Автор: Стивен Эрлих Источник: unchainedcrypto Перевод: Шань Оба, Золотая экономика
Несмотря на то, что некоторые компании собирают десятки миллиардов долларов для покупки биткойнов, почему цены не отражают этот ажиотаж?
В последние несколько недель криптоиндустрия была на слуху из-за новостей о новом типе компаний, известных как биткойн-казино. Основной бизнес этих компаний заключается в привлечении средств и использовании большей части капитала для покупки криптовалюты, особенно биткойнов. С начала апреля эти компании уже собрали около 11,3 миллиарда долларов, большая часть которых планируется вложить в биткойн.
Несмотря на то, что повальное увлечение близко к раскаленному добела, странно, что цена биткоина не выросла, как ожидалось. Биткоин в настоящее время находится всего в одном шаге от своего исторического максимума в $111 814, но цена колеблется между $100 000 и $110 000 уже более месяца ($108 855 на момент написания статьи).
Если действительно десятки миллиардов долларов собираются войти на рынок, особенно при поддержке правительства, поддерживающего биткойн, люди должны были бы ожидать, что биткойн достигнет новых высот. Однако несколько опрошенных экспертов заявили, что это не так, и биткойну может потребоваться время, чтобы подняться до 130000–150000 долларов.
Вот три ключевые причины, по которым биткойн до сих пор не смог突破.
Недостаток интереса со стороны розничных инвесторов
Предыдущие бычьи рынки криптовалют, даже если они в конечном итоге рухнули, обычно сопровождались сильной волной розничного участия. Взгляните на диаграмму Google Trends ниже, где синяя линия представляет объем поиска по слову «bitcoin», а красная линия — по слову «crypto». Объемы поисковых запросов взлетели во время пандемии и во второй половине 2024 года (когда Трамп был полностью за криптовалюту), но сейчас постепенно снижаются.
Почему розничные инвесторы не проявляют интерес? Причин много: например, люди считают, что биткойн достиг исторического максимума и сейчас может откатиться; или, например, они не понимают модель работы и логику получения прибыли «криптосберегательных компаний».
В отличие от ажиотажа вокруг NFT и мем-монет, эти хедж-фонды с кредитным плечом не смогли захватить воображение публики. Помните, когда в Saturday Night Live (SNL) 2021 был показан сатирический скетч NFT с Питом Дэвидсоном и Джеком Харлоу в главных ролях? А куча мем-монет знаменитостей в 2024 году?
Главный стратег Interactive Brokers Стив Сосник отметил: "Эти хранилищные компании действительно оказывают положительное влияние на цену биткойна, поскольку они являются источником спроса и в определенной степени снижают обращающуюся массу — теоретически, это благоприятно для цены. Но почему это не оказывает более заметного воздействия? Это вызывает сомнения в том, что спрос на рынке, кроме этих компаний, снижается."
Ликвидность используется повторно, а не добавляется новая
Вопрос "ликвидности" становится более сложным.
Если вы достаточно долго работаете в криптовалюте, вы, возможно, помните термин «атака вампиров» как стратегию, которую SushiSwap использовал для выкачивания ликвидности из Uniswap. Нечто подобное происходит и сейчас. По словам руководителя отдела торговли у первичного брокера, многие учреждения, которые инвестируют в эти новые компании-хранилища, на самом деле продают биткоины за наличные деньги для покупки акций компаний. Другими словами, реальное количество новых денег, поступающих на криптовалютный рынок, намного меньше, чем можно было бы ожидать.
Он привел пример: «Предположим, я внес в казну компании 1 миллиард долларов в биткойнах. Те, кто купил эти биткойны, на самом деле не вложили деньги в рынок, а купили 'биткойны вчерашнего дня'. Реакция цен на рынке уже произошла.»
Реклама горячая, но фактические покупки еще не произошли
Даже если многие компании объявили о значительных планах по привлечению средств и покупке криптовалюты, это не означает, что они сразу же приобрели биткойн.
Например, криптокошелек, основанный Дэвидом Бейли, основателем «Bitcoin Magazine», компания Nakamoto, объявила о том, что она привлекла более 700 миллионов долларов для покупки биткойнов. Сколько биткойнов она сейчас держит? Всего 2,3 миллиона долларов — поскольку сделка еще не завершена, ожидается, что она будет завершена только в третьем квартале.
Это также выявляет более серьезную проблему: покупка монет этими компаниями является крайне непрозрачной.
Трейдер сказал: "Например, если MicroStrategy объявит о привлечении 1 миллиарда долларов через механизм АТМ, все будут знать, что они немедленно используют эти деньги для покупки биткойнов. ETF еще более прозрачны, обычно они раскрывают движение средств в тот же день или на следующий. Когда происходит крупный приток, рынок реагирует."
Но эти хранилищные компании отличаются. "Некоторые объявляют, что сделки будут завершены только через три месяца," - сказал он, - "банки, рекламируя проекты, на самом деле не информируют рынок о том, когда эти биткойны действительно будут куплены, поэтому цена не может сразу отреагировать."
Итог: Биткойну все еще нужны новые катализаторы
Несмотря на то, что "криптовалютный бум" разгорелся, он еще не сформировал действительно новый спрос. Основатель Fairlead Strategies Кэти Стоктон отметила: "В краткосрочной перспективе биткойн колебался между 100,000 и 108,000 долларов уже несколько недель. Мы считаем, что уровень сопротивления все еще может сыграть свою роль, поэтому в краткосрочной перспективе прорыва не произойдет."
Она также добавила, что если биткойн не останется стабильно выше 108,000-109,000 долларов в течение нескольких недель, на рынке все еще существует риск коррекции.
Брокер первого уровня согласен со Стоктоном: «Текущий ценовой диапазон делает торговлю очень сложной. Наши клиенты, как правило, разочарованы этим боковым движением, поскольку мы вступаем в лето традиционно низкой волатильности и ликвидности. ”
Другими словами: в краткосрочной перспективе биткойн, похоже, будет «стоять на месте».
График этой недели: Биткойн против производственных компаний криптовалют за последний месяц (включая только компании, владеющие более чем 100 миллионов долларов в биткойнах)
Не каждая компания по хранению криптовалют стоит того, чтобы в нее активно инвестировать. На самом деле, в течение последнего месяца производительность биткойна превысила почти половину самых ценных компаний по хранению криптовалют. Тем не менее, текущие цены акций этих компаний все еще выше их чистой стоимости активов (NAV), что означает, что они все еще торгуются с премией.
Соотношение объема децентрализованного обмена (DEX) к объему централизованного обмена (CEX) достигло исторического максимума в 27,26%. Большая часть этого роста пришлась на биржу деривативов Hyperliquid, которая быстро увеличила свою долю рынка и сейчас составляет 10,38%, а также установила новый исторический максимум.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Смотрим на три основные причины стагнации цены Биткойн через бум компаний по хранению Биткойн.
Автор: Стивен Эрлих Источник: unchainedcrypto Перевод: Шань Оба, Золотая экономика
Несмотря на то, что некоторые компании собирают десятки миллиардов долларов для покупки биткойнов, почему цены не отражают этот ажиотаж?
В последние несколько недель криптоиндустрия была на слуху из-за новостей о новом типе компаний, известных как биткойн-казино. Основной бизнес этих компаний заключается в привлечении средств и использовании большей части капитала для покупки криптовалюты, особенно биткойнов. С начала апреля эти компании уже собрали около 11,3 миллиарда долларов, большая часть которых планируется вложить в биткойн.
Несмотря на то, что повальное увлечение близко к раскаленному добела, странно, что цена биткоина не выросла, как ожидалось. Биткоин в настоящее время находится всего в одном шаге от своего исторического максимума в $111 814, но цена колеблется между $100 000 и $110 000 уже более месяца ($108 855 на момент написания статьи).
! R5iR43o7MxFq1kzlAjmAr3A1qRiLepOiDXYIAtOD.png
Если действительно десятки миллиардов долларов собираются войти на рынок, особенно при поддержке правительства, поддерживающего биткойн, люди должны были бы ожидать, что биткойн достигнет новых высот. Однако несколько опрошенных экспертов заявили, что это не так, и биткойну может потребоваться время, чтобы подняться до 130000–150000 долларов.
Вот три ключевые причины, по которым биткойн до сих пор не смог突破.
Недостаток интереса со стороны розничных инвесторов
Предыдущие бычьи рынки криптовалют, даже если они в конечном итоге рухнули, обычно сопровождались сильной волной розничного участия. Взгляните на диаграмму Google Trends ниже, где синяя линия представляет объем поиска по слову «bitcoin», а красная линия — по слову «crypto». Объемы поисковых запросов взлетели во время пандемии и во второй половине 2024 года (когда Трамп был полностью за криптовалюту), но сейчас постепенно снижаются.
! q14DzScOKQhedgw2rbIPjkNJCHOxV6GODFtywKoo.png
Почему розничные инвесторы не проявляют интерес? Причин много: например, люди считают, что биткойн достиг исторического максимума и сейчас может откатиться; или, например, они не понимают модель работы и логику получения прибыли «криптосберегательных компаний».
В отличие от ажиотажа вокруг NFT и мем-монет, эти хедж-фонды с кредитным плечом не смогли захватить воображение публики. Помните, когда в Saturday Night Live (SNL) 2021 был показан сатирический скетч NFT с Питом Дэвидсоном и Джеком Харлоу в главных ролях? А куча мем-монет знаменитостей в 2024 году?
Главный стратег Interactive Brokers Стив Сосник отметил: "Эти хранилищные компании действительно оказывают положительное влияние на цену биткойна, поскольку они являются источником спроса и в определенной степени снижают обращающуюся массу — теоретически, это благоприятно для цены. Но почему это не оказывает более заметного воздействия? Это вызывает сомнения в том, что спрос на рынке, кроме этих компаний, снижается."
Ликвидность используется повторно, а не добавляется новая
Вопрос "ликвидности" становится более сложным.
Если вы достаточно долго работаете в криптовалюте, вы, возможно, помните термин «атака вампиров» как стратегию, которую SushiSwap использовал для выкачивания ликвидности из Uniswap. Нечто подобное происходит и сейчас. По словам руководителя отдела торговли у первичного брокера, многие учреждения, которые инвестируют в эти новые компании-хранилища, на самом деле продают биткоины за наличные деньги для покупки акций компаний. Другими словами, реальное количество новых денег, поступающих на криптовалютный рынок, намного меньше, чем можно было бы ожидать.
Он привел пример: «Предположим, я внес в казну компании 1 миллиард долларов в биткойнах. Те, кто купил эти биткойны, на самом деле не вложили деньги в рынок, а купили 'биткойны вчерашнего дня'. Реакция цен на рынке уже произошла.»
Реклама горячая, но фактические покупки еще не произошли
Даже если многие компании объявили о значительных планах по привлечению средств и покупке криптовалюты, это не означает, что они сразу же приобрели биткойн.
Например, криптокошелек, основанный Дэвидом Бейли, основателем «Bitcoin Magazine», компания Nakamoto, объявила о том, что она привлекла более 700 миллионов долларов для покупки биткойнов. Сколько биткойнов она сейчас держит? Всего 2,3 миллиона долларов — поскольку сделка еще не завершена, ожидается, что она будет завершена только в третьем квартале.
Это также выявляет более серьезную проблему: покупка монет этими компаниями является крайне непрозрачной.
Трейдер сказал: "Например, если MicroStrategy объявит о привлечении 1 миллиарда долларов через механизм АТМ, все будут знать, что они немедленно используют эти деньги для покупки биткойнов. ETF еще более прозрачны, обычно они раскрывают движение средств в тот же день или на следующий. Когда происходит крупный приток, рынок реагирует."
Но эти хранилищные компании отличаются. "Некоторые объявляют, что сделки будут завершены только через три месяца," - сказал он, - "банки, рекламируя проекты, на самом деле не информируют рынок о том, когда эти биткойны действительно будут куплены, поэтому цена не может сразу отреагировать."
Итог: Биткойну все еще нужны новые катализаторы
Несмотря на то, что "криптовалютный бум" разгорелся, он еще не сформировал действительно новый спрос. Основатель Fairlead Strategies Кэти Стоктон отметила: "В краткосрочной перспективе биткойн колебался между 100,000 и 108,000 долларов уже несколько недель. Мы считаем, что уровень сопротивления все еще может сыграть свою роль, поэтому в краткосрочной перспективе прорыва не произойдет."
Она также добавила, что если биткойн не останется стабильно выше 108,000-109,000 долларов в течение нескольких недель, на рынке все еще существует риск коррекции.
Брокер первого уровня согласен со Стоктоном: «Текущий ценовой диапазон делает торговлю очень сложной. Наши клиенты, как правило, разочарованы этим боковым движением, поскольку мы вступаем в лето традиционно низкой волатильности и ликвидности. ”
Другими словами: в краткосрочной перспективе биткойн, похоже, будет «стоять на месте».
! gEmvu4OnvNWUHmWm3aW11mGsgVLIdzUhOmNHVSRk.png
График этой недели: Биткойн против производственных компаний криптовалют за последний месяц (включая только компании, владеющие более чем 100 миллионов долларов в биткойнах)
Не каждая компания по хранению криптовалют стоит того, чтобы в нее активно инвестировать. На самом деле, в течение последнего месяца производительность биткойна превысила почти половину самых ценных компаний по хранению криптовалют. Тем не менее, текущие цены акций этих компаний все еще выше их чистой стоимости активов (NAV), что означает, что они все еще торгуются с премией.
! 2BdUGgfdQ7CeKGENy04q2IAAAXeIp8yalQ1B9bzX.png
На этой неделе: 27.26%
Соотношение объема децентрализованного обмена (DEX) к объему централизованного обмена (CEX) достигло исторического максимума в 27,26%. Большая часть этого роста пришлась на биржу деривативов Hyperliquid, которая быстро увеличила свою долю рынка и сейчас составляет 10,38%, а также установила новый исторический максимум.
! TowQOM0bvwMABH7u0xuiEYmwd4RmwHI9nCfzF91p.png
! qy0YX9k9C3J72ZXUtk21fQ1kNoa2bSmftf02wJ18.png