«Кандидаты на пост «председателя теневой ФРС»: бывший член Совета управляющих Федеральной резервной системы Уош, председатель Экономического совета Хасетт и действующий член совета Уоллер.
Автор: Лун Юэ
Источник: Уолл-стрит Джорнл
Трамп готовит досрочное планирование, появляется «теневой председатель Федеральной резервной системы».
Согласно сообщениям с торговой платформы "追风交易台", последний отчет Deutsche Bank показывает, что президент США Дональд Трамп, отвечая на вопрос о кандидатах на пост нового председателя Федеральной резервной системы (ФРС), заявил, что соответствующая информация может быть "быстро обнародована". Хотя срок полномочий Пауэлла на посту председателя истекает только в мае 2026 года, а место в совете продлится до 2028 года. Тем не менее, Трамп может воспользоваться вакантной должностью члена Федеральной резервной системы (ФРС) Крюгера (Adriana Kugler) в январе 2026 года, чтобы заранее подготовить преемника.
Дойче Банк отметил, что Трамп может поддержать концепцию «теневого председателя Федеральной резервной системы», предложенную министром финансов Бессентом (Bessent), а именно назначение следующего председателя за долго до окончания срока полномочий нынешнего. Эта стратегия отражает важность, которую правительство придает власти в области денежно-кредитной политики.
С учетом того, что ожидается, что «Закон о большом великолепии» администрации Трампа будет принят в середине июля, и в будущем торговая политика может стать более ясной, внимание рынка переключится на кандидатов на пост председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы.
Три основных популярных кандидата имеют свои особенности, политическая направленность становится ключевой
Отчет Deutsche Bank обрисовывает трех потенциальных кандидатов, о которых в последнее время часто упоминают американские СМИ:
Кевин Уолш (Kevin Warsh): Управляющий Федеральной резервной системой с 2006 по 2011 год и в настоящее время является научным сотрудником Института Гувера. Рынок ставок рассматривает ее как лидера, но исторически занимал ястребиную позицию, критикуя QE ФРС и ставя под сомнение снижение ставки на 50 б.. и размер баланса ФРС в сентябре прошлого года.
Кевин Хассет (Kevin Hassett): в настоящее время является директором Национального экономического совета Трампа, но его денежно-кредитная политика пока неясна.
Крис Уоллер (Chris Waller): действующий Совет управляющих Федеральной резервной системы, недавно продемонстрировавший более мягкую позицию, считает, что Федеральная резервная система может игнорировать инфляцию, вызванную тарифами, и снизить процентные ставки.
Государственный секретарь США Бенсент также неожиданно оказался втянутым в «конфликт». Deutsche Bank упомянул, что их институциональные клиенты несколько раз спрашивали, есть ли у Бенсента возможность возглавить Федеральную резервную систему (ФРС).
Deutsche Bank считает, что у Уоллера есть шансы
В отчете Deutsche Bank отмечается, что призыв Трампа к «снижению ставки на 100 базисных пунктов для вливания ракетного топлива в экономику» обязательно склонится в сторону «голубиного» кандидата.
Согласно анализу AI инструментов Deutsche Bank, Уоллер является вторым по мягкости чиновником с 2024 года, уступая только председателю Чикагского федерального резервного банка Гулсби (Goolsbee). В последнее время Уоллер открыто выступает за "игнорирование тарифной инфляции и приоритетное снижение ставок", что соответствует требованиям Трампа.
Но в анализе данного банка считают, что только наличие голубиной позиции недостаточно. Хотя кандидаты, рассматриваемые правительством, могут обещать снижение процентных ставок, реальной проблемой является осуществление политики смягчения.
В отчете отмечается, что новому председателю Федеральной резервной системы (ФРС) необходимо убедить коллег принять другой политический курс. Политика ФРС должна быть одобрена большинством голосов FOMC, а Уоллер, как действующий член Совета управляющих Федеральной резервной системы, уже создал основу для голосового альянса, что облегчает изменение политики по сравнению с внешними кандидатами.
В то же время кандидаты, приходящие извне Федеральной резервной системы (ФРС), особенно если они критиковали ФРС (например, Уош) или поддерживали экономическую политику, которая могла бы поставить под сомнение независимость ФРС (например, Бесент или Хассет), могут столкнуться с большими препятствиями.
Если Бесентеро станет председателем Федеральной резервной системы, он столкнется с обвинениями в «арбитраже и игре одновременно» — ему придется оценивать эффективность финансовой политики, проводимой во время его срока, и одновременно отрицать политическое вмешательство в денежные решения.
В сравнении с этим, Deutsche Bank считает, что у действующего члена Совета управляющих Федеральной резервной системы Уоллера больше шансов.
Новый председатель столкнется с испытанием независимости
Дойче Банк предупреждает, что независимо от того, кто станет следующим председателем Федеральной резервной системы, рынок может проверить независимость нового председателя и достоверность его обязательств по достижению цели по инфляции. Если кандидат будет из правительства, этот вызов может оказаться еще более серьезным.
В текущих условиях это испытание может быть еще более серьезным: Трамп угрожает уволить Пауэлла и призывает Федеральную резервную систему к значительному снижению процентных ставок на фоне сильной экономической устойчивости и роста инфляции, вызванного тарифами, чтобы предоставить «реактивное топливо» для экономики США.
Текущая устойчивость экономики США в сочетании с тарифами увеличивает инфляционное давление, и рыночные инфляционные ожидания могут заранее повыситься. Новому председателю Федеральной резервной системы (ФРС) необходимо решить, следует ли поддерживать трудно завоеванную репутацию ФРС в борьбе с инфляцией.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Следующий фокус рынка: кто "теневой председатель ФРС"?
Автор: Лун Юэ
Источник: Уолл-стрит Джорнл
Трамп готовит досрочное планирование, появляется «теневой председатель Федеральной резервной системы».
Согласно сообщениям с торговой платформы "追风交易台", последний отчет Deutsche Bank показывает, что президент США Дональд Трамп, отвечая на вопрос о кандидатах на пост нового председателя Федеральной резервной системы (ФРС), заявил, что соответствующая информация может быть "быстро обнародована". Хотя срок полномочий Пауэлла на посту председателя истекает только в мае 2026 года, а место в совете продлится до 2028 года. Тем не менее, Трамп может воспользоваться вакантной должностью члена Федеральной резервной системы (ФРС) Крюгера (Adriana Kugler) в январе 2026 года, чтобы заранее подготовить преемника.
Дойче Банк отметил, что Трамп может поддержать концепцию «теневого председателя Федеральной резервной системы», предложенную министром финансов Бессентом (Bessent), а именно назначение следующего председателя за долго до окончания срока полномочий нынешнего. Эта стратегия отражает важность, которую правительство придает власти в области денежно-кредитной политики.
С учетом того, что ожидается, что «Закон о большом великолепии» администрации Трампа будет принят в середине июля, и в будущем торговая политика может стать более ясной, внимание рынка переключится на кандидатов на пост председателя Совета управляющих Федеральной резервной системы.
Три основных популярных кандидата имеют свои особенности, политическая направленность становится ключевой
Отчет Deutsche Bank обрисовывает трех потенциальных кандидатов, о которых в последнее время часто упоминают американские СМИ:
Кевин Уолш (Kevin Warsh): Управляющий Федеральной резервной системой с 2006 по 2011 год и в настоящее время является научным сотрудником Института Гувера. Рынок ставок рассматривает ее как лидера, но исторически занимал ястребиную позицию, критикуя QE ФРС и ставя под сомнение снижение ставки на 50 б.. и размер баланса ФРС в сентябре прошлого года.
Кевин Хассет (Kevin Hassett): в настоящее время является директором Национального экономического совета Трампа, но его денежно-кредитная политика пока неясна.
Крис Уоллер (Chris Waller): действующий Совет управляющих Федеральной резервной системы, недавно продемонстрировавший более мягкую позицию, считает, что Федеральная резервная система может игнорировать инфляцию, вызванную тарифами, и снизить процентные ставки.
Государственный секретарь США Бенсент также неожиданно оказался втянутым в «конфликт». Deutsche Bank упомянул, что их институциональные клиенты несколько раз спрашивали, есть ли у Бенсента возможность возглавить Федеральную резервную систему (ФРС).
Deutsche Bank считает, что у Уоллера есть шансы
В отчете Deutsche Bank отмечается, что призыв Трампа к «снижению ставки на 100 базисных пунктов для вливания ракетного топлива в экономику» обязательно склонится в сторону «голубиного» кандидата.
Согласно анализу AI инструментов Deutsche Bank, Уоллер является вторым по мягкости чиновником с 2024 года, уступая только председателю Чикагского федерального резервного банка Гулсби (Goolsbee). В последнее время Уоллер открыто выступает за "игнорирование тарифной инфляции и приоритетное снижение ставок", что соответствует требованиям Трампа.
Но в анализе данного банка считают, что только наличие голубиной позиции недостаточно. Хотя кандидаты, рассматриваемые правительством, могут обещать снижение процентных ставок, реальной проблемой является осуществление политики смягчения.
В отчете отмечается, что новому председателю Федеральной резервной системы (ФРС) необходимо убедить коллег принять другой политический курс. Политика ФРС должна быть одобрена большинством голосов FOMC, а Уоллер, как действующий член Совета управляющих Федеральной резервной системы, уже создал основу для голосового альянса, что облегчает изменение политики по сравнению с внешними кандидатами.
В то же время кандидаты, приходящие извне Федеральной резервной системы (ФРС), особенно если они критиковали ФРС (например, Уош) или поддерживали экономическую политику, которая могла бы поставить под сомнение независимость ФРС (например, Бесент или Хассет), могут столкнуться с большими препятствиями.
Если Бесентеро станет председателем Федеральной резервной системы, он столкнется с обвинениями в «арбитраже и игре одновременно» — ему придется оценивать эффективность финансовой политики, проводимой во время его срока, и одновременно отрицать политическое вмешательство в денежные решения.
В сравнении с этим, Deutsche Bank считает, что у действующего члена Совета управляющих Федеральной резервной системы Уоллера больше шансов.
Новый председатель столкнется с испытанием независимости
Дойче Банк предупреждает, что независимо от того, кто станет следующим председателем Федеральной резервной системы, рынок может проверить независимость нового председателя и достоверность его обязательств по достижению цели по инфляции. Если кандидат будет из правительства, этот вызов может оказаться еще более серьезным.
В текущих условиях это испытание может быть еще более серьезным: Трамп угрожает уволить Пауэлла и призывает Федеральную резервную систему к значительному снижению процентных ставок на фоне сильной экономической устойчивости и роста инфляции, вызванного тарифами, чтобы предоставить «реактивное топливо» для экономики США.
Текущая устойчивость экономики США в сочетании с тарифами увеличивает инфляционное давление, и рыночные инфляционные ожидания могут заранее повыситься. Новому председателю Федеральной резервной системы (ФРС) необходимо решить, следует ли поддерживать трудно завоеванную репутацию ФРС в борьбе с инфляцией.