Данные 金十 на 28 февраля: Галактическое ценное бумаги указывает, что ориентация на умеренное смягчение остается неизменной, однако темп снижения ставок может измениться, и повторное снижение ставок потребует времени. В 2025 году ориентация политики выпуска переключится на умеренное смягчение, что остается основным повествованием; пространство для снижения ставок и резервных требований по-прежнему существует, и за год может накопиться снижение процентной ставки (7-дневная обратная сделка) на 30-40 базисных пунктов, что приведет к снижению 5-летней ставки LPR на 40-60 базисных пунктов. В течение года может произойти снижение резервных требований на 100-150 базисных пунктов. Центральный банк может в целом купить облигации на сумму более 2 триллионов юаней на открытом рынке за год. Окно для снижения ставок, возможно, откроется во втором квартале после возрождения ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой США. Снижение резервов и обратные сделки с покупкой могут стать важными инструментами для освобождения среднесрочной ликвидности; одновременно снижение резервов может сэкономить расходы банков, поддержать расширение кредитования, и вероятность его внедрения в первом квартале по-прежнему значительна. Мы предсказываем, что диапазон колебаний десятилетних облигаций в 2025 году составит 1,5%-1,9%. Если Центральный банк снизит ставку на 40 базисных пунктов за год, то, по нашим расчетам, уровень 1,64% может быть довольно разумным. Обменный курс доллара к юаню, возможно, будет колебаться вокруг 7,3.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Южный банк: к концу года возможно снижение накопленной политики процентной ставки на 30-40BP
Данные 金十 на 28 февраля: Галактическое ценное бумаги указывает, что ориентация на умеренное смягчение остается неизменной, однако темп снижения ставок может измениться, и повторное снижение ставок потребует времени. В 2025 году ориентация политики выпуска переключится на умеренное смягчение, что остается основным повествованием; пространство для снижения ставок и резервных требований по-прежнему существует, и за год может накопиться снижение процентной ставки (7-дневная обратная сделка) на 30-40 базисных пунктов, что приведет к снижению 5-летней ставки LPR на 40-60 базисных пунктов. В течение года может произойти снижение резервных требований на 100-150 базисных пунктов. Центральный банк может в целом купить облигации на сумму более 2 триллионов юаней на открытом рынке за год. Окно для снижения ставок, возможно, откроется во втором квартале после возрождения ожиданий снижения ставок Федеральной резервной системой США. Снижение резервов и обратные сделки с покупкой могут стать важными инструментами для освобождения среднесрочной ликвидности; одновременно снижение резервов может сэкономить расходы банков, поддержать расширение кредитования, и вероятность его внедрения в первом квартале по-прежнему значительна. Мы предсказываем, что диапазон колебаний десятилетних облигаций в 2025 году составит 1,5%-1,9%. Если Центральный банк снизит ставку на 40 базисных пунктов за год, то, по нашим расчетам, уровень 1,64% может быть довольно разумным. Обменный курс доллара к юаню, возможно, будет колебаться вокруг 7,3.