Технические и макроэкономические переменные переплетены, рынок сталкивается с ключевыми узлами для прорыва или отката.
Автор: White55, Mars Finance
Пролог: Прорыв цен и движения китов
10 июня 2025 года цена эфира стремительно преодолела 2827 долларов, установив 15-недельный максимум. За этой цифрой скрывается буря ликвидации, затрагивающая 1,8 миллиарда долларов коротких позиций. А в этом, казалось бы, случайном движении рынка, действия загадочного китa стали ключевой примечанием для интерпретации рыночных настроений.
!
ETH активность сделок китов. Источник: Lookonchain/X
Согласно данным платформы отслеживания блокчейнов Lookonchain, некий анонимный адрес за 44 дня совершил две точные атаки:
Первый раунд (27 апреля): Закупка 30,000 ETH по средней цене 1,830 долларов через Wintermute OTC, общая стоимость 54,900,000 долларов;
Второй раунд (27 мая): продажа одинакового объема по цене 2,621 долларов, прибыль 23,73 миллиона долларов, доходность составила 43%;
Финальный сбор (10 июня): снова проданы 30 000 ETH на внебиржевой торговле за 82,76 миллиона долларов, зафиксировав прибыль в 7,3 миллиона долларов, в общей сложности заработав 31 миллион долларов.
!
Данный вид операции не является единичным случаем. По данным CoinGlass, открытый интерес (ОИ) фьючерсов на Ethereum впервые превысил отметку в $40 млрд, а рыночное кредитное плечо приблизилось к критической отметке. Текущая карта ликвидности представляет собой хрупкий баланс: $2 млрд риска ликвидации длинных позиций сосредоточены около $2600, в то время как $1,8 млрд коротких ликвидационных боеприпасов скрываются выше $2900. Это противостояние лонг-шорт похоже на реплику рынка CDO в «Большом шорт» - прорыв в любом направлении вызовет цепную реакцию.
Глава 2: Экологическая экспансия и ценовые разрывы
За ценовым бумом экосистема Эфириума переживает структурные изменения.
!
График участия адресов Ethereum за неделю. Источник: growthepie
Данные growthepie показывают, что во втором квартале количество активных адресов выросло на 70%, достигнув пика в 16,4 миллиона 10 июня. Сеть Base стала движущей силой роста с долей 72,81% (11,29 миллиона адресов), значительно превышая 14,8% (2,23 миллиона адресов) основной сети Ethereum. Эта модель «спутниковой цепи, поддерживающей основную сеть» совершенно отличается от нарратива лета DeFi 2020-х годов.
Несмотря на то, что Ethereum по-прежнему занимает 61% доли рынка DeFi с TVL в 66 миллиардов долларов, его основная модель дохода вызывает опасения:
Обвал комиссий: за последние 30 дней сетевые комиссии составили всего 43,3 миллиона долларов, что на 90% меньше по сравнению с уровнем до обновления в Канкуне;
Проблема доходности стейкинга: Технология Blob снижает затраты Layer2, в то время как годовая доходность стейкеров продолжает оставаться на уровне 3.12%, что значительно ниже, чем у конкурентов, таких как Solana;
Регуляторные кандалы: Проверка SEC по стейкингу ETH привела к тому, что средства в спотовом ETF на протяжении 8 дней подряд чистыми вышли на 369 миллионов долларов, и вера институциональных инвесторов начала трещать.
Это противоречие конкретизируется в данных на блокчейне Glassnode: доля адресов «алмазных рук», которые держат ETH более года, резко упала с 63% до 55%, в то время как объем продаж краткосрочных держателей возрос на 47%. Когда технологические обновления не приводят к прибыли для держателей, процветание экосистемы, наоборот, становится двигательницей размывания ценности.
Глава третья: Кровавый компас рынка деривативов
Фьючерсный рынок полон скрытых течений, неиспользованные контракты на ETH (OI) впервые в истории превысили 40 миллиардов долларов, что указывает на высокий уровень рычагов на рынке. Значительное увеличение неиспользованных контрактов предвещает потенциальную волатильность.
!
Эфириум график ликвидаций. Источник: CoinGlass
CoinGlass тепловая карта ликвидации раскрывает жесткую логику капитальных игр:
Бычья зона риска: в диапазоне 2,600-2,665 долларов накоплено 2 миллиарда долларов риска ликвидации, здесь как раз находится уровень 50% коррекции Фибоначчи бычьего рынка 2024 года;
Могила коротких позиций: 18 миллиардов долларов коротких позиций выше 2,900 долларов находятся на грани, это место соответствует историческому минимуму ETH/BTC на уровне 0.019;
Двусторонность институций: доля открытых контрактов на фьючерсы Ethereum на CME составляет 9%, что контрастирует с доминирующей долей 24% фьючерсов на биткойн, что указывает на то, что традиционный капитал все еще находится в ожидательной позиции.
Искаженное процветание рынка деривативов на самом деле является проявлением ловушки ликвидности. Когда ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает быть отрицательной, а соотношение покупателей и продавцов падает ниже 1, рынок уже вошел в состояние «крайне медвежьего». В такой среде OTC-вывод гигантских китов больше похоже на сигнал о выходе перед апокалиптическим праздником — в конце концов, исторические данные показывают, что вероятность черного лебедя в течение 3 месяцев после рекорда по открытым позициям достигает 68%.
Четвертая глава: Технический анализ криптографических паролей и макроэкономических переменных
С точки зрения формы K-линии, текущая рыночная ситуация скрывает тайны:
Сжатие волатильности: дневная полоса Боллинджера сжалась до 5%, что является самым низким уровнем с февраля 2024 года, предвещая скорый прорыв;
Неделя парадокс: цена удерживается выше 50-недельной и 100-недельной EMA, но гистограмма MACD показывает дивергенцию, значение RSI 42 указывает на недостаток восходящего импульса;
Фибоначчи узел: цена закрытия на уровне 2,800 долларов станет разделительной линией для быков и медведей; пробой откроет теоретическое пространство 3,200-3,500 долларов, в противном случае возможно возврат к 2,500 долларов для реализации ценовой поддержки.
На макроуровне геополитические переговоры между США и Россией, а также ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой представляют собой двойное воздействие. Фьючерсы на процентные ставки CME показывают, что рынок оценивает вероятность 2-3 снижений ставок в 2025 году на уровне 79%; если фактический путь отклонится, крипторынок окажется в числе первых пострадавших. Кроме того, Standard Chartered предупреждает, что если нарратив RWA (активы реального мира) не будет реализован в третьем квартале, Ethereum может столкнуться с риском исчезновения рыночной капитализации на сотни миллиардов долларов.
Заключительная глава: Накануне революции парадигмы
Эфир стоит на историческом перекрестке:
Реконструкция экономики стейкинга: повышение предела стейкинга для узлов в EIP-7251 до 2048 ETH, оптимизация механизма выхода для смягчения ликвидностного кризиса;
Layer2 ценностное возмещение: принудительное распределение части доходов от комиссий на основную сеть от Arbitrum и других Layer2, чтобы решить парадокс «экосистема процветает, основная сеть бедствует»;
Регуляторный прорыв: если SEC одобрит ETF на стейкинг от 21Shares в Q3, ожидается краткосрочный рост на 15-20% и блокировка 8% обращения.
Как сказал Питер Брандт, после пробоя паттерна перегрузки в $2 800 Ethereum может начать «полет на Луну» до $5 232. Но имейте в виду, что суть этой игры с капиталом по-прежнему заключается в охоте за ликвидностью, основанной на кредитном плече – когда $1,8 млрд коротких позиций будут превращены в топливо, рынок, наконец, увидит, кто находится на вершине тренда, а кто является голым пловцом.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Ethereum 3000 долларов обратный отсчет, 40 миллиардов непогашенных контрактов, 1.8 миллиарда позиций в шорт стоят в очереди на Получить ликвидацию
Автор: White55, Mars Finance
Пролог: Прорыв цен и движения китов
10 июня 2025 года цена эфира стремительно преодолела 2827 долларов, установив 15-недельный максимум. За этой цифрой скрывается буря ликвидации, затрагивающая 1,8 миллиарда долларов коротких позиций. А в этом, казалось бы, случайном движении рынка, действия загадочного китa стали ключевой примечанием для интерпретации рыночных настроений.
!
ETH активность сделок китов. Источник: Lookonchain/X
Согласно данным платформы отслеживания блокчейнов Lookonchain, некий анонимный адрес за 44 дня совершил две точные атаки:
!
Данный вид операции не является единичным случаем. По данным CoinGlass, открытый интерес (ОИ) фьючерсов на Ethereum впервые превысил отметку в $40 млрд, а рыночное кредитное плечо приблизилось к критической отметке. Текущая карта ликвидности представляет собой хрупкий баланс: $2 млрд риска ликвидации длинных позиций сосредоточены около $2600, в то время как $1,8 млрд коротких ликвидационных боеприпасов скрываются выше $2900. Это противостояние лонг-шорт похоже на реплику рынка CDO в «Большом шорт» - прорыв в любом направлении вызовет цепную реакцию.
Глава 2: Экологическая экспансия и ценовые разрывы
За ценовым бумом экосистема Эфириума переживает структурные изменения.
!
График участия адресов Ethereum за неделю. Источник: growthepie
Данные growthepie показывают, что во втором квартале количество активных адресов выросло на 70%, достигнув пика в 16,4 миллиона 10 июня. Сеть Base стала движущей силой роста с долей 72,81% (11,29 миллиона адресов), значительно превышая 14,8% (2,23 миллиона адресов) основной сети Ethereum. Эта модель «спутниковой цепи, поддерживающей основную сеть» совершенно отличается от нарратива лета DeFi 2020-х годов.
Несмотря на то, что Ethereum по-прежнему занимает 61% доли рынка DeFi с TVL в 66 миллиардов долларов, его основная модель дохода вызывает опасения:
Это противоречие конкретизируется в данных на блокчейне Glassnode: доля адресов «алмазных рук», которые держат ETH более года, резко упала с 63% до 55%, в то время как объем продаж краткосрочных держателей возрос на 47%. Когда технологические обновления не приводят к прибыли для держателей, процветание экосистемы, наоборот, становится двигательницей размывания ценности.
Глава третья: Кровавый компас рынка деривативов
Фьючерсный рынок полон скрытых течений, неиспользованные контракты на ETH (OI) впервые в истории превысили 40 миллиардов долларов, что указывает на высокий уровень рычагов на рынке. Значительное увеличение неиспользованных контрактов предвещает потенциальную волатильность.
!
Эфириум график ликвидаций. Источник: CoinGlass
CoinGlass тепловая карта ликвидации раскрывает жесткую логику капитальных игр:
Искаженное процветание рынка деривативов на самом деле является проявлением ловушки ликвидности. Когда ставка финансирования бессрочных контрактов продолжает быть отрицательной, а соотношение покупателей и продавцов падает ниже 1, рынок уже вошел в состояние «крайне медвежьего». В такой среде OTC-вывод гигантских китов больше похоже на сигнал о выходе перед апокалиптическим праздником — в конце концов, исторические данные показывают, что вероятность черного лебедя в течение 3 месяцев после рекорда по открытым позициям достигает 68%.
Четвертая глава: Технический анализ криптографических паролей и макроэкономических переменных
С точки зрения формы K-линии, текущая рыночная ситуация скрывает тайны:
На макроуровне геополитические переговоры между США и Россией, а также ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой представляют собой двойное воздействие. Фьючерсы на процентные ставки CME показывают, что рынок оценивает вероятность 2-3 снижений ставок в 2025 году на уровне 79%; если фактический путь отклонится, крипторынок окажется в числе первых пострадавших. Кроме того, Standard Chartered предупреждает, что если нарратив RWA (активы реального мира) не будет реализован в третьем квартале, Ethereum может столкнуться с риском исчезновения рыночной капитализации на сотни миллиардов долларов.
Заключительная глава: Накануне революции парадигмы
Эфир стоит на историческом перекрестке:
Как сказал Питер Брандт, после пробоя паттерна перегрузки в $2 800 Ethereum может начать «полет на Луну» до $5 232. Но имейте в виду, что суть этой игры с капиталом по-прежнему заключается в охоте за ликвидностью, основанной на кредитном плече – когда $1,8 млрд коротких позиций будут превращены в топливо, рынок, наконец, увидит, кто находится на вершине тренда, а кто является голым пловцом.