Um, período de explosão RWA: o fundo BUIDL da BlackRock torna-se um padrão de títulos públicos na cadeia
Em julho de 2025, o valor de mercado total de RWA (tokenização de ativos reais) alcançou 24,52 bilhões de dólares, um aumento explosivo de 115,1% em relação aos 11,4 bilhões de dólares do mesmo período do ano passado. No segmento, o crédito privado lidera com 11,4 bilhões de dólares, seguido pelos títulos do governo com 7,5 bilhões de dólares em segundo lugar. No entanto, no segmento de títulos do governo, o fundo BUIDL, lançado pelo maior grupo de gestão de ativos do mundo, a BlackRock, se destaca — com um tamanho de 2,821 bilhões de dólares, ocupa quase 40% da participação dos títulos do governo na cadeia. O sucesso deste projeto fenomenal esconde a senha comum para a ruptura de todos os projetos RWA.
Dois, conformidade em primeiro lugar: a linha de sobrevivência do projeto RWA e a pedra angular da fé.
A BlackRock afirmou na sua carta anual de março de 2025: "Cada ativo pode ser tokenizado, o que trará uma revolução nos investimentos." O fundo BUIDL, nascido em março de 2024, é uma manifestação antecipada desta ideia - 100% investido em uma combinação de dinheiro, títulos do tesouro dos EUA e acordos de recompra, tornando-se o primeiro fundo tokenizado da BlackRock emitido na na cadeia.
Um projeto RWA bem-sucedido deve, em primeiro lugar, ter um absoluto respeito pela conformidade. O fundo BUIDL é emitido com base na Regra 506 da Lei de Valores Mobiliários de 1933 (c) e na Seção 3 da Lei das Empresas de Investimento de 1940 (c), restringindo rigorosamente a participação a "compradores qualificados": indivíduos ou escritórios familiares devem possuir pelo menos 5 milhões de dólares em ativos investíveis, com um investimento inicial mínimo de 5 milhões de dólares, e devem passar pela verificação KYC/AML da Securitize Markets e entrar na lista branca. Esse design "conformidade em primeiro lugar" é, de fato, a base central para atrair clientes institucionais.
A melhoria do sistema regulatório global deu a mais participantes uma firme crença na conformidade. A legislação americana "genius", o regulamento de stablecoins de Hong Kong, e a "CLARITY Act" dos EUA proporcionaram uma trilha legal clara para RWA. No entanto, para as pequenas e médias empresas, interpretar com precisão regulamentos complexos e adaptar-se aos requisitos regulatórios não é uma tarefa fácil, frequentemente paralisando o processo de conformidade devido à falta de equipes especializadas, dificultando o avanço rápido de projetos como as grandes empresas.
Três, colaboração ecológica: a ligação profunda entre tecnologia e recursos é a chave para a solução.
A conformidade é a linha de base, a integração de recursos é o motor de decolagem dos projetos RWA. A colaboração entre a BlackRock e a Securitize demonstra um modelo eficaz de colaboração ecológica - não se trata de uma simples relação entre A e B, mas sim de uma parceria ecológica de profunda simbiose.
A Securitize desempenha um papel central em todo o processo de tokenização: é uma plataforma tecnológica que digitaliza as cotas de fundos, atua como agente de transferência para gerenciar a emissão e resgate, e é o gateway de conformidade responsável pela entrada dos investidores, com sua subsidiária atuando diretamente como agente de alocação. Este suporte completo de “tecnologia + serviço + canal” permite que o fundo BUIDL comece sua jornada em uma posição privilegiada de recursos. O mais importante é que o investimento estratégico da BlackRock na Securitize e a entrada de executivos no conselho de administração eliminaram completamente as barreiras de colaboração entre as duas partes.
Lidar com plataformas de tecnologia de blockchain, construir sistemas KYC e abrir canais de mapeamento de ativos são desafios que muitas vezes são difíceis de superar apenas com os próprios esforços. O RWA Accelerator pode se conectar diretamente a prestadores de serviços tecnológicos de nível Securitize e até mesmo ajudar empresas a investir estrategicamente em empresas de infraestrutura de qualidade, replicando o caminho de construção do ecossistema da BlackRock e formando rapidamente um ciclo completo de emissão.
Quatro, Design do Modelo: A lógica econômica determina o ciclo de vida do projeto
Após a implementação da tecnologia, o modelo de token econômico torna-se a linha de vida dos projetos RWA. O design do fundo BUIDL oferece uma referência útil:
A fase de subscrição realiza a ligação sem costura entre moeda fiat e tokens na cadeia – os investidores transferem dólares para o Bank of New York Mellon, a BlackRock adquire os ativos subjacentes e, após isso, a Securitize emite tokens BUIDL para o endereço da lista branca na proporção de 1:1, com o registro na cadeia totalmente verificável.
O mecanismo de resgate é uma inovação revolucionária: além do resgate de moeda fiduciária tradicional T+1/T+2, o canal de resgate instantâneo USDC em parceria com a Circle permite que os investidores troquem BUIDL por stablecoins a qualquer momento, resolvendo perfeitamente a contradição entre a liquidação financeira tradicional e a instantaneidade do DeFi. Os dados do Etherscan mostram que a alta frequência de chamadas do contrato "Circle: BUIDL Off-Ramp" confirma o valor de mercado desse design.
Claro, o mecanismo de lista branca também traz o "dilema do equilíbrio entre conformidade e abertura" - o BUIDL não pode se conectar diretamente a protocolos sem permissão como o Aave, sendo necessário utilizar intermediários como a Ondo Finance para realizar a integração encapsulada. Independentemente do tipo de ativo, seja títulos do governo, imóveis ou recursos minerais, é preciso projetar um modelo de token adaptado às suas próprias características. As pequenas e médias empresas frequentemente enfrentam dificuldades em completar de forma independente o design de modelos que atendam à demanda do mercado, e podem facilmente cair na armadilha de "emissão é morte".
Cinco, Perspectiva de longo prazo: Expandindo as fronteiras RWA sobre os ombros dos gigantes
Desde a estrutura de conformidade até à colaboração ecológica, passando pelo design do modelo económico, cada passo prático do fundo BUIDL fornece experiências valiosas para a indústria RWA. O seu significado vai muito além de um projeto de sucesso, reside, sim, em fornecer um caminho de desenvolvimento que pode ser referenciado por toda a indústria:
Expansão da classe de ativos: quebra da limitação de que “apenas ativos padronizados podem ser tokenizados”, validando o potencial de escalabilidade de ativos não padronizados como imóveis e instalações fotovoltaicas, permitindo que mais tipos de ativos vejam a possibilidade de serem colocados na cadeia.
Aprofundamento da integração DeFi: explorar um modelo inovador de "embalagem conforme" que, ao manter a linha de base regulatória, permita que os rendimentos dos tokens possam se integrar de forma mais flexível no ecossistema DeFi, liberando a liquidez dos ativos.
O valor do acelerador RWA reside em transformar a experiência de gigantes como a BlackRock em ferramentas padronizadas — desde modelos de conformidade até interfaces técnicas, desde redes de recursos até estruturas de modelos, permitindo que mais empresas não precisem explorar do zero, mas sim estejam diretamente na vanguarda da indústria para aproveitar a próxima onda de benefícios do RWA.
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RWA projeto de revelação: a lógica central ignorada pelas empresas através do fundo BUIDL da BlackRock
Um, período de explosão RWA: o fundo BUIDL da BlackRock torna-se um padrão de títulos públicos na cadeia
Em julho de 2025, o valor de mercado total de RWA (tokenização de ativos reais) alcançou 24,52 bilhões de dólares, um aumento explosivo de 115,1% em relação aos 11,4 bilhões de dólares do mesmo período do ano passado. No segmento, o crédito privado lidera com 11,4 bilhões de dólares, seguido pelos títulos do governo com 7,5 bilhões de dólares em segundo lugar. No entanto, no segmento de títulos do governo, o fundo BUIDL, lançado pelo maior grupo de gestão de ativos do mundo, a BlackRock, se destaca — com um tamanho de 2,821 bilhões de dólares, ocupa quase 40% da participação dos títulos do governo na cadeia. O sucesso deste projeto fenomenal esconde a senha comum para a ruptura de todos os projetos RWA.
Dois, conformidade em primeiro lugar: a linha de sobrevivência do projeto RWA e a pedra angular da fé.
A BlackRock afirmou na sua carta anual de março de 2025: "Cada ativo pode ser tokenizado, o que trará uma revolução nos investimentos." O fundo BUIDL, nascido em março de 2024, é uma manifestação antecipada desta ideia - 100% investido em uma combinação de dinheiro, títulos do tesouro dos EUA e acordos de recompra, tornando-se o primeiro fundo tokenizado da BlackRock emitido na na cadeia.
Um projeto RWA bem-sucedido deve, em primeiro lugar, ter um absoluto respeito pela conformidade. O fundo BUIDL é emitido com base na Regra 506 da Lei de Valores Mobiliários de 1933 (c) e na Seção 3 da Lei das Empresas de Investimento de 1940 (c), restringindo rigorosamente a participação a "compradores qualificados": indivíduos ou escritórios familiares devem possuir pelo menos 5 milhões de dólares em ativos investíveis, com um investimento inicial mínimo de 5 milhões de dólares, e devem passar pela verificação KYC/AML da Securitize Markets e entrar na lista branca. Esse design "conformidade em primeiro lugar" é, de fato, a base central para atrair clientes institucionais.
A melhoria do sistema regulatório global deu a mais participantes uma firme crença na conformidade. A legislação americana "genius", o regulamento de stablecoins de Hong Kong, e a "CLARITY Act" dos EUA proporcionaram uma trilha legal clara para RWA. No entanto, para as pequenas e médias empresas, interpretar com precisão regulamentos complexos e adaptar-se aos requisitos regulatórios não é uma tarefa fácil, frequentemente paralisando o processo de conformidade devido à falta de equipes especializadas, dificultando o avanço rápido de projetos como as grandes empresas.
Três, colaboração ecológica: a ligação profunda entre tecnologia e recursos é a chave para a solução.
A conformidade é a linha de base, a integração de recursos é o motor de decolagem dos projetos RWA. A colaboração entre a BlackRock e a Securitize demonstra um modelo eficaz de colaboração ecológica - não se trata de uma simples relação entre A e B, mas sim de uma parceria ecológica de profunda simbiose.
A Securitize desempenha um papel central em todo o processo de tokenização: é uma plataforma tecnológica que digitaliza as cotas de fundos, atua como agente de transferência para gerenciar a emissão e resgate, e é o gateway de conformidade responsável pela entrada dos investidores, com sua subsidiária atuando diretamente como agente de alocação. Este suporte completo de “tecnologia + serviço + canal” permite que o fundo BUIDL comece sua jornada em uma posição privilegiada de recursos. O mais importante é que o investimento estratégico da BlackRock na Securitize e a entrada de executivos no conselho de administração eliminaram completamente as barreiras de colaboração entre as duas partes.
Lidar com plataformas de tecnologia de blockchain, construir sistemas KYC e abrir canais de mapeamento de ativos são desafios que muitas vezes são difíceis de superar apenas com os próprios esforços. O RWA Accelerator pode se conectar diretamente a prestadores de serviços tecnológicos de nível Securitize e até mesmo ajudar empresas a investir estrategicamente em empresas de infraestrutura de qualidade, replicando o caminho de construção do ecossistema da BlackRock e formando rapidamente um ciclo completo de emissão.
Quatro, Design do Modelo: A lógica econômica determina o ciclo de vida do projeto
Após a implementação da tecnologia, o modelo de token econômico torna-se a linha de vida dos projetos RWA. O design do fundo BUIDL oferece uma referência útil:
A fase de subscrição realiza a ligação sem costura entre moeda fiat e tokens na cadeia – os investidores transferem dólares para o Bank of New York Mellon, a BlackRock adquire os ativos subjacentes e, após isso, a Securitize emite tokens BUIDL para o endereço da lista branca na proporção de 1:1, com o registro na cadeia totalmente verificável.
O mecanismo de resgate é uma inovação revolucionária: além do resgate de moeda fiduciária tradicional T+1/T+2, o canal de resgate instantâneo USDC em parceria com a Circle permite que os investidores troquem BUIDL por stablecoins a qualquer momento, resolvendo perfeitamente a contradição entre a liquidação financeira tradicional e a instantaneidade do DeFi. Os dados do Etherscan mostram que a alta frequência de chamadas do contrato "Circle: BUIDL Off-Ramp" confirma o valor de mercado desse design.
Claro, o mecanismo de lista branca também traz o "dilema do equilíbrio entre conformidade e abertura" - o BUIDL não pode se conectar diretamente a protocolos sem permissão como o Aave, sendo necessário utilizar intermediários como a Ondo Finance para realizar a integração encapsulada. Independentemente do tipo de ativo, seja títulos do governo, imóveis ou recursos minerais, é preciso projetar um modelo de token adaptado às suas próprias características. As pequenas e médias empresas frequentemente enfrentam dificuldades em completar de forma independente o design de modelos que atendam à demanda do mercado, e podem facilmente cair na armadilha de "emissão é morte".
Cinco, Perspectiva de longo prazo: Expandindo as fronteiras RWA sobre os ombros dos gigantes
Desde a estrutura de conformidade até à colaboração ecológica, passando pelo design do modelo económico, cada passo prático do fundo BUIDL fornece experiências valiosas para a indústria RWA. O seu significado vai muito além de um projeto de sucesso, reside, sim, em fornecer um caminho de desenvolvimento que pode ser referenciado por toda a indústria:
Expansão da classe de ativos: quebra da limitação de que “apenas ativos padronizados podem ser tokenizados”, validando o potencial de escalabilidade de ativos não padronizados como imóveis e instalações fotovoltaicas, permitindo que mais tipos de ativos vejam a possibilidade de serem colocados na cadeia.
Aprofundamento da integração DeFi: explorar um modelo inovador de "embalagem conforme" que, ao manter a linha de base regulatória, permita que os rendimentos dos tokens possam se integrar de forma mais flexível no ecossistema DeFi, liberando a liquidez dos ativos.
O valor do acelerador RWA reside em transformar a experiência de gigantes como a BlackRock em ferramentas padronizadas — desde modelos de conformidade até interfaces técnicas, desde redes de recursos até estruturas de modelos, permitindo que mais empresas não precisem explorar do zero, mas sim estejam diretamente na vanguarda da indústria para aproveitar a próxima onda de benefícios do RWA.