Исходное название: Без стейблкоинов RWA — это всё мошенничество
RWA стала девушкой, которую можно наряжать
Слово RWA в последнее время стало повсеместным. От международных финансовых форумов до стартап-групп в отрасли, все обсуждают "активы на блокчейне" и "отражение реального мира", как будто тот, кто не скажет пару слов о RWA, немного отстает от трендов отрасли.
Но чем больше возрастает этот интерес, тем больше нужно успокоиться и понять: какие проблемы на самом деле может решить RWA и какие базовые условия необходимы для его реализации.
Многие говорят, что RWA — это "перепроектирование" активов реального мира на блокчейне, адвокат Хуньлин не против этого утверждения. Но предпосылкой для "перепроектирования" является необходимость действительно разорвать прежние информационные барьеры и процессы расчетов.
Во многих проектах RWA, с которыми я сталкивался, так называемая "токенизация активов" на самом деле представляет собой просто переписывание данных, которые изначально хранятся в Excel, ERP или системах депозитарных учреждений, на блокчейн. Но весь процесс остается прежним: создание активов, подтверждение ценности, расчет доходности, распределение инвестиций — все это по-прежнему обрабатывается проектной командой офлайн, блокчейн лишь служит "усовершенствованной отчетностью".
В этом случае вы правы, когда говорите, что "это использует блокчейн"; но говорить, что "это изменило логику функционирования финансов", это уже немного натянуто.
То, что вы называете «отображением активов», на самом деле не отличается от того, как вы рисуете баланс в Excel. Вы не можете просто перенести информацию об активах из бумажного контракта в JSON-файл, записанный в блокчейне, и затем заявлять, что вы достигли «токенизации активов реального мира».
Вы можете записывать активы в цепочке, но не можете управлять финансами с помощью цепочки. Если этот вопрос не будет решен, RWA навсегда останется на версии 0.1.
Два критерия для определения подлинности RWA
Многие считают, что основа RWA заключается в "праве собственности" — активы имеют источник, и на цепочке есть регистрация. Но на самом деле, доверенные данные — это лишь базовое условие. Настоящим определяющим фактором финансовой ценности RWA является возможность осуществления надежного расчета, то есть способность механизма движения средств на цепочке функционировать.
Таким образом, ценность RWA распределяется по двум уровням: первый - это надежные данные, второй - надежная ликвидация.
Первый слой: доверенные данные, которые указывают на то, могут ли изменения состояния реальных активов быть записаны в цепочке. Это может показаться «техническим», но по сути это трансформация бизнес-процессов. Внешние интерфейсы, такие как датчики, хранители и оракулы, должны иметь возможность передавать информацию в цепочку в режиме реального времени, автоматически и объективно при изменении активов. Это первый порог для RWA. Проект, который действительно можно назвать RWA, должен иметь возможность «узнавать в цепочке, как только происходит событие», а не загружать «отчет» в операционный отдел в конце каждого месяца.
Во многих случаях RWA, упакованных в новости, которые мы понимаем, многие проекты по-прежнему зависят от ручной работы: в одной папке хранятся различные сведения об активах, и в конце месяца кто-то щелкает мышкой, чтобы создать отчет в блокчейне. Эта "последующая загрузка" по сути является просто "учетом в блокчейне", что в корне противоречит идее "нативной надежности" блокчейна.
Второй уровень: надежная ликвидация — это истинная ценность RWA. То есть, распределение доходов, возврат основной суммы, обработка дефолтов, перенос расходов — могут ли эти действия по передаче ценности выполняться автоматически, быть неизменяемыми и открытыми. Для достижения этого в блокчейне должна быть единица валюты, то есть участие стейблкоинов.
Многие проекты игнорируют этот факт: данные есть, логика контракта тоже есть, но на этапе расчетов все равно нужно полагаться на финансовую девушку, которая вручную переводит деньги, или через стороннюю платформу "симулирует" поток средств. В таком дизайне токены на блокчейне являются лишь символом, который "выглядит как актив", но не представляет собой реальные финансовые права.
Поэтому мы говорим, что для оценки, является ли проект серьезным RWA, существует два основных критерия оценки:
Во-первых, может ли ваш поток данных автоматически записываться в блокчейн без человеческого вмешательства?
Вы говорите, что вы делаете новую зарядную кучу, мощность кучи, включение и выключение питания, а журнал неисправностей - это записывается прямо в цепь от датчика? Скажем, вы занимаетесь финансированием дебиторской задолженности, может ли ERP-система покупателя отправить хеш в сеть, как только будет получен счет? Допустим, вы продаете право на доход от аренды недвижимости, есть ли второй уровень возврата кастодиального API?
Если эти действия все еще зависят от того, что операционная группа собирает и вручную вводит данные, то «вывод данных в блокчейн» является ложной задачей. Вы не заставляете систему принимать решения, а полагаетесь на «человеческий фактор» для принятия решений, в конечном итоге это все равно централизованный процесс, только инструмент «ведения учета» заменен на блокчейн. Меняется только сам учет, но по-прежнему в основе лежит человеческий труд, риски репутации и изменения остаются прежними.
Во-вторых, может ли ваш денежный поток быть рассчитан в цепочке?
Ты сказал, что выпустил токены доходов от новых энергетических зарядных станций. Разве плата за зарядку не поступает на эскроу-счет, а затем не разбивается смарт-контрактом на N частей стабильной валюты, которые сразу идут адресам инвесторов? Ты сказал, что занимаешься финансированием дебиторской задолженности. Если покупатель производит платеж, сможет ли контракт немедленно погасить основную сумму, начислить проценты и удержать сервисный сбор в соответствии с графиком платежей? Ты сказал, что продаешь права на доход от аренды недвижимости. Разве в момент, когда арендатор нажимает "подтвердить платеж", на блокчейне не происходит синхронный перевод аренды в стабильной валюте владельцам токенов, а штрафы и средства на обслуживание автоматически не зачисляются в резервный фонд?
Если эти действия приходится проверять финансовой леди одно за другим, а платеж производится вручную, то «ончейн расчет» заключается в розыгрыше пирога. Средства перемещаются в фоновом режиме, а затем возвращаются к ручному онлайн-банкингу, и токен становится купоном опыта - вы можете его видеть, но не можете использовать.
Настоящие RWA должны позволить деньгам течь, как данные: проверяемые резервы стабильных монет, открытые формулы распределения, доступные для проверки адреса контрактов. В противном случае, независимо от того, насколько эффектно вы говорите о правах на доход, инвесторы все равно будут стоять в очереди на получение кредитов, финансовая эффективность не будет качественно улучшена.
Это не то будущее, которого мы хотим.
Без стейблкоинов RWA - это мошенничество
Нам нужна настоящая структура, которая действительно может работать: нативная на блокчейне, способная автоматически функционировать и осуществлять расчеты в реальном времени. Как только данные созданы, они автоматически записываются в цепочку и не могут быть изменены; как только средства активированы, они автоматически поступают без необходимости в управлении.
RWA — это не более красивая таблица, а новая логика работы: данные должны быть надежными, а средства должны быть урегулированы на блокчейне.
Чтобы реализовать эти два пункта, во-первых, необходима технология блокчейн в качестве информационного фундамента, а во-вторых, требуется стейблкоин в качестве носителя стоимости.
Многие говорят о стабильных монетах, утверждая, что они могут повысить эффективность трансакций через границы, снизить расходы и заменить банки. Однако истинная ценность стабильных монет в реальном мире активов (RWA) определяется не этими макро-преимуществами, а тем, что они позволяют деньгам действительно "двигаться" в мире блокчейна. Это не ожидание месячных или по сроку расчетов, а возможность программирования, вызова и прямого выполнения платежей на основе данных в цепочке.
Основное значение стейблкоинов заключается в том, что они впервые позволяют программировать деньги и выполнять правила.
Вы можете указать, когда это должно быть оплачено, кому, сколько и даже какие события в блокчейне должны произойти, прежде чем произойдет оплата. Это не средства, которые движутся только тогда, когда кто-то нажимает кнопку, а средства, которые могут автоматически перемещаться, как данные.
С применением RWA для стабильных монет можно обеспечить весь жизненный цикл активов, начиная от генерации, распределения доходов и заканчивая выходом и возвратом, все это будет реализовано в виде смарт-контрактов на блокчейне. В противном случае, сколько бы ни было участников и сколько бы ни было аудиторских подтверждений, это всего лишь еще одна форма централизованной платформы.
Поэтому мы и говорим: без применения стейблкоинов RWA - это просто мошенничество.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
За волной RWA: стейблкоины — это настоящая инфраструктура
Автор статьи: адвокат Лю Хуньлин
Исходное название: Без стейблкоинов RWA — это всё мошенничество
RWA стала девушкой, которую можно наряжать
Слово RWA в последнее время стало повсеместным. От международных финансовых форумов до стартап-групп в отрасли, все обсуждают "активы на блокчейне" и "отражение реального мира", как будто тот, кто не скажет пару слов о RWA, немного отстает от трендов отрасли.
Но чем больше возрастает этот интерес, тем больше нужно успокоиться и понять: какие проблемы на самом деле может решить RWA и какие базовые условия необходимы для его реализации.
Многие говорят, что RWA — это "перепроектирование" активов реального мира на блокчейне, адвокат Хуньлин не против этого утверждения. Но предпосылкой для "перепроектирования" является необходимость действительно разорвать прежние информационные барьеры и процессы расчетов.
Во многих проектах RWA, с которыми я сталкивался, так называемая "токенизация активов" на самом деле представляет собой просто переписывание данных, которые изначально хранятся в Excel, ERP или системах депозитарных учреждений, на блокчейн. Но весь процесс остается прежним: создание активов, подтверждение ценности, расчет доходности, распределение инвестиций — все это по-прежнему обрабатывается проектной командой офлайн, блокчейн лишь служит "усовершенствованной отчетностью".
В этом случае вы правы, когда говорите, что "это использует блокчейн"; но говорить, что "это изменило логику функционирования финансов", это уже немного натянуто.
То, что вы называете «отображением активов», на самом деле не отличается от того, как вы рисуете баланс в Excel. Вы не можете просто перенести информацию об активах из бумажного контракта в JSON-файл, записанный в блокчейне, и затем заявлять, что вы достигли «токенизации активов реального мира».
Вы можете записывать активы в цепочке, но не можете управлять финансами с помощью цепочки. Если этот вопрос не будет решен, RWA навсегда останется на версии 0.1.
Два критерия для определения подлинности RWA
Многие считают, что основа RWA заключается в "праве собственности" — активы имеют источник, и на цепочке есть регистрация. Но на самом деле, доверенные данные — это лишь базовое условие. Настоящим определяющим фактором финансовой ценности RWA является возможность осуществления надежного расчета, то есть способность механизма движения средств на цепочке функционировать.
Таким образом, ценность RWA распределяется по двум уровням: первый - это надежные данные, второй - надежная ликвидация.
Первый слой: доверенные данные, которые указывают на то, могут ли изменения состояния реальных активов быть записаны в цепочке. Это может показаться «техническим», но по сути это трансформация бизнес-процессов. Внешние интерфейсы, такие как датчики, хранители и оракулы, должны иметь возможность передавать информацию в цепочку в режиме реального времени, автоматически и объективно при изменении активов. Это первый порог для RWA. Проект, который действительно можно назвать RWA, должен иметь возможность «узнавать в цепочке, как только происходит событие», а не загружать «отчет» в операционный отдел в конце каждого месяца.
Во многих случаях RWA, упакованных в новости, которые мы понимаем, многие проекты по-прежнему зависят от ручной работы: в одной папке хранятся различные сведения об активах, и в конце месяца кто-то щелкает мышкой, чтобы создать отчет в блокчейне. Эта "последующая загрузка" по сути является просто "учетом в блокчейне", что в корне противоречит идее "нативной надежности" блокчейна.
Второй уровень: надежная ликвидация — это истинная ценность RWA. То есть, распределение доходов, возврат основной суммы, обработка дефолтов, перенос расходов — могут ли эти действия по передаче ценности выполняться автоматически, быть неизменяемыми и открытыми. Для достижения этого в блокчейне должна быть единица валюты, то есть участие стейблкоинов.
Многие проекты игнорируют этот факт: данные есть, логика контракта тоже есть, но на этапе расчетов все равно нужно полагаться на финансовую девушку, которая вручную переводит деньги, или через стороннюю платформу "симулирует" поток средств. В таком дизайне токены на блокчейне являются лишь символом, который "выглядит как актив", но не представляет собой реальные финансовые права.
Поэтому мы говорим, что для оценки, является ли проект серьезным RWA, существует два основных критерия оценки:
Во-первых, может ли ваш поток данных автоматически записываться в блокчейн без человеческого вмешательства?
Вы говорите, что вы делаете новую зарядную кучу, мощность кучи, включение и выключение питания, а журнал неисправностей - это записывается прямо в цепь от датчика? Скажем, вы занимаетесь финансированием дебиторской задолженности, может ли ERP-система покупателя отправить хеш в сеть, как только будет получен счет? Допустим, вы продаете право на доход от аренды недвижимости, есть ли второй уровень возврата кастодиального API?
Если эти действия все еще зависят от того, что операционная группа собирает и вручную вводит данные, то «вывод данных в блокчейн» является ложной задачей. Вы не заставляете систему принимать решения, а полагаетесь на «человеческий фактор» для принятия решений, в конечном итоге это все равно централизованный процесс, только инструмент «ведения учета» заменен на блокчейн. Меняется только сам учет, но по-прежнему в основе лежит человеческий труд, риски репутации и изменения остаются прежними.
Во-вторых, может ли ваш денежный поток быть рассчитан в цепочке?
Ты сказал, что выпустил токены доходов от новых энергетических зарядных станций. Разве плата за зарядку не поступает на эскроу-счет, а затем не разбивается смарт-контрактом на N частей стабильной валюты, которые сразу идут адресам инвесторов? Ты сказал, что занимаешься финансированием дебиторской задолженности. Если покупатель производит платеж, сможет ли контракт немедленно погасить основную сумму, начислить проценты и удержать сервисный сбор в соответствии с графиком платежей? Ты сказал, что продаешь права на доход от аренды недвижимости. Разве в момент, когда арендатор нажимает "подтвердить платеж", на блокчейне не происходит синхронный перевод аренды в стабильной валюте владельцам токенов, а штрафы и средства на обслуживание автоматически не зачисляются в резервный фонд?
Если эти действия приходится проверять финансовой леди одно за другим, а платеж производится вручную, то «ончейн расчет» заключается в розыгрыше пирога. Средства перемещаются в фоновом режиме, а затем возвращаются к ручному онлайн-банкингу, и токен становится купоном опыта - вы можете его видеть, но не можете использовать.
Настоящие RWA должны позволить деньгам течь, как данные: проверяемые резервы стабильных монет, открытые формулы распределения, доступные для проверки адреса контрактов. В противном случае, независимо от того, насколько эффектно вы говорите о правах на доход, инвесторы все равно будут стоять в очереди на получение кредитов, финансовая эффективность не будет качественно улучшена.
Это не то будущее, которого мы хотим.
Без стейблкоинов RWA - это мошенничество
Нам нужна настоящая структура, которая действительно может работать: нативная на блокчейне, способная автоматически функционировать и осуществлять расчеты в реальном времени. Как только данные созданы, они автоматически записываются в цепочку и не могут быть изменены; как только средства активированы, они автоматически поступают без необходимости в управлении.
RWA — это не более красивая таблица, а новая логика работы: данные должны быть надежными, а средства должны быть урегулированы на блокчейне.
Чтобы реализовать эти два пункта, во-первых, необходима технология блокчейн в качестве информационного фундамента, а во-вторых, требуется стейблкоин в качестве носителя стоимости.
Многие говорят о стабильных монетах, утверждая, что они могут повысить эффективность трансакций через границы, снизить расходы и заменить банки. Однако истинная ценность стабильных монет в реальном мире активов (RWA) определяется не этими макро-преимуществами, а тем, что они позволяют деньгам действительно "двигаться" в мире блокчейна. Это не ожидание месячных или по сроку расчетов, а возможность программирования, вызова и прямого выполнения платежей на основе данных в цепочке.
Основное значение стейблкоинов заключается в том, что они впервые позволяют программировать деньги и выполнять правила.
Вы можете указать, когда это должно быть оплачено, кому, сколько и даже какие события в блокчейне должны произойти, прежде чем произойдет оплата. Это не средства, которые движутся только тогда, когда кто-то нажимает кнопку, а средства, которые могут автоматически перемещаться, как данные.
С применением RWA для стабильных монет можно обеспечить весь жизненный цикл активов, начиная от генерации, распределения доходов и заканчивая выходом и возвратом, все это будет реализовано в виде смарт-контрактов на блокчейне. В противном случае, сколько бы ни было участников и сколько бы ни было аудиторских подтверждений, это всего лишь еще одна форма централизованной платформы.
Поэтому мы и говорим: без применения стейблкоинов RWA - это просто мошенничество.