Этой ночью данные по занятости вне сельского хозяйства определят судьбу понижения процентной ставки в сентябре; слабые данные могут вызвать панику на рынке.
Трейдеры на долговом рынке готовятся к публикации отчета по безработице в мае, который выйдет в пятницу вечером; любые сигналы о слабости на рынке труда могут изменить их ожидания по поводу сроков снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.
Число первичных заявок на пособие по безработице неожиданно выросло до восьмимесячного максимума в четверг, в какой-то момент подтолкнув доходность казначейских облигаций к почти месячному минимуму, и трейдеры сразу же сделали ставку на первое снижение ставки в сентябре, а не в октябре, как ожидалось ранее. В то время как рынок по-прежнему ожидает, что ФРС останется на прежнем уровне в этом месяце, любой сюрприз в данных по занятости в несельскохозяйственном секторе может спровоцировать серьезную корректировку ожиданий по процентным ставкам.
Тим Дуй, главный экономист SGH Macro Advisors, отметил: «ФРС необходимо увидеть значительное ухудшение ситуации на рынке труда, прежде чем она снизит ставки этим летом. Но последние данные указывают лишь на умеренное замедление, а не на крах, и пятничный майский отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе может изменить это мнение. ”
Представители ФРС подчеркнули необходимость получения дополнительных данных для поддержки разворота политики на фоне двойных рисков высокой инфляции и замедления экономики. В частности, они упомянули, что оценка экономических последствий масштабных корректировок торговой политики администрации Трампа может занять месяцы.
Последние котировки на рынке свопов по процентным ставкам показывают: вероятность снижения ставки в июле составляет 25% (на заседании в июне, вероятно, будет сохранен диапазон процентной ставки 4,25%-4,5%), вероятность снижения ставки в сентябре резко возросла до около 90%, и за год снижение на 50 базисных пунктов уже полностью учтено.
Под тенью тарифной войны Трампа, опубликованные на этой неделе данные о занятости в США демонстрируют разделение: число новых рабочих мест в частном секторе в мае ("маленький нонфарм") достигло минимального роста за два года, в то время как число вакансий в апреле неожиданно увеличилось.
Экономисты прогнозируют, что в мае количество рабочих мест вне сельского хозяйства вырастет на 125 тысяч (предыдущее значение 177 тысяч), а уровень безработицы останется на уровне 4,2%.
Джек Макинтайр (сейчас уже длинная облигация), портфельный менеджер Brandywine Global, предупредил: «Экономика демонстрирует признаки слабости. Короткие облигации будут пассивными, если столкнутся со слабыми данными – сильные данные можно списать на шум, но слабые данные могут вызвать панику. ”
Трейдеры облигаций продолжают делать ставку на «крутизну кривой доходности» (т.е. краткосрочные облигации опережают долгосрочные), основываясь на логике, что снижение ставок ФРС приведет к снижению краткосрочной доходности, и что налоговая реформа Трампа может усугубить бюджетный дефицит и подтолкнуть вверх долгосрочные процентные ставки.
Менеджер по фиксированным доходам Morgan Stanley Келси Берро отметила: "Для дальнейшего укоренения кривой необходимо повышение краткосрочных облигаций, а это зависит от того, появятся ли дополнительные свидетельства замедления на рынке труда."
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Этой ночью данные по занятости вне сельского хозяйства определят судьбу понижения процентной ставки в сентябре; слабые данные могут вызвать панику на рынке.
Автор: Jin10
Трейдеры на долговом рынке готовятся к публикации отчета по безработице в мае, который выйдет в пятницу вечером; любые сигналы о слабости на рынке труда могут изменить их ожидания по поводу сроков снижения процентных ставок Федеральной резервной системой.
Число первичных заявок на пособие по безработице неожиданно выросло до восьмимесячного максимума в четверг, в какой-то момент подтолкнув доходность казначейских облигаций к почти месячному минимуму, и трейдеры сразу же сделали ставку на первое снижение ставки в сентябре, а не в октябре, как ожидалось ранее. В то время как рынок по-прежнему ожидает, что ФРС останется на прежнем уровне в этом месяце, любой сюрприз в данных по занятости в несельскохозяйственном секторе может спровоцировать серьезную корректировку ожиданий по процентным ставкам.
Тим Дуй, главный экономист SGH Macro Advisors, отметил: «ФРС необходимо увидеть значительное ухудшение ситуации на рынке труда, прежде чем она снизит ставки этим летом. Но последние данные указывают лишь на умеренное замедление, а не на крах, и пятничный майский отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе может изменить это мнение. ”
Представители ФРС подчеркнули необходимость получения дополнительных данных для поддержки разворота политики на фоне двойных рисков высокой инфляции и замедления экономики. В частности, они упомянули, что оценка экономических последствий масштабных корректировок торговой политики администрации Трампа может занять месяцы.
Последние котировки на рынке свопов по процентным ставкам показывают: вероятность снижения ставки в июле составляет 25% (на заседании в июне, вероятно, будет сохранен диапазон процентной ставки 4,25%-4,5%), вероятность снижения ставки в сентябре резко возросла до около 90%, и за год снижение на 50 базисных пунктов уже полностью учтено.
Под тенью тарифной войны Трампа, опубликованные на этой неделе данные о занятости в США демонстрируют разделение: число новых рабочих мест в частном секторе в мае ("маленький нонфарм") достигло минимального роста за два года, в то время как число вакансий в апреле неожиданно увеличилось.
Экономисты прогнозируют, что в мае количество рабочих мест вне сельского хозяйства вырастет на 125 тысяч (предыдущее значение 177 тысяч), а уровень безработицы останется на уровне 4,2%.
Джек Макинтайр (сейчас уже длинная облигация), портфельный менеджер Brandywine Global, предупредил: «Экономика демонстрирует признаки слабости. Короткие облигации будут пассивными, если столкнутся со слабыми данными – сильные данные можно списать на шум, но слабые данные могут вызвать панику. ”
Трейдеры облигаций продолжают делать ставку на «крутизну кривой доходности» (т.е. краткосрочные облигации опережают долгосрочные), основываясь на логике, что снижение ставок ФРС приведет к снижению краткосрочной доходности, и что налоговая реформа Трампа может усугубить бюджетный дефицит и подтолкнуть вверх долгосрочные процентные ставки.
Менеджер по фиксированным доходам Morgan Stanley Келси Берро отметила: "Для дальнейшего укоренения кривой необходимо повышение краткосрочных облигаций, а это зависит от того, появятся ли дополнительные свидетельства замедления на рынке труда."