Биткоин в очередной раз стучится в дверь, чтобы изучить цену, но исследователи из Bitwise Asset Management утверждают, что спотовые котировки все еще недооценивают стоимость сети. В отчете Week 24 Crypto Market Compass, опубликованном поздно вечером во вторник, доктор Андре Драгош, глава отдела европейских исследований Bitwise, и аналитик Аюш Трипати подсчитали, что «количественные модели оценивают гипотетическую «справедливую стоимость» биткоина в контексте текущей вероятности суверенного дефолта на сегодняшний день около 230 000 долларов». Это означает, что премия чуть более чем на 110 процентов выше рыночной цены, которая колеблется около 109 600 долларов на момент освещения в прессе 11 июня 2025 года.
Истинная ценность Биткойна сейчас взрывается
Драгош связывает эту оценку с ростом цен на меры по предотвращению национальных рисков. Однолетний спред свопов кредитного риска в США торгуется близко к уровню в полпроцента — уровень, который последний раз наблюдался во время страха по поводу потолка долга в 2023 году — отражая "широкую озабоченность по поводу финансового дефицита США", сообщило агентство Рейтер на прошлой неделе.
"Биткойн может предоставить альтернативную 'страховку портфеля' против широкомасштабного государственного дефолта как децентрализованный, дефицитный актив без контрагентских рисков", отмечает аргументация, добавляя, что чистые процентные расходы, как ожидает Бюро бюджета Конгресса, увеличатся в три раза по сравнению с затратами на обслуживание долга США до примерно 3 триллионов долларов к 2030 году.
Тем не менее, макроэкономический контекст не является единственным столпом, поддерживающим призыв к разумной стоимости Bitwise. Внутренний индекс настроений на криптоактивы компании показывает, что двенадцать из пятнадцати показателей широты рынка имеют тенденцию к росту, в то время как индекс аппетита к риску кросс-активов (CARA), составленный на основе акций, кредитов, процентных ставок и товаров, взлетел до максимума за пять лет.
Драгосч пишет, что "Психология криптоактивов и кросс-активов в настоящее время уверенно растет", отмечая, что рост Биткойна выше 110.000 долларов приближает его к двум процентам от исторического максимума в 112.000 долларов, установленного в мае.
Данные на блокчейне все еще конструктивные. Резерв обмена снизился до 2,91 миллиона BTC—около 14,6 процентов от текущего предложения—после того как киты вывели около 390.632 BTC на прошлой неделе. В то же время чистый денежный поток, уходящий с биржи, замедлился до около 0,53 миллиарда долларов с 1,78 миллиарда долларов на прошлой неделе, что указывает на более легкое давление на фиксацию прибыли.
Позиции по деривативам отражают устойчивость спотового рынка. Агрегация фьючерсов на биткоин открыла дополнительные 2 200 BTC по всему миру, в то время как подразделение CME набрало 6,4 тыс. BTC. Коэффициент финансирования по бессрочным свопам в целом оставался положительным, несмотря на то, что в некоторые выходные он стал отрицательным, а трехмесячная годовая основа держалась на уровне около 6,3 процента.
В опционах открытый интерес увеличился на 27.300 BTC, при этом соотношение пут-колл стабильно на уровне 0,55; месяц дельта 25 по-прежнему остаётся скромно отрицательным, что подразумевает продолжающийся спрос на меры хеджирования от снижения цен, даже когда фактическая волатильность снизилась до 28,2 процента.
Деньги организаций укрепляют восходящий тренд. Глобальные криптовалютные ETP поглотили 488,5 миллиона долларов на прошлой неделе, из которых 254,9 миллиона долларов было направлено в продукты Биткойн. ETF Биткойн с немедленным расчетом в США возглавляют с 525 миллиона долларов притока средств, что компенсируется утечкой в 24,1 миллиона долларов в неделю из Grayscale Bitcoin Trust.
Инструмент BITB от Bitwise привлек 78,1 миллиона долларов, в то время как физический европейский Bitcoin ETP (BTCE) компании лишь наблюдал незначительные оттоки капитала. Продукты Ethereum также получили 260,9 миллиона долларов чистого притока капитала, поддерживая широкий уровень рискованных ставок.
Bitwise признала, что общий риск все еще может вызвать резкое краткосрочное снижение — ссора между Илоном Маском и президентом Дональдом Трампом на прошлой неделе подтолкнула BTC к 100 000 долларов в краткосрочной перспективе — но увидела, что структурные силы сильно наклонены вверх. Драгош написал, что «неопределенность экономической политики США, скорее всего, прошла свой пик и продолжает снижаться с запасом», указывая на рост числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на 139 000 в мае и коррекцию темпов рецессии.
Поскольку биткоин уже превзошел традиционные активы в этом году, а перекрестные настроения в активах теперь подтверждаются индикаторами Bitwise, аналитики утверждают, что рынок начинает оценивать актив не столько как спекулятивный инструмент, сколько как макрохеджирование. Примут ли трейдеры справедливую стоимость в $230 000 или нет, зависит от тех же переменных, которые выделены в примечании — национальных премий за риск, неопределенности политики и темпов принятия институциональными учреждениями — но они говорят, что платформа видна в сети. на верстаке и в потоке данных.
«Биткойн также восстановил 110.000 долларов США и почти достиг своего предыдущего рекорда», напоминает отчет читателям. Для Bitwise это близкое значение не является конечной точкой, а представляет собой зону подготовки: они заключают, что внутренняя стоимость этого цифрового актива находится «значительно дальше на севере».
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
Биткойн被定价 низкая цена, Bitwise сообщил: '合理价格' сегодня составляет 230.000 долларов
Биткоин в очередной раз стучится в дверь, чтобы изучить цену, но исследователи из Bitwise Asset Management утверждают, что спотовые котировки все еще недооценивают стоимость сети. В отчете Week 24 Crypto Market Compass, опубликованном поздно вечером во вторник, доктор Андре Драгош, глава отдела европейских исследований Bitwise, и аналитик Аюш Трипати подсчитали, что «количественные модели оценивают гипотетическую «справедливую стоимость» биткоина в контексте текущей вероятности суверенного дефолта на сегодняшний день около 230 000 долларов». Это означает, что премия чуть более чем на 110 процентов выше рыночной цены, которая колеблется около 109 600 долларов на момент освещения в прессе 11 июня 2025 года. Истинная ценность Биткойна сейчас взрывается Драгош связывает эту оценку с ростом цен на меры по предотвращению национальных рисков. Однолетний спред свопов кредитного риска в США торгуется близко к уровню в полпроцента — уровень, который последний раз наблюдался во время страха по поводу потолка долга в 2023 году — отражая "широкую озабоченность по поводу финансового дефицита США", сообщило агентство Рейтер на прошлой неделе. "Биткойн может предоставить альтернативную 'страховку портфеля' против широкомасштабного государственного дефолта как децентрализованный, дефицитный актив без контрагентских рисков", отмечает аргументация, добавляя, что чистые процентные расходы, как ожидает Бюро бюджета Конгресса, увеличатся в три раза по сравнению с затратами на обслуживание долга США до примерно 3 триллионов долларов к 2030 году. Тем не менее, макроэкономический контекст не является единственным столпом, поддерживающим призыв к разумной стоимости Bitwise. Внутренний индекс настроений на криптоактивы компании показывает, что двенадцать из пятнадцати показателей широты рынка имеют тенденцию к росту, в то время как индекс аппетита к риску кросс-активов (CARA), составленный на основе акций, кредитов, процентных ставок и товаров, взлетел до максимума за пять лет. Драгосч пишет, что "Психология криптоактивов и кросс-активов в настоящее время уверенно растет", отмечая, что рост Биткойна выше 110.000 долларов приближает его к двум процентам от исторического максимума в 112.000 долларов, установленного в мае. Данные на блокчейне все еще конструктивные. Резерв обмена снизился до 2,91 миллиона BTC—около 14,6 процентов от текущего предложения—после того как киты вывели около 390.632 BTC на прошлой неделе. В то же время чистый денежный поток, уходящий с биржи, замедлился до около 0,53 миллиарда долларов с 1,78 миллиарда долларов на прошлой неделе, что указывает на более легкое давление на фиксацию прибыли. Позиции по деривативам отражают устойчивость спотового рынка. Агрегация фьючерсов на биткоин открыла дополнительные 2 200 BTC по всему миру, в то время как подразделение CME набрало 6,4 тыс. BTC. Коэффициент финансирования по бессрочным свопам в целом оставался положительным, несмотря на то, что в некоторые выходные он стал отрицательным, а трехмесячная годовая основа держалась на уровне около 6,3 процента. В опционах открытый интерес увеличился на 27.300 BTC, при этом соотношение пут-колл стабильно на уровне 0,55; месяц дельта 25 по-прежнему остаётся скромно отрицательным, что подразумевает продолжающийся спрос на меры хеджирования от снижения цен, даже когда фактическая волатильность снизилась до 28,2 процента. Деньги организаций укрепляют восходящий тренд. Глобальные криптовалютные ETP поглотили 488,5 миллиона долларов на прошлой неделе, из которых 254,9 миллиона долларов было направлено в продукты Биткойн. ETF Биткойн с немедленным расчетом в США возглавляют с 525 миллиона долларов притока средств, что компенсируется утечкой в 24,1 миллиона долларов в неделю из Grayscale Bitcoin Trust. Инструмент BITB от Bitwise привлек 78,1 миллиона долларов, в то время как физический европейский Bitcoin ETP (BTCE) компании лишь наблюдал незначительные оттоки капитала. Продукты Ethereum также получили 260,9 миллиона долларов чистого притока капитала, поддерживая широкий уровень рискованных ставок. Bitwise признала, что общий риск все еще может вызвать резкое краткосрочное снижение — ссора между Илоном Маском и президентом Дональдом Трампом на прошлой неделе подтолкнула BTC к 100 000 долларов в краткосрочной перспективе — но увидела, что структурные силы сильно наклонены вверх. Драгош написал, что «неопределенность экономической политики США, скорее всего, прошла свой пик и продолжает снижаться с запасом», указывая на рост числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе на 139 000 в мае и коррекцию темпов рецессии. Поскольку биткоин уже превзошел традиционные активы в этом году, а перекрестные настроения в активах теперь подтверждаются индикаторами Bitwise, аналитики утверждают, что рынок начинает оценивать актив не столько как спекулятивный инструмент, сколько как макрохеджирование. Примут ли трейдеры справедливую стоимость в $230 000 или нет, зависит от тех же переменных, которые выделены в примечании — национальных премий за риск, неопределенности политики и темпов принятия институциональными учреждениями — но они говорят, что платформа видна в сети. на верстаке и в потоке данных. «Биткойн также восстановил 110.000 долларов США и почти достиг своего предыдущего рекорда», напоминает отчет читателям. Для Bitwise это близкое значение не является конечной точкой, а представляет собой зону подготовки: они заключают, что внутренняя стоимость этого цифрового актива находится «значительно дальше на севере».