"Обесценивание валюты часто происходит внезапно во время долговых кризисов."
Эта фраза из книги The Changing World Order (Способы функционирования мирового порядка) Рея Далио становится более актуальной, чем когда-либо, поскольку США, похоже, движутся прямо к такому кризису.
В 2024 году дефицит бюджета США превысит 6.000 миллиардов долларов. Илон Маск – бывший министр эффективности правительства (DOGE) – потерпел неудачу в попытке сократить федеральные расходы, сэкономив всего 180 миллиардов долларов по сравнению с первоначальной целью в 2.000 миллиардов долларов. Процентные ставки по-прежнему находятся на уровне 4,5%, поскольку Федеральная резервная система (Fed) беспокоится о влиянии инфляции из-за торговой войны. Государственные облигации со сроком погашения 10 лет по-прежнему колеблются выше 4,35%.
На самом деле, долговая спираль США становится всё хуже, и катализатор грядущего кризиса был одобрен Палатой представителей 22 мая – и теперь ожидает одобрения Сенатом.
Законопроект "Большой красивый закон" приведет к росту инфляции
Этот законопроект вызывает споры и разрушает политические отношения с начала мая. С более чем 1.100 страниц законопроект собирает в себе суть предыдущих республиканских политик: продление налоговых льгот с 2017 года, отмена зеленых энергетических субсидий бывшего президента Байдена, ужесточение условий получения Medicaid и продовольственных карточек (SNAP), расширение полномочий по принудительной депортации и увеличение предела долга на дополнительные 5 триллионов долларов.
Согласно Бюро бюджета Конгресса (CBO), этот законопроект приведет к потере федерального бюджета в размере 3,670 триллионов долларов за 10 лет, в то время как сокращение расходов составит всего 1,250 триллионов долларов. Таким образом, чистый долг увеличится на 2,400 триллиона долларов – на фоне общего долга, который уже приблизился к 37,000 триллиона долларов. Еще одна независимая организация, Комитет по ответственному федеральному бюджету, оценивает, что с учетом расходов на проценты эта цифра может достигнуть 3,000 триллионов долларов, или даже 5,000 триллионов, если временные налоговые льготы станут постоянными.
Некоторые сторонники утверждают, что снижение налогов будет стимулировать экономический рост и "самоокупится", но CBO доказал, что налоговые сокращения 2017 года фактически привели к увеличению дефицита бюджета на почти 1.900 миллиардов долларов за 10 лет.
Республиканец сенатор Рон Джонсон заявил:
“Мы спорим о ветках, в то время как весь лес горит.”
США попадают в круговорот дефицита – долгов – процентных ставок, и пока нет никаких жизнеспособных планов по его изменению.
Америка не может "расти, чтобы избавиться от долга"
Некоторые мнения утверждают, что США могут "расти, чтобы избавиться от долгов". Но по словам Сина – соучредителя фонда 21st Capital – такое мнение было высказано в социальной сети X:
“Чтобы сделать это, не сокращая расходы и не повышая налоги, США должны достичь реального роста ВВП более 20% в год – в течение целого десятилетия.”
С реальным ростом ВВП в первом квартале 2025 года на уровне -0,3% и прогнозом ФРС на второй квартал 2025 года в 3,8%, данная перспектива явно является нереалистичной.
Экономист Кеннет Рогофф (Гарвардский университет) написал в Financial Times, что:
“Дефицит бюджета в срок президентства Трампа превысит 7% ВВП каждый год, даже если не произойдут неожиданные события.”
Иными словами, номинальный рост — это единственный оставшийся выбор.
Как пишет в своей книге Рэй Далио, когда происходит долговой кризис, у правительства есть только четыре инструмента: жесткая экономия, дефолт, перераспределение активов или печатание денег и девальвация. В частности, все первые три варианта причиняют боль и большой политический ущерб. Последний вариант – печатание денег – бесшумен и легко маскируется во имя «экономического стимулирования». Это также уничтожает активы вкладчиков, держателей облигаций и всех, кто зависит от фиатных денег.
Далио написал:
«Большинство людей не обращают внимания на валютные риски. Их интересует, растет или падает стоимость их активов, но они редко задумываются над тем, насколько обесценивается их валюта.»
Биткойн — это "валютная страховка" во время долгового кризиса
В этом контексте Биткойн больше не является просто спекуляцией – это вариант «валютного хеджирования» перед долговым кризисом в США.
Как только США выберут инфляцию для решения проблемы долга, реальная стоимость облигаций и наличных продолжит размываться. Искусственно низкие процентные ставки, вместе с требованием обязательной покупки облигаций для финансовых учреждений, могут привести к тому, что реальная доходность останется отрицательной.
Биткойн, с фиксированным и децентрализованным предложением, не подвержен денежной политике какого-либо правительства. Это укрытие от обесценивания валюты и финансового подавления. По анализу Bitwise, дефицит и независимость Биткойна являются выдающимся преимуществом в период финансовой нестабильности.
Тем не менее, не все формы хранения Биткойна являются безопасными. В условиях кризиса такие депозитарные услуги, как ETF или централизованные кошельки, могут быть под контролем государства и недоступны. Единственный способ защитить активы — это самостоятельно хранить (self-custody), использовать холодные кошельки и сохранять полный контроль над личным ключом.
Профессор Рогофф предупреждает:
"Фискальная политика США выходит из-под контроля, и обе партии не имеют политической воли справиться с этим, пока не разразится настоящий кризис."
С учетом того, что Конгресс контролируется Республиканской партией и никогда не отклонял ни одно предложение от Трампа, вероятность принятия "Большого красивого закона" очень высока. И риск того, что Америка столкнется с полной долговой кризисом, также высок.
В этом мире физические активы, которые держатся сами по себе, будут самыми ценными.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Законопроект "Большого красивого" Трампа может вызвать долговой кризис в Америке и насосить цену Биткойна
"Обесценивание валюты часто происходит внезапно во время долговых кризисов."
Эта фраза из книги The Changing World Order (Способы функционирования мирового порядка) Рея Далио становится более актуальной, чем когда-либо, поскольку США, похоже, движутся прямо к такому кризису.
В 2024 году дефицит бюджета США превысит 6.000 миллиардов долларов. Илон Маск – бывший министр эффективности правительства (DOGE) – потерпел неудачу в попытке сократить федеральные расходы, сэкономив всего 180 миллиардов долларов по сравнению с первоначальной целью в 2.000 миллиардов долларов. Процентные ставки по-прежнему находятся на уровне 4,5%, поскольку Федеральная резервная система (Fed) беспокоится о влиянии инфляции из-за торговой войны. Государственные облигации со сроком погашения 10 лет по-прежнему колеблются выше 4,35%.
На самом деле, долговая спираль США становится всё хуже, и катализатор грядущего кризиса был одобрен Палатой представителей 22 мая – и теперь ожидает одобрения Сенатом.
Законопроект "Большой красивый закон" приведет к росту инфляции
Этот законопроект вызывает споры и разрушает политические отношения с начала мая. С более чем 1.100 страниц законопроект собирает в себе суть предыдущих республиканских политик: продление налоговых льгот с 2017 года, отмена зеленых энергетических субсидий бывшего президента Байдена, ужесточение условий получения Medicaid и продовольственных карточек (SNAP), расширение полномочий по принудительной депортации и увеличение предела долга на дополнительные 5 триллионов долларов.
Согласно Бюро бюджета Конгресса (CBO), этот законопроект приведет к потере федерального бюджета в размере 3,670 триллионов долларов за 10 лет, в то время как сокращение расходов составит всего 1,250 триллионов долларов. Таким образом, чистый долг увеличится на 2,400 триллиона долларов – на фоне общего долга, который уже приблизился к 37,000 триллиона долларов. Еще одна независимая организация, Комитет по ответственному федеральному бюджету, оценивает, что с учетом расходов на проценты эта цифра может достигнуть 3,000 триллионов долларов, или даже 5,000 триллионов, если временные налоговые льготы станут постоянными.
Некоторые сторонники утверждают, что снижение налогов будет стимулировать экономический рост и "самоокупится", но CBO доказал, что налоговые сокращения 2017 года фактически привели к увеличению дефицита бюджета на почти 1.900 миллиардов долларов за 10 лет.
Республиканец сенатор Рон Джонсон заявил:
США попадают в круговорот дефицита – долгов – процентных ставок, и пока нет никаких жизнеспособных планов по его изменению.
Америка не может "расти, чтобы избавиться от долга"
Некоторые мнения утверждают, что США могут "расти, чтобы избавиться от долгов". Но по словам Сина – соучредителя фонда 21st Capital – такое мнение было высказано в социальной сети X:
С реальным ростом ВВП в первом квартале 2025 года на уровне -0,3% и прогнозом ФРС на второй квартал 2025 года в 3,8%, данная перспектива явно является нереалистичной.
Экономист Кеннет Рогофф (Гарвардский университет) написал в Financial Times, что:
Иными словами, номинальный рост — это единственный оставшийся выбор.
Как пишет в своей книге Рэй Далио, когда происходит долговой кризис, у правительства есть только четыре инструмента: жесткая экономия, дефолт, перераспределение активов или печатание денег и девальвация. В частности, все первые три варианта причиняют боль и большой политический ущерб. Последний вариант – печатание денег – бесшумен и легко маскируется во имя «экономического стимулирования». Это также уничтожает активы вкладчиков, держателей облигаций и всех, кто зависит от фиатных денег.
Далио написал:
Биткойн — это "валютная страховка" во время долгового кризиса
В этом контексте Биткойн больше не является просто спекуляцией – это вариант «валютного хеджирования» перед долговым кризисом в США.
Как только США выберут инфляцию для решения проблемы долга, реальная стоимость облигаций и наличных продолжит размываться. Искусственно низкие процентные ставки, вместе с требованием обязательной покупки облигаций для финансовых учреждений, могут привести к тому, что реальная доходность останется отрицательной.
Биткойн, с фиксированным и децентрализованным предложением, не подвержен денежной политике какого-либо правительства. Это укрытие от обесценивания валюты и финансового подавления. По анализу Bitwise, дефицит и независимость Биткойна являются выдающимся преимуществом в период финансовой нестабильности.
Тем не менее, не все формы хранения Биткойна являются безопасными. В условиях кризиса такие депозитарные услуги, как ETF или централизованные кошельки, могут быть под контролем государства и недоступны. Единственный способ защитить активы — это самостоятельно хранить (self-custody), использовать холодные кошельки и сохранять полный контроль над личным ключом.
Профессор Рогофф предупреждает:
С учетом того, что Конгресс контролируется Республиканской партией и никогда не отклонял ни одно предложение от Трампа, вероятность принятия "Большого красивого закона" очень высока. И риск того, что Америка столкнется с полной долговой кризисом, также высок.
В этом мире физические активы, которые держатся сами по себе, будут самыми ценными.
Тхак Сан