Автор: Генеральный директор Ledn Маурицио Ди Бартоломео, CoinDesk; Перевод: Бай Шуй, Золотая экономика
Когда Майкл Сэйлор в августе 2020 года объявил, что MicroStrategy конвертирует свои финансовые резервы в 250 миллионов долларов в биткойны, аналитики Уолл-стрит считали это безрассудной ставкой. Сэйлор тогда заявил, что биткойн "лучше наличных", что вызвало сомнения в традиционных банковских кругах.
Однако сейчас те, кто насмехался над банками, использующими биткойн, теперь стремятся участвовать в биткойн-залогах, поскольку они соревнуются за использование биткойна в качестве первоклассного залога и процветающей рыночной совместимости продуктов.
Традиционное обеспечение (например, недвижимость) требует ручной оценки, субъективной оценки и сложной правовой структуры (в зависимости от юрисдикции). В отличие от этого, биткойн предлагает мгновенную проверку обеспечения через данные публичной блокчейна, функции 24/7 для реального расчета и клиринга, унифицированное качество независимо от географического положения или контрагента, а также возможность программного исполнения условий займа.
Когда кредиторы осознают, что они могут немедленно проверить и, возможно, ликвидировать биткойн-залог в 3 часа ночи в воскресенье — в то время как недвижимость ждет ручной оценки, субъективной оценки и потенциального выселения — не будет никаких обходных путей.
Метод MicroStrategy (MSTR) кардинально изменил способ, которым публичные компании рассматривают биткойн как финансовый актив. Компания не просто держит биткойн, а создала финансовую модель, использующую открытый рынок для расширения своего криптовалютного статуса — выпуск конвертируемых облигаций и размещение акций на рынке для финансирования покупки биткойнов. Эта стратегия позволила MicroStrategy использовать те же финансовые инструменты, которые делают традиционные банки сильными, но с биткойном в качестве базового актива, а не с традиционными финансовыми инструментами и недвижимостью, что значительно улучшило результаты MicroStrategy по сравнению с биржевыми фондами на основе биткойнов.
Поэтому одно из моих предсказаний на 2025 год заключается в том, что MSTR объявит о сплите акций в соотношении 10 к 1, чтобы дополнительно увеличить свою долю на рынке, поскольку это позволит большему числу инвесторов приобретать акции и опционы. Действия MicroStrategy демонстрируют, насколько глубоко биткойн проникает в традиционное корпоративное финансирование.
Я также верю, что с желанием долгосрочных держателей и новых инвесторов получить больше дохода от своих позиций, финансовые услуги, построенные вокруг биткойна, будут пользоваться большим спросом. Мы ожидаем, что биткойн-залоговые кредиты и продукты по получению дохода для глобальных держателей биткойнов будут быстро расти.
Кроме того, существует почти поэтический ответ на вопрос, почему займы на основе биткойнов стали настолько популярными — они действительно представляют собой финансовую инклюзивность, владельцы бизнеса в Медельине сталкиваются с такими же требованиями к обеспечению и процентными ставками, как и в Мадриде. Каждый биткойн имеет одинаковые свойства, стандарты проверки и процессы клиринга. Эта стандартизация устраняет произвольно наложенные исторически рисковые премии для заемщиков в развивающихся рынках.
На протяжении десятилетий традиционные банки продвигали "глобальное влияние", одновременно поддерживая совершенно разные стандарты кредитования в разных регионах. Теперь кредиты, поддерживаемые биткойном, выявили природу этой наследственной неэффективности: реликты устаревшей финансовой системы.
2. С учетом свободного движения капитала границы исчезают.
Страны вступают в новую эру конкуренции в области бизнеса и капитала в сфере биткойна. Поэтому, мы ожидаем, что в 2025 году будут введены новые налоговые стимулы, специально предназначенные для инвесторов и компаний, работающих с биткойном. Эти стимулы будут внедрены вместе с программой быстрого получения виз для криптовалютных предпринимателей и нормативной базой, предназначенной для привлечения биткойн-компаний.
В истории страны боролись за производственные базы или региональные штаб-квартиры. Теперь они конкурируют за бизнес по добыче биткойнов, торговые площадки и инфраструктуру хранения.
Статус биткойн-казначейства Сальвадора представляет собой ранний эксперимент национальных запасов биткойнов. Хотя это эксперимент, их действия, а также недавнее предложение о стратегическом резерве биткойнов США заставляют традиционные финансовые центры взглянуть на роль биткойнов в суверенной финансах.
Другие страны будут исследовать и пытаться скопировать эти рамки, готовя свои инициативы для привлечения капиталовложений, оцениваемых в биткойнах.
3. Открытие дверей для банковских участников.
На долговом рынке необходимость стимулирует инновации. Теперь публичные компании часто используют рынок облигаций и конвертируемые ноты для финансирования сделок, связанных с биткойном. Эта практика превратила биткойн из спекулятивного актива в основу финансового управления компаний.
Marathon Digital Holdings и Semler Scientific и другие компании успешно последовали примеру MicroStrategy и получили вознаграждение от рынка. Для финансовых менеджеров и генеральных директоров это самый важный сигнал. Биткойн теперь привлекает их внимание.
В то же время, рынок кредитования биткойнов достиг значительных успехов за последние два года. Серьезные институциональные кредиторы теперь требуют надлежащей изоляции залога, прозрачных схем хранения и консервативного соотношения займа к стоимости. Стандартизация этих практик управления рисками как раз привлекла ранее зарезервированный институциональный капитал.
Регулирование становится более ясным. Должны открыться двери для большего числа банков, участвующих в финансовых продуктах на основе биткойна — это принесет наибольшую пользу потребителям, новые капиталы и конкуренция будут снижать процентные ставки и делать кредиты на основе биткойна более привлекательными.
4. Углубление слияний и поглощений в биткойнах и криптовалютах.
С учетом уточнений регулирования решения SAB 121, касающегося хранения криптовалют и другой направляющей информации, банки столкнутся с ключевым выбором: создать или купить способ доступа к растущему рынку биткойнов и кредитования. Поэтому, мы прогнозируем, что как минимум один из 20 крупнейших банков США в следующем году приобретет криптовалютный бизнес.
Банки хотят быстро действовать, но график разработки инфраструктуры криптовалюты выходит за рамки конкурентного окна, в то время как устоявшиеся компании уже обрабатывают миллиарды транзакций ежемесячно с помощью проверенных систем.
Эти операционные платформы представляют собой многолетнее профессиональное развитие, которое банки не могут быстро скопировать. Премия за приобретение уменьшилась по сравнению с затратами на упущенные возможности, связанными с задержкой выхода на рынок.
Сочетание зрелости операций, ясности регулирования и стратегической необходимости создает естественные условия для банковской способности получать криптовалюту.
5. Проверка инфраструктуры биткойна на общественном рынке.
Криптовалютная индустрия, по прогнозам, ожидает прорывного года на открытом рынке. Мы ожидаем, что в США как минимум появится одна знаковая криптовалютная первичная публичная продажа акций, чья оценка превысит 10 миллиардов долларов. Основные компании цифровых активов уже создали сложный уровень институциональных услуг, чей доход теперь сопоставим с доходом традиционных банков, обрабатывая миллиарды долларов ежедневных сделок, управляя большими объемами кастодиальных услуг через строгую систему соблюдения норм и получая стабильный доход от регулируемой деятельности.
Следовательно, следующую главу финансов напишут не те, кто сопротивляется этой трансформации, а те, кто осознает, что их выживание зависит от принятия изменений.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Какие пять основных изменений в отношениях Уолл-стрит и BTC произойдут в 2025 году?
Автор: Генеральный директор Ledn Маурицио Ди Бартоломео, CoinDesk; Перевод: Бай Шуй, Золотая экономика
Когда Майкл Сэйлор в августе 2020 года объявил, что MicroStrategy конвертирует свои финансовые резервы в 250 миллионов долларов в биткойны, аналитики Уолл-стрит считали это безрассудной ставкой. Сэйлор тогда заявил, что биткойн "лучше наличных", что вызвало сомнения в традиционных банковских кругах.
Однако сейчас те, кто насмехался над банками, использующими биткойн, теперь стремятся участвовать в биткойн-залогах, поскольку они соревнуются за использование биткойна в качестве первоклассного залога и процветающей рыночной совместимости продуктов.
Традиционное обеспечение (например, недвижимость) требует ручной оценки, субъективной оценки и сложной правовой структуры (в зависимости от юрисдикции). В отличие от этого, биткойн предлагает мгновенную проверку обеспечения через данные публичной блокчейна, функции 24/7 для реального расчета и клиринга, унифицированное качество независимо от географического положения или контрагента, а также возможность программного исполнения условий займа.
Когда кредиторы осознают, что они могут немедленно проверить и, возможно, ликвидировать биткойн-залог в 3 часа ночи в воскресенье — в то время как недвижимость ждет ручной оценки, субъективной оценки и потенциального выселения — не будет никаких обходных путей.
1. Традиционный банковский сектор уступает биткойну.
Метод MicroStrategy (MSTR) кардинально изменил способ, которым публичные компании рассматривают биткойн как финансовый актив. Компания не просто держит биткойн, а создала финансовую модель, использующую открытый рынок для расширения своего криптовалютного статуса — выпуск конвертируемых облигаций и размещение акций на рынке для финансирования покупки биткойнов. Эта стратегия позволила MicroStrategy использовать те же финансовые инструменты, которые делают традиционные банки сильными, но с биткойном в качестве базового актива, а не с традиционными финансовыми инструментами и недвижимостью, что значительно улучшило результаты MicroStrategy по сравнению с биржевыми фондами на основе биткойнов.
Поэтому одно из моих предсказаний на 2025 год заключается в том, что MSTR объявит о сплите акций в соотношении 10 к 1, чтобы дополнительно увеличить свою долю на рынке, поскольку это позволит большему числу инвесторов приобретать акции и опционы. Действия MicroStrategy демонстрируют, насколько глубоко биткойн проникает в традиционное корпоративное финансирование.
Я также верю, что с желанием долгосрочных держателей и новых инвесторов получить больше дохода от своих позиций, финансовые услуги, построенные вокруг биткойна, будут пользоваться большим спросом. Мы ожидаем, что биткойн-залоговые кредиты и продукты по получению дохода для глобальных держателей биткойнов будут быстро расти.
Кроме того, существует почти поэтический ответ на вопрос, почему займы на основе биткойнов стали настолько популярными — они действительно представляют собой финансовую инклюзивность, владельцы бизнеса в Медельине сталкиваются с такими же требованиями к обеспечению и процентными ставками, как и в Мадриде. Каждый биткойн имеет одинаковые свойства, стандарты проверки и процессы клиринга. Эта стандартизация устраняет произвольно наложенные исторически рисковые премии для заемщиков в развивающихся рынках.
На протяжении десятилетий традиционные банки продвигали "глобальное влияние", одновременно поддерживая совершенно разные стандарты кредитования в разных регионах. Теперь кредиты, поддерживаемые биткойном, выявили природу этой наследственной неэффективности: реликты устаревшей финансовой системы.
2. С учетом свободного движения капитала границы исчезают.
Страны вступают в новую эру конкуренции в области бизнеса и капитала в сфере биткойна. Поэтому, мы ожидаем, что в 2025 году будут введены новые налоговые стимулы, специально предназначенные для инвесторов и компаний, работающих с биткойном. Эти стимулы будут внедрены вместе с программой быстрого получения виз для криптовалютных предпринимателей и нормативной базой, предназначенной для привлечения биткойн-компаний.
В истории страны боролись за производственные базы или региональные штаб-квартиры. Теперь они конкурируют за бизнес по добыче биткойнов, торговые площадки и инфраструктуру хранения.
Статус биткойн-казначейства Сальвадора представляет собой ранний эксперимент национальных запасов биткойнов. Хотя это эксперимент, их действия, а также недавнее предложение о стратегическом резерве биткойнов США заставляют традиционные финансовые центры взглянуть на роль биткойнов в суверенной финансах.
Другие страны будут исследовать и пытаться скопировать эти рамки, готовя свои инициативы для привлечения капиталовложений, оцениваемых в биткойнах.
3. Открытие дверей для банковских участников.
На долговом рынке необходимость стимулирует инновации. Теперь публичные компании часто используют рынок облигаций и конвертируемые ноты для финансирования сделок, связанных с биткойном. Эта практика превратила биткойн из спекулятивного актива в основу финансового управления компаний.
Marathon Digital Holdings и Semler Scientific и другие компании успешно последовали примеру MicroStrategy и получили вознаграждение от рынка. Для финансовых менеджеров и генеральных директоров это самый важный сигнал. Биткойн теперь привлекает их внимание.
В то же время, рынок кредитования биткойнов достиг значительных успехов за последние два года. Серьезные институциональные кредиторы теперь требуют надлежащей изоляции залога, прозрачных схем хранения и консервативного соотношения займа к стоимости. Стандартизация этих практик управления рисками как раз привлекла ранее зарезервированный институциональный капитал.
Регулирование становится более ясным. Должны открыться двери для большего числа банков, участвующих в финансовых продуктах на основе биткойна — это принесет наибольшую пользу потребителям, новые капиталы и конкуренция будут снижать процентные ставки и делать кредиты на основе биткойна более привлекательными.
4. Углубление слияний и поглощений в биткойнах и криптовалютах.
С учетом уточнений регулирования решения SAB 121, касающегося хранения криптовалют и другой направляющей информации, банки столкнутся с ключевым выбором: создать или купить способ доступа к растущему рынку биткойнов и кредитования. Поэтому, мы прогнозируем, что как минимум один из 20 крупнейших банков США в следующем году приобретет криптовалютный бизнес.
Банки хотят быстро действовать, но график разработки инфраструктуры криптовалюты выходит за рамки конкурентного окна, в то время как устоявшиеся компании уже обрабатывают миллиарды транзакций ежемесячно с помощью проверенных систем.
Эти операционные платформы представляют собой многолетнее профессиональное развитие, которое банки не могут быстро скопировать. Премия за приобретение уменьшилась по сравнению с затратами на упущенные возможности, связанными с задержкой выхода на рынок.
Сочетание зрелости операций, ясности регулирования и стратегической необходимости создает естественные условия для банковской способности получать криптовалюту.
5. Проверка инфраструктуры биткойна на общественном рынке.
Криптовалютная индустрия, по прогнозам, ожидает прорывного года на открытом рынке. Мы ожидаем, что в США как минимум появится одна знаковая криптовалютная первичная публичная продажа акций, чья оценка превысит 10 миллиардов долларов. Основные компании цифровых активов уже создали сложный уровень институциональных услуг, чей доход теперь сопоставим с доходом традиционных банков, обрабатывая миллиарды долларов ежедневных сделок, управляя большими объемами кастодиальных услуг через строгую систему соблюдения норм и получая стабильный доход от регулируемой деятельности.
Следовательно, следующую главу финансов напишут не те, кто сопротивляется этой трансформации, а те, кто осознает, что их выживание зависит от принятия изменений.