За неделю цена биткойна упала с 99 000 долларов до менее чем 80 000 долларов, почти вернувшись к уровню цен на биткойн до выборов в США. Криптоаналитик Кайл Чассé считает, что одной из главных причин недавнего падения цены BTC является постепенное исчезновение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает эта арбитражная сделка, а также почему крах арбитражной торговли может вызвать волну потрясений на рынке.
В течение нескольких месяцев хедж-фонды использовали BTC спотовые ETF и фьючерсы CME для торговли с низким риском доходности. Принцип работы следующий:
Покупка биткойн-ETF на спотовом рынке (BlackRock, Fidelity)
Шортить фьючерсы на BTC на CME,
Заработайте на спредах с годовой доходностью примерно 5,68%, некоторые даже используют кредитное плечо, чтобы увеличить доходность до двузначных чисел.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия по фьючерсным контрактам на BTC выше спотовых цен. Однако в последнее время из-за ослабления рынка премия значительно упала. Каков результат?
Эта сделка больше не выгодна.
Средства массово выводятся.
Давление на продажу BTC резко возросло.
Посмотрите на жестокий отток ETF:
За последнюю неделю было продано BTC на сумму более 1,9 миллиарда долларов,
С падением фонда, открытые контракты CME обвалились.
BTC упал на двузначное число за несколько дней, такая же арбитражная сделка оставалась стабильной во время роста биткойна и сейчас ускоряет крах.
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставят на резкий рост биткойна. Они просто получают низкорискованную прибыль.
Теперь торги завершены, они выводят ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5. Что произойдёт дальше?
Наличные и арбитраж будут продолжать закрываться.
BTC необходимо найти настоящих органических покупателей (а не только хедж-фонды, извлекающие прибыль).
С увеличением ликвидации маржинальных позиций волатильность останется на высоком уровне.
6, Это典型ный случай ликвидной игры.
ETF не только привлекли долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, занимающиеся краткосрочной арбитражной торговлей. Теперь мы видим последствия.
Важные выводы?
Мы не знаем, закончилась ли боль, но как только эти сделки будут полностью закрыты, боль, вероятно, закончится.
Спрос на ETF "реален", но часть из них чисто для арбитража. Спрос на BTC реален, просто его не так много, как мы себе представляем.
Это колебание и нестабильность продолжатся до тех пор, пока не вмешаются реальные покупатели.
Последние мысли:
Закрытие позиций по наличным средствам и арбитражу жестоко — но необходимо.
Вывод средств из ETF = большее принудительное распродажа, но этот удар в конечном итоге подготовит почву для следующего раунда.
Живи сейчас, накапливай потом.
Страдание создает возможности. Просто не позволяйте себя ликвидировать.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн большой дамп Хеджирование фондов Арбитражные сделки являются главной причиной?
Компиляция: 0xjs@Золотая экономика
За неделю цена биткойна упала с 99 000 долларов до менее чем 80 000 долларов, почти вернувшись к уровню цен на биткойн до выборов в США. Криптоаналитик Кайл Чассé считает, что одной из главных причин недавнего падения цены BTC является постепенное исчезновение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает эта арбитражная сделка, а также почему крах арбитражной торговли может вызвать волну потрясений на рынке.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия по фьючерсным контрактам на BTC выше спотовых цен. Однако в последнее время из-за ослабления рынка премия значительно упала. Каков результат?
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставят на резкий рост биткойна. Они просто получают низкорискованную прибыль.
Теперь торги завершены, они выводят ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5. Что произойдёт дальше?
6, Это典型ный случай ликвидной игры.
ETF не только привлекли долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, занимающиеся краткосрочной арбитражной торговлей. Теперь мы видим последствия.