Что такое RWA? Финансовая революция, соединяющая реальный мир и Блокчейн.

В раннее утро университетская студентка в Гане оплатила свою магистерскую программу в Швеции, используя стейблкоины в долларах США на своем мобильном телефоне, избежав 130%-ного обесценивания своей национальной валюты за год. Тем временем, обычный офисный работник в Гонконге инвестировал в долевое участие в роскошных квартирах на Манхэттене через токенизацию, в то время как оператор станции зарядки электромобилей в Шанхае только что secured 100 миллионов юаней финансирования через токенизацию активов на Блокчейне.

За этими, казалось бы, независимыми сценами скрывается финансовая революция, известная как RWA (Токенизация активов реального мира). С помощью технологии Блокчейн RWA преобразует реальные активы в цифровые токены, делая некогда недоступные инвестиции доступными, а трансакции и финансирование через границы более эффективными и прозрачными.

Что такое RWA? Цифровое возрождение реальных активов

RWA (реальные активы) относится к процессу преобразования физических или нематериальных активов в реальном мире в делимые и торгуемые цифровые токены с помощью технологий Блокчейн, что позволяет осуществлять циркуляцию на цепи. Его основной целью является повышение ликвидности активов и снижение инвестиционных барьеров.

По сути, RWA относится к финансовым активам, связанным с физическими активами в реальном мире, которые преобразуются в торгуемые цифровые формы с помощью технологических средств, аналогично секьюритизации активов в традиционных финансах, но более гибко и эффективно.

Суть Токенизации

• Токенизация материальных активов: Недвижимость (такая как объекты недвижимости в США на платформе RealT), драгоценные металлы (таких как Pax Gold Золотые токены), произведения искусства и другие активы преобразуются в цифровые токены, представляющие право собственности с помощью технологии Блокчейн.
• Токенизация нематериальных активов: Нематериальные активы, такие как облигации, акции, углеродные кредиты, интеллектуальная собственность и даже будущие доходы, преобразуются в торгуемые цифровые активы на Блокчейн.
• Токенизация фиатной валюты: Стейблкоины, представленные USDT и USDC, являются наиболее успешными приложениями RWA, токенизируя стоимость доллара США в соотношении 1:1 для обращения в Блокчейне.

“Стабильные монеты, которые мы обычно используем, такие как USDT и USDC, относятся к RWA,” отмечают некоторые статьи. Сегодня годовая сумма расчетов в блокчейне стабильных монет составляет 10 триллионов долларов, что сопоставимо с Visa и значительно превышает PayPal.

Как работает RWA? Построение ценностного моста через три этапа

RWA - это не просто размещение активов “в цепочке”; это системный проект, который интегрирует юридическую соответствие, техническую реализацию и финансовые инновации. Его работа в основном включает три ключевых звена:

Шаг 1: Оффчейн формализация

Реальные активы в первую очередь должны быть упакованы для соблюдения нормативных требований на юридическом и финансовом уровнях:

• Подтверждение активов и соблюдение нормативных требований: Уточните право собственности на активы, оценку стоимости и юридическую структуру. Например, Ondo Finance обеспечивает соблюдение нормативных требований при токенизации казначейских облигаций США через СПВ (специальное назначение).
• Условия хранения: Выберите регулируемые третьи лица для хранения основных активов, обеспечивая права держателей токенов.
• Юридическая карта: Установите рамки для законного требования держателей токенов к основным активам, что является основной разницей между RWA и чисто цифровыми активами.

Шаг 2: Информационный мост

Соединение внецепочечных активов с токенами на цепочке с помощью технологических средств:

• Оракулы: Сети, такие как Chainlink, безопасно передают данные о внецепочечных активах (таких как индексы цен на жилье, процентные ставки по государственным облигациям) в Блокчейн.
• Токенизация активов: Выпуск токенов, представляющих права собственности или доходные права на активы на основе смарт-контрактов, с возможностями для взаимозаменяемых токенов (таких как ERC-20) или невзаимозаменяемых токенов (таких как ERC-721, ERC-3525).
• Синхронизация данных: Обеспечение того, чтобы стоимость токенов на цепочке синхронизировалась в реальном времени с внецепочечными активами, поддерживая ценовое якорение.

Шаг 3: Приложения уровня протокола (Интеграция в блокчейне)

После того как токены попадают в экосистему Блокчейн, финансовая ценность высвобождается через различные протоколы:

• DeFi-приложения: Токенизированные активы могут использоваться в качестве обеспечения для кредитования (например, MakerDAO принимает RWA-обеспечение), торговли (например, децентрализованные биржи) и доходного фермерства.
• Автоматизированное выполнение: Автоматически распределять доходы (например, аренда, дивиденды) через смарт-контракты, уменьшая человеческое вмешательство и ошибки.
• Межцепочечная совместимость: Достичь циркуляции RWA между различными Блокчейнами через межцепочечные протоколы (например, CCIP), решая проблему фрагментации ликвидности.

Таблица: Основные элементы технической архитектуры RWA

Как RWA решает реальные проблемы в жизни?

RWA не является теоретической концепцией; она решает реальные болевые точки на глобальном уровне и создает ощутимую ценность. Ее трансформирующая природа в первую очередь отражается в трех измерениях:

Революция ликвидности: Освобождение “замороженных” активов

• Фрагментация активов высокой стоимости: Роскошный особняк в Нью-Йорке стоимостью десятки миллионов долларов был токенизирован и разделен на 100 000 долей, что позволяет молодым белым воротничкам во Вьетнаме стать международными арендодателями всего за 50 долларов, зарабатывая арендный доход и увеличение стоимости активов.
• 24-часовой глобальный рынок: Токенизированное золото (например, PAXG) может торговаться на Блокчейн круглосуточно, преодолевая временные и географические ограничения традиционных золотых бирж, при этом ликвидность увеличена на 300%.
• Ревитализация проблемных активов: Дебиторская задолженность или запасы, находящиеся в малых и средних предприятиях, могут быть токенизированы через платформы, такие как Centrifuge, что позволяет им получить финансирование на блокчейне и решить проблемы с наличными. поток проблемы.

Инклюзивные финансы: Ломая инвестиционные барьеры

• Инвестиции в государственные облигации США без порога: токен OUSG (токен казначейских облигаций США) от Ondo Finance позволяет обычным инвесторам участвовать в инвестициях в казначейские облигации США, которые ранее имели порог в миллион долларов, всего с 100 долларами, предлагая годовую доходность 4,44%.
• Революция в трансакциях через границу: в Африке стейблкоины решили критическую проблему платежей — южноафриканские больницы когда-то отказывались принимать пациентов из Мозамбика, потому что трансакции через границу не могли быть обработаны вне рабочего времени. В конечном итоге пациент произвел платеж мгновенно, используя стейблкоины.
• Инструмент защиты от инфляции: ганские студенты используют стейблкоины для хранения оплаты за обучение, успешно избегая 130%-ного обесценивания своей местной валюты в этом году, сохраняя свои образовательные мечты.

Улучшение эффективности и экономия затрат

• Упрощение сделок с недвижимостью: Традиционные сделки с недвижимостью включают посредников, юристов и банки, с комиссиями, достигающими 5-7% от суммы сделки. Токенизированные транзакции автоматизируют процесс с помощью смарт-контрактов, значительно снижая затраты.
• Трансграничный расчет завершен за секунды: судоходный гигант GSBN токенизирует электронные коносаменты, сокращая время расчета трансграничной торговли с дней до секунд, высвобождая сотни миллиардов долларов ликвидности.
• Прозрачное управление активами: Цифровые технологии группы Ant токенизировали права на доходы от 9,000 зарядных станций для финансирования 100 миллионов юаней. Все данные об активах и распределении доходов прозрачно отслеживаются в блокчейне, что снижает затраты на доверие.

Таблица: Сравнение решения реальных проблем RWA

Будущее: Возможности и вызовы на триллионном рынке

Согласно данным Исследовательского института OKLink, по состоянию на апрель 2025 года общая рыночная стоимость сектора RWA (без учета стейблкоинов) приблизилась к 20 миллиардам долларов, с ростом по сравнению с предыдущим годом на 102,87%. Boston Consulting Group прогнозирует, что к 2030 году размер рынка RWA достигнет 16 триллионов долларов, став самым сильным движущим фактором для внедрения Блокчейн технологий.

Движущие силы взрывного роста

• Традиционные финансовые гиганты входят в арену: BlackRock запускает фонд BUIDL, JPMorgan исследует токенизированные депозиты, а Franklin Templeton управляет фондом казначейских облигаций на блокчейне объемом 300 миллионов долларов.
• Зрелая регуляторная структура: Управление денежного обращения Гонконга запустило программу финансирования цифровых облигаций (с максимальной субсидией в 2,5 миллиона HKD на проект), а SEC США предоставляет путь освобождения для соответствующих проектов RWA.
• Технологический инновационный прорыв: технология нулевого знания решает противоречие между конфиденциальностью и прозрачностью, в то время как динамическое KYC балансирует соблюдение норм и пользовательский опыт.

Проблемы с развитием все еще представляют собой вызовы

• Лабиринт соблюдения: Токенизация активов должна соответствовать законам о ценных бумагах, противодействию отмыванию денег и нормативным требованиям нескольких стран, при этом юридическая классификация остается серьезным препятствием.
• Риск подлинности данных: Передача оффчейн-данных через оракулы может подвергаться атакам или манипуляциям, что влияет на подлинность ончейн-активов.
• Фрагментация ликвидности: RWA в разных регулирующих юрисдикциях и блокчейн-сетях сталкиваются с проблемой ликвидных островов, и межсетевое взаимодействие все еще нуждается в укреплении.

Стандарт Чартеред Банк предсказал в отчете: “К 2034 году объем рынка токенизации активов достигнет 30,1 триллиона долларов, при этом токенизированные активы, связанные с торговым финансированием, составят 16%.”

Как заявил финансовый эксперт Джефф в “Web3 大西进”: “Стандартизированные финансовые продукты - это действительно та область, где RWA может реализовать свой потенциал.” От стейблкоинов до фондов денежного рынка, а затем до токенизации казначейских облигаций США и золота, RWA переходит от крипто-родного к глобальной финансовой инфраструктуре.

Когда Блокчейн перестанет быть экспериментальной областью параллельных миров, и токенизированные активы начнут нести поток ценностей реального мира, RWA строит более открытую, эффективную и инклюзивную финансовую систему. Это не только технологический прогресс, но и ключевой шаг в процессе демократизации активов.