Empresa de Cofragem de Ativos Digitais: Um Novo Campo de Investimento em Ativos de Criptografia

O campo de investimento em Ativos de criptografia está a emergir uma nova ferramenta de investimento - as empresas de tesouraria de ativo digital (DATs). Estas empresas oferecem aos investidores oportunidades de investimento em ativo digital através da listagem no mercado de ações público. Após uma pesquisa aprofundada, estamos confiantes nesta estratégia de investimento e tendemos a concentrar os investimentos.

Como investidores, estamos constantemente a desafiar as nossas perspetivas existentes. Dado que certas ações relacionadas com ativos digitais continuam a apresentar prémios, bem como o comportamento de compra de alguns fundos orientados para os fundamentos, estamos à procura de oportunidades assimétricas que aproveitem a tendência DAT. Embora a magnitude do prémio possa não durar para sempre, é razoável investir em empresas DAT e explicar que o seu preço de negociação está acima do valor líquido dos ativos (NAV).

A razão mais básica para a alta é que, através de certas empresas DAT, ao longo do tempo, pode-se ter mais de cada Bitcoin (BTC-per-share, "BPS"). Um exemplo simples:

Se comprar ações da empresa DAT a um preço equivalente ao dobro do valor líquido dos ativos, isso equivale a comprar 0,5 BTC, em vez de comprar diretamente 1,0 BTC. No entanto, se a empresa conseguir angariar fundos e o BPS crescer 50% ao ano, então no final do segundo ano, os BTC que o investidor realmente possui ultrapassará 1,0 moeda.

Para acreditar que a DAT poderá continuar a melhorar o BPS, é necessário acreditar em três pontos:

1. As ações nem sempre são negociadas ao valor justo, o mercado pode apresentar preços irracionais.

2. A alta volatilidade das ações da DAT cria condições para a emissão de obrigações convertíveis ou a venda de opções de compra, obtendo assim um elevado prémio.

3. A gestão possui capacidade financeira suficiente para aproveitar estas condições.

Um fator chave para o sucesso dos DAT é que eles ligam o comportamento dos investidores tradicionais ao investimento em ativos digitais, essencialmente transformando ativos de criptografia em ações. A forte demanda por certas empresas DAT, ETFs e uma nova onda de produtos DAT indica que uma grande quantidade de capital não conseguiu entrar no mercado anteriormente devido à barreira de entrada dos produtos nativos de criptografia. Agora, mais capital está a entrar neste campo através do sistema financeiro tradicional, o que é um sinal positivo.

Do ponto de vista da oferta estrutural, existem comparações interessantes entre o DAT e o ETF: a compra do DAT na verdade bloqueia a oferta, uma vez que o DAT é essencialmente um fundo fechado unidirecional, com menor probabilidade de venda. Em contraste, os tokens detidos por um ETF podem ser mais facilmente vendidos. Essa característica pode ter um impacto mais positivo no preço do ativo subjacente, uma vez que o DAT pode comprar mais tokens como reserva, sem fomentar vendas.

Atualmente, várias empresas DAT focadas em diferentes ativos de criptografia já surgiram no mercado, incluindo Bitcoin, Solana e Ethereum. Essas empresas estão se inspirando em estratégias de casos de sucesso e inovando com base nas características de seus respectivos ativos subjacentes. Por exemplo, Solana, como um ativo relativamente novo, pode ter um maior espaço para valorização e volatilidade mais alta, o que oferece mais oportunidades de aproveitamento para as empresas DAT.

Com a entrada de um número crescente de empresas DAT no mercado, os investidores têm mais opções. Esta tendência não só oferece aos investidores tradicionais novas maneiras de acessar ativos de criptografia, mas também traz um novo fluxo de capital e suporte de preços para todo o mercado de ativos de criptografia. No futuro, poderemos ver o surgimento de mais empresas DAT inovadoras, impulsionando ainda mais a mainstreamização do investimento em ativos de criptografia.