Автор: Генеральный директор Ledn Маурисио Ди Бартоломео, CoinDesk; Перевод: Байшуй, Jinse Finance
Когда Майкл Сейлор в августе 2020 года объявил, что MicroStrategy конвертирует свои финансовые резервы в 250 миллионов долларов в биткойны, аналитики Уолл-стрит считали это необдуманной игрой. Сейлор тогда заявил, что биткойн "лучше наличных", что вызвало сомнения в традиционных банковских кругах.
Однако сегодня те, кто высмеивал использование биткойнов банками, теперь стремятся участвовать в биткойн-залогах, поскольку они конкурируют за использование биткойнов как институционального обеспечения благодаря его превосходным характеристикам и растущему соответствию рыночным продуктам.
Традиционные залоговые активы (например, недвижимость) требуют ручной оценки, субъективной оценки и сложной правовой структуры (в зависимости от юрисдикции). В отличие от этого, биткойн предоставляет мгновенную проверку залоговой поддержки через данные публичной блокчейна, функции 24/7 для реального расчета и клиринга, единое качество вне зависимости от географического положения или контрагента, а также возможность программного выполнения условий займа.
Когда кредиторы поймут, что они могут немедленно проверить и, возможно, ликвидировать залог в биткойнах в 3 часа ночи в воскресенье — в то время как недвижимость ожидает ручной оценки, субъективных оценок и потенциальных выселений — цикла не будет.
1. Традиционная банковская система уступает биткойну.
Метод MicroStrategy (MSTR) кардинально изменил способ, которым публичные компании рассматривают биткойн как финансовый актив. Компания не просто держит биткойны, а разработала финансовую модель, использующую открытый рынок для увеличения своей криптовалютной позиции — выпуск конвертируемых облигаций и эмиссия акций на рынке для финансирования покупки биткойнов. Эта стратегия позволила MicroStrategy использовать те же финансовые инженерные решения, которые сделали традиционные банки мощными, но с биткойном в качестве базового актива, а не традиционных финансовых инструментов и недвижимости, что значительно улучшило результаты MicroStrategy по сравнению с наличным биткойн ETF.
Таким образом, одним из моих прогнозов на 2025 год является то, что MSTR объявит о дроблении акций 10 к 1, чтобы еще больше расширить свою долю на рынке, так как это позволит большему числу инвесторов покупать акции и опционные контракты. Действия MicroStrategy демонстрируют, насколько глубоко биткойн проникает в традиционное корпоративное финансирование.
Я также верю, что с желанием долгосрочных держателей и новых инвесторов получить больше прибыли от своих позиций, финансовые услуги, построенные вокруг биткойна, станут очень популярными. Мы ожидаем быстрого роста биткойн-залоговых кредитов и продуктов по получению дохода для мировых держателей биткойнов.
Кроме того, на вопрос, почему кредиты, поддерживаемые биткойном, стали столь популярными, есть почти поэтический ответ — они являются истинным представителем финансовой инклюзии, владельцы бизнеса в Медельине сталкиваются с такими же требованиями к залогу и процентными ставками, как и в Мадриде. Каждый биткойн имеет одинаковые свойства, стандарты проверки и процессы расчета. Эта стандартизация устраняет исторически навязанные произвольные рисковые надбавки для заемщиков на развивающихся рынках.
На протяжении десятилетий традиционные банки продвигали "глобальное влияние", одновременно удерживая совершенно разные стандарты кредитования в разных регионах. Теперь поддерживаемые биткойном кредиты выявили природу этой наследственной неэффективности: реликты устаревшей финансовой системы.
2. С ростом свободного движения капитала границы исчезают.
Страны вступают в новую эпоху конкуренции в бизнесе и капитале биткойна. Поэтому мы ожидаем, что в 2025 году появятся новые налоговые стимулы, специально предназначенные для инвесторов и компаний, работающих с биткойном. Эти стимулы будут внедрены вместе с программой быстрого получения виз для предпринимателей в сфере криптовалют и регулирующей рамкой, направленной на привлечение компаний, работающих с биткойном.
В истории страны конкурировали за производственные базы или региональные штаб-квартиры. Теперь они соперничают за бизнес по майнингу биткойнов, торговые площадки и инфраструктуру хранения.
Статус биткойн-казначейства Сальвадора представляет собой ранний эксперимент национальных резервов биткойнов. Хотя это экспериментально, их действия и недавнее предложение о стратегическом резерве биткойнов в США заставляют традиционные финансовые центры обратить внимание на роль биткойна в суверенной финансовой системе.
Другие страны будут исследовать и пытаться воспроизвести эти рамки, готовя свои инициативы для привлечения капитальных потоков, оцененных в биткойнах.
3. Открыть двери для банковских участников.
На рынке долговых обязательств необходимость стимулирует инновации. Теперь публичные компании часто используют рынок облигаций и конвертируемые ноты для финансирования сделок, связанных с биткойном. Эта практика превратила биткойн из спекулятивного актива в основополагающий элемент корпоративного финансового управления.
Компании Marathon Digital Holdings и Semler Scientific успешно последовали за MicroStrategy и получили рыночную отдачу. Это самый важный сигнал для финансовых менеджеров и генеральных директоров. Биткойн теперь привлек их внимание.
В то же время, рынок кредитования биткойнов добился значительного прогресса за последние два года. Серьезные институциональные кредиторы теперь требуют соответствующей изоляции залога, прозрачных условий хранения и консервативного отношения займа к стоимости. Стандартизация этой практики управления рисками как раз привлекла ранее резервированный институциональный капитал.
Регулирование становится более ясным. Должны открыться двери для большего участия банков в финансовых продуктах, связанных с биткойном, — это принесет максимальную выгоду потребителям, новые капиталы и конкуренция будут снижать процентные ставки и делать кредиты, обеспеченные биткойном, более привлекательными.
4. Увеличение слияний и поглощений в биткойне и криптовалюте.
С учетом уточнения регулирования резолюции SAB 121, касающейся хранения криптовалют и других рекомендаций, банки столкнутся с ключевым выбором: создать или купить способ выхода на растущий рынок биткойнов и кредитов. Поэтому, мы прогнозируем, что по меньшей мере один из 20 крупнейших банков США приобретет криптовалютный бизнес в следующем году.
Банки хотят действовать быстро, сроки разработки инфраструктуры криптовалют превышают окно конкурентоспособности, в то время как устоявшиеся компании уже обрабатывают десятки миллиардов транзакций в месяц с помощью проверенных систем.
Эти операционные платформы представляют собой многолетнее профессиональное развитие, которое банки не могут быстро воспроизвести. Премия за приобретение уменьшилась по сравнению с альтернативными затратами, связанными с задержкой выхода на рынок.
Сочетание зрелости операций, ясности регулирования и стратегической необходимости создает естественные условия для банковского сектора для получения криптовалюты.
5. Проверка инфраструктуры биткойнов на общественном рынке.
Криптовалютная индустрия, похоже, ожидает прорывного года на публичном рынке. Мы прогнозируем, что в США как минимум произойдет одно заметное первичное публичное размещение акций криптовалюты, чья оценка превысит 10 миллиардов долларов. Основные компании цифровых активов уже создали сложный уровень институциональных услуг, их потоки доходов теперь сопоставимы с потоками доходов традиционных банков, обрабатывающих миллиарды долларов ежедневных транзакций, управляя значительными услугами хранения в рамках строгой системы соблюдения норм и получая стабильные доходы от регулируемой деятельности.
Таким образом, следующая глава финансов будет написана не теми, кто сопротивляется этой трансформации, а теми, кто осознает, что их выживание зависит от принятия изменений.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Каковы пять основных изменений в отношении Уолл-стрит и BTC, которые произойдут в 2025 году?
Автор: Генеральный директор Ledn Маурисио Ди Бартоломео, CoinDesk; Перевод: Байшуй, Jinse Finance
Когда Майкл Сейлор в августе 2020 года объявил, что MicroStrategy конвертирует свои финансовые резервы в 250 миллионов долларов в биткойны, аналитики Уолл-стрит считали это необдуманной игрой. Сейлор тогда заявил, что биткойн "лучше наличных", что вызвало сомнения в традиционных банковских кругах.
Однако сегодня те, кто высмеивал использование биткойнов банками, теперь стремятся участвовать в биткойн-залогах, поскольку они конкурируют за использование биткойнов как институционального обеспечения благодаря его превосходным характеристикам и растущему соответствию рыночным продуктам.
Традиционные залоговые активы (например, недвижимость) требуют ручной оценки, субъективной оценки и сложной правовой структуры (в зависимости от юрисдикции). В отличие от этого, биткойн предоставляет мгновенную проверку залоговой поддержки через данные публичной блокчейна, функции 24/7 для реального расчета и клиринга, единое качество вне зависимости от географического положения или контрагента, а также возможность программного выполнения условий займа.
Когда кредиторы поймут, что они могут немедленно проверить и, возможно, ликвидировать залог в биткойнах в 3 часа ночи в воскресенье — в то время как недвижимость ожидает ручной оценки, субъективных оценок и потенциальных выселений — цикла не будет.
1. Традиционная банковская система уступает биткойну.
Метод MicroStrategy (MSTR) кардинально изменил способ, которым публичные компании рассматривают биткойн как финансовый актив. Компания не просто держит биткойны, а разработала финансовую модель, использующую открытый рынок для увеличения своей криптовалютной позиции — выпуск конвертируемых облигаций и эмиссия акций на рынке для финансирования покупки биткойнов. Эта стратегия позволила MicroStrategy использовать те же финансовые инженерные решения, которые сделали традиционные банки мощными, но с биткойном в качестве базового актива, а не традиционных финансовых инструментов и недвижимости, что значительно улучшило результаты MicroStrategy по сравнению с наличным биткойн ETF.
Таким образом, одним из моих прогнозов на 2025 год является то, что MSTR объявит о дроблении акций 10 к 1, чтобы еще больше расширить свою долю на рынке, так как это позволит большему числу инвесторов покупать акции и опционные контракты. Действия MicroStrategy демонстрируют, насколько глубоко биткойн проникает в традиционное корпоративное финансирование.
Я также верю, что с желанием долгосрочных держателей и новых инвесторов получить больше прибыли от своих позиций, финансовые услуги, построенные вокруг биткойна, станут очень популярными. Мы ожидаем быстрого роста биткойн-залоговых кредитов и продуктов по получению дохода для мировых держателей биткойнов.
Кроме того, на вопрос, почему кредиты, поддерживаемые биткойном, стали столь популярными, есть почти поэтический ответ — они являются истинным представителем финансовой инклюзии, владельцы бизнеса в Медельине сталкиваются с такими же требованиями к залогу и процентными ставками, как и в Мадриде. Каждый биткойн имеет одинаковые свойства, стандарты проверки и процессы расчета. Эта стандартизация устраняет исторически навязанные произвольные рисковые надбавки для заемщиков на развивающихся рынках.
На протяжении десятилетий традиционные банки продвигали "глобальное влияние", одновременно удерживая совершенно разные стандарты кредитования в разных регионах. Теперь поддерживаемые биткойном кредиты выявили природу этой наследственной неэффективности: реликты устаревшей финансовой системы.
2. С ростом свободного движения капитала границы исчезают.
Страны вступают в новую эпоху конкуренции в бизнесе и капитале биткойна. Поэтому мы ожидаем, что в 2025 году появятся новые налоговые стимулы, специально предназначенные для инвесторов и компаний, работающих с биткойном. Эти стимулы будут внедрены вместе с программой быстрого получения виз для предпринимателей в сфере криптовалют и регулирующей рамкой, направленной на привлечение компаний, работающих с биткойном.
В истории страны конкурировали за производственные базы или региональные штаб-квартиры. Теперь они соперничают за бизнес по майнингу биткойнов, торговые площадки и инфраструктуру хранения.
Статус биткойн-казначейства Сальвадора представляет собой ранний эксперимент национальных резервов биткойнов. Хотя это экспериментально, их действия и недавнее предложение о стратегическом резерве биткойнов в США заставляют традиционные финансовые центры обратить внимание на роль биткойна в суверенной финансовой системе.
Другие страны будут исследовать и пытаться воспроизвести эти рамки, готовя свои инициативы для привлечения капитальных потоков, оцененных в биткойнах.
3. Открыть двери для банковских участников.
На рынке долговых обязательств необходимость стимулирует инновации. Теперь публичные компании часто используют рынок облигаций и конвертируемые ноты для финансирования сделок, связанных с биткойном. Эта практика превратила биткойн из спекулятивного актива в основополагающий элемент корпоративного финансового управления.
Компании Marathon Digital Holdings и Semler Scientific успешно последовали за MicroStrategy и получили рыночную отдачу. Это самый важный сигнал для финансовых менеджеров и генеральных директоров. Биткойн теперь привлек их внимание.
В то же время, рынок кредитования биткойнов добился значительного прогресса за последние два года. Серьезные институциональные кредиторы теперь требуют соответствующей изоляции залога, прозрачных условий хранения и консервативного отношения займа к стоимости. Стандартизация этой практики управления рисками как раз привлекла ранее резервированный институциональный капитал.
Регулирование становится более ясным. Должны открыться двери для большего участия банков в финансовых продуктах, связанных с биткойном, — это принесет максимальную выгоду потребителям, новые капиталы и конкуренция будут снижать процентные ставки и делать кредиты, обеспеченные биткойном, более привлекательными.
4. Увеличение слияний и поглощений в биткойне и криптовалюте.
С учетом уточнения регулирования резолюции SAB 121, касающейся хранения криптовалют и других рекомендаций, банки столкнутся с ключевым выбором: создать или купить способ выхода на растущий рынок биткойнов и кредитов. Поэтому, мы прогнозируем, что по меньшей мере один из 20 крупнейших банков США приобретет криптовалютный бизнес в следующем году.
Банки хотят действовать быстро, сроки разработки инфраструктуры криптовалют превышают окно конкурентоспособности, в то время как устоявшиеся компании уже обрабатывают десятки миллиардов транзакций в месяц с помощью проверенных систем.
Эти операционные платформы представляют собой многолетнее профессиональное развитие, которое банки не могут быстро воспроизвести. Премия за приобретение уменьшилась по сравнению с альтернативными затратами, связанными с задержкой выхода на рынок.
Сочетание зрелости операций, ясности регулирования и стратегической необходимости создает естественные условия для банковского сектора для получения криптовалюты.
5. Проверка инфраструктуры биткойнов на общественном рынке.
Криптовалютная индустрия, похоже, ожидает прорывного года на публичном рынке. Мы прогнозируем, что в США как минимум произойдет одно заметное первичное публичное размещение акций криптовалюты, чья оценка превысит 10 миллиардов долларов. Основные компании цифровых активов уже создали сложный уровень институциональных услуг, их потоки доходов теперь сопоставимы с потоками доходов традиционных банков, обрабатывающих миллиарды долларов ежедневных транзакций, управляя значительными услугами хранения в рамках строгой системы соблюдения норм и получая стабильные доходы от регулируемой деятельности.
Таким образом, следующая глава финансов будет написана не теми, кто сопротивляется этой трансформации, а теми, кто осознает, что их выживание зависит от принятия изменений.