Что такое RWA? Как RWA может запустить следующую финансовую революцию?

«Финансирующая сущность сместилась от предприятий к высококачественным активам», — сказал Чжао Вэньбяо, генеральный директор цифрового технологического подразделения Ant Group, подводя итог основному различию токенизации RWA (активов реального мира). Он сравнил эту инновацию с «мини-IPO», что полностью изменило правила традиционной финансовой игры.

Компания Langxin Technology выпустила 100 миллионов RWA через более 9,000 новых зарядных станций для энергии как привязанных активов на блокчейне; виноградник в Цзяньдине, Шанхай, успешно выпустил 10 миллионов токенов RWA и был подписан международным капиталом, при этом весь процесс от посадки до сбора урожая был зафиксирован на блокчейне. Эти случаи переопределяют наше понимание ликвидности активов.

Разбирая RWA, новую волну активов на блокчейне

RWA в основном относится к цифровой миграции прав на активы. Он преобразует материальные или нематериальные активы в реальном мире — такие как недвижимость, товары, облигации, произведения искусства и даже права на будущие доходы от зарядных станций и виноградников — в цифровые токены на блокчейне с помощью технологии блокчейн.

Этот процесс называется «Токенизация», которая наделяет активы в физическом мире характеристиками делимости, программируемости и возможности цифровой торговли на глобальном уровне.

Основные различия между традиционным финансированием и финансированием реальных активов значительны. Традиционные финансы в значительной степени зависят от кредитоспособности субъекта (например, корпоративных рейтингов), банки требуют сильных гарантий или даже контрагентских гарантий для кредитования, что приводит к высоким порогам и длительным процессам.

RWA затем обращается к кредиту самого актива: пока проект имеет высокое качество и стабильные ожидания доходов, токены могут быть выпущены в блокчейне для привлечения средств от глобальных инвесторов. Технический директор Ant Group Ван Вэй отметил: “Подобно корпоративному финансированию, требуется дью дилидженс, и финансирование физических активов также должно проводить надежные расследования, и Web3 Технология решила проблему доверия к физическим активам.

Почему нужны RWA? Ценность и риск сосуществуют

Взрыв роста RWA обусловлен его способностью решать болевые точки традиционных финансов. Boston Consulting Group (BCG) прогнозирует, что к 2030 году размер глобального рынка RWA может достигнуть 16 триллионов долларов, что составляет 10% от мирового ВВП. Citigroup оценивает, что токенизация активов частных непубличных компаний вырастет более чем в 80 раз к 2030 году, достигнув примерно 4 триллионов долларов. Его основные преимущества отражены в пяти измерениях:

• Снижение порога: Недвижимость стоимостью миллионы или массовые товары могут быть разделены на мелкие токены (например, по $100 за акцию), позволяя розничным инвесторам участвовать.
• Увеличение ликвидности: Неликвидные активы (такие как недвижимость и дебиторская задолженность) могут быть торгуемы в сети.24⁄7, сокращая цикл конверсии.
• Сломление географических барьеров: Глобальная взаимосвязь блокчейна делает трансакции через границы более удобными.
• Увеличьте прозрачность и безопасность: Данные транзакций неизменны в блокчейне, а смарт-контракты автоматически выполняют распределение прибыли, снижая риск человеческого вмешательства.
• Снизить затраты: Дезинтермедиация устраняет высокие сборы от банков, юристов и других.

Риски не должны игнорироваться:

• Регуляторная неопределенность: Многие страны еще не уточнили юридическую основу RWA, что делает соблюдение правил в трансграничном порядке сложным.
• Риск доверия: Аутентичность активов зависит от эмитента и аудитов третьих сторон. Если хранитель совершает мошенничество, токены в цепи теряют свою поддержку.
• Техническая уязвимость: Если в смарт-контракте есть недостатки, он может быть подвержен взлому.
• Волатильность активов: Внутренняя стоимость может снизиться (например, цены на недвижимость упадут на 15%), что требует динамической оценки.

Обзор известных проектов RWA

Экосистема RWA сформировала разнообразную траекторию, с следующими代表项目:

Золотые токены: “Твердая валюта” физических активов

• PAX Gold(PAXG): Выпущенный компанией Paxos, каждый токен привязан к 1 тройской унции физического золота, хранящегося в Лондоне, и поддерживается возможность его выкупа.

• Tether Золото (XAUT): Запущено компанией Tether, поддерживается золотом, хранящимся в швейцарских хранилищах, оно стоит рядом с PAXG как основной золотой токен.

Bond Token: “Демократизация” доходности казначейских облигаций США

• Ondo Finance (OUSG): Токенизированные краткосрочные облигации казначейства США с годовой доходностью около 5,1% и минимальным порогом инвестиций в 500$.

• Franklin FOBXX: Токенизированный фонд денежного рынка правительства, с 99.5% активов, выделенных на облигации казначейства США и наличность, доступный для подписки по цене $20.

Инновации в физических активах: Прорыв для микрофинансирования

• Langxin Technology Charging Pile RWA: За счет будущих прав на доходы более 9,000 зарядных станций, привлечено 100 миллионов юаней финансирования в Гонконге с помощью технологии Ant Chain, что является пионером токенизации отечественных активов новой энергетики.
• Токен недвижимости RealT: разделяет независимое право собственности на недвижимость, позволяя держателям токенов получать арендный доход пропорционально, достигая модели “фрагментированного арендодателя”.

Расширение альтернативных активов: сельское хозяйство и углеродные кредиты

• Шанхайский виноградник Цзядин: Весь процесс высадки винограда ведется в блокчейне, выпускается 10 миллионов RWA финансирования для расширения.
• Токенизация углеродных кредитов: Сяо Ган сказал, что углеродные кредиты, будучи нематериальными активами, могут высвобождать ценность через RWA.

Гонконгский песочница и путь соблюдения, будущее опорное место RWA

Гонконг становится полигоном для тестирования соблюдения норм в области реальных активов (RWA). Монетарное управление Гонконга запустило песочницу проекта Ensemble, в которой случай Longshine Technology был выбран в числе первых проектов, создавая архитектуру «двух цепей и одного моста»:

• Цепь активов (континентальный Китай): Физические активы токенизируются в торгуемые цифровые продукты.
• Торговая цепь (Гонконг): Фиатная валюта токенизируется, завершая трансакции через границу в рамках песочницы.

Этот дизайн предоставляет модель для трансакций с реальными активами (RWA) через границы. Сяо Ган подчеркнул, что регуляторное внимание должно быть сосредоточено на “аутентичности активов, соблюдении норм и волатильности”, и что риски должны строго контролироваться вне сети, одновременно ограничивая спекуляции в сети.

Перспективы RWA в будущем

Goldman Sachs, HSBC и UBS конкурируют за выход на рынок, перенося владение золотом и токенизацию облигаций в блокчейн. Главный научный сотрудник Ant Chain Янь Ин подчеркнул, что «высочайшая производительность и безопасность являются вечными стремлениями Web3 технология.”

С развитием архитектуры блокчейна, обеспечивающей производительность в сотни тысяч TPS и обработку данных на уровне PB, будущие доходы зарядных станций, винодельней и даже лесов будут преобразованы в потоковый код на цепочке.

Когда значение реального мира переprogramируется, то, что мы держим, больше не холодные билеты, а реальные проверяемые фрагменты активов — это будущее финансового равенства, обещанное RWA.