A verdade por trás da correção do mercado de ativos de criptografia
Na semana passada, o mercado de ativos de criptografia passou por uma grande correção. À primeira vista, o mercado atribuiu isso aos comentários "hawkish" do presidente do Fed, Jerome Powell, que levantaram preocupações sobre a inflação e a recessão econômica. No entanto, após uma análise mais profunda, descobriu-se que isso pode ser apenas um fator secundário. O que realmente provocou o pânico de capital pode ter sido a pressão forte que Trump exerceu na quarta-feira passada, em conjunto com Musk, sobre o projeto de gastos a curto prazo do Congresso, bem como a incerteza causada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, desencadeando assim o sentimento de aversão ao risco no mercado.
As declarações de Powell não são a principal causa da queda do mercado
A decisão de taxa do FOMC na madrugada de quinta-feira da semana passada atendeu às expectativas do mercado, encerrando com uma redução de 25 pontos base. O mercado geralmente atribui a queda dos ativos de risco a dois fatores:
O gráfico de pontos mostra que os membros têm opiniões divergentes sobre a decisão da taxa de juros, com o presidente do Fed de Cleveland, Harker, inclinando-se a manter a taxa inalterada.
A mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75%-4,00%, em comparação com o gráfico de pontos de setembro de 3,25%-3,5%, com a expectativa de redução da taxa de juros a ser ajustada de 4 para 2 vezes.
No entanto, após uma análise cuidadosa, percebe-se que as preocupações de Powell com o risco de inflação não decorrem de mudanças nos indicadores macroeconômicos, mas mais da incerteza em relação às políticas de Trump. Ao mesmo tempo, ele mantém confiança nas perspectivas econômicas futuras.
A partir das mudanças na curva de rendimento dos títulos do tesouro americano, as taxas de longo prazo realmente aumentaram, mas o impacto sobre a taxa de rendimento a 1 ano não é significativo. Isso indica que o mercado tem preocupações em relação às perspectivas econômicas futuras, mas o risco não deve ocorrer a curto prazo.
A partir dos preços dos contratos futuros de fundos federais de 30 dias com vencimento em 25 de dezembro, pode-se ver que o mercado já refletiu as expectativas de duas futuras reduções das taxas em novembro. Portanto, a correção parece ser principalmente atribuída ao risco de decisões futuras de taxa de juros pelo Fed, que parece carecer de fundamento.
Vamos analisar alguns dados macroeconômicos: índice PCE, emprego não agrícola e taxa de desemprego, bem como os detalhes do crescimento do PIB. O índice PCE dos EUA não apresentou aumento significativo recentemente, com a variação anual do PCE e a variação anual do PCE núcleo mantendo-se abaixo de 2,5%. A taxa de desemprego também não aumentou significativamente, e o emprego não agrícola de novembro mostrou um aumento em relação ao anterior, indicando que o mercado de trabalho ainda está forte. O crescimento do PIB tende a se estabilizar, e nenhum dos detalhes apresentou uma queda significativa. Esses dados não suportam a afirmação de que a inflação se reacenderá ou que haverá uma recessão econômica no próximo ano.
O índice Dow Jones caiu consecutivamente, e a principal razão não é o risco sistemático, mas sim o risco pontual proveniente da UnitedHealth Group (UNH). A UNH tem o maior peso no índice Dow, e o preço das ações caiu 18% recentemente, principalmente devido ao assassinato do seu CEO, que gerou conflitos sociais.
Sobre a questão da reserva de Bitcoin, a atitude de Powell não é muito importante. Ele mesmo afirmou que a decisão de avançar com esta proposta pertence ao Congresso, e não à Reserva Federal. Com base na estrutura de gestão das reservas de petróleo e ouro dos EUA, a gestão desses ativos pertence ao Departamento de Energia e ao Departamento do Tesouro, enquanto outros órgãos, como a SEC e a CFTC, desempenham mais um papel de colaboração.
A ameaça de Trump de cancelar o limite da dívida gera preocupações no mercado
A principal razão pela qual o mercado reagiu de forma intensa pode ser a pressão forte que Trump e Musk exerceram na quarta-feira passada sobre a proposta de despesa de curto prazo do Congresso, além da incerteza gerada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, o que desencadeou um sentimento de aversão ao risco nos investimentos.
Na última terça-feira, o presidente da Câmara, Mike Johnson, chegou a um acordo temporário com os democratas sobre os gastos do governo, que irá prolongar o financiamento do governo até março do próximo ano. No entanto, em 18 de dezembro, Musk criticou a proposta nas redes sociais, afirmando que a mesma prejudica gravemente os direitos dos contribuintes, resultando na rápida rejeição da proposta. Trump também expressou apoio, afirmando que o Congresso precisa abolir as regras "ridículas" do teto da dívida antes de sua posse oficial em 20 de janeiro.
Embora a nova lei de despesas tenha sido aprovada, evitando uma paralisação parcial do governo, a atitude de Trump em relação à abolição do teto da dívida claramente gerou preocupações no mercado. Trump tem vantagens tanto em termos de poder presidencial quanto de influência na Câmara dos Representantes, e os novos representantes tomará posse em 3 de janeiro, aumentando assim significativamente a possibilidade de abolição do teto da dívida.
O teto da dívida dos EUA é o limite legal máximo que o governo federal pode tomar emprestado, destinado a restringir o crescimento da dívida governamental. Além de estabelecer disciplina fiscal, o teto da dívida também é uma ferramenta importante no jogo de poder entre os dois partidos.
Atualmente, a proporção da dívida pública dos EUA em relação ao PIB atingiu o ponto mais alto da história, ultrapassando 120%. Se neste momento a limitação da dívida for abolida, isso significa que os EUA estarão, por um longo período, isentos de qualquer disciplina fiscal, e o impacto sobre o sistema de crédito do dólar é difícil de prever.
A razão pela qual Trump faz isso pode ser para atravessar o risco de uma crise de dívida de curto prazo. A redução de impostos e a diminuição da dívida pública são seus importantes objetivos de governo, mas a redução de impostos pode causar uma queda temporária na receita do governo. Embora possa compensar o déficit fiscal aumentando as tarifas, os países podem responder através da desvalorização, o que também explica por que o índice do dólar se mantém forte durante o ciclo de cortes de juros. Ao mesmo tempo, a redução dos gastos públicos pode impactar os lucros das empresas locais, lançando uma sombra sobre o crescimento econômico. Portanto, é apropriado abolir o limite da dívida e depender de mais endividamento a curto prazo para superar a crise fiscal.
O impacto nos ativos de criptografia reside principalmente em desmantelar a narrativa de que as reservas de Bitcoin podem resolver a crise da dívida. Se Trump abolir diretamente a regra do teto da dívida, isso enfraquecerá indiretamente o valor dessa narrativa, provocando a realização de lucros e a busca por segurança. Portanto, nos próximos tempos, a prioridade da observação das políticas da equipe de Trump é claramente superior a outros fatores, exigindo atenção contínua.
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ChainChef
· 07-30 20:12
a cozinhar alguma alpha crua aqui... o truque do teto da dívida do trump é apenas a crosta queimada neste souflé do mercado, para ser honesto
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CryingOldWallet
· 07-30 20:11
Os políticos estão a fazer das suas novamente, o mundo crypto está a ser afetado.
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ParanoiaKing
· 07-30 20:07
cair cair sem parar Quando é que acaba?
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YieldWhisperer
· 07-30 20:05
vi este padrão antes... clássico fud do trump acionando liquidações em cascata para ser sincero
Trump ameaça abolir o teto da dívida, provocando uma retração no mercado de criptomoedas
A verdade por trás da correção do mercado de ativos de criptografia
Na semana passada, o mercado de ativos de criptografia passou por uma grande correção. À primeira vista, o mercado atribuiu isso aos comentários "hawkish" do presidente do Fed, Jerome Powell, que levantaram preocupações sobre a inflação e a recessão econômica. No entanto, após uma análise mais profunda, descobriu-se que isso pode ser apenas um fator secundário. O que realmente provocou o pânico de capital pode ter sido a pressão forte que Trump exerceu na quarta-feira passada, em conjunto com Musk, sobre o projeto de gastos a curto prazo do Congresso, bem como a incerteza causada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, desencadeando assim o sentimento de aversão ao risco no mercado.
As declarações de Powell não são a principal causa da queda do mercado
A decisão de taxa do FOMC na madrugada de quinta-feira da semana passada atendeu às expectativas do mercado, encerrando com uma redução de 25 pontos base. O mercado geralmente atribui a queda dos ativos de risco a dois fatores:
O gráfico de pontos mostra que os membros têm opiniões divergentes sobre a decisão da taxa de juros, com o presidente do Fed de Cleveland, Harker, inclinando-se a manter a taxa inalterada.
A mediana da taxa de juros alvo para 2025 foi elevada para 3,75%-4,00%, em comparação com o gráfico de pontos de setembro de 3,25%-3,5%, com a expectativa de redução da taxa de juros a ser ajustada de 4 para 2 vezes.
No entanto, após uma análise cuidadosa, percebe-se que as preocupações de Powell com o risco de inflação não decorrem de mudanças nos indicadores macroeconômicos, mas mais da incerteza em relação às políticas de Trump. Ao mesmo tempo, ele mantém confiança nas perspectivas econômicas futuras.
A partir das mudanças na curva de rendimento dos títulos do tesouro americano, as taxas de longo prazo realmente aumentaram, mas o impacto sobre a taxa de rendimento a 1 ano não é significativo. Isso indica que o mercado tem preocupações em relação às perspectivas econômicas futuras, mas o risco não deve ocorrer a curto prazo.
A partir dos preços dos contratos futuros de fundos federais de 30 dias com vencimento em 25 de dezembro, pode-se ver que o mercado já refletiu as expectativas de duas futuras reduções das taxas em novembro. Portanto, a correção parece ser principalmente atribuída ao risco de decisões futuras de taxa de juros pelo Fed, que parece carecer de fundamento.
Vamos analisar alguns dados macroeconômicos: índice PCE, emprego não agrícola e taxa de desemprego, bem como os detalhes do crescimento do PIB. O índice PCE dos EUA não apresentou aumento significativo recentemente, com a variação anual do PCE e a variação anual do PCE núcleo mantendo-se abaixo de 2,5%. A taxa de desemprego também não aumentou significativamente, e o emprego não agrícola de novembro mostrou um aumento em relação ao anterior, indicando que o mercado de trabalho ainda está forte. O crescimento do PIB tende a se estabilizar, e nenhum dos detalhes apresentou uma queda significativa. Esses dados não suportam a afirmação de que a inflação se reacenderá ou que haverá uma recessão econômica no próximo ano.
O índice Dow Jones caiu consecutivamente, e a principal razão não é o risco sistemático, mas sim o risco pontual proveniente da UnitedHealth Group (UNH). A UNH tem o maior peso no índice Dow, e o preço das ações caiu 18% recentemente, principalmente devido ao assassinato do seu CEO, que gerou conflitos sociais.
Sobre a questão da reserva de Bitcoin, a atitude de Powell não é muito importante. Ele mesmo afirmou que a decisão de avançar com esta proposta pertence ao Congresso, e não à Reserva Federal. Com base na estrutura de gestão das reservas de petróleo e ouro dos EUA, a gestão desses ativos pertence ao Departamento de Energia e ao Departamento do Tesouro, enquanto outros órgãos, como a SEC e a CFTC, desempenham mais um papel de colaboração.
A ameaça de Trump de cancelar o limite da dívida gera preocupações no mercado
A principal razão pela qual o mercado reagiu de forma intensa pode ser a pressão forte que Trump e Musk exerceram na quarta-feira passada sobre a proposta de despesa de curto prazo do Congresso, além da incerteza gerada pela ameaça de cancelar as regras do teto da dívida, o que desencadeou um sentimento de aversão ao risco nos investimentos.
Na última terça-feira, o presidente da Câmara, Mike Johnson, chegou a um acordo temporário com os democratas sobre os gastos do governo, que irá prolongar o financiamento do governo até março do próximo ano. No entanto, em 18 de dezembro, Musk criticou a proposta nas redes sociais, afirmando que a mesma prejudica gravemente os direitos dos contribuintes, resultando na rápida rejeição da proposta. Trump também expressou apoio, afirmando que o Congresso precisa abolir as regras "ridículas" do teto da dívida antes de sua posse oficial em 20 de janeiro.
Embora a nova lei de despesas tenha sido aprovada, evitando uma paralisação parcial do governo, a atitude de Trump em relação à abolição do teto da dívida claramente gerou preocupações no mercado. Trump tem vantagens tanto em termos de poder presidencial quanto de influência na Câmara dos Representantes, e os novos representantes tomará posse em 3 de janeiro, aumentando assim significativamente a possibilidade de abolição do teto da dívida.
O teto da dívida dos EUA é o limite legal máximo que o governo federal pode tomar emprestado, destinado a restringir o crescimento da dívida governamental. Além de estabelecer disciplina fiscal, o teto da dívida também é uma ferramenta importante no jogo de poder entre os dois partidos.
Atualmente, a proporção da dívida pública dos EUA em relação ao PIB atingiu o ponto mais alto da história, ultrapassando 120%. Se neste momento a limitação da dívida for abolida, isso significa que os EUA estarão, por um longo período, isentos de qualquer disciplina fiscal, e o impacto sobre o sistema de crédito do dólar é difícil de prever.
A razão pela qual Trump faz isso pode ser para atravessar o risco de uma crise de dívida de curto prazo. A redução de impostos e a diminuição da dívida pública são seus importantes objetivos de governo, mas a redução de impostos pode causar uma queda temporária na receita do governo. Embora possa compensar o déficit fiscal aumentando as tarifas, os países podem responder através da desvalorização, o que também explica por que o índice do dólar se mantém forte durante o ciclo de cortes de juros. Ao mesmo tempo, a redução dos gastos públicos pode impactar os lucros das empresas locais, lançando uma sombra sobre o crescimento econômico. Portanto, é apropriado abolir o limite da dívida e depender de mais endividamento a curto prazo para superar a crise fiscal.
O impacto nos ativos de criptografia reside principalmente em desmantelar a narrativa de que as reservas de Bitcoin podem resolver a crise da dívida. Se Trump abolir diretamente a regra do teto da dívida, isso enfraquecerá indiretamente o valor dessa narrativa, provocando a realização de lucros e a busca por segurança. Portanto, nos próximos tempos, a prioridade da observação das políticas da equipe de Trump é claramente superior a outros fatores, exigindo atenção contínua.