сказаться на рискованных активах, таких как криптовалюта.
Nuelle из Galaxy Ventures отметил, что если «Трамп станет слишком терпим к криптоиндустрии», это может привести к повторению провала, подобного FTX. Он заявил, что сбалансированное двухпартийное законодательство и общая ясность относительно статуса цифровых активов создадут наибольшую стабильную долгосрочную ценность.
Чжан из Nomad Capital подчеркивает, что если будут выдвинуты смелые предложения о том, чтобы сделать биткойн валютой США, «эффект Трампа» может потерять свою силу. Стратегические резервные активы не смогли быстро реализоваться. Он отметил, что неосуществленные ожидания могут ослабить рыночный энтузиазм.
Роман из Hack VC также отметил, что одним из самых важных нерешенных вопросов является: будет ли Америка активно накапливать новые биткойны или просто держать имеющиеся конфискованные биткойны? Какой бы ни был результат, это может стать победой для криптовалюты. Активное создание запасов биткойнов может стать новым стандартом, влияющим на другие страны и их политику, что станет более значительной победой для криптовалюты.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
На какие зоны шифрования благоприятна информация о победе Трампа? Так сказали десятки венчурных про.
Автор: Йогита Хатри, The Block; Перевод: Тао Чжу, Jinse Caijing
В последние несколько дней криптомир переживает бурю, Дональд Трамп ( Donald Trump ) после победы на выборах заставил цену биткойна преодолеть отметку в 93 000 долларов. Вспоминая 2018 год, когда я впервые начал писать статьи о криптовалюте, я помню, как цена биткойна была всего около 3 000 долларов, и это казалось безумным. Но мы здесь, свидетельствуя развертыванию будущего.
Я поговорил с десятком венчурных инвесторов в криптовалюту. Хотя восторг от победы Трампа и роста биткойна нельзя игнорировать, большинство из них придерживаются своих долгосрочных планов. Тем не менее, некоторые из них корректируют свои подходы, более внимательно следя за новыми тенденциями и изменениями в политической и рыночной обстановке.
“Я считаю, что это индустрия в восторге, и это правильно,” соучредитель 1kx Лассе Клаусен сказал мне. “Вы должны быть инсайдером отрасли, чтобы по-настоящему понять масштаб разрушения инноваций предыдущим правительством. Поэтому, поскольку основатели могут свободно попробовать снова, внешние лица все еще недооценивают, сколько захватывающих продуктов эта отрасль создаст.”
Партнёр a16z crypto Арианна Симпсон согласна с мнением Клаусена и отмечает, что «последние несколько лет были полны вызовов для криптоиндустрии». Тем не менее, она ожидает, что «значительные изменения в политике» будут значительно способствовать создателям и компаниям web3.
Учитывая ожидаемую администрацией Трампа ясность в отношении регулирования криптовалют, инвесторы ожидают, что все больше основателей начнут рисковать в пространстве web3. Ранее на этой неделе компания Portal Ventures, основанная бывшим инвестором Эваном Фишером из Insight Partners, привлекла $75 млн для своего второго фонда, который управляет активами под управлением (AUM) на сумму более $80 млрд, который будет инвестировать исключительно в криптовалютные стартапы на предпосевной стадии. Фишер сказал мне, что он ожидает повторных основателей, которые ранее продали свой бизнес и сидели на сотнях миллионов долларов, но не решались войти в криптопространство из-за юридических и нормативных рисков, и теперь, когда нормативно-правовая среда устранила риск, они начинают выходить в это пространство. «Мы увидим, как основатели высокого уровня начнут все больше проникать в криптопространство», — сказал Фишер. ”
**Основатель, управляющий партнер и CEO CoinFund Джейк Брукман сказал мне, что его компания готовится к тому, что он называет "суперциклом" крипторынка. Брукман отметил, что CoinFund имеет достаточный капитал для проектов в области посевного, венчурного и ликвидного инвестирования, и добавил, что в этом году компания наняла 6 новых сотрудников, расширив инвестиционную команду, из которых 5 присоединились за последние два-три месяца.
Ставки на криптовалюты, искусственный интеллект, DeFi и т.д.
Смотря в будущее, компании по венчурному капиталу в области криптовалюты обращают внимание на высокопотенциальные области, такие как криптоискусственный интеллект, DeFi, токенизация реальных активов (RWA), инфраструктура, стейблкоины, платежи и т.д.
Многие инвесторы рассматривают пересечение криптовалюты и искусственного интеллекта как следующий трансформационный тренд. Соучредитель и управляющий партнер Hack VC Эд Роман описал криптоискусственный интеллект как "бесповоротно самую сексуальную категорию в области криптовалют" и представил многослойный стек web3 AI, который использует эффективность затрат децентрализованных вычислительных сетей. "Обслуживая клиентов web2, это рынок стоимостью триллионы долларов", — сказал Роман. "Искусственный интеллект — это не мода (как NFT). Искусственный интеллект создает реальную коммерческую ценность и, возможно, является самым важным технологическим нововведением со времен мобильных телефонов и интернета."
Однако Роман отметил, что состояние категории крипто ИИ в значительной степени зависит от состояния категории веб2 ИИ, вдохновленной NVIDIA. Поэтому Hack VC внимательно следит за NVIDIA как за "слабым агентом" криптоискусственного интеллекта.
Балдер Боманс, директор по информационным технологиям и управляющий партнер Maven 11 Capital, также наблюдает растущее число стартапов в области криптоискусственного интеллекта, уделяя особое внимание протоколу DePIN на основе искусственного интеллекта, который обеспечивает вычисления для обучения модели искусственного интеллекта. Брухман из CoinFund добавил, что большинство розничных инвесторов, желающих получить доступ к искусственному интеллекту, скорее всего, сделают это через криптовалюты в следующем году. «Монеты ИИ малочисленны, но пользуются большим спросом. Лето 2025 года — это лето децентрализованных (deAI) ИИ. ”
Другим важным аспектом для инвесторов является восстановление DeFi по мере увеличения институционального принятия. Роман из Hack VC отметил, что DeFi недавно понес убытки из-за высоких процентных ставок, что сделало казначейские облигации США более привлекательными. Тем не менее, Роман добавил, что ожидаемое снижение процентных ставок от Трампа может сделать DeFi более конкурентоспособным по сравнению с традиционными финансовыми инструментами, такими как казначейские облигации (TradFi). Он рассматривает DeFi как "уникальную возможность" для упрощения финансов.
Клаусен из 1kx отметил, что традиционные финансовые учреждения теперь могут стремиться к тому, чтобы ввести реальные активы (RWA) в блокчейн и массово использовать инфраструктуру DeFi. Клаусен сказал: "Подумайте о том, как ужасны торговля, клиринг и расчеты в TradFi, в то время как децентрализованные биржи (DEX) предлагают мгновенные сделки в формате три в одном, без какого-либо контрагентского риска и отсутствием мошенничества со стороны оператора биржи, которое можно публично проверить." "Это как ловля рыбы с помощью динамита; это даже нечестно."
Управляющий партнер Nomad Capital и бывший высокопоставленный сотрудник Binance Эрик Чжан также считает, что DeFi имеет потенциал для роста, особенно в условиях активизации альткойнов и постоянных вызовов, с которыми сталкиваются централизованные биржи.
Партнер Galaxy Ventures Уилл Нюэлл и партнер BlockTower Capital, а также руководитель венчурного капитала Томас Клоканас также предсказывают расширение DeFi, токенизации реальных активов, стейблкоинов и категории платежей.
“После инаугурации Трампа стало очевидно, что одно из основных препятствий для использования стейблкоинов в области платежей — банковские отношения с законной системой — стало проще,” сказал Нюэлле. “Мы надеемся/ожидаем, что банки, предлагающие легальные криптовалютные услуги, не будут бояться репрессий со стороны Федеральной корпорации страхования депозитов (FDIC) или других учреждений, что должно облегчить интеграцию банков с явно растущими случаями использования.”
Категории приложений и инфраструктуры, ориентированных на потребителей, также становятся все более актуальными. Симпсон из a16z crypto заявил: "Я особенно взволнован взлетом потребительских приложений в области криптовалют, поскольку эта категория подвергается особенно негативному влиянию со стороны предстоящих изменений в правительственной политике." "Мы по-прежнему очень заинтересованы в DePIN и проектах устойчивой инфраструктуры."
Партнер Borderless Capital Альваро Грасия также подчеркнул потенциальный рост в области DeFi и DePIN на фоне смещения доминирования биткойна к альткойнам. Грасия управляет фондом DePIN стоимостью 100 миллионов долларов, и она по-прежнему особенно оптимистично настроена по отношению к этой категории, отметив, что в фонде остается около 70 миллионов долларов, которые будут развернуты в течение следующих двух-трех лет.
1kx 的 Clausen добавил, что инфраструктура, программное обеспечение промежуточного уровня и потребительские приложения являются основными категориями его компании, особенно потребительские приложения, которые требуют интеграции с банками и ранее сталкивались с препятствиями в виде регуляторных ограничений.
Генеральный директор Finality Capital Partners Адам Уинник выразил оптимизм по поводу вертикальных отраслей инфраструктуры, подчеркнув, что повторное залогование и стартапы в области технологий нулевых знаний являются приоритетными направлениями. Управляющий партнер Gumi Cryptos Capital Мико Мацумира заявил, что он сосредоточен на проектах инфраструктуры "промежуточного ПО", которые направлены на решение "обычных проблем людей", а не на решение "проблем криптоэнтузиастов".
В то же время, для некоторых инвесторов инфраструктура не так уж и увлекательна. Боманс из Maven 11 указывает, что компания в последние 12 месяцев сосредоточила внимание на инвестициях на уровне приложений, поскольку рост мощной общей цепи и постоянное улучшение модульных стеков устранили узкие места в масштабировании.
Фишер из Portal Ventures заявил, что его компания всегда испытывала нехватку инфраструктурных проектов и предпочитала стартапы с явными преимуществами в распределении и сильным спросом со стороны пользователей.
Занг из Nomad Capital также отметил, что компания более осторожно подходит к размещению капитала в инфраструктурные проекты (особенно в сети первого и второго уровня). «Большинство инфраструктурных проектов по своей сути являются 'инфраструктурными мемами', и их успех часто зависит от способности основательской команды эффективно управлять нарративом и брендом», — сказал он. «Тем не менее, команды, которые могут продемонстрировать выдающиеся результаты в этой уникальной динамике, по-прежнему ограничены.»
Риски правительства Трампа
Несмотря на то, что президентский срок Трампа принес новые оптимистичные настроения в сферу криптовалют, несколько венчурных капиталистов предупреждают о потенциальных рисках, которые могут повлиять на траекторию развития этой отрасли.
1kx выражает обеспокоенность по поводу иммиграционной политики Трампа, полагая, что сокращение предложения рабочей силы может привести к росту зарплат, что может негативно сказаться на рискованных активах, таких как криптовалюта.
Nuelle из Galaxy Ventures отметил, что если «Трамп станет слишком терпим к криптоиндустрии», это может привести к повторению провала, подобного FTX. Он заявил, что сбалансированное двухпартийное законодательство и общая ясность относительно статуса цифровых активов создадут наибольшую стабильную долгосрочную ценность.
Чжан из Nomad Capital подчеркивает, что если будут выдвинуты смелые предложения о том, чтобы сделать биткойн валютой США, «эффект Трампа» может потерять свою силу. Стратегические резервные активы не смогли быстро реализоваться. Он отметил, что неосуществленные ожидания могут ослабить рыночный энтузиазм.
Роман из Hack VC также отметил, что одним из самых важных нерешенных вопросов является: будет ли Америка активно накапливать новые биткойны или просто держать имеющиеся конфискованные биткойны? Какой бы ни был результат, это может стать победой для криптовалюты. Активное создание запасов биткойнов может стать новым стандартом, влияющим на другие страны и их политику, что станет более значительной победой для криптовалюты.