Криптоактивы: от утопической идеи до политического водоворота
Редакционная статья: Криптоактивы стали типичным инструментом политических интересов
Изначальный идеализм ныне заменен эгоизмом.
Когда правительство Катара предложило заменить Air Force One на Boeing 747, президент Дональд Трамп ответил: "Почему бы и нет? Только дурак откажется от бесплатных денег." Однако самый спорный конфликт интересов в американской политике происходит не в воздухе, а на блокчейне — обиталище криптоактивов на триллионы долларов.
За последние полгода криптоактивы играют беспрецедентную роль в общественной жизни США. Чиновники кабинета министров инвестируют огромные средства в цифровые активы, сторонники криптовалют участвуют в управлении регулирующими органами, а гиганты отрасли становятся основными источниками финансирования избирательных кампаний. Биржи и эмитенты вкладывают сотни миллионов долларов в поддержку дружелюбных законодателей и противодействие оппонентам. Семья президента продвигает свои инвестиции в криптовалюту по всему миру, а крупные инвесторы в один Meme-токен получают возможность поужинать с президентом. Криптоактивы, принадлежащие первой семье, уже оцениваются в миллиарды долларов и, возможно, стали крупнейшим единственным источником их богатства.
!7371385
Это явление резко контрастирует с происхождением криптоактивов. Когда в 2009 году появился биткойн, его рассматривали как утопическое антиавторитарное движение. Ранние последователи, полные благородных идеалов, стремились кардинально реформировать финансовую систему, защитить людей от захвата активов и инфляции, передать власть от крупных финансовых учреждений к мелким инвесторам. Это не просто актив, это движение за технологическое освобождение.
Сегодня эти идеалы были забыты. Криптоактивы не только породили массовое мошенничество, отмывание денег и другие финансовые преступления, но и установили нездоровые отношения с правительством США, которые превышают таковые на Уолл-стрит или в любой другой отрасли. Криптоактивы стали典型ным инструментом политических интересов.
Это резко контрастирует с ситуацией вне США. В последние годы такие регионы, как ЕС, Япония, Сингапур, Швейцария и ОАЭ, успешно разработали прозрачные регулирующие рамки для цифровых активов, без серьезных конфликтов интересов, как в США. В развивающихся странах правительства часто экспроприируют имущество, уровень инфляции высок, риски девальвации валюты серьезны, и криптоактивы по-прежнему играют ту роль, которую ожидали ранние идеалисты.
В то же время технологии, лежащие в основе цифровых активов, постепенно становятся зрелыми. Основные финансовые компании и технологические компании начинают придавать значение криптоактивам. За последние 18 месяцев количество реальных активов, таких как частное кредитование, государственные облигации США и товары, которые были "токенизированы" и торгуются на блокчейне, почти удвоилось. Традиционные финансовые учреждения становятся основными эмитентами токенизированных фондов денежного рынка, а компании, занимающиеся криптоактивами, также участвуют в выпуске токенов, связанных с активами, такими как золото.
!7371386
Сфера платежей может быть наиболее перспективным сценарием применения. Некоторые компании начали использовать стейблкоины (цифровые токены, поддерживаемые традиционными активами). Недавно Mastercard объявила, что позволит клиентам и торговцам использовать стейблкоины для платежей и расчетов, а финансовая технологическая компания Stripe запустила финансовые счета со стейблкоинами в 101 стране и приобрела платформу стейблкоинов Bridge. После отказа от проекта Diem три года назад, Meta может вернуться в эту сферу.
Это возможность, за которую должны ухватиться криптовалютные компании. Сторонники утверждают, что при администрации Байдена у них нет другого выбора, кроме как сделать все возможное, чтобы продвинуть отрасль вперед в Соединенных Штатах. Под руководством Гэри Генслера Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) негативно отнеслась к отрасли, втянув многие известные компании в судебные разбирательства и судебные баталии. В результате банки боятся предоставлять услуги криптовалютным компаниям и ввязываться в криптопространство, особенно стейблкоины. В какой-то степени претензии отрасли обоснованы. Не всегда эффективно и не всегда справедливо выяснять правовой статус криптовалют через суд, а не через Конгресс. В настоящее время произошел значительный сдвиг в отношении к регулированию, при этом большинство дел против криптокомпаний прекращено.
В результате криптовалютная индустрия должна спасать себя в Соединенных Штатах. По-прежнему необходимы новые правила, чтобы гарантировать, что риски не проникнут в финансовую систему. Если политики не смогут должным образом регулировать криптовалюты из-за страха перед электоральным влиянием отрасли, долгосрочные последствия могут быть пагубными. Опасность недостаточной защиты не только теоретическая. Три крупнейших банка, которые обанкротятся в 2023 году — SilverGate, Signature и Silicon Valley Bank — имеют значительную долю плавающих депозитов в криптоиндустрии. Стейблкоины подвержены массовому изъятию вкладов и должны регулироваться, как банки.
Без необходимых реформ криптолидеры в конечном итоге пожалеют о достигнутом в Вашингтоне соглашении. Отрасль в основном молчит о конфликте интересов по поводу криптовалютных инвестиций семьи президента. Отрасль нуждается в законодательном акте, чтобы прояснить свою позицию и обеспечить более рациональную нормативно-правовую базу. Переплетение деловых интересов президента с государственными делами делает эту задачу еще более сложной. Недавний законопроект о криптовалюте не прошел процедурное голосование в Сенате, поскольку несколько сенаторов отозвали свою поддержку.
Эгоистичный выбор
Любая отрасль, тесно связанная с конкретной политической партией, не может избежать влияния колебаний настроений американских избирателей. Шифрование отрасль рассматривает Трампа как спасителя и становится желанным "политическим активом", что указывает на то, что она уже выбрала свою сторону. Криптоактивы играют новую роль в процессе принятия решений, но сегодня репутация и судьба этой отрасли неразрывно связаны с взлетами и падениями ее политических покровителей. Криптоактивы действительно выгодны для семьи Трампа, но в конечном итоге выгода от этой сделки будет односторонней.
!7371387
Криптоактивы становятся центром политической сцены в США
Инвестиции семьи Трампа, дружелюбные регуляторы и щедрые политические пожертвования совместно способствовали этому изменению.
В конце апреля Fr8Tech, техасская логистическая компания с рыночной капитализацией всего в 3 миллиона долларов, объявила о планах занять до 20 миллионов долларов для покупки TRUMP Meme, криптовалюты, запущенной за три дня до того, как Трамп вступил в должность. (Однажды он обратился в социальных сетях: «Присоединяйтесь к моему особому сообществу Трампа».) Получите свои $TRUMP монеты прямо сейчас. Компания, которая управляет криптовалютой, только что объявила, что крупнейшие инвесторы будут приглашены на ужин с президентом. Хавьер Сергас, генеральный директор Fr8Tech, сказал, что покупка токена была «эффективным способом» «отстаивать» торговую политику, которую хотела компания.
На той же неделе в Лахоре (Пакистан) ночное небо было освещено праздничным фейерверком. Пакистанский совет по криптовалютам, который был создан в марте, отмечает партнерство со Всемирной корпорацией свободных финансов (WLF). WLF — это компания, принадлежащая Трампу и его семье. Компания пообещала помочь Пакистану в разработке блокчейн-продуктов, конвертации физических активов в цифровые токены и предоставлении консалтинга в криптовалютной отрасли. Детали сделки, в том числе финансовые условия, не разглашаются. Индийские СМИ интерпретировали это как попытку Пакистана выслужиться перед Трампом — интерпретация, которая была особенно неловкой две недели спустя, когда Трамп приписал прекращение огня в военном столкновении между Индией и Пакистаном себе, поскольку многие индийцы сочли перемирие слишком выгодным для Пакистана.
Эти события показывают, что в Вашингтоне происходят перемены. Криптовалютная индустрия находится на подъеме. Президент, первая леди и их дети продвигают его внутри страны и за рубежом. Назначенные Трампом регулирующие органы заняли более мягкую позицию по отношению к отрасли. Инвесторы хлынули внутрь, и возникло крупное политическое лобби, чтобы поддержать политических кандидатов, выступающих за криптовалюту, и расправиться с скептиками. Инвесторы и сторонники, в том числе иностранные правительства, обнаружили, что это дает им доступ к инфлюенсерам. Эта бурно развивающаяся индустрия неожиданно оказалась в центре американской общественной жизни. Но его тесные связи с семьей Трампа также сделали его в некотором роде партийным делом. Энтузиазм Трампа в отношении криптовалют в конечном итоге может принести отрасли больше вреда, чем пользы.
На протяжении истории многие отрасли имели тесные связи с политической властью. Банки, производители оружия и фармацевтические компании на протяжении долгого времени сохраняли влияние в коридорах власти. В конце 19 века железнодорожные компании оказывали огромное влияние на государственную и местную политику, добиваясь благоприятного регулирования, что способствовало процветанию и в конечном итоге привело к катастрофической депрессии.
Но ни одна отрасль не смогла так быстро, как Криптоактивы, перейти из маргинального положения в статус официального любимца. В начале первого срока Трампа общая стоимость всех криптоактивов в мире составляла менее 20 миллиардов долларов, а сейчас она превышает 3 триллиона долларов. В 2017 году, когда был выдвинут кандидатура Джейя Клейтона на пост председателя SEC, Криптоактивы вообще не упоминались на слушаниях в Сенате. В 2021 году Трамп также с презрением относился к цифровым активам: "Биткойн выглядит как мошенничество," "Мне это не нравится, потому что это другая валюта, конкурирующая с долларом." В следующем году, когда цены на цифровые активы упали, а на крупных криптовалютных биржах произошел мошеннический случай на 8 миллиардов долларов, эта отрасль вошла в период, который называют "криптозимой", и его точка зрения, похоже, была подтверждена.
Регуляторы также имеют негативное отношение ко многим криптоактивам. Председатель SEC, назначенный Байденом, Гэри Генслер, настаивает на том, что многие криптовалюты на самом деле являются ценными бумагами, и поэтому должны торговаться только на биржах, регулируемых SEC. Агентство сразу же подало в суд на несколько крупных платформ для торговли криптовалютами и другие компании цифровых активов.
Однако с возвращением Трампа в Белый дом финансовые регуляторы, пытавшиеся сдержать Криптоактивы в течение срока полномочий Байдена, внезапно изменили свою позицию, поскольку Трамп назначил сторонников отрасли на руководящие должности. Новый председатель SEC Пол Аткинс в течение восьми лет занимал пост сопредседателя одной из организаций криптоиндустрии. Председатель Комиссии по товарным фьючерсам Брайан Кунтенц, назначенный Трампом, ранее был ответственным за крипто-политику в известной венчурной компании a16z.
Смена руководства в SEC привела к значительному изменению политики. В настоящее время определение того, какие криптоактивы подпадают под регулирование как ценные бумаги, стало более узким. Херст Пирс, ответственный за вновь созданную рабочую группу по криптоактивам, любимо называется в отрасли "крипто-мамой". С момента вступления Трампа в должность было приостановлено более десятка правоприменительных действий против криптовалютных компаний, включая действия против крупных бирж, основных эмитентов криптовалют и первой криптовалютной компании, получившей государственную банковскую лицензию. Все это, безусловно, повысило уверенность в отрасли: венчурные капитальные фонды вложили почти 5 миллиардов долларов в криптовалютные компании в первом квартале 2025 года, что является максимальным показателем за последние три года.
Когда новый президент вступает в должность и назначает единомышленников, значительные изменения в регуляторной политике не редкость. Когда республиканское правительство заменяет демократическое, регуляторные идеи часто переходят от вмешательства к свободному рынку. Однако необычно, что президент и его семья глубоко вовлечены в отрасли, которые получают выгоду от ослабления регулирования.
Инвестиции президентской семьи в криптовалютное пространство, начавшиеся всего несколько месяцев назад, стремительно расширяются. WLF, который на 60% принадлежит семье Трампа, был основан в сентябре 2024 года и запустил новый стейблкоин под названием USD1 (криптовалюта, привязанная к доллару США) в марте 2025 года. Рыночная капитализация токена составляет более 2 миллиардов долларов, что делает его одной из крупнейших криптовалют с привязкой к доллару в мире.
Главный дипломатический советник Трампа Стив Уиткофф является "почетным соучастником" WLF; его сын Зак Уиткофф - "соучастник". Сам Трамп является "главным шифрования адвокатом", а его сыновья тоже в "команде". В сноске на сайте предупреждается: "Любое упоминание или цитирование Дональда Трампа или членов его семьи не должно интерпретироваться как одобрение." Представитель компании заявил, что WLF является частной компанией, не имеющей политической подоплеки, и в ее руководстве нет никого из администрации Трампа.
Кроме WLF, у Трампа есть и другие криптоактивы. Мем-токен TRUMP, запущенный 17 января, резко вырос в цене, его рыночная капитализация достигала пика около 15 миллиардов долларов, после чего значительно упала. Компании, связанные с семьей Трампа, владеют 80% этих токенов. Первая леди Мелания Трамп 19 января запустила еще один мем-токен, который также пережил фазу резкого роста, а затем обрушился.
Президент также имеет прямые финансовые интересы в области шифрования через свою компанию социальных медиа Trump Media & Technology Group (в которой он владеет 52% акций). В апреле этого года компания объявила о сотрудничестве с крупной торговой платформой для продажи биржевых фондов, связанных с цифровыми активами и другими ценными бумагами (ETF). Trump Media & Technology Group заявила, что рассматривает возможность запуска собственного шифровального кошелька и токена.
Волатильность этих активов и неопределенность собственности затрудняют точную оценку богатства семьи Трампов, связанного с этими инвестициями. Криптоактивы сейчас, возможно, являются крупнейшей единственной бизнес-линией этой семьи. Только токены TRUMP Meme, принадлежащие семье, стоят почти 2 миллиарда долларов, что не сильно отличается от общей суммы всех их недвижимых активов, гольф-полей и клубов.
Не только семья Трампа помогла возрождению криптовалюты. Крупные избирательные комитеты политических действий (PAC) вкладывают значительные средства в продвижение интересов отрасли. Аффилированные супер-PAC-сети, такие как Protect Progress, Fairshake и Defend American Jobs, потратили более 130 миллионов долларов накануне прошлогодних выборов, что сделало их одной из самых высокооплачиваемых групп в ходе кампании. Все эти организации были сформированы после последних президентских выборов. Fairshake, которая заработала 260 миллионов долларов дохода в прошлом избирательном цикле, является не только крупнейшим PAC, выступающим за конкретную отрасль, но и крупнейшим беспартийным суперкомитетом всех типов. Для сравнения, Национальная ассоциация риэлторов привлекла всего около 20 миллионов долларов.
Fairshake не акцентирует внимание на позиции кандидатов по криптоактивам, а сосредотачивается на вопросах, которые могут поддержать политиков, способствующих их интересам, или препятствовать противникам. Это помогло одной демократической женщине-депутату из Калифорнии проиграть на предварительных выборах в Сенат, а также поддержало жесткую антикриминальную позицию одного конгрессмена из штата Нью-Йорк. "Многие отрасли пробовали этот подход. Разница заключается в его единственной фокусировке, именно здесь и происходит настоящая смена игры," - заявил представитель Fairshake. "Основная стратегия до сих пор остается: поддерживать сторонников, противостоять противникам."
"Это самое откровенное демонстрация денег и власти в законодательном органе, которое я когда-либо видел," сказал исполнительный директор одной из организаций по защите финансового регулирования. В руках Fairshake находится 116 миллионов долларов наличными, готовыми к использованию на промежуточных выборах 2026 года.
"Войсковой фонд" криптоиндустрии, как ожидается, поможет убедить Конгресс принять предпочтительные для неё политики. Самое важное, что она хочет, чтобы Конгресс четко определил юридический статус криптоактивов, чтобы предотвратить колебания регуляторного подхода на будущих выборах. В конце концов, президент и назначенные им чиновники приходят и уходят, тогда как законодательство часто более устойчиво.
Криптоиндустрия хочет классифицировать большинство криптовалют как товары, которые регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) а не Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). CFTC отвечает за регулирование большинства сделок с финансовыми деривативами и является меньшим из двух регуляторов. На финансовый год CFTC представила бюджет в размере 399 миллионов долларов с 725 штатными сотрудниками, по сравнению с бюджетом SEC в 2,6 миллиарда долларов с 5 073 сотрудниками. Криптоиндустрия рассматривает CFTC как более мягкий вариант регулирования.
Законопроект, который назначает CFTC основным регулятором криптоактивов, был заблокирован в Конгрессе в прошлом году. Однако республиканцы, склонные к легкому финансовому регулированию, контролируют обе палаты Конгресса с начала этого года. Более того, многие демократы также признают необходимость помещать криптоактивы в более четкую правовую рамку. Тем не менее, увлечение семьи Трампа криптоактивами делает для этой отрасли более сложным получение достаточной поддержки в Конгрессе.
Очевидный конфликт интересов Трампа вызвал критику со стороны законодателей-демократов. Они утверждают, что многие инвесторы ведут бизнес с семьей Трампа или покупают связанные с ней криптоактивы просто для того, чтобы выслужиться перед президентом, что фактически обвиняет Трампа в торговле властью. Например, после объявления об ужине с Трампом для крупных инвесторов, цена монеты TRUMP Meme взлетела вверх. В другом спорном случае государственная инвестиционная компания в Абу-Даби решила использовать 1 доллар США WLF в качестве инструмента для инвестирования 2 миллиардов долларов США в торговую платформу. Использование криптовалют для финансирования таких масштабных инвестиций по своей сути необычно, а бизнес-обоснование использования совершенно новых, непроверенных криптовалют еще менее очевидно. Но WLF получила огромную выгоду: сделка вывела USD1 из безвестности и стала седьмым по величине стейблкоином в мире.
!7371388
8 мая двухпартийный законопроект о создании четкой нормативной базы для стейблкоинов не прошел через Сенат. Сторонники законопроекта ранее были уверены в его прохождении, но демократы, которые были настроены позитивно, начали беспокоиться, что он может подпитывать торговлю влиянием президента. Два сенатора-демократа внесли законопроект, который запретит президенту, членам Конгресса и высокопоставленным чиновникам Белого дома выпускать, спонсировать или одобрять криптоактивы. Даже сенатор-республиканец Синтия Ломис, которая является сторонником четкого регулирования криптовалют и соавтором законопроекта, заявила, что ужин с мемами Трампа «заставил меня колебаться».
Опасения по поводу регулирования криптовалют не ограничиваются связями президента с отраслью. Стивен Келли из Йельской программы финансовой стабильности утверждает, что быстрорастущая криптоиндустрия, контролируемая небольшими, неинтервенционистскими учреждениями, может представлять риск для финансовой стабильности. Он отметил, что криптовалюты являются центральным фактором банковского кризиса в США в 2023 году. Банки, которые изначально пострадали от кризиса, сильно пострадали от криптозимы, потому что у них было много деловых отношений с криптокомпаниями и инвесторами. Когда опасения по поводу его потерь превратились в бегство, паника быстро распространилась на более широкую финансовую систему. Критики утверждают, что нормализация использования волатильных криптоактивов неизбежно приведет к увеличению риска в финансовую систему.
Публично сторонники криптовалют сохраняют оптимизм в отношении того, что отрасль получит поддерживающее законодательство. Однако в частном порядке некоторые лидеры отрасли критически отнеслись к криптоприключениям президента. Они опасаются, что имидж отрасли как инструмента влияния со стороны президента затруднит законодателям поддержку благоприятных законов. Ник Картер, известный инвестор в криптоиндустрию и сторонник Трампа, является одним из немногих, кто готов публично заявить, что финансовые интересы семьи президента в криптоиндустрии затрудняют продвижение законодательства. По его словам, правительство негативно отреагировало на такую критику: «Когда я говорил об этом, люди в правительстве связывались со мной, чтобы выразить свое недовольство. «Тем не менее, попытки помешать людям утверждать очевидное не сработают». Конфликты интересов действительно существуют, — сказал Картер, — и никто не может этого отрицать». "
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Криптоактивы от края к ядру: политические сложности отношений семьи Трампа с отраслью
Криптоактивы: от утопической идеи до политического водоворота
Редакционная статья: Криптоактивы стали типичным инструментом политических интересов
Изначальный идеализм ныне заменен эгоизмом.
Когда правительство Катара предложило заменить Air Force One на Boeing 747, президент Дональд Трамп ответил: "Почему бы и нет? Только дурак откажется от бесплатных денег." Однако самый спорный конфликт интересов в американской политике происходит не в воздухе, а на блокчейне — обиталище криптоактивов на триллионы долларов.
За последние полгода криптоактивы играют беспрецедентную роль в общественной жизни США. Чиновники кабинета министров инвестируют огромные средства в цифровые активы, сторонники криптовалют участвуют в управлении регулирующими органами, а гиганты отрасли становятся основными источниками финансирования избирательных кампаний. Биржи и эмитенты вкладывают сотни миллионов долларов в поддержку дружелюбных законодателей и противодействие оппонентам. Семья президента продвигает свои инвестиции в криптовалюту по всему миру, а крупные инвесторы в один Meme-токен получают возможность поужинать с президентом. Криптоактивы, принадлежащие первой семье, уже оцениваются в миллиарды долларов и, возможно, стали крупнейшим единственным источником их богатства.
!7371385
Это явление резко контрастирует с происхождением криптоактивов. Когда в 2009 году появился биткойн, его рассматривали как утопическое антиавторитарное движение. Ранние последователи, полные благородных идеалов, стремились кардинально реформировать финансовую систему, защитить людей от захвата активов и инфляции, передать власть от крупных финансовых учреждений к мелким инвесторам. Это не просто актив, это движение за технологическое освобождение.
Сегодня эти идеалы были забыты. Криптоактивы не только породили массовое мошенничество, отмывание денег и другие финансовые преступления, но и установили нездоровые отношения с правительством США, которые превышают таковые на Уолл-стрит или в любой другой отрасли. Криптоактивы стали典型ным инструментом политических интересов.
Это резко контрастирует с ситуацией вне США. В последние годы такие регионы, как ЕС, Япония, Сингапур, Швейцария и ОАЭ, успешно разработали прозрачные регулирующие рамки для цифровых активов, без серьезных конфликтов интересов, как в США. В развивающихся странах правительства часто экспроприируют имущество, уровень инфляции высок, риски девальвации валюты серьезны, и криптоактивы по-прежнему играют ту роль, которую ожидали ранние идеалисты.
В то же время технологии, лежащие в основе цифровых активов, постепенно становятся зрелыми. Основные финансовые компании и технологические компании начинают придавать значение криптоактивам. За последние 18 месяцев количество реальных активов, таких как частное кредитование, государственные облигации США и товары, которые были "токенизированы" и торгуются на блокчейне, почти удвоилось. Традиционные финансовые учреждения становятся основными эмитентами токенизированных фондов денежного рынка, а компании, занимающиеся криптоактивами, также участвуют в выпуске токенов, связанных с активами, такими как золото.
!7371386
Сфера платежей может быть наиболее перспективным сценарием применения. Некоторые компании начали использовать стейблкоины (цифровые токены, поддерживаемые традиционными активами). Недавно Mastercard объявила, что позволит клиентам и торговцам использовать стейблкоины для платежей и расчетов, а финансовая технологическая компания Stripe запустила финансовые счета со стейблкоинами в 101 стране и приобрела платформу стейблкоинов Bridge. После отказа от проекта Diem три года назад, Meta может вернуться в эту сферу.
Это возможность, за которую должны ухватиться криптовалютные компании. Сторонники утверждают, что при администрации Байдена у них нет другого выбора, кроме как сделать все возможное, чтобы продвинуть отрасль вперед в Соединенных Штатах. Под руководством Гэри Генслера Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) негативно отнеслась к отрасли, втянув многие известные компании в судебные разбирательства и судебные баталии. В результате банки боятся предоставлять услуги криптовалютным компаниям и ввязываться в криптопространство, особенно стейблкоины. В какой-то степени претензии отрасли обоснованы. Не всегда эффективно и не всегда справедливо выяснять правовой статус криптовалют через суд, а не через Конгресс. В настоящее время произошел значительный сдвиг в отношении к регулированию, при этом большинство дел против криптокомпаний прекращено.
В результате криптовалютная индустрия должна спасать себя в Соединенных Штатах. По-прежнему необходимы новые правила, чтобы гарантировать, что риски не проникнут в финансовую систему. Если политики не смогут должным образом регулировать криптовалюты из-за страха перед электоральным влиянием отрасли, долгосрочные последствия могут быть пагубными. Опасность недостаточной защиты не только теоретическая. Три крупнейших банка, которые обанкротятся в 2023 году — SilverGate, Signature и Silicon Valley Bank — имеют значительную долю плавающих депозитов в криптоиндустрии. Стейблкоины подвержены массовому изъятию вкладов и должны регулироваться, как банки.
Без необходимых реформ криптолидеры в конечном итоге пожалеют о достигнутом в Вашингтоне соглашении. Отрасль в основном молчит о конфликте интересов по поводу криптовалютных инвестиций семьи президента. Отрасль нуждается в законодательном акте, чтобы прояснить свою позицию и обеспечить более рациональную нормативно-правовую базу. Переплетение деловых интересов президента с государственными делами делает эту задачу еще более сложной. Недавний законопроект о криптовалюте не прошел процедурное голосование в Сенате, поскольку несколько сенаторов отозвали свою поддержку.
Эгоистичный выбор
Любая отрасль, тесно связанная с конкретной политической партией, не может избежать влияния колебаний настроений американских избирателей. Шифрование отрасль рассматривает Трампа как спасителя и становится желанным "политическим активом", что указывает на то, что она уже выбрала свою сторону. Криптоактивы играют новую роль в процессе принятия решений, но сегодня репутация и судьба этой отрасли неразрывно связаны с взлетами и падениями ее политических покровителей. Криптоактивы действительно выгодны для семьи Трампа, но в конечном итоге выгода от этой сделки будет односторонней.
!7371387
Криптоактивы становятся центром политической сцены в США
Инвестиции семьи Трампа, дружелюбные регуляторы и щедрые политические пожертвования совместно способствовали этому изменению.
В конце апреля Fr8Tech, техасская логистическая компания с рыночной капитализацией всего в 3 миллиона долларов, объявила о планах занять до 20 миллионов долларов для покупки TRUMP Meme, криптовалюты, запущенной за три дня до того, как Трамп вступил в должность. (Однажды он обратился в социальных сетях: «Присоединяйтесь к моему особому сообществу Трампа».) Получите свои $TRUMP монеты прямо сейчас. Компания, которая управляет криптовалютой, только что объявила, что крупнейшие инвесторы будут приглашены на ужин с президентом. Хавьер Сергас, генеральный директор Fr8Tech, сказал, что покупка токена была «эффективным способом» «отстаивать» торговую политику, которую хотела компания.
На той же неделе в Лахоре (Пакистан) ночное небо было освещено праздничным фейерверком. Пакистанский совет по криптовалютам, который был создан в марте, отмечает партнерство со Всемирной корпорацией свободных финансов (WLF). WLF — это компания, принадлежащая Трампу и его семье. Компания пообещала помочь Пакистану в разработке блокчейн-продуктов, конвертации физических активов в цифровые токены и предоставлении консалтинга в криптовалютной отрасли. Детали сделки, в том числе финансовые условия, не разглашаются. Индийские СМИ интерпретировали это как попытку Пакистана выслужиться перед Трампом — интерпретация, которая была особенно неловкой две недели спустя, когда Трамп приписал прекращение огня в военном столкновении между Индией и Пакистаном себе, поскольку многие индийцы сочли перемирие слишком выгодным для Пакистана.
Эти события показывают, что в Вашингтоне происходят перемены. Криптовалютная индустрия находится на подъеме. Президент, первая леди и их дети продвигают его внутри страны и за рубежом. Назначенные Трампом регулирующие органы заняли более мягкую позицию по отношению к отрасли. Инвесторы хлынули внутрь, и возникло крупное политическое лобби, чтобы поддержать политических кандидатов, выступающих за криптовалюту, и расправиться с скептиками. Инвесторы и сторонники, в том числе иностранные правительства, обнаружили, что это дает им доступ к инфлюенсерам. Эта бурно развивающаяся индустрия неожиданно оказалась в центре американской общественной жизни. Но его тесные связи с семьей Трампа также сделали его в некотором роде партийным делом. Энтузиазм Трампа в отношении криптовалют в конечном итоге может принести отрасли больше вреда, чем пользы.
На протяжении истории многие отрасли имели тесные связи с политической властью. Банки, производители оружия и фармацевтические компании на протяжении долгого времени сохраняли влияние в коридорах власти. В конце 19 века железнодорожные компании оказывали огромное влияние на государственную и местную политику, добиваясь благоприятного регулирования, что способствовало процветанию и в конечном итоге привело к катастрофической депрессии.
Но ни одна отрасль не смогла так быстро, как Криптоактивы, перейти из маргинального положения в статус официального любимца. В начале первого срока Трампа общая стоимость всех криптоактивов в мире составляла менее 20 миллиардов долларов, а сейчас она превышает 3 триллиона долларов. В 2017 году, когда был выдвинут кандидатура Джейя Клейтона на пост председателя SEC, Криптоактивы вообще не упоминались на слушаниях в Сенате. В 2021 году Трамп также с презрением относился к цифровым активам: "Биткойн выглядит как мошенничество," "Мне это не нравится, потому что это другая валюта, конкурирующая с долларом." В следующем году, когда цены на цифровые активы упали, а на крупных криптовалютных биржах произошел мошеннический случай на 8 миллиардов долларов, эта отрасль вошла в период, который называют "криптозимой", и его точка зрения, похоже, была подтверждена.
Регуляторы также имеют негативное отношение ко многим криптоактивам. Председатель SEC, назначенный Байденом, Гэри Генслер, настаивает на том, что многие криптовалюты на самом деле являются ценными бумагами, и поэтому должны торговаться только на биржах, регулируемых SEC. Агентство сразу же подало в суд на несколько крупных платформ для торговли криптовалютами и другие компании цифровых активов.
Однако с возвращением Трампа в Белый дом финансовые регуляторы, пытавшиеся сдержать Криптоактивы в течение срока полномочий Байдена, внезапно изменили свою позицию, поскольку Трамп назначил сторонников отрасли на руководящие должности. Новый председатель SEC Пол Аткинс в течение восьми лет занимал пост сопредседателя одной из организаций криптоиндустрии. Председатель Комиссии по товарным фьючерсам Брайан Кунтенц, назначенный Трампом, ранее был ответственным за крипто-политику в известной венчурной компании a16z.
Смена руководства в SEC привела к значительному изменению политики. В настоящее время определение того, какие криптоактивы подпадают под регулирование как ценные бумаги, стало более узким. Херст Пирс, ответственный за вновь созданную рабочую группу по криптоактивам, любимо называется в отрасли "крипто-мамой". С момента вступления Трампа в должность было приостановлено более десятка правоприменительных действий против криптовалютных компаний, включая действия против крупных бирж, основных эмитентов криптовалют и первой криптовалютной компании, получившей государственную банковскую лицензию. Все это, безусловно, повысило уверенность в отрасли: венчурные капитальные фонды вложили почти 5 миллиардов долларов в криптовалютные компании в первом квартале 2025 года, что является максимальным показателем за последние три года.
Когда новый президент вступает в должность и назначает единомышленников, значительные изменения в регуляторной политике не редкость. Когда республиканское правительство заменяет демократическое, регуляторные идеи часто переходят от вмешательства к свободному рынку. Однако необычно, что президент и его семья глубоко вовлечены в отрасли, которые получают выгоду от ослабления регулирования.
Инвестиции президентской семьи в криптовалютное пространство, начавшиеся всего несколько месяцев назад, стремительно расширяются. WLF, который на 60% принадлежит семье Трампа, был основан в сентябре 2024 года и запустил новый стейблкоин под названием USD1 (криптовалюта, привязанная к доллару США) в марте 2025 года. Рыночная капитализация токена составляет более 2 миллиардов долларов, что делает его одной из крупнейших криптовалют с привязкой к доллару в мире.
Главный дипломатический советник Трампа Стив Уиткофф является "почетным соучастником" WLF; его сын Зак Уиткофф - "соучастник". Сам Трамп является "главным шифрования адвокатом", а его сыновья тоже в "команде". В сноске на сайте предупреждается: "Любое упоминание или цитирование Дональда Трампа или членов его семьи не должно интерпретироваться как одобрение." Представитель компании заявил, что WLF является частной компанией, не имеющей политической подоплеки, и в ее руководстве нет никого из администрации Трампа.
Кроме WLF, у Трампа есть и другие криптоактивы. Мем-токен TRUMP, запущенный 17 января, резко вырос в цене, его рыночная капитализация достигала пика около 15 миллиардов долларов, после чего значительно упала. Компании, связанные с семьей Трампа, владеют 80% этих токенов. Первая леди Мелания Трамп 19 января запустила еще один мем-токен, который также пережил фазу резкого роста, а затем обрушился.
Президент также имеет прямые финансовые интересы в области шифрования через свою компанию социальных медиа Trump Media & Technology Group (в которой он владеет 52% акций). В апреле этого года компания объявила о сотрудничестве с крупной торговой платформой для продажи биржевых фондов, связанных с цифровыми активами и другими ценными бумагами (ETF). Trump Media & Technology Group заявила, что рассматривает возможность запуска собственного шифровального кошелька и токена.
Волатильность этих активов и неопределенность собственности затрудняют точную оценку богатства семьи Трампов, связанного с этими инвестициями. Криптоактивы сейчас, возможно, являются крупнейшей единственной бизнес-линией этой семьи. Только токены TRUMP Meme, принадлежащие семье, стоят почти 2 миллиарда долларов, что не сильно отличается от общей суммы всех их недвижимых активов, гольф-полей и клубов.
Не только семья Трампа помогла возрождению криптовалюты. Крупные избирательные комитеты политических действий (PAC) вкладывают значительные средства в продвижение интересов отрасли. Аффилированные супер-PAC-сети, такие как Protect Progress, Fairshake и Defend American Jobs, потратили более 130 миллионов долларов накануне прошлогодних выборов, что сделало их одной из самых высокооплачиваемых групп в ходе кампании. Все эти организации были сформированы после последних президентских выборов. Fairshake, которая заработала 260 миллионов долларов дохода в прошлом избирательном цикле, является не только крупнейшим PAC, выступающим за конкретную отрасль, но и крупнейшим беспартийным суперкомитетом всех типов. Для сравнения, Национальная ассоциация риэлторов привлекла всего около 20 миллионов долларов.
Fairshake не акцентирует внимание на позиции кандидатов по криптоактивам, а сосредотачивается на вопросах, которые могут поддержать политиков, способствующих их интересам, или препятствовать противникам. Это помогло одной демократической женщине-депутату из Калифорнии проиграть на предварительных выборах в Сенат, а также поддержало жесткую антикриминальную позицию одного конгрессмена из штата Нью-Йорк. "Многие отрасли пробовали этот подход. Разница заключается в его единственной фокусировке, именно здесь и происходит настоящая смена игры," - заявил представитель Fairshake. "Основная стратегия до сих пор остается: поддерживать сторонников, противостоять противникам."
"Это самое откровенное демонстрация денег и власти в законодательном органе, которое я когда-либо видел," сказал исполнительный директор одной из организаций по защите финансового регулирования. В руках Fairshake находится 116 миллионов долларов наличными, готовыми к использованию на промежуточных выборах 2026 года.
"Войсковой фонд" криптоиндустрии, как ожидается, поможет убедить Конгресс принять предпочтительные для неё политики. Самое важное, что она хочет, чтобы Конгресс четко определил юридический статус криптоактивов, чтобы предотвратить колебания регуляторного подхода на будущих выборах. В конце концов, президент и назначенные им чиновники приходят и уходят, тогда как законодательство часто более устойчиво.
Криптоиндустрия хочет классифицировать большинство криптовалют как товары, которые регулируются Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) а не Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). CFTC отвечает за регулирование большинства сделок с финансовыми деривативами и является меньшим из двух регуляторов. На финансовый год CFTC представила бюджет в размере 399 миллионов долларов с 725 штатными сотрудниками, по сравнению с бюджетом SEC в 2,6 миллиарда долларов с 5 073 сотрудниками. Криптоиндустрия рассматривает CFTC как более мягкий вариант регулирования.
Законопроект, который назначает CFTC основным регулятором криптоактивов, был заблокирован в Конгрессе в прошлом году. Однако республиканцы, склонные к легкому финансовому регулированию, контролируют обе палаты Конгресса с начала этого года. Более того, многие демократы также признают необходимость помещать криптоактивы в более четкую правовую рамку. Тем не менее, увлечение семьи Трампа криптоактивами делает для этой отрасли более сложным получение достаточной поддержки в Конгрессе.
Очевидный конфликт интересов Трампа вызвал критику со стороны законодателей-демократов. Они утверждают, что многие инвесторы ведут бизнес с семьей Трампа или покупают связанные с ней криптоактивы просто для того, чтобы выслужиться перед президентом, что фактически обвиняет Трампа в торговле властью. Например, после объявления об ужине с Трампом для крупных инвесторов, цена монеты TRUMP Meme взлетела вверх. В другом спорном случае государственная инвестиционная компания в Абу-Даби решила использовать 1 доллар США WLF в качестве инструмента для инвестирования 2 миллиардов долларов США в торговую платформу. Использование криптовалют для финансирования таких масштабных инвестиций по своей сути необычно, а бизнес-обоснование использования совершенно новых, непроверенных криптовалют еще менее очевидно. Но WLF получила огромную выгоду: сделка вывела USD1 из безвестности и стала седьмым по величине стейблкоином в мире.
!7371388
8 мая двухпартийный законопроект о создании четкой нормативной базы для стейблкоинов не прошел через Сенат. Сторонники законопроекта ранее были уверены в его прохождении, но демократы, которые были настроены позитивно, начали беспокоиться, что он может подпитывать торговлю влиянием президента. Два сенатора-демократа внесли законопроект, который запретит президенту, членам Конгресса и высокопоставленным чиновникам Белого дома выпускать, спонсировать или одобрять криптоактивы. Даже сенатор-республиканец Синтия Ломис, которая является сторонником четкого регулирования криптовалют и соавтором законопроекта, заявила, что ужин с мемами Трампа «заставил меня колебаться».
Опасения по поводу регулирования криптовалют не ограничиваются связями президента с отраслью. Стивен Келли из Йельской программы финансовой стабильности утверждает, что быстрорастущая криптоиндустрия, контролируемая небольшими, неинтервенционистскими учреждениями, может представлять риск для финансовой стабильности. Он отметил, что криптовалюты являются центральным фактором банковского кризиса в США в 2023 году. Банки, которые изначально пострадали от кризиса, сильно пострадали от криптозимы, потому что у них было много деловых отношений с криптокомпаниями и инвесторами. Когда опасения по поводу его потерь превратились в бегство, паника быстро распространилась на более широкую финансовую систему. Критики утверждают, что нормализация использования волатильных криптоактивов неизбежно приведет к увеличению риска в финансовую систему.
Публично сторонники криптовалют сохраняют оптимизм в отношении того, что отрасль получит поддерживающее законодательство. Однако в частном порядке некоторые лидеры отрасли критически отнеслись к криптоприключениям президента. Они опасаются, что имидж отрасли как инструмента влияния со стороны президента затруднит законодателям поддержку благоприятных законов. Ник Картер, известный инвестор в криптоиндустрию и сторонник Трампа, является одним из немногих, кто готов публично заявить, что финансовые интересы семьи президента в криптоиндустрии затрудняют продвижение законодательства. По его словам, правительство негативно отреагировало на такую критику: «Когда я говорил об этом, люди в правительстве связывались со мной, чтобы выразить свое недовольство. «Тем не менее, попытки помешать людям утверждать очевидное не сработают». Конфликты интересов действительно существуют, — сказал Картер, — и никто не может этого отрицать». "