Оригинал | Ежедневная газета Odaily (@OdailyChina)
Автор|Голем(@web3_golem)
Законопроект о цифровых активах в США «CLARITY Act» был принят с голосованием 47 против 6 и 32 против 19 на рассмотрении Комитета по сельскому хозяйству и Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США и вскоре будет представлен на голосование всей Палаты.
Полное название Закона о ясности — «Закон о ясности рынка цифровых активов 2025 года», что переводится как Закон о ясности рынка цифровых активов, который был представлен представителем от Республиканской партии Дж. Френчем Хиллом из Арканзаса, с целью создания четкой и единой нормативной базы для рынка цифровых активов (криптоактивов) США, а также уточнения разделения обязанностей между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в области цифровых активов. Защищая инвесторов и борясь с мошенничеством, оставьте место для исключений и исследований для инноваций (DeFi, стейблкоины, NFT и т. д.).
Законопроект ранее был заблокирован из-за споров в Палате представителей по поводу «участия Трампа в криптовалютной деятельности, которая может привести к конфликту интересов», но последняя поправка к законопроекту была отклонена 12 июня, чтобы «запретить президенту Трампу и его семье получать прибыль от торговли или продвижения криптоактивов», а Томпсон, председатель Комитета по финансовым услугам и Комитета по сельскому хозяйству Палаты представителей США, сказал, что «это не место для обсуждения президентской этики».
В этой статье Odaily представит обзор ключевых элементов Закона о ясности (с помощью ChatGPT) и проанализирует последующее влияние на крипторынок.
Основное содержание законопроекта «CLARITY Act»
Влияние инцидентов безопасности на криптовалютные и финансовые рынки, от банкротства биржи Mt. Gox в 2013 году до краха FTX в 2022 году, а также частые и затяжные судебные споры между криптопроектами, такими как SEC и Ripple, высветили неоднозначность определений «ценных бумаг» и «товаров». В то же время и SEC, и CFTC имеют частичные регулирующие полномочия в отношении цифровых активов, но между ними есть совпадения и конфликты с точки зрения определений, стандартов правоприменения и даже доступа к рынку. Таким образом, создание Закона о ясности может четко разграничить обязанности двух регулирующих органов и избежать путаницы в регулировании.
Законопроект «CLARITY Act» в основном делится на пять частей, охватывающих весь процесс от определения, торговли до регулирования и поддержки инноваций.
Заголовок I: Определения и разработка правил
Глава первая в основном касается внесения поправок в «Закон о ценных бумагах 1933 года», «Закон о биржевой торговле 1934 года», «Закон о товарной торговле», в которых четко определяются основные концепции, такие как «блокчейн», «приложения/протоколы/системы блокчейна», «система децентрализованного управления», «цифровые активы», «цифровые товары» и связанные с ними участники рынка (эмитенты, связанные лица, заинтересованные лица); требует от SEC и CFTC завершить разработку сопутствующих правил в установленный срок и установить временную систему регистрации для цифровых товарных бирж, брокеров и трейдеров.
Определение цифровых товаров здесь совпадает с тем значением, которое этому слову придается в разделе 1a Закона о товарных биржах. Определение цифровых товаров в разделе 1a Закона о товарных биржах следующее:
"Цифровые активы, которые имеют внутреннюю связь с блокчейн-системой — то есть активы, которые непосредственно используются или происходят от функций или операций блокчейн-системы, или предназначены для услуг, предоставляемых этой системой — и чья стоимость исходит или ожидается от использования этой блокчейн-системы."
Одновременно было четко указано, что такие платежные стабильные монеты, как USDT, USDC, токены, обеспеченные ценными бумагами, и другие неспекулятивные активы, такие как произведения искусства, игровые предметы, виртуальная земля, не относятся к категории "цифровых товаров".
Заголовок II: Выпуск и продажа цифровых товаров
Вторая глава в основном касается определения "инвестиционных контрактных активов", установления условий освобождения для первичного выпуска и вторичного рынка, а также требований к成熟ным блокчейн-системам и ясно указывает, что эти положения вступят в силу через 360 дней после подписания и вступления в силу данного закона.
Закон признает цифровой товар «активом инвестиционного контракта», если он удовлетворяет требованию одноранговой независимой передачи и продается в соответствии с инвестиционным договором. Другими словами, все цифровые товары, продаваемые в соответствии с инвестиционным контрактом в понимании Закона о ценных бумагах в процессе привлечения капитала, классифицируются как «активы инвестиционного контракта» в ссылке сделки; Когда эти активы перепродаются на вторичном рынке лицами, не являющимися эмитентами (или их агентами/андеррайтерами), они больше не являются инвестиционными контрактами (т.е. законы о ценных бумагах больше не применяются) и сохраняют свой статус только как «цифровые товары».
Одновременно было дано пояснение по условиям освобождения для первичного выпуска и вторичного рынка. Квалификация для первичного выпуска цифровых товаров ограничена эмитентами цифровых товаров, в течение любых последовательных 12 месяцев максимальная сумма привлеченных средств может составлять 75 миллионов долларов, эмитент должен представить раскрывающие документы в SEC до начала продажи и получить уведомление о вступлении в силу или подтверждение.
Исключение для торговли на вторичном рынке в основном распространяется на цифровые товары, которые первоначально были выпущены посредством инвестиционных контрактов и переданы на вторичном рынке. ** До тех пор, пока вторичная передача не связана с первоначальным эмитентом или любым лицом, контролируемым им, она больше не будет считаться «предложением или продажей» первоначального инвестиционного контракта и не будет подпадать под регулирование сделок с ценными бумагами в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года. **
Раздел III: Регистрация посредников в SEC
Глава 3 в основном включает «лицензированные платежные стейблкоины» и цифровые товары в рамках правоприменительной деятельности SEC по борьбе с мошенничеством**; В то же время были установлены целевые исключения для деятельности DeFi, а также были проведены исследования по таким темам, как хранение банковских счетов, раскрытие информации брокерами/дилерами и участие иностранных контрагентов.
9 июня в совместном заявлении 10 организаций, включая Paradigm, Uniswap Labs и Jump, Законопроект о регулировании блокчейна (BRCA) был включен в последнюю версию Закона CLARITY, что конкретно отражается в целевых исключениях для децентрализованных финансов (DeFi) и разработчиков блокчейна.
Все, кто непосредственно или косвенно занимается следующими деятельностями, связанными с работой блокчейн-систем или DeFi торговых протоколов, не подпадают под действие статьи 15H Закона о ценных бумагах и его производных правил (но все же подлежат ограничениям по борьбе с мошенничеством/манипуляциями):
Узлы и вычислительные услуги: предоставление вычислительной мощности, работа узлов/предсказателей, пропускной способности или других подобных сопутствующих услуг.
Пользовательский интерфейс: предоставляет фронтальный интерфейс для пользователей для запроса и доступа к данным блокчейна.
Поддержка протоколов и систем сообщений: разработка, выпуск, управление, обслуживание или распространение блокчейн-систем, DeFi торговых протоколов или DeFi систем сообщений.
Участие в ликвидном пуле: запуск или участие в ликвидном пуле для выполнения спотовых сделок с цифровыми товарами.
Ненадежные кошельки и управление ключами: создание или распространение программного обеспечения для кошельков или других инструментов, которые лишь помогают индивидууму «самостоятельно» хранить и защищать цифровые активы или приватные ключи.
Раздел IV: Регистрация посредников в CFTC
Глава 4 разъясняет исключительные полномочия CFTC по регулированию спотового рынка цифровых товаров; требовать от фьючерсных фирм использования квалифицированных хранителей цифровых активов; Кроме того, необходимо создать механизм сертификации и регистрации торгов для бирж, брокеров и дилеров; Установите правила для операторов товарных пулов (CPO) и консультантов по торговле товарами (CTA); и включен в заявление о позиции Конгресса.
Закон распространит обязательство по регистрации CPO/CTA на сектор цифровых товаров и разъяснит обязательное требование не практиковать без регистрации. Он также уполномочивает нормотворческий орган CFTC предоставлять «условные отказы» от CPO/CTA для смягчения дублирующих, противоречивых или чрезмерно обременительных требований к соблюдению и продвижения инноваций.
В конце этой главы приводится заявление Конгресса о том, что ни Закон, ни какие-либо поправки к нему не дают ни одному федеральному или государственному регулирующему органу полномочия регулировать товары, отличные от «цифровых товаров», на спотовом рынке, что не позволяет регулирующим органам использовать Закон для широкого регулирования спотовой торговли традиционными товарами, такими как нефть и сельскохозяйственные товары.
Заголовок V: Инновации и техническая поддержка
В главе V изложена проактивная позиция Конгресса в отношении инноваций в области цифровых активов и учреждается «Центр финтеха и инновационной стратегии» в течение 180 дней с момента вступления в силу настоящего Закона; Легализовать лабораторию CFTC (LabCFTC) для проведения исследований в области DeFi, NFT, платежных систем на блокчейне, рыночной инфраструктуры, финансовой грамотности и многого другого.
В этой главе говорится о создании Лаборатории CFTC (LabCFTC) в Комиссии, директор которой назначается Комиссией и подотчетен ей. С 2025 года до 31 октября каждого года LabCFTC должен предоставлять отчет о своей деятельности Комитету по сельскому хозяйству Палаты представителей и Комитету по сельскому хозяйству, питанию и лесному хозяйству Сената.
Возможные последствия
В настоящее время законопроект «CLARITY Act» был представлен Палате представителей для общего голосования. Судя по количеству голосов, одобренных Комитетом по сельскому хозяйству и Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, вероятность его прохождения на общем голосовании составляет более 65%.
Подводя итог, можно сказать, что принятие Закона CLARITY выгодно для всей криптоиндустрии, во-первых, уточняя разделение юрисдикции между SEC и CFTC, способствует изменению хаотичной ситуации криптонадзора, а также уточнению нормативных границ криптодеятельности, чтобы криптопрактики имели правовую основу при занятии криптобизнесом; Во-вторых, законопроект также способствует развитию криптоиндустрии с помощью политических мер, таких как создание Центра стратегии финтеха и инноваций и Лаборатории CFTC, что также означает, что регулирование изменилось с «управления» на «внедрение», используя свои собственные преимущества для активного направления развития криптоиндустрии в Соединенных Штатах в более соответствующем направлении.
Но некоторые критики считают, что этот законопроект может способствовать венчурному капиталу или ослабить регулирование криптовалюты со стороны законодательства о ценных бумагах.
Сторонники и критики имеют разные мнения, сможем ли мы дождаться окончательного принятия закона «CLARITY Act» и принесет ли он ощутительные преимущества криптоиндустрии.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Толкование закона CLARITY в США — это большой шаг к четкому регулированию цифровых активов.
Оригинал | Ежедневная газета Odaily (@OdailyChina)
Автор|Голем(@web3_golem)
Законопроект о цифровых активах в США «CLARITY Act» был принят с голосованием 47 против 6 и 32 против 19 на рассмотрении Комитета по сельскому хозяйству и Комитета по финансовым услугам Палаты представителей США и вскоре будет представлен на голосование всей Палаты.
Полное название Закона о ясности — «Закон о ясности рынка цифровых активов 2025 года», что переводится как Закон о ясности рынка цифровых активов, который был представлен представителем от Республиканской партии Дж. Френчем Хиллом из Арканзаса, с целью создания четкой и единой нормативной базы для рынка цифровых активов (криптоактивов) США, а также уточнения разделения обязанностей между Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в области цифровых активов. Защищая инвесторов и борясь с мошенничеством, оставьте место для исключений и исследований для инноваций (DeFi, стейблкоины, NFT и т. д.).
Законопроект ранее был заблокирован из-за споров в Палате представителей по поводу «участия Трампа в криптовалютной деятельности, которая может привести к конфликту интересов», но последняя поправка к законопроекту была отклонена 12 июня, чтобы «запретить президенту Трампу и его семье получать прибыль от торговли или продвижения криптоактивов», а Томпсон, председатель Комитета по финансовым услугам и Комитета по сельскому хозяйству Палаты представителей США, сказал, что «это не место для обсуждения президентской этики».
В этой статье Odaily представит обзор ключевых элементов Закона о ясности (с помощью ChatGPT) и проанализирует последующее влияние на крипторынок.
Основное содержание законопроекта «CLARITY Act»
Влияние инцидентов безопасности на криптовалютные и финансовые рынки, от банкротства биржи Mt. Gox в 2013 году до краха FTX в 2022 году, а также частые и затяжные судебные споры между криптопроектами, такими как SEC и Ripple, высветили неоднозначность определений «ценных бумаг» и «товаров». В то же время и SEC, и CFTC имеют частичные регулирующие полномочия в отношении цифровых активов, но между ними есть совпадения и конфликты с точки зрения определений, стандартов правоприменения и даже доступа к рынку. Таким образом, создание Закона о ясности может четко разграничить обязанности двух регулирующих органов и избежать путаницы в регулировании.
Законопроект «CLARITY Act» в основном делится на пять частей, охватывающих весь процесс от определения, торговли до регулирования и поддержки инноваций.
Заголовок I: Определения и разработка правил
Глава первая в основном касается внесения поправок в «Закон о ценных бумагах 1933 года», «Закон о биржевой торговле 1934 года», «Закон о товарной торговле», в которых четко определяются основные концепции, такие как «блокчейн», «приложения/протоколы/системы блокчейна», «система децентрализованного управления», «цифровые активы», «цифровые товары» и связанные с ними участники рынка (эмитенты, связанные лица, заинтересованные лица); требует от SEC и CFTC завершить разработку сопутствующих правил в установленный срок и установить временную систему регистрации для цифровых товарных бирж, брокеров и трейдеров.
Определение цифровых товаров здесь совпадает с тем значением, которое этому слову придается в разделе 1a Закона о товарных биржах. Определение цифровых товаров в разделе 1a Закона о товарных биржах следующее:
Одновременно было четко указано, что такие платежные стабильные монеты, как USDT, USDC, токены, обеспеченные ценными бумагами, и другие неспекулятивные активы, такие как произведения искусства, игровые предметы, виртуальная земля, не относятся к категории "цифровых товаров".
Заголовок II: Выпуск и продажа цифровых товаров
Вторая глава в основном касается определения "инвестиционных контрактных активов", установления условий освобождения для первичного выпуска и вторичного рынка, а также требований к成熟ным блокчейн-системам и ясно указывает, что эти положения вступят в силу через 360 дней после подписания и вступления в силу данного закона.
Закон признает цифровой товар «активом инвестиционного контракта», если он удовлетворяет требованию одноранговой независимой передачи и продается в соответствии с инвестиционным договором. Другими словами, все цифровые товары, продаваемые в соответствии с инвестиционным контрактом в понимании Закона о ценных бумагах в процессе привлечения капитала, классифицируются как «активы инвестиционного контракта» в ссылке сделки; Когда эти активы перепродаются на вторичном рынке лицами, не являющимися эмитентами (или их агентами/андеррайтерами), они больше не являются инвестиционными контрактами (т.е. законы о ценных бумагах больше не применяются) и сохраняют свой статус только как «цифровые товары».
Одновременно было дано пояснение по условиям освобождения для первичного выпуска и вторичного рынка. Квалификация для первичного выпуска цифровых товаров ограничена эмитентами цифровых товаров, в течение любых последовательных 12 месяцев максимальная сумма привлеченных средств может составлять 75 миллионов долларов, эмитент должен представить раскрывающие документы в SEC до начала продажи и получить уведомление о вступлении в силу или подтверждение.
Исключение для торговли на вторичном рынке в основном распространяется на цифровые товары, которые первоначально были выпущены посредством инвестиционных контрактов и переданы на вторичном рынке. ** До тех пор, пока вторичная передача не связана с первоначальным эмитентом или любым лицом, контролируемым им, она больше не будет считаться «предложением или продажей» первоначального инвестиционного контракта и не будет подпадать под регулирование сделок с ценными бумагами в соответствии с Законом о ценных бумагах 1933 года. **
Раздел III: Регистрация посредников в SEC
Глава 3 в основном включает «лицензированные платежные стейблкоины» и цифровые товары в рамках правоприменительной деятельности SEC по борьбе с мошенничеством**; В то же время были установлены целевые исключения для деятельности DeFi, а также были проведены исследования по таким темам, как хранение банковских счетов, раскрытие информации брокерами/дилерами и участие иностранных контрагентов.
9 июня в совместном заявлении 10 организаций, включая Paradigm, Uniswap Labs и Jump, Законопроект о регулировании блокчейна (BRCA) был включен в последнюю версию Закона CLARITY, что конкретно отражается в целевых исключениях для децентрализованных финансов (DeFi) и разработчиков блокчейна.
Все, кто непосредственно или косвенно занимается следующими деятельностями, связанными с работой блокчейн-систем или DeFi торговых протоколов, не подпадают под действие статьи 15H Закона о ценных бумагах и его производных правил (но все же подлежат ограничениям по борьбе с мошенничеством/манипуляциями):
Раздел IV: Регистрация посредников в CFTC
Глава 4 разъясняет исключительные полномочия CFTC по регулированию спотового рынка цифровых товаров; требовать от фьючерсных фирм использования квалифицированных хранителей цифровых активов; Кроме того, необходимо создать механизм сертификации и регистрации торгов для бирж, брокеров и дилеров; Установите правила для операторов товарных пулов (CPO) и консультантов по торговле товарами (CTA); и включен в заявление о позиции Конгресса.
Закон распространит обязательство по регистрации CPO/CTA на сектор цифровых товаров и разъяснит обязательное требование не практиковать без регистрации. Он также уполномочивает нормотворческий орган CFTC предоставлять «условные отказы» от CPO/CTA для смягчения дублирующих, противоречивых или чрезмерно обременительных требований к соблюдению и продвижения инноваций.
В конце этой главы приводится заявление Конгресса о том, что ни Закон, ни какие-либо поправки к нему не дают ни одному федеральному или государственному регулирующему органу полномочия регулировать товары, отличные от «цифровых товаров», на спотовом рынке, что не позволяет регулирующим органам использовать Закон для широкого регулирования спотовой торговли традиционными товарами, такими как нефть и сельскохозяйственные товары.
Заголовок V: Инновации и техническая поддержка
В главе V изложена проактивная позиция Конгресса в отношении инноваций в области цифровых активов и учреждается «Центр финтеха и инновационной стратегии» в течение 180 дней с момента вступления в силу настоящего Закона; Легализовать лабораторию CFTC (LabCFTC) для проведения исследований в области DeFi, NFT, платежных систем на блокчейне, рыночной инфраструктуры, финансовой грамотности и многого другого.
В этой главе говорится о создании Лаборатории CFTC (LabCFTC) в Комиссии, директор которой назначается Комиссией и подотчетен ей. С 2025 года до 31 октября каждого года LabCFTC должен предоставлять отчет о своей деятельности Комитету по сельскому хозяйству Палаты представителей и Комитету по сельскому хозяйству, питанию и лесному хозяйству Сената.
Возможные последствия
В настоящее время законопроект «CLARITY Act» был представлен Палате представителей для общего голосования. Судя по количеству голосов, одобренных Комитетом по сельскому хозяйству и Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей, вероятность его прохождения на общем голосовании составляет более 65%.
Подводя итог, можно сказать, что принятие Закона CLARITY выгодно для всей криптоиндустрии, во-первых, уточняя разделение юрисдикции между SEC и CFTC, способствует изменению хаотичной ситуации криптонадзора, а также уточнению нормативных границ криптодеятельности, чтобы криптопрактики имели правовую основу при занятии криптобизнесом; Во-вторых, законопроект также способствует развитию криптоиндустрии с помощью политических мер, таких как создание Центра стратегии финтеха и инноваций и Лаборатории CFTC, что также означает, что регулирование изменилось с «управления» на «внедрение», используя свои собственные преимущества для активного направления развития криптоиндустрии в Соединенных Штатах в более соответствующем направлении.
Но некоторые критики считают, что этот законопроект может способствовать венчурному капиталу или ослабить регулирование криптовалюты со стороны законодательства о ценных бумагах.
Сторонники и критики имеют разные мнения, сможем ли мы дождаться окончательного принятия закона «CLARITY Act» и принесет ли он ощутительные преимущества криптоиндустрии.