Протокол заседания Федеральной резервной системы (ФРС): повышенная неопределенность требует осторожного снижения процентной ставки, почти все упомянули риски инфляции, вновь подтвердили, что могут быть «сложные решения».
«Новая Федеральная резервная система»: ФРС намекает на беспокойство по поводу роста инфляции из-за тарифов, учитывая увеличение неопределенности в тарифной политике, ФРС повторяет необходимость «осторожного подхода».
Автор текста: Ли Дань
Источник: Уолл-стрит Джорнэл
Протокол заседания показывает, что на заседании в этом месяце, участники Федеральной резервной системы (ФРС) в целом считают, что неопределенность в экономике выше, чем ранее, и что следует проявлять осторожность в отношении снижения процентных ставок, ожидая более ясного понимания влияния тарифной политики администрации Трампа и других мер, прежде чем рассматривать действия.
Кроме того, в данном протоколе почти все члены Федеральной резервной системы (ФРС) выразили обеспокоенность долгосрочным влиянием тарифов на инфляцию. После протокола последнего заседания в апреле в этом протоколе члены Федеральной резервной системы снова предупреждают, что Комитет по открытым рынкам ФРС может быть вынужден сделать «трудный выбор» между борьбой с инфляцией и сохранением рабочих мест.
Журналист Ник Тимираос, известный как «новая Федеральная резервная система», отметил, что в протоколе заседания Федеральной резервной системы (ФРС) решение, принятые на этом заседании, указывают на то, что они озабочены тем, что значительное повышение тарифов может привести к росту цен и, возможно, вызвать инфляционное давление. Учитывая нарастающую неопределенность в тарифной политике, чиновники ФРС повторили необходимость принятия «осторожного подхода».
Тимираос заявил, что протоколы показывают, что в основном все члены Федеральной резервной системы (ФРС) считают, что неопределенность в экономике увеличивается, а риски роста как безработицы, так и инфляции также возрастают. Это не позволит им изменить свою ожидающую политику.
Подтверждение полной способности действовать только тогда, когда экономические и инфляционные перспективы станут более ясными
На своем заседании по денежно-кредитной политике три недели назад Федеральная резервная система решила продолжить приостанавливать снижение процентных ставок, предупредив о риске стагфляции, заявив, что риск роста новой безработицы и инфляции увеличился, и вновь заявив о росте «неопределенности» в отношении экономических перспектив. В протоколе заседания, опубликованном в среду, 28 мая, говорится, что при обсуждении перспектив денежно-кредитной политики
«Участники согласны с тем, что, учитывая устойчивый экономический рост и рынок труда, а также умеренно ограничительную текущую монетарную политику, Комитет (FOMC) полностью способен дождаться более ясных перспектив инфляции и экономической активности.
Участники согласны с тем, что неопределенность экономических перспектив увеличилась, поэтому до тех пор, пока чистые экономические эффекты ряда корректировок правительственной политики не станут более ясными, целесообразно придерживаться осторожной позиции.
Участники отметили, что денежно-кредитная политика будет зависеть от ряда предстоящих данных, экономических перспектив и баланса рисков.
По сравнению с содержанием обсуждения перспектив монетарной политики в предыдущем протоколе, в этом протоколе основное внимание уделяется добавлению осторожной риторики в связи с увеличением неопределенности экономических перспектив, подчеркивая, что монетарная политика зависит от данных, будущей экономики и сбалансированных рисков, и вновь заявляет о полной способности действовать, когда экономические и инфляционные перспективы станут более ясными.
«Почти все» упоминают о более длительном риске инфляции, подчеркивая возможные трудности между инфляцией и экономикой.
В последнем протоколе, обсуждая факторы управления рисками, которые могут повлиять на перспективы монетарной политики, некоторые участники отметили, что если будет доказано, что инфляция сохраняется, в то время как перспективы роста и занятости ослабевают, FOMC может столкнуться с «трудными компромиссами». В этом протоколе также обсуждаются факторы управления рисками,
«Участники единогласно согласились с тем, что риски роста как инфляции, так и уровня безработицы увеличились. Почти все участники прокомментировали риск того, что инфляция может оказаться более длительной, чем ожидалось.»
Участники подчеркнули, что обеспечение стабильных долгосрочных инфляционных ожиданий крайне важно, некоторые участники отметили, что инфляционные ожидания могут быть особенно чувствительными из-за того, что инфляция на протяжении длительного времени превышает цели ФOMC. Затем в протоколе снова упоминается «сложный выбор»:
«Участники отметили, что если инфляция будет более устойчивой, а экономический рост и перспективы занятости ослабнут, то комитет (FOMC) может столкнуться с трудным выбором.»
Участники отметили, что окончательная корректировка политики администрации Трампа и ее влияние на экономику остаются очень неопределенными. Небольшая группа участников также указала, что высокая неопределенность может подавить спрос со стороны бизнеса и потребителей, если риски снижения экономической активности или рынка труда станут реальностью, что может ослабить давление на рост инфляции.
Как и в предыдущем протоколе заседания, в этом протоколе слово «неопределенность» по-прежнему является ключевым. Wall Street Journal отметил, что в предыдущем протоколе слово «неопределенность» упоминалось 21 раз, а в этом протоколе — 19 раз. Из этих 19 раз речь идет либо о высокой неопределенности, либо о наличии большого количества неопределенности, либо о том, что неопределенность увеличивается.
В протоколе говорится, что при комментарии текущей ситуации и экономических перспектив.
Участники считают, что "объявленные до сих пор размеры и диапазоны повышения тарифов значительно превышают их прежние ожидания."
Изменения в финансовой, регуляторной и иммиграционной политике и их экономическое влияние также сопровождаются огромной неопределенностью. В целом участники считают, что неопределенность в их экономических перспективах необычайно высока (unusually elevated).
Некоторые считают, что пошлины или стимулы будут способствовать дальнейшему росту инфляции. Многие упоминают о возможности смягчения инфляционных факторов.
Протокол заседания показывает, что на этом месячном заседании, обсуждая влияние инфляции, некоторые участники Федеральной резервной системы (ФРС) оценили, что введение пошлин на промежуточные продукты может способствовать устойчивому росту инфляции. Небольшая группа участников указала на то, что перебои в цепочке поставок, вызванные пошлинами, также могут продолжать оказывать влияние на инфляцию, напоминая о подобном влиянии во время пандемии коронавируса.
Несколько участников подчеркнули ряд факторов, которые могут помочь смягчить потенциальное повышение уровня инфляции и ее устойчивости, таких как текущие торговые переговоры, которые снизят уровень повышения тарифов, снижение терпимости американских домохозяйств к росту цен, экономическая слабость, снижение иммиграции, что приведет к уменьшению инфляционного давления на жилье, или некоторые компании, которые стремятся увеличить свою долю на рынке, а не повышать цены на товары, не подлежащие тарифам.
Прогноз роста ВВП от сотрудников Федеральной резервной системы на текущий и следующий год ниже мартовского прогноза. Ожидается, что рынок труда будет «значительно слабым».
Согласно опубликованным протоколам заседания, в этом месяце сотрудники Федеральной резервной системы (ФРС) пересмотрели свои прогнозы роста реального ВВП США на текущий и следующий годы вниз по сравнению с мартом, поскольку опубликованная торговая политика означает, что воздействие политики на реальную экономическую активность будет больше, чем ранее предсказывали сотрудники. Ожидается, что торговая политика также приведет к замедлению роста производительности, что, в свою очередь, снизит потенциальный рост ВВП в ближайшие годы.
Сотрудники ожидают, что рынок труда значительно ослабнет, к концу этого года уровень безработицы будет выше естественного уровня безработицы, оцененного сотрудниками, и останется выше этого уровня до 2027 года.
Некоторые отмечают, что в апреле изменился паттерн корреляции цен на активы. Если это станет устойчивым изменением, это может оказать долгосрочное влияние.
В прошлом месяце на финансовом рынке США произошла одновременная распродажа акций, облигаций и валют, что привело к продаже всех активов США. В данном протоколе, обсуждая финансовую стабильность, чиновники Федеральной резервной системы (ФРС) считают, что уязвимость финансовой системы требует мониторинга, они также обсудили проблемы рыночной волатильности в апреле.
Протоколы содержат информацию о том, что некоторые участники обсудили проблемы, связанные с усилением волатильности на рынках активов в первой половине апреля, и отметили, что «несмотря на снижение ликвидности, рынок продолжает функционировать и способен выдерживать резкий рост объема торгов». Несколько участников отметили, что устойчивость рынка государственных облигаций США особенно важна, поскольку это было в центре внимания на протяжении многих лет. Затем в протоколах упоминается:
Некоторые участники отметили, что в первой половине апреля典型模式 взаимосвязи цен на активы изменилась: цены на акции и другие рискованные активы упали, в то время как доходность долгосрочных казначейских облигаций возросла, а доллар девальвировался.
Эти участники указывают, что устойчивое изменение этой корреляции или снижение статуса американских активов как безопасной гавани может оказать долгосрочное влияние на экономику.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Награда
лайк
1
Поделиться
комментарий
0/400
WaterFillsJinshan
· 05-29 01:34
Иди к черту, Федеральная резервная система (ФРС), раз уж вы не ожидаете понижения ставок, лучше молчите.
Протокол заседания Федеральной резервной системы (ФРС): повышенная неопределенность требует осторожного снижения процентной ставки, почти все упомянули риски инфляции, вновь подтвердили, что могут быть «сложные решения».
Автор текста: Ли Дань
Источник: Уолл-стрит Джорнэл
Протокол заседания показывает, что на заседании в этом месяце, участники Федеральной резервной системы (ФРС) в целом считают, что неопределенность в экономике выше, чем ранее, и что следует проявлять осторожность в отношении снижения процентных ставок, ожидая более ясного понимания влияния тарифной политики администрации Трампа и других мер, прежде чем рассматривать действия.
Кроме того, в данном протоколе почти все члены Федеральной резервной системы (ФРС) выразили обеспокоенность долгосрочным влиянием тарифов на инфляцию. После протокола последнего заседания в апреле в этом протоколе члены Федеральной резервной системы снова предупреждают, что Комитет по открытым рынкам ФРС может быть вынужден сделать «трудный выбор» между борьбой с инфляцией и сохранением рабочих мест.
Журналист Ник Тимираос, известный как «новая Федеральная резервная система», отметил, что в протоколе заседания Федеральной резервной системы (ФРС) решение, принятые на этом заседании, указывают на то, что они озабочены тем, что значительное повышение тарифов может привести к росту цен и, возможно, вызвать инфляционное давление. Учитывая нарастающую неопределенность в тарифной политике, чиновники ФРС повторили необходимость принятия «осторожного подхода».
Тимираос заявил, что протоколы показывают, что в основном все члены Федеральной резервной системы (ФРС) считают, что неопределенность в экономике увеличивается, а риски роста как безработицы, так и инфляции также возрастают. Это не позволит им изменить свою ожидающую политику.
Подтверждение полной способности действовать только тогда, когда экономические и инфляционные перспективы станут более ясными
На своем заседании по денежно-кредитной политике три недели назад Федеральная резервная система решила продолжить приостанавливать снижение процентных ставок, предупредив о риске стагфляции, заявив, что риск роста новой безработицы и инфляции увеличился, и вновь заявив о росте «неопределенности» в отношении экономических перспектив. В протоколе заседания, опубликованном в среду, 28 мая, говорится, что при обсуждении перспектив денежно-кредитной политики
«Участники согласны с тем, что, учитывая устойчивый экономический рост и рынок труда, а также умеренно ограничительную текущую монетарную политику, Комитет (FOMC) полностью способен дождаться более ясных перспектив инфляции и экономической активности.
Участники согласны с тем, что неопределенность экономических перспектив увеличилась, поэтому до тех пор, пока чистые экономические эффекты ряда корректировок правительственной политики не станут более ясными, целесообразно придерживаться осторожной позиции.
Участники отметили, что денежно-кредитная политика будет зависеть от ряда предстоящих данных, экономических перспектив и баланса рисков.
По сравнению с содержанием обсуждения перспектив монетарной политики в предыдущем протоколе, в этом протоколе основное внимание уделяется добавлению осторожной риторики в связи с увеличением неопределенности экономических перспектив, подчеркивая, что монетарная политика зависит от данных, будущей экономики и сбалансированных рисков, и вновь заявляет о полной способности действовать, когда экономические и инфляционные перспективы станут более ясными.
«Почти все» упоминают о более длительном риске инфляции, подчеркивая возможные трудности между инфляцией и экономикой.
В последнем протоколе, обсуждая факторы управления рисками, которые могут повлиять на перспективы монетарной политики, некоторые участники отметили, что если будет доказано, что инфляция сохраняется, в то время как перспективы роста и занятости ослабевают, FOMC может столкнуться с «трудными компромиссами». В этом протоколе также обсуждаются факторы управления рисками,
«Участники единогласно согласились с тем, что риски роста как инфляции, так и уровня безработицы увеличились. Почти все участники прокомментировали риск того, что инфляция может оказаться более длительной, чем ожидалось.»
Участники подчеркнули, что обеспечение стабильных долгосрочных инфляционных ожиданий крайне важно, некоторые участники отметили, что инфляционные ожидания могут быть особенно чувствительными из-за того, что инфляция на протяжении длительного времени превышает цели ФOMC. Затем в протоколе снова упоминается «сложный выбор»:
«Участники отметили, что если инфляция будет более устойчивой, а экономический рост и перспективы занятости ослабнут, то комитет (FOMC) может столкнуться с трудным выбором.»
Участники отметили, что окончательная корректировка политики администрации Трампа и ее влияние на экономику остаются очень неопределенными. Небольшая группа участников также указала, что высокая неопределенность может подавить спрос со стороны бизнеса и потребителей, если риски снижения экономической активности или рынка труда станут реальностью, что может ослабить давление на рост инфляции.
19 упоминаний неопределенности, называющих экономические перспективы «исключительно высокими»
Как и в предыдущем протоколе заседания, в этом протоколе слово «неопределенность» по-прежнему является ключевым. Wall Street Journal отметил, что в предыдущем протоколе слово «неопределенность» упоминалось 21 раз, а в этом протоколе — 19 раз. Из этих 19 раз речь идет либо о высокой неопределенности, либо о наличии большого количества неопределенности, либо о том, что неопределенность увеличивается.
В протоколе говорится, что при комментарии текущей ситуации и экономических перспектив.
Участники считают, что "объявленные до сих пор размеры и диапазоны повышения тарифов значительно превышают их прежние ожидания."
Изменения в финансовой, регуляторной и иммиграционной политике и их экономическое влияние также сопровождаются огромной неопределенностью. В целом участники считают, что неопределенность в их экономических перспективах необычайно высока (unusually elevated).
Некоторые считают, что пошлины или стимулы будут способствовать дальнейшему росту инфляции. Многие упоминают о возможности смягчения инфляционных факторов.
Протокол заседания показывает, что на этом месячном заседании, обсуждая влияние инфляции, некоторые участники Федеральной резервной системы (ФРС) оценили, что введение пошлин на промежуточные продукты может способствовать устойчивому росту инфляции. Небольшая группа участников указала на то, что перебои в цепочке поставок, вызванные пошлинами, также могут продолжать оказывать влияние на инфляцию, напоминая о подобном влиянии во время пандемии коронавируса.
Несколько участников подчеркнули ряд факторов, которые могут помочь смягчить потенциальное повышение уровня инфляции и ее устойчивости, таких как текущие торговые переговоры, которые снизят уровень повышения тарифов, снижение терпимости американских домохозяйств к росту цен, экономическая слабость, снижение иммиграции, что приведет к уменьшению инфляционного давления на жилье, или некоторые компании, которые стремятся увеличить свою долю на рынке, а не повышать цены на товары, не подлежащие тарифам.
Прогноз роста ВВП от сотрудников Федеральной резервной системы на текущий и следующий год ниже мартовского прогноза. Ожидается, что рынок труда будет «значительно слабым».
Согласно опубликованным протоколам заседания, в этом месяце сотрудники Федеральной резервной системы (ФРС) пересмотрели свои прогнозы роста реального ВВП США на текущий и следующий годы вниз по сравнению с мартом, поскольку опубликованная торговая политика означает, что воздействие политики на реальную экономическую активность будет больше, чем ранее предсказывали сотрудники. Ожидается, что торговая политика также приведет к замедлению роста производительности, что, в свою очередь, снизит потенциальный рост ВВП в ближайшие годы.
Сотрудники ожидают, что рынок труда значительно ослабнет, к концу этого года уровень безработицы будет выше естественного уровня безработицы, оцененного сотрудниками, и останется выше этого уровня до 2027 года.
Некоторые отмечают, что в апреле изменился паттерн корреляции цен на активы. Если это станет устойчивым изменением, это может оказать долгосрочное влияние.
В прошлом месяце на финансовом рынке США произошла одновременная распродажа акций, облигаций и валют, что привело к продаже всех активов США. В данном протоколе, обсуждая финансовую стабильность, чиновники Федеральной резервной системы (ФРС) считают, что уязвимость финансовой системы требует мониторинга, они также обсудили проблемы рыночной волатильности в апреле.
Протоколы содержат информацию о том, что некоторые участники обсудили проблемы, связанные с усилением волатильности на рынках активов в первой половине апреля, и отметили, что «несмотря на снижение ликвидности, рынок продолжает функционировать и способен выдерживать резкий рост объема торгов». Несколько участников отметили, что устойчивость рынка государственных облигаций США особенно важна, поскольку это было в центре внимания на протяжении многих лет. Затем в протоколах упоминается:
Некоторые участники отметили, что в первой половине апреля典型模式 взаимосвязи цен на активы изменилась: цены на акции и другие рискованные активы упали, в то время как доходность долгосрочных казначейских облигаций возросла, а доллар девальвировался.
Эти участники указывают, что устойчивое изменение этой корреляции или снижение статуса американских активов как безопасной гавани может оказать долгосрочное влияние на экономику.