Биткоин (BTC) продолжает расти, даже несмотря на то, что объем торгов падает до самого низкого уровня с начала цикла 2023–2026 годов. Активность розничных инвесторов снижается, а ставки финансирования по бессрочным свопам в последнее время достигли отрицательных уровней. Это необычный контекст, когда цена приближается к уровню ATH.
Тем не менее, данные on-chain указывают на скрытую стадию накопления. В то время как рынок кажется спокойным, предложение незаметно истощается. Открытые контракты на рынке фьючерсов на Биткойн колеблются около рекордного уровня. Рынок сжимается, создавая предпосылки для предстоящей сильной волатильности.
Объем BTC, хранимый на биржах, продолжает снижаться
Даже несмотря на то, что спрос на BTC, особенно в Соединенных Штатах, продолжает расти, количество Биткойн, хранящихся на централизованных криптовалютных биржах, имеет тенденцию к падению. С начала 2025 года остаток снизился еще на 14%, до всего лишь 2,5 миллиона BTC, уровень, который ранее был зафиксирован в августе 2022 года.
Эта тенденция обычно сигнализирует о доверии инвесторов и долгосрочном удержании. BTC переводится в холодные хранилища или в депозитарные кошельки, что снижает доступное ликвидное предложение для продажи, ослабляя краткосрочное давление на продажу.
Крупные сущности часто выводят BTC после покупки, что подтверждает мнение о том, что накопление продолжается.
Резерв BTC на бирже | Источник: CryptoQuant## Сальдо Биткойн OTC значительно сократилось
Операции на внебиржевом рынке (OTC), способствующие крупным сделкам вне биржи, также показывают признаки ужесточения предложения. Хотя они обычно функционируют, связывая покупателей и продавцов, они все же зависят от объема резервов BTC для быстрого и надежного выполнения сделок.
В настоящее время резервы находятся на рекордно низком уровне. Согласно CryptoQuant, адреса OTC, связанные с майнерами, наблюдали снижение баланса на 19% с января и сейчас держат только 134.252 BTC.
Эти данные обобщают денежные потоки, поступающие с более чем двух отдельных адресов, связанных с майнинговыми пулами, не включая самих майнеров и адреса централизованных бирж.
Источник: CryptoQuantКогда ликвидность на бирже и OTC иссякает, доступное количество денег в обращении значительно сокращается. На бычьем рынке этот фактор может усилить волатильность, когда спрос на активы становится всё более дефицитным.
Курс финансирования снизился до отрицательного уровня
В условиях жесткого ограничения предложения даже скромный спрос может привести к резкому росту цен, особенно когда рынок неправильно определяет направление. Ситуация с funding rate ясно это иллюстрирует. Funding rate — это периодический платеж между трейдерами, покупающими и продающими в бессрочных фьючерсах, отражающий направленность тренда рынка. Положительная ставка означает, что игроки на бычьем рынке (Long) платят игрокам на медвежьем рынке (Short), что обычно является признаком бычьего настроения. Отрицательная ставка указывает на доминирование медвежьего рынка (Short) и часто сигнализирует о локальной коррекции.
Тем не менее, когда отрицательная ставка финансирования совпадает с ростом цены BTC, это уже другая история. Это показывает, что, несмотря на доминирование шортов, спотовый рынок поглощает продажное давление, что является скрытым признаком сильного основного спроса.
Эта редкая модель появилась трижды в этом цикле, каждый раз вызывая сильный рост цен после этого. Четвертый случай, возможно, произошел недавно: с 6 по 8 июня ставка финансирования перешла в отрицательную, в то время как BTC резко вырос с $104.000 до $110.000.
Данный шаг показывает, что рост цен может продолжаться, особенно если короткие позиции будут ликвидированы, что приведет к дальнейшему повышению цен.
Финансовая ставка BTC | Источник: CryptoQuantРынок Биткойн, похоже, сейчас тихий. Уменьшение ликвидного предложения показывает, что Биткойн не растет из-за восторженной психологии инвесторов или объема торгов, а из-за разницы между использованием большого кредитного плеча и реальным спросом на спот.
В этом типе настройки любое обязательное ликвидирование или изменение в производных продуктах может вызвать взрывное движение, поднимая BTC выше.
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн готовится к волатильности, так как предложение на спотовом рынке постепенно иссякает
Биткоин (BTC) продолжает расти, даже несмотря на то, что объем торгов падает до самого низкого уровня с начала цикла 2023–2026 годов. Активность розничных инвесторов снижается, а ставки финансирования по бессрочным свопам в последнее время достигли отрицательных уровней. Это необычный контекст, когда цена приближается к уровню ATH.
Тем не менее, данные on-chain указывают на скрытую стадию накопления. В то время как рынок кажется спокойным, предложение незаметно истощается. Открытые контракты на рынке фьючерсов на Биткойн колеблются около рекордного уровня. Рынок сжимается, создавая предпосылки для предстоящей сильной волатильности.
Объем BTC, хранимый на биржах, продолжает снижаться
Даже несмотря на то, что спрос на BTC, особенно в Соединенных Штатах, продолжает расти, количество Биткойн, хранящихся на централизованных криптовалютных биржах, имеет тенденцию к падению. С начала 2025 года остаток снизился еще на 14%, до всего лишь 2,5 миллиона BTC, уровень, который ранее был зафиксирован в августе 2022 года.
Эта тенденция обычно сигнализирует о доверии инвесторов и долгосрочном удержании. BTC переводится в холодные хранилища или в депозитарные кошельки, что снижает доступное ликвидное предложение для продажи, ослабляя краткосрочное давление на продажу.
Крупные сущности часто выводят BTC после покупки, что подтверждает мнение о том, что накопление продолжается.
Операции на внебиржевом рынке (OTC), способствующие крупным сделкам вне биржи, также показывают признаки ужесточения предложения. Хотя они обычно функционируют, связывая покупателей и продавцов, они все же зависят от объема резервов BTC для быстрого и надежного выполнения сделок.
В настоящее время резервы находятся на рекордно низком уровне. Согласно CryptoQuant, адреса OTC, связанные с майнерами, наблюдали снижение баланса на 19% с января и сейчас держат только 134.252 BTC.
Эти данные обобщают денежные потоки, поступающие с более чем двух отдельных адресов, связанных с майнинговыми пулами, не включая самих майнеров и адреса централизованных бирж.
Курс финансирования снизился до отрицательного уровня
В условиях жесткого ограничения предложения даже скромный спрос может привести к резкому росту цен, особенно когда рынок неправильно определяет направление. Ситуация с funding rate ясно это иллюстрирует. Funding rate — это периодический платеж между трейдерами, покупающими и продающими в бессрочных фьючерсах, отражающий направленность тренда рынка. Положительная ставка означает, что игроки на бычьем рынке (Long) платят игрокам на медвежьем рынке (Short), что обычно является признаком бычьего настроения. Отрицательная ставка указывает на доминирование медвежьего рынка (Short) и часто сигнализирует о локальной коррекции.
Тем не менее, когда отрицательная ставка финансирования совпадает с ростом цены BTC, это уже другая история. Это показывает, что, несмотря на доминирование шортов, спотовый рынок поглощает продажное давление, что является скрытым признаком сильного основного спроса.
Эта редкая модель появилась трижды в этом цикле, каждый раз вызывая сильный рост цен после этого. Четвертый случай, возможно, произошел недавно: с 6 по 8 июня ставка финансирования перешла в отрицательную, в то время как BTC резко вырос с $104.000 до $110.000.
Данный шаг показывает, что рост цен может продолжаться, особенно если короткие позиции будут ликвидированы, что приведет к дальнейшему повышению цен.
В этом типе настройки любое обязательное ликвидирование или изменение в производных продуктах может вызвать взрывное движение, поднимая BTC выше.
Винсент