На шахматной доске регулирования цифровых активов в США, помимо специального закона о стейблкоинах «Закон GENIUS», другая важная фигура ускоренно опускается. «Закон CLARITY», этот закон, который называют «поворотным моментом в регулировании криптовалют», может полностью переписать судьбу криптоиндустрии в США.
В течение последних нескольких лет американские криптопроекты, разработчики и платформы ориентировались в неоднозначной нормативно-правовой среде. Неясные обязанности SEC и CFTC привели к тому, что многие проекты попали в затруднительное положение «нечестной игры при попытках», и как только они будут определены как «незарегистрированные предложения ценных бумаг», они могут быть оштрафованы, как минимум, или столкнуться с кризисом жизни и смерти.
Появление закона «CLARITY» не только пытается прояснить границы регулирования SEC и CFTC, но и стремится установить предсказуемый и соответствующий требованиям путь развития для цифровых активов.
Сегодня законопроект был единогласно принят Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей и Комитетом по сельскому хозяйству, и следующим шагом будет вынесение на голосование в Палату представителей. Это не только отправная точка для перестройки архитектуры регулирования криптовалют в США, но и может стать важным переломным моментом для учреждений, чтобы ускорить свой выход на рынок и по-настоящему начать внедрять инновации.
История продвижения закона «CLARITY»
29 мая председатель Комитета по финансовым услугам палаты представителей США Фрэнч Хилл официально представил законопроект «CLARITY», который насчитывает 236 страниц. Однако его продвижение не было гладким.
3 июня сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам подверглись резкой критике со стороны демократов в Палате представителей за проведение технического брифинга по Закону о ясности, назвав его «худшим брифингом по технической помощи». Сотрудники обвинили представителей SEC в том, что они не отвечают на простые вопросы и даже избегают ключевой информации на основании «конфиденциальности», ставя под сомнение их намерение скрыть правду и препятствовать принятию законодательства.
В то же время некоторые демократы выражают опасения по поводу участия Трампа в криптоиндустрии, ставя под сомнение возможные конфликты интересов, которые могут помешать законодательному процессу по законопроекту.
Несмотря на споры, законопроект CLARITY продолжает совершенствоваться при поддержке многих сторон. 9 июня, в рамках совместного заявления восьми крупных криптополитических организаций, законопроект о «Регуляторной определенности для блокчейна» был успешно включен в законопроект CLARITY. Эта поправка рассматривается как «защитная стена» для разработчиков DeFi, направленная на защиту разработчиков программного обеспечения и поставщиков инфраструктуры, которые не хранят активы клиентов.
Для дальнейшего уточнения границ регуляторных обязанностей Финансовая служба и Сельскохозяйственная служба провели пересмотр законопроекта и представили свои скорректированные версии. Сегодня обе комиссии успешно одобрили этот законопроект. По словам республиканских депутатов, две версии в конечном итоге будут объединены в один комплексный законопроект и будут представлены на голосование в Палате представителей.
Интерпретация законопроекта: создание четкой схемы для регулирования цифровых активов
Законопроект «CLARITY» не является абсолютно новым, а развивается на основе соответствующего законодательства последних нескольких лет, особенно как продолжение и расширение Закона о финансовых инновациях и технологиях XXI века (FIT21).
Вот основные моменты интерпретации данного законопроекта:
Распределение регуляторных полномочий: четкое определение обязанностей SEC и CFTC
Суть Закона о ясности заключается в четком разграничении сферы регулирования SEC и CFTC в зависимости от характера цифровых активов. SEC регулирует «ценные бумаги цифровых активов», в то время как CFTC регулирует «цифровые товары». Для «гибридных» активов, которые могут иметь характеристики как ценных бумаг, так и товаров, законопроект требует координации между двумя институтами. Цель состоит в том, чтобы подтвердить CFTC в качестве основного регулятора спотового рынка цифровых товаров, сохранив при этом регулирующие полномочия SEC в отношении цифровых активов, основанных на ценных бумагах.
Согласно интерпретации члена сообщества @realMaxAvery, законопроект устанавливает путь: проект может изначально считаться ценными бумагами (с высокой концентрацией и сильными инвестиционными характеристиками), а когда он достигнет определенной степени децентрализации, он может «выпуститься» и перейти под регулирование как товар.
Одним из основных моментов этого является концепция «зрелой блокчейн-системы». Если блокчейн-сеть достаточно децентрализована (без единого контроллера, с открытым исходным кодом, автономна), ее можно сертифицировать как «зрелую систему». Как только эта сертификация будет получена, ее токены столкнутся с более мягким регулированием, поскольку они больше похожи на товары, чем на ценные бумаги.
DeFi и участники блокчейна: новые исключения и границы
Разработчики и операторы децентрализованных блокчейн-сетей не обязаны регистрироваться в SEC или CFTC, если они не занимаются посреднической деятельностью. Закон также признает различие между DeFi и традиционными финансами, защищая разработчиков от неприменимых финансовых регуляторных ограничений. Написание кода, работа с узлами или предоставление фронтенд-интерфейсов обычно не считается предоставлением финансовых услуг, что позволяет разработчикам с уверенностью строить инфраструктуру Web3.
Однако законопроект по-прежнему сохраняет полномочия по enforcement против мошенничества и манипуляций, обеспечивая баланс между инновациями и защитой пользователей.
Регистрация биржи и посреднических организаций: создание системы регулирования
Платформы, которые управляют рынком цифровых товаров, должны зарегистрироваться в CFTC как «биржа цифровых товаров», включая внебиржевых брокеров и маркет-мейкеров. Эти учреждения будут соблюдать строгие федеральные требования регулирования, такие как минимальный капитал, управление рисками, ведение торговых записей, отчетность по регулированию, защита активов клиентов и т.д.
Если компания одновременно занимается ценными бумагами и цифровыми товарами, она должна зарегистрироваться отдельно в SEC и CFTC. Несмотря на то, что соблюдение норм является тяжелой ношей, закон четко определяет границы регулирования обеих сторон.
Поощрение традиционных финансовых учреждений к участию в криптовалютном рынке
Законопроект «CLARITY» открывает двери для традиционных финансовых учреждений в криптовалютной сфере. Банки могут легально предоставлять услуги крипто-кастоди, а традиционные биржи могут функционировать, одновременно охватывая альтернативные торговые системы для акций и криптоактивов, способствуя институциональному принятию и помогая Уолл-Стриту принять цифровые активы.
«Ясность» — это двойная задача реконструкции и прорыва.
Как в отношении четкого разграничения обязанностей SEC и CFTC, так и в обеспечении защиты для разработчиков DeFi и новаторов в области блокчейна, законопроект «CLARITY» заложил предсказуемую основу для развития отрасли. Однако наряду с поддержкой возникло множество беспокойств.
Некоторые крипто-родные компании указывают на то, что законопроект на уровне исполнения может быть более выгодным для традиционных финансовых учреждений. Например, такие крупные компании Уолл-стрит, как Charles Schwab, уже зарегистрированные в SEC, смогут быстро начать заниматься цифровыми товарами, как только законопроект будет принят; в то время как многим крипто-родным компаниям, возможно, придется столкнуться с неясными и даже более сложными процедурами регистрации со стороны Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Эта система проектирования может невидимо создать неравенство в «регуляторных барьерах».
Тем не менее, постепенная ясность регуляторной системы по-прежнему является незаменимой частью продвижения к зрелости отрасли. Настоящая «ясность» может означать новые вызовы, но также предвещает большее пространство для инноваций.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Палата представителей одобрила законопроект «CLARITY», наступает новая эпоха регулирования шифрования?
Автор: Fairy, ChainCatcher
Редактор: TB, ChainCatcher
На шахматной доске регулирования цифровых активов в США, помимо специального закона о стейблкоинах «Закон GENIUS», другая важная фигура ускоренно опускается. «Закон CLARITY», этот закон, который называют «поворотным моментом в регулировании криптовалют», может полностью переписать судьбу криптоиндустрии в США.
В течение последних нескольких лет американские криптопроекты, разработчики и платформы ориентировались в неоднозначной нормативно-правовой среде. Неясные обязанности SEC и CFTC привели к тому, что многие проекты попали в затруднительное положение «нечестной игры при попытках», и как только они будут определены как «незарегистрированные предложения ценных бумаг», они могут быть оштрафованы, как минимум, или столкнуться с кризисом жизни и смерти.
Появление закона «CLARITY» не только пытается прояснить границы регулирования SEC и CFTC, но и стремится установить предсказуемый и соответствующий требованиям путь развития для цифровых активов.
Сегодня законопроект был единогласно принят Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей и Комитетом по сельскому хозяйству, и следующим шагом будет вынесение на голосование в Палату представителей. Это не только отправная точка для перестройки архитектуры регулирования криптовалют в США, но и может стать важным переломным моментом для учреждений, чтобы ускорить свой выход на рынок и по-настоящему начать внедрять инновации.
История продвижения закона «CLARITY»
29 мая председатель Комитета по финансовым услугам палаты представителей США Фрэнч Хилл официально представил законопроект «CLARITY», который насчитывает 236 страниц. Однако его продвижение не было гладким.
3 июня сотрудники Комиссии по ценным бумагам и биржам подверглись резкой критике со стороны демократов в Палате представителей за проведение технического брифинга по Закону о ясности, назвав его «худшим брифингом по технической помощи». Сотрудники обвинили представителей SEC в том, что они не отвечают на простые вопросы и даже избегают ключевой информации на основании «конфиденциальности», ставя под сомнение их намерение скрыть правду и препятствовать принятию законодательства.
В то же время некоторые демократы выражают опасения по поводу участия Трампа в криптоиндустрии, ставя под сомнение возможные конфликты интересов, которые могут помешать законодательному процессу по законопроекту.
Несмотря на споры, законопроект CLARITY продолжает совершенствоваться при поддержке многих сторон. 9 июня, в рамках совместного заявления восьми крупных криптополитических организаций, законопроект о «Регуляторной определенности для блокчейна» был успешно включен в законопроект CLARITY. Эта поправка рассматривается как «защитная стена» для разработчиков DeFi, направленная на защиту разработчиков программного обеспечения и поставщиков инфраструктуры, которые не хранят активы клиентов.
Для дальнейшего уточнения границ регуляторных обязанностей Финансовая служба и Сельскохозяйственная служба провели пересмотр законопроекта и представили свои скорректированные версии. Сегодня обе комиссии успешно одобрили этот законопроект. По словам республиканских депутатов, две версии в конечном итоге будут объединены в один комплексный законопроект и будут представлены на голосование в Палате представителей.
Интерпретация законопроекта: создание четкой схемы для регулирования цифровых активов
Законопроект «CLARITY» не является абсолютно новым, а развивается на основе соответствующего законодательства последних нескольких лет, особенно как продолжение и расширение Закона о финансовых инновациях и технологиях XXI века (FIT21).
Вот основные моменты интерпретации данного законопроекта:
Распределение регуляторных полномочий: четкое определение обязанностей SEC и CFTC
Суть Закона о ясности заключается в четком разграничении сферы регулирования SEC и CFTC в зависимости от характера цифровых активов. SEC регулирует «ценные бумаги цифровых активов», в то время как CFTC регулирует «цифровые товары». Для «гибридных» активов, которые могут иметь характеристики как ценных бумаг, так и товаров, законопроект требует координации между двумя институтами. Цель состоит в том, чтобы подтвердить CFTC в качестве основного регулятора спотового рынка цифровых товаров, сохранив при этом регулирующие полномочия SEC в отношении цифровых активов, основанных на ценных бумагах.
Согласно интерпретации члена сообщества @realMaxAvery, законопроект устанавливает путь: проект может изначально считаться ценными бумагами (с высокой концентрацией и сильными инвестиционными характеристиками), а когда он достигнет определенной степени децентрализации, он может «выпуститься» и перейти под регулирование как товар.
Одним из основных моментов этого является концепция «зрелой блокчейн-системы». Если блокчейн-сеть достаточно децентрализована (без единого контроллера, с открытым исходным кодом, автономна), ее можно сертифицировать как «зрелую систему». Как только эта сертификация будет получена, ее токены столкнутся с более мягким регулированием, поскольку они больше похожи на товары, чем на ценные бумаги.
DeFi и участники блокчейна: новые исключения и границы
Разработчики и операторы децентрализованных блокчейн-сетей не обязаны регистрироваться в SEC или CFTC, если они не занимаются посреднической деятельностью. Закон также признает различие между DeFi и традиционными финансами, защищая разработчиков от неприменимых финансовых регуляторных ограничений. Написание кода, работа с узлами или предоставление фронтенд-интерфейсов обычно не считается предоставлением финансовых услуг, что позволяет разработчикам с уверенностью строить инфраструктуру Web3.
Однако законопроект по-прежнему сохраняет полномочия по enforcement против мошенничества и манипуляций, обеспечивая баланс между инновациями и защитой пользователей.
Регистрация биржи и посреднических организаций: создание системы регулирования
Платформы, которые управляют рынком цифровых товаров, должны зарегистрироваться в CFTC как «биржа цифровых товаров», включая внебиржевых брокеров и маркет-мейкеров. Эти учреждения будут соблюдать строгие федеральные требования регулирования, такие как минимальный капитал, управление рисками, ведение торговых записей, отчетность по регулированию, защита активов клиентов и т.д.
Если компания одновременно занимается ценными бумагами и цифровыми товарами, она должна зарегистрироваться отдельно в SEC и CFTC. Несмотря на то, что соблюдение норм является тяжелой ношей, закон четко определяет границы регулирования обеих сторон.
Поощрение традиционных финансовых учреждений к участию в криптовалютном рынке
Законопроект «CLARITY» открывает двери для традиционных финансовых учреждений в криптовалютной сфере. Банки могут легально предоставлять услуги крипто-кастоди, а традиционные биржи могут функционировать, одновременно охватывая альтернативные торговые системы для акций и криптоактивов, способствуя институциональному принятию и помогая Уолл-Стриту принять цифровые активы.
«Ясность» — это двойная задача реконструкции и прорыва.
Как в отношении четкого разграничения обязанностей SEC и CFTC, так и в обеспечении защиты для разработчиков DeFi и новаторов в области блокчейна, законопроект «CLARITY» заложил предсказуемую основу для развития отрасли. Однако наряду с поддержкой возникло множество беспокойств.
Некоторые крипто-родные компании указывают на то, что законопроект на уровне исполнения может быть более выгодным для традиционных финансовых учреждений. Например, такие крупные компании Уолл-стрит, как Charles Schwab, уже зарегистрированные в SEC, смогут быстро начать заниматься цифровыми товарами, как только законопроект будет принят; в то время как многим крипто-родным компаниям, возможно, придется столкнуться с неясными и даже более сложными процедурами регистрации со стороны Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Эта система проектирования может невидимо создать неравенство в «регуляторных барьерах».
Тем не менее, постепенная ясность регуляторной системы по-прежнему является незаменимой частью продвижения к зрелости отрасли. Настоящая «ясность» может означать новые вызовы, но также предвещает большее пространство для инноваций.