Не каждая компания может стать микро стратегией: на примере падения Sharplink на семьдесят процентов видно, какие риски существуют у компаний по шифрованию резервов.
Американская игровая компания Sharplink Gaming объявила о намерении инвестировать 1 миллиард долларов в создание Эфирного хранилища, однако из-за одного документа SEC акции компании упали более чем на 70%. Хотя руководство поспешило прояснить недопонимание на рынке, этот скандал, похоже, подчеркивает более глубокую проблему: «Когда шифрование активов сочетается с традиционными инвесторами на фондовом рынке, не усиливает ли это психологический и нарративный разрыв, закладывая нестабильность на рынке?»
От резкого роста до кризиса: прелюдия к большому дампу Sharplink
Sharplink Gaming ранее в конце мая объявила о создании Ethereum-кошелька, и цена акций на время выросла более чем в 20 раз, став предметом обсуждения. Компания через модель частного размещения акций (PIPE) привлекла 425 миллионов долларов от таких институциональных инвесторов, как Consensys, Galaxy Digital и Pantera Capital.
(SharpLink объявила о программе резервирования в один миллиард долларов на Ethereum, акции SBET стремительно взлетели после нескольких разрывов )
На прошлой неделе компания также объявила о плане покупки ETH на сумму до 1 миллиарда долларов, что further углубляет ее стратегию резервирования Эфира.
Однако всего через две недели Sharplink вчера подал форму S-3 в SEC, зарегистрировав более 58,7 миллионов акций для возможной перепродажи в будущем, что было воспринято рынком как "скоро будет большой дамп", вызвав панику на продажу, и после торгов цена акций в какой-то момент рухнула ниже 8 долларов, максимальное падение за день составило более 73%.
Lubin разъясняет, что нет фактической продажи акций, но это все равно не может остановить крах доверия на рынке.
Председатель Sharplink и генеральный директор Consensys Джозеф Лубин немедленно опубликовал пост в X, чтобы прояснить ситуацию и опровергнуть слухи, подчеркнув, что Consensys и он сам не продавали никаких акций:
Некоторые неверно интерпретируют заявку SBET по S-3:
Он регистрирует акции для потенциальной перепродажи предыдущими инвесторами
Столбец "Акции, принадлежащие после размещения" является гипотетическим и предполагает полную продажу зарегистрированных акций.
Это стандартная процедура после PIPE в традиционных финансах, а не указание на…
— Джозеф Любин (@ethereumJoseph) 12 июня 2025 года
Этот документ S-3 является стандартной процедурой PIPE финансирования в традиционных финансах, предназначенной только для регистрации будущих потенциальных прав на перепродажу, а не для фактической продажи.
Не трудно заметить, что такое объяснение явно не соответствует рынку, ведь для большинства инвесторов, даже если они полностью доверяют руководству, в случае появления любых негативных новостей они могут сначала продать, а потом уже решить, что делать, что напрямую приводит к массовой распродаже.
Могут ли традиционные финансовые инвесторы действительно выдержать волатильность криптоактивов?
Хотя логика распределения активов ETH в качестве казначейских средств команды в области шифрования в основном считается обычной, для таких публичных компаний, как Sharplink, их инвесторы, возможно, происходят из традиционного рынка и могут не иметь психологической подготовки к волатильности криптоактивов.
Это как раз и есть основное противоречие модели «компаний по приобретению биткойнов (Bitcoin Acquisition Vehicles)»: «Инвесторы в акции склонны видеть ожидаемый рост доходов и стабильный денежный поток, но криптоактивы приносят непредсказуемые резкие колебания и изменения нарратива.»
(Биткойн-резервная стратегия компании в полном разгаре: как крупные закупки поднимают цену монеты и становятся неразорвавшейся бомбой на рынке?)
Иными словами, когда объект инвестиций подвергается любым изменениям, эти инвесторы могут стать первыми, кто покинет корабль.
Sygnum: Трансформация шифрования без поддержки нарратива всего лишь передача рисков
Компания Sharplink не является единственной публичной компанией, изучающей резервирование шифрования активов. От MicroStrategy (Strategy) до Tesla, GameStop и даже медиа Трампа, все они используют акции для упаковки нарратива шифрования активов. Однако ключ к успеху или неудаче здесь заключается в том, обладает ли компания способностью контролировать нарратив.
В качестве примера MicroStrategy, его успех отчасти связан с тем, что Майкл Сэйлор сам является сильным сторонником нарратива BTC. Однако для других компаний, если нет аналогичных лидеров, структура инвесторов не соответствует ожиданиям, а основной бизнес является убыточным, риски после спекуляций могут быть увеличены в несколько раз.
(CZ обсуждение компании по резервам биткойнов: отсутствие риска является наибольшим риском!)
Как указывает автор в предыдущем отчете: «Когда инвесторы не знают, покупают ли они акции технологических компаний, финансовых компаний или инвестиционные фонды в криптовалюту, такое замешательство само по себе является риском.»
Переосмысление «шифрования резервов»: не каждая компания может пойти по пути MicroStrategy
Событие Sharplink напоминает рынку, что компании с криптовыми резервами не являются панацеей для финансовых проблем компании: «Вместо того чтобы позволять акционерным компаниям нести криптовую волатильность, лучше сосредоточиться на трансформации основного бизнеса или вернуться к криптоизначальному.»
Если в будущем будут еще больше компаний, пытающихся скопировать модель «шифрование как нарратив для спекуляций», инвесторы также должны применять более строгие стандарты оценки рисков к таким компаниям, чтобы избежать превращения традиционных финансов в копию криптовалютных колебаний.
Эта статья не каждая компания может быть MicroStrategy: на примере падения Sharplink на семьдесят процентов рассмотрим, какие риски несут компании по шифрованию резервов. Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Не каждая компания может стать микро стратегией: на примере падения Sharplink на семьдесят процентов видно, какие риски существуют у компаний по шифрованию резервов.
Американская игровая компания Sharplink Gaming объявила о намерении инвестировать 1 миллиард долларов в создание Эфирного хранилища, однако из-за одного документа SEC акции компании упали более чем на 70%. Хотя руководство поспешило прояснить недопонимание на рынке, этот скандал, похоже, подчеркивает более глубокую проблему: «Когда шифрование активов сочетается с традиционными инвесторами на фондовом рынке, не усиливает ли это психологический и нарративный разрыв, закладывая нестабильность на рынке?»
От резкого роста до кризиса: прелюдия к большому дампу Sharplink
Sharplink Gaming ранее в конце мая объявила о создании Ethereum-кошелька, и цена акций на время выросла более чем в 20 раз, став предметом обсуждения. Компания через модель частного размещения акций (PIPE) привлекла 425 миллионов долларов от таких институциональных инвесторов, как Consensys, Galaxy Digital и Pantera Capital.
(SharpLink объявила о программе резервирования в один миллиард долларов на Ethereum, акции SBET стремительно взлетели после нескольких разрывов )
На прошлой неделе компания также объявила о плане покупки ETH на сумму до 1 миллиарда долларов, что further углубляет ее стратегию резервирования Эфира.
Однако всего через две недели Sharplink вчера подал форму S-3 в SEC, зарегистрировав более 58,7 миллионов акций для возможной перепродажи в будущем, что было воспринято рынком как "скоро будет большой дамп", вызвав панику на продажу, и после торгов цена акций в какой-то момент рухнула ниже 8 долларов, максимальное падение за день составило более 73%.
Lubin разъясняет, что нет фактической продажи акций, но это все равно не может остановить крах доверия на рынке.
Председатель Sharplink и генеральный директор Consensys Джозеф Лубин немедленно опубликовал пост в X, чтобы прояснить ситуацию и опровергнуть слухи, подчеркнув, что Consensys и он сам не продавали никаких акций:
Некоторые неверно интерпретируют заявку SBET по S-3:
Он регистрирует акции для потенциальной перепродажи предыдущими инвесторами
Столбец "Акции, принадлежащие после размещения" является гипотетическим и предполагает полную продажу зарегистрированных акций.
Это стандартная процедура после PIPE в традиционных финансах, а не указание на…
— Джозеф Любин (@ethereumJoseph) 12 июня 2025 года
Этот документ S-3 является стандартной процедурой PIPE финансирования в традиционных финансах, предназначенной только для регистрации будущих потенциальных прав на перепродажу, а не для фактической продажи.
Не трудно заметить, что такое объяснение явно не соответствует рынку, ведь для большинства инвесторов, даже если они полностью доверяют руководству, в случае появления любых негативных новостей они могут сначала продать, а потом уже решить, что делать, что напрямую приводит к массовой распродаже.
Могут ли традиционные финансовые инвесторы действительно выдержать волатильность криптоактивов?
Хотя логика распределения активов ETH в качестве казначейских средств команды в области шифрования в основном считается обычной, для таких публичных компаний, как Sharplink, их инвесторы, возможно, происходят из традиционного рынка и могут не иметь психологической подготовки к волатильности криптоактивов.
Это как раз и есть основное противоречие модели «компаний по приобретению биткойнов (Bitcoin Acquisition Vehicles)»: «Инвесторы в акции склонны видеть ожидаемый рост доходов и стабильный денежный поток, но криптоактивы приносят непредсказуемые резкие колебания и изменения нарратива.»
(Биткойн-резервная стратегия компании в полном разгаре: как крупные закупки поднимают цену монеты и становятся неразорвавшейся бомбой на рынке?)
Иными словами, когда объект инвестиций подвергается любым изменениям, эти инвесторы могут стать первыми, кто покинет корабль.
Sygnum: Трансформация шифрования без поддержки нарратива всего лишь передача рисков
Компания Sharplink не является единственной публичной компанией, изучающей резервирование шифрования активов. От MicroStrategy (Strategy) до Tesla, GameStop и даже медиа Трампа, все они используют акции для упаковки нарратива шифрования активов. Однако ключ к успеху или неудаче здесь заключается в том, обладает ли компания способностью контролировать нарратив.
В качестве примера MicroStrategy, его успех отчасти связан с тем, что Майкл Сэйлор сам является сильным сторонником нарратива BTC. Однако для других компаний, если нет аналогичных лидеров, структура инвесторов не соответствует ожиданиям, а основной бизнес является убыточным, риски после спекуляций могут быть увеличены в несколько раз.
(CZ обсуждение компании по резервам биткойнов: отсутствие риска является наибольшим риском!)
Как указывает автор в предыдущем отчете: «Когда инвесторы не знают, покупают ли они акции технологических компаний, финансовых компаний или инвестиционные фонды в криптовалюту, такое замешательство само по себе является риском.»
Переосмысление «шифрования резервов»: не каждая компания может пойти по пути MicroStrategy
Событие Sharplink напоминает рынку, что компании с криптовыми резервами не являются панацеей для финансовых проблем компании: «Вместо того чтобы позволять акционерным компаниям нести криптовую волатильность, лучше сосредоточиться на трансформации основного бизнеса или вернуться к криптоизначальному.»
Если в будущем будут еще больше компаний, пытающихся скопировать модель «шифрование как нарратив для спекуляций», инвесторы также должны применять более строгие стандарты оценки рисков к таким компаниям, чтобы избежать превращения традиционных финансов в копию криптовалютных колебаний.
Эта статья не каждая компания может быть MicroStrategy: на примере падения Sharplink на семьдесят процентов рассмотрим, какие риски несут компании по шифрованию резервов. Впервые опубликовано в Chain News ABMedia.