Анализ инвестиционных стратегий Memecoins: тонкий баланс между риском и доходностью

Почему стоит рассмотреть Memecoins как вариант для инвестиций?

Ценность высоких бета-характеристик

Некоторые мемкойны становятся популярными, в основном из-за их высокой бета-характеристики по отношению к базовым активам L1. Это означает, что при разумном распределении активов, таких как токены экосистемы Solana, инвесторы могут получить эффект плеча по отношению к активам L1, не используя фактическое кредитное плечо ( и таким образом избегая рисков ликвидации ).

Ключевым сигналом, на который мы обращаем внимание, является ситуация, когда 30-дневный бета-коэффициент превышает 90-дневный скользящий бета-коэффициент (, как это произошло 1 апреля ). Исторические данные показывают, что когда такая ситуация возникает, определенная культура токена экосистемы Солана получает в среднем 124% и 413% доходности соответственно за следующие 30 и 60 дней (, медианы составляют соответственно 45% и 57% ).

Данные показывают, что изменение рыночного вкуса к риску обычно происходит быстро, что позволяет таким культурным монетам значительно опережать рынок в краткосрочной перспективе. Это подчеркивает важность покупки в подходящее время.

В истории всплески таких культурных монет часто происходят одновременно с тем, что соответствующий L1 актив за неделю растет более чем на 5%. В таких случаях типичная доходность выглядит следующим образом:

• Средняя недельная доходность 26%( медиана 14%)
• 30-дневная средняя доходность 141%( медиана 11%)
• 60-дневная средняя доходность 512%( медиана 27%)

Стоит отметить, что в примерно одной трети случаев, даже если активы уровня L1 растут, такие культурные токены на самом деле могут всё равно падать, что указывает на то, что производительность активов уровня L1 не может абсолютно гарантировать выдающиеся результаты культурных токенов. Однако эти исключения в основном происходят в конце 2023 года, перед резким ростом этого культурного токена.

Анализ взаимосвязи

В обычных случаях культурные монеты сохраняют определенную связь со своими L1 активами. Однако в периоды, когда культурные монеты демонстрируют особенно выдающиеся результаты (, как в четвертом квартале 2023 года, первом и четвертом кварталах 2024 года, а также в апреле этого года ), эта связь, как правило, ослабевает.

Ключевая точка:

Эти топовые культурные токены демонстрируют высокие бета-характеристики по отношению к своим L1-активам в различных временных периодах (30 дней, 60 дней и 90 дней ), с более высоким бета-значением с точки зрения абсолютной доходности. Это означает, что их колебания цен обычно значительно превышают колебания цен их L1-активов, что делает их высокорисковым/высокодоходным инвестиционным выбором.

С точки зрения инвестиционной стратегии, мы можем рассматривать эти культурные токены как кредитные ставки на их L1 активы, но без необходимости нести риск ликвидации, присущий традиционной маржинальной торговле.

Хотя мы в основном анализируем пример экосистемы Solana, те же закономерности применимы и к другим "голубым фишкам" memecoins и их отношениям с соответствующими L1 активами, таким как связь между PEPE и ETH.

Анализ данных на блокчейне

Помимо понимания производительности мемкойнов по сравнению с их L1-активами, анализ данных на блокчейне также предоставляет важные количественные показатели, которые помогают нам оценить качество и силу веры базы держателей.

Ниже представлен сравнительный анализ нескольких ключевых показателей:

Рост числа держателей токенов(90 дней)

Рост числа держателей показывает недавнюю популярность токена и его вирусное распространение. Сравнительные данные показывают значительные различия между различными мемкойнами.

Медиана и среднее значение держания

Этот показатель помогает понять типичное количество токенов, удерживаемых держателями, и среднюю степень уверенности в их удержании. Стоит отметить, что в некоторых сообществах мемкоинов распределение более концентрированное, и медианное количество токенов ниже, в основном из-за того, что большое количество мелких аирдропов распределено между множеством кошельков.

Доля крупных держателей

• Доля пользователей, владеющих активами на сумму более 1000 долларов: этот показатель помогает оценить качество базы держателей. Более высокая доля кошельков, содержащих крупные токены, обычно указывает на более сильный интерес и уверенность.
• Доля пользователей, владеющих токенами на сумму более $100,000: это отражает интерес крупных инвесторов к токенам относительно общего числа держателей.

Уровень удержания китов

Этот индикатор отслеживает долю кошельков, которые когда-либо держали более $100,000 токенов и все еще сохраняют более 50% своего пикового объема (, исключая влияние колебаний цен ). Это помогает оценить силу убеждений крупнейших держателей.

Поведение гигантских китов при торговле

Анализируя чистые притоки/оттоки с кошельков, когда-либо владеющих более чем $100,000 токенов на децентрализованных биржах, мы можем понять, увеличивают ли крупные инвесторы свои позиции или выходят из проекта.

Другие факторы, которые следует учитывать

Помимо данных на блокчейне, мы склонны выбирать мемкоины с достаточной ликвидностью на рынке, которые уже испытали несколько откатов на более чем 50%.

Важно отметить, что наш анализ цепочки не включает токены, хранящиеся на централизованных торговых платформах, которые для некоторых токенов могут составлять до 20% (.

Для токенов,上市 на основных торговых платформах, объем открытых контрактов также является важным показателем.

Сообщество и факторы веры

В этой области интуиция крипторынка начинает играть свою роль, включая мониторинг активности в социальных сетях и рыночных настроений.

Мы предпочитаем отбор по "потенциальным интересам аудитории" мемкоинов. Например, это должно быть понятие, которое может быть понято и принято пользователями по всему миру, такое как тема "подрыв фондового рынка". Хотя это звучит просто, у него есть потенциал привлечь широкое внимание и сформировать общественное движение.

Ищемые нами качества включают:

• Вдохновляющее повествование и девиз сообщества
• Признаки сильной веры и чувства принадлежности членов сообщества ) Это может превратить держателей в промоутеров (
• Четкое лидерство и координация сообщества
• Слияние с широкими культурными элементами

Стоит отметить, что некоторые сообщества начали продвигать проекты через платформы короткометражных видео, чтобы привлечь более молодую потенциальную аудиторию криптовалют. Самые успешные сообщества мемкоинов, как правило, также являются выдающимися маркетинговыми организациями.

Оценка стоимости

Как определить, был ли вход в "справедливую стоимость"? Ясный способ — проанализировать соотношение реализованной стоимости ) всех токенов в обращении с их базовой стоимостью и рыночной стоимостью.

Когда MVRV-коэффициент ниже 1, это указывает на то, что держатели в среднем находятся в состоянии нереализованного убытка, что может указывать на то, что мы близки к локальному дну, если предположить, что бычья рыночная среда продолжится.

Например, реализованная цена определенной культурной монеты экосистемы Соланы составляет около $0.0002, тогда как цена на момент написания анализа составляет $0.0000145, что может указывать на то, что это было идеальной ценой для входа в рынок.

Важно отметить, что расчет цены не учитывает объем токенов, принадлежащих торговой платформе. Согласно рыночным данным, мы оцениваем, что около 20% таких токенов хранится на централизованных торговых платформах.

Индикатор моментума

В условиях отсутствия традиционных основных факторов, еще одним способом оценки "справедливой стоимости" является внимание к показателям импульса:

Индекс относительной силы (RSI)

RSI помогает определить, находится ли токен в состоянии перекупленности или перепроданности:

• RSI близок к 30 или ниже означает "перепродан"
• RSI, близкий к 70 или превышающий его, указывает на "перекупленность".

Скользящая средняя

Анализ положения цены относительно ключевых скользящих средних также является эффективным способом наблюдения за недавней динамикой. Идеальная стратегия заключается в том, чтобы покупать после пробития ключевой зоны поддержки, при условии уверенности в инвестиционном горизонте в 3-6 месяцев.

Поисковые тренды

Анализ тенденций поисковых систем и других социальных эмоциональных индикаторов может помочь определить подходящее время для покупки/продажи.

Макроэкономические факторы

Следует подчеркнуть, что мемкоины находятся на крайнем конце спектра риска. Как мы все знаем, производительность биткоина зависит от условий ликвидности, и мемкоины более чувствительны к этому. Благоприятная среда ликвидности, позитивный аппетит к риску и возвращение «животного духа» являются ключевыми предпосылками для размещения мемкоинов.

Резюме инвестиционной структуры

На основе вышеизложенного анализа, мы можем создать инвестиционную структуру мемкойна, содержащую следующие элементы:

1. Почему стоит выбрать определенные мемкоины в качестве небольшой части инвестиционного портфеля (бета характеристики)
2. Как определить мемкоины с сильными "фундаментальными" показателями( данные на блокчейне)
3. Как оценить "справедливую стоимость" ( MVRV анализ )
4. Когда покупать ( рыночная точка поворота/макроэкономическая среда/показатели импульса )
5. Когда продавать ( индикатор динамики/RSI )

Конечно, это не безошибочный метод. В мире инвестиций нет легкой прибыли, избыточная доходность всегда сопряжена с более высоким риском.

Тем не менее, наличие систематической структуры должно помочь инвесторам принимать более обоснованные решения в области мемкойнов, наполненной неопределенностью.