За неделю цена биткойна упала с 99 000 долларов до ниже 80 000 долларов, почти вернувшись к уровням цен на биткойн до выборов в США. Криптоаналитик Кайл Шассе считает, что одной из основных причин недавнего падения цены BTC является постепенное исчезновение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает эта арбитражная сделка — и почему крах арбитражной торговли может вызвать волну потрясений на рынке.
На протяжении нескольких месяцев хедж-фонды использовали BTC спотовый ETF и фьючерсы CME для ведения торгов с низким риском. Вот как это работает:
Покупка биткойн-ETF (BlackRock, Fidelity)
Шортить фьючерсы на BTC на CME,
Заработайте на спредах с годовой доходностью около 5,68%, некоторые даже используют кредитное плечо, чтобы повысить доходность до двузначных чисел.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия по фьючерсам на BTC выше спотовой цены. Но с недавним ослаблением рынка премия значительно снизилась. Каков результат?
Эта сделка больше не выгодна.
Капитал массово выводится.
Давление на продажу BTC резко возросло.
Посмотрите на жестокий отток ETF:
За последнюю неделю было продано более 1,9 миллиарда долларов в BTC,
С закрытием фондов, открытые контракты CME обрушились.
BTC упал на двузначное число за несколько дней, та же арбитражная сделка оставалась стабильной во время роста биткойна, сейчас она ускоряет обрушение.
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставят на резкий рост биткойна. Они просто получают доход с низким риском.
Теперь торговля завершена, они убирают ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5, Что произойдет дальше?
Наличные и арбитраж будут продолжать закрывать позиции.
BTC необходимо найти настоящих органических покупателей (а не только хедж-фонды, извлекающие прибыль).
С учетом того, что позиции с плечом продолжают ликвидироваться, волатильность останется на высоком уровне.
Это типичный случай ликвидностной игры.
ETF не только привели долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, занимающиеся краткосрочной арбитражной торговлей. Теперь мы видим последствия.
Важные выводы?
Мы не знаем, закончилась ли боль, но как только эти сделки будут полностью закрыты, боль, вероятно, закончится.
«Спрос» на ETF реален, но некоторые из них предназначены исключительно для арбитража. Спрос на владение BTC реален, просто не так велик, как мы думаем.
Эти колебания и нестабильность продолжатся до тех пор, пока реальные покупатели не вмешаются.
Последние мысли:
Закрытие позиций по наличным и арбитражным сделкам жестоко — но необходимо.
Вывод средств из ETF = больше принудительных распродаж, но этот удар в конечном итоге подготовит почву для следующего раунда.
Выживайте сейчас, накапливайте потом.
Страдание создает возможности. Просто не поддавайтесь ликвидации.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн большой дамп Хеджирование фондов арбитражные сделки являются виновниками?
Компилировал: 0xjs@Золотая финансы
За неделю цена биткойна упала с 99 000 долларов до ниже 80 000 долларов, почти вернувшись к уровням цен на биткойн до выборов в США. Криптоаналитик Кайл Шассе считает, что одной из основных причин недавнего падения цены BTC является постепенное исчезновение арбитражной торговли хедж-фондов.
Ниже описывается, как работает эта арбитражная сделка — и почему крах арбитражной торговли может вызвать волну потрясений на рынке.
Но что сейчас? Эта арбитражная сделка рушится.
2、Эта сделка зависит от того, что премия по фьючерсам на BTC выше спотовой цены. Но с недавним ослаблением рынка премия значительно снизилась. Каков результат?
4. Почему это происходит?
Потому что хедж-фонды не заботятся о биткойне. Они не ставят на резкий рост биткойна. Они просто получают доход с низким риском.
Теперь торговля завершена, они убирают ликвидность — позволяя рынку свободно падать.
5, Что произойдет дальше?
ETF не только привели долгосрочных держателей, но и хедж-фонды, занимающиеся краткосрочной арбитражной торговлей. Теперь мы видим последствия.