Reações em cadeia macroeconômicas provocadas pela política tarifária e seu impacto no mercado de criptomoedas
Trump voltou a brandir a vara das tarifas, com a intenção de reverter o longo desequilíbrio comercial. Esta estratégia tarifária pode reestruturar a estrutura comercial dos EUA e os fluxos de capital a curto prazo, mas também esconde um novo impacto no mercado de títulos do Tesouro dos EUA, cujo núcleo reside no fato de que a política tarifária pode levar a uma diminuição da demanda estrangeira por títulos do Tesouro dos EUA, e o Federal Reserve pode precisar de mais políticas monetárias expansionistas para manter o funcionamento do mercado de títulos.
Especificamente, existem alguns aspectos:
Estrutura Comercial: Altas tarifas visam reduzir as importações, incentivar a produção local e, assim, diminuir o déficit comercial. No entanto, essa prática muitas vezes vem acompanhada de efeitos colaterais: o aumento dos custos de importação pode elevar a pressão inflacionária, enquanto se outros países aplicarem tarifas retaliatórias, isso também enfraquecerá as exportações dos EUA. O desequilíbrio comercial pode ser temporariamente adiado, mas a reestruturação da cadeia de suprimentos e as dores do aumento de preços são inevitáveis.
Fluxo de Capital Internacional: Quando as importações dos Estados Unidos diminuem, isso significa que há menos dólares fluindo para o exterior, gerando preocupações sobre a escassez de dólares em todo o mundo. As reservas de dólares nas mãos dos parceiros comerciais no exterior diminuem, e os mercados emergentes podem enfrentar uma escassez de liquidez, alterando assim o padrão de fluxo de capital global. Em tempos de escassez de dólares, os fundos tendem a retornar aos Estados Unidos ou a refugiar-se em ativos seguros, impactando os preços dos ativos no exterior e a estabilidade das taxas de câmbio.
Oferta e procura de dívida pública dos EUA: Durante muitos anos, o enorme défice comercial dos EUA resultou em grandes quantidades de dólares detidos no exterior, que frequentemente retornavam aos EUA através da compra de dívida pública. Atualmente, as tarifas estão a restringir a saída de dólares, e os investidores estrangeiros têm fundos insuficientes para comprar dívida pública dos EUA. No entanto, o défice orçamental dos EUA continua elevado, e a oferta de dívida pública não diminui. Se a procura externa enfraquecer, quem irá assumir a dívida pública dos EUA que continua a surgir? O resultado poderá ser uma subida nas taxas de juro da dívida pública, um aumento nos custos de financiamento e até o risco de falta de liquidez.
De um modo geral, a política tarifária é como beber veneno para saciar a sede: corrige temporariamente o desequilíbrio comercial, mas enfraquece a dinâmica do dólar na circulação global. Essa transferência de balanço é equivalente a transferir a pressão do comércio para o item de capital, com o mercado de dívida dos EUA sendo o mais afetado. Um ponto de estrangulamento no fluxo macroeconômico rapidamente se manifestará em outro lugar — o Federal Reserve terá que estar preparado com mangueiras de incêndio para apagar o fogo.
Liquidez do dólar: a redução das exportações provoca escassez de dólares, o Fed retoma a política de afrouxamento
Quando a oferta de dólares no exterior se torna apertada devido à desaceleração do comércio, o Federal Reserve terá que intervir para aliviar a liquidez do dólar. Estrangeiros que não ganharam dólares não podem comprar títulos do Tesouro dos EUA, restando apenas o banco central e o sistema bancário locais para preencher a lacuna. Isso significa que a impressora do Federal Reserve terá que voltar a fazer o som "Brrrr".
Na verdade, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, sugeriu recentemente em uma reunião que pode em breve reiniciar a flexibilização quantitativa (QE) e focar na compra de títulos do governo dos EUA. Essa declaração prova que as autoridades também estão cientes de que a manutenção do funcionamento do mercado de títulos do governo depende de um aporte adicional de liquidez em dólares. Em termos simples, a escassez de dólares só pode ser resolvida com "grande injeção de liquidez". A expansão do balanço da Reserva Federal, a redução das taxas de juros e até mesmo a mobilização do sistema bancário para comprar títulos estão todos prestes a acontecer.
No entanto, este resgate de liquidez está destinado a ser acompanhado por dilemas: por um lado, injetar liquidez em dólares a tempo pode suavizar as taxas de juros dos títulos do governo e aliviar o risco de falhas no mercado; por outro lado, a inundação de liquidez acabará por gerar inflação, enfraquecendo o poder de compra do dólar. A oferta de dólares passa de escassa a abundante, e o valor do dólar certamente oscilará drasticamente. Pode-se prever que, na montanha-russa de "primeiro secar, depois liberar água", os mercados financeiros globais experimentarão oscilações acentuadas do fortalecimento (escassez) ao enfraquecimento (excesso) do dólar. O Federal Reserve terá que andar na corda bamba entre estabilizar o mercado de títulos e controlar a inflação, mas, à primeira vista, garantir a estabilidade do mercado de títulos é a prioridade imediata, e "imprimir dinheiro para comprar títulos" tornou-se uma escolha política inevitável. Isso também anuncia uma grande mudança no ambiente de liquidez do dólar global: de um aperto de volta à flexibilização. A experiência histórica tem comprovado repetidamente que, uma vez que o Federal Reserve abra a torneira, a inundação inevitavelmente chegará a todos os cantos - incluindo o mercado de encriptação e outras áreas de ativos de risco.
O impacto do Bitcoin e dos ativos encriptação: A proteção contra a inflação e a ascensão do "ouro digital"
O sinal de que o Federal Reserve reiniciou a máquina de imprimir dinheiro é quase uma bênção para ativos criptográficos como o Bitcoin. A razão é simples: quando o dólar se torna abundante e as expectativas de desvalorização da moeda fiduciária aumentam, o capital racional procura um reservatório contra a inflação, e o Bitcoin é o "ouro digital" que atrai muita atenção. Com a oferta limitada de Bitcoin, sua atratividade aumenta neste contexto macroeconômico, e a lógica de suporte ao seu valor nunca foi tão clara: quando a moeda fiduciária continua a "se tornar mais leve", os ativos em moeda forte "se tornam mais pesados".
"O preço do Bitcoin depende totalmente das expectativas do mercado sobre a futura oferta de moeda fiduciária". Quando os investidores esperam uma grande expansão da oferta de dólares e uma queda no poder de compra do papel-moeda, os fundos de proteção tendem a fluir para o Bitcoin, um ativo que não pode ser superemitido. Olhando para a situação de 2020, após o QE em grande escala do Federal Reserve, o aumento do Bitcoin e do ouro é uma prova clara disso. Se desta vez a torneira for novamente aberta, o mercado de criptomoedas pode muito bem repetir esse cenário: os ativos digitais podem entrar em uma nova onda de valorização.
Além da expectativa de alta de preços, esta mudança macroeconômica também reforçará a narrativa do "ouro digital". Se o Federal Reserve relaxar a política monetária e isso gerar desconfiança no sistema fiduciário, o público tenderá a ver o Bitcoin como um meio de armazenamento de valor que resiste à inflação e ao risco político, assim como as pessoas abraçavam o ouro físico em tempos de caos no passado. Vale mencionar que os profissionais do setor de criptomoedas já estão acostumados com o ruído das políticas de curto prazo. Em outras palavras, os detentores astutos de criptomoedas sabem que o objetivo original do Bitcoin é combater a emissão excessiva e a incerteza; cada impressão de dinheiro e erro de política, na verdade, reforça ainda mais o valor de manter Bitcoin como um seguro de ativos alternativos. Pode-se prever que, à medida que a expectativa de expansão da oferta de dólares aumenta e os fundos de proteção são alocados, a imagem do Bitcoin como "ouro digital" se tornará ainda mais enraizada na mente do público e das instituições.
Potencial impacto no mercado DeFi e de stablecoins: demanda por stablecoins e curva de rendimento sob a volatilidade do dólar
A grande volatilidade do dólar não afeta apenas o Bitcoin, mas também tem um impacto profundo nas stablecoins e no campo DeFi. Stablecoins lastreadas em dólares, como USDT e USDC, atuam como substitutos do dólar no mercado de criptomoedas, e sua demanda refletirá diretamente as mudanças nas expectativas dos investidores em relação à liquidez do dólar. Além disso, a curva de taxas de juros de empréstimos em cadeia também mudará conforme o ambiente macroeconômico.
Demanda por stablecoins: Quando há escassez de dólares, o mercado offshore frequentemente recorre às stablecoins para "salvar o país". Quando é difícil obter dólares no exterior, o USDT muitas vezes é negociado a um prêmio no mercado de balcão, pois todos estão em busca do dólar digital como uma tábua de salvação. E uma vez que o Federal Reserve inunda o mercado com novos dólares, uma parte desses dólares pode fluir para o mercado de criptomoedas, impulsionando a emissão em massa de USDT/USDC para atender à demanda de transações e proteção. Na verdade, a situação da emissão de stablecoins nos últimos meses já demonstrou que esse processo já começou. Em outras palavras, independentemente de o dólar estar forte ou fraco, a demanda por stablecoins só aumenta: seja por falta de dólares que leva à busca por substitutos, ou por medo da desvalorização da moeda fiduciária que leva as pessoas a transferir fundos para a blockchain como uma forma de proteção temporária. Especialmente em mercados emergentes e em regiões com regulamentação rigorosa, as stablecoins desempenham o papel de substitutos do dólar, e cada flutuação no sistema do dólar, na verdade, fortalece a presença das stablecoins como "dólares criptográficos". Pode-se imaginar que, se o dólar entrar em um novo ciclo de desvalorização, os investidores, para proteger seus ativos, podem depender ainda mais de stablecoins como o USDT para circular no mercado de criptomoedas, impulsionando assim o valor de mercado das stablecoins a novos recordes.
Curva de rendimento DeFi: A tensão da liquidez em dólares também será transmitida ao mercado de empréstimos DeFi através das taxas de juros. Durante períodos de escassez de dólares, os dólares na blockchain tornam-se valiosos, e as taxas de juros para empréstimos de Stablecoin disparam, fazendo com que a curva de rendimento DeFi suba acentuadamente (os credores exigem retornos mais altos). Por outro lado, quando o Federal Reserve aumenta a liquidez, resultando em abundância de dólares no mercado e queda nas taxas de juros tradicionais, as taxas de juros das Stablecoins no DeFi tornam-se relativamente atraentes, atraindo mais fundos para a blockchain em busca de retornos. Com a queda das taxas de juros, mais fundos podem ser direcionados à blockchain em busca de retornos mais altos, acelerando ainda mais essa tendência. Alguns analistas até prevêem que, à medida que a demanda por crédito em criptomoedas cresce, a taxa de rendimento anual das Stablecoins no DeFi pode recuperar para mais de 5%, superando a taxa de retorno dos fundos de mercado monetário dos EUA. Isso significa que o DeFi tem o potencial de oferecer retornos relativamente melhores em um ambiente macroeconômico de baixas taxas de juros, atraindo a atenção do capital tradicional. No entanto, é importante notar que, se a injeção de liquidez do Federal Reserve levar a um aumento nas expectativas de inflação, as taxas de juros de empréstimos de Stablecoin também podem subir novamente para refletir o prêmio de risco. Portanto, a curva de rendimento do DeFi pode ser reprecificada em uma volatilidade de 'primeiro para baixo e depois para cima': primeiro nivelada devido à abundância de liquidez, e então se tornando íngreme sob pressão inflacionária. Mas, de modo geral, enquanto a liquidez em dólares estiver em excesso, a tendência de grandes capitais fluírem para o DeFi em busca de retornos será irreversível, o que elevará os preços de ativos de qualidade e pressionará para baixo os níveis de taxa de juros sem risco, fazendo com que toda a curva de rendimento se desloque em direção a uma posição favorável aos tomadores de empréstimos.
Assim, a reação em cadeia macroeconômica provocada pela política tarifária terá um impacto profundo em todos os aspectos do mercado de criptomoedas. Desde a economia macro até a liquidez do dólar, passando pelo mercado de Bitcoin e o ecossistema DeFi, estamos a testemunhar um efeito borboleta: a guerra comercial provoca uma tempestade monetária, enquanto o dólar oscila violentamente, o Bitcoin está prestes a deslanchar, e as stablecoins e o DeFi encontram oportunidades e desafios em meio a esta situação. Para os investidores de criptomoedas com um olfato apurado, esta tempestade macroeconômica é tanto um risco quanto uma oportunidade. Objetivamente, o modelo tarifário agressivo, na verdade, está a impulsionar a ocorrência deste processo. Talvez a flexibilização quantitativa esteja, assim, cada vez mais próxima. Embora não goste de narrativas como "um grande jogo", neste momento, parece ser a perspectiva mais positiva e clara.
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MidsommarWallet
· 12h atrás
Ver com bons olhos a grande tendência do mundo crypto
Mudança drástica na liquidez do dólar: Políticas tarifárias geram novas oportunidades no mercado de criptomoedas
Reações em cadeia macroeconômicas provocadas pela política tarifária e seu impacto no mercado de criptomoedas
Trump voltou a brandir a vara das tarifas, com a intenção de reverter o longo desequilíbrio comercial. Esta estratégia tarifária pode reestruturar a estrutura comercial dos EUA e os fluxos de capital a curto prazo, mas também esconde um novo impacto no mercado de títulos do Tesouro dos EUA, cujo núcleo reside no fato de que a política tarifária pode levar a uma diminuição da demanda estrangeira por títulos do Tesouro dos EUA, e o Federal Reserve pode precisar de mais políticas monetárias expansionistas para manter o funcionamento do mercado de títulos.
Especificamente, existem alguns aspectos:
Estrutura Comercial: Altas tarifas visam reduzir as importações, incentivar a produção local e, assim, diminuir o déficit comercial. No entanto, essa prática muitas vezes vem acompanhada de efeitos colaterais: o aumento dos custos de importação pode elevar a pressão inflacionária, enquanto se outros países aplicarem tarifas retaliatórias, isso também enfraquecerá as exportações dos EUA. O desequilíbrio comercial pode ser temporariamente adiado, mas a reestruturação da cadeia de suprimentos e as dores do aumento de preços são inevitáveis.
Fluxo de Capital Internacional: Quando as importações dos Estados Unidos diminuem, isso significa que há menos dólares fluindo para o exterior, gerando preocupações sobre a escassez de dólares em todo o mundo. As reservas de dólares nas mãos dos parceiros comerciais no exterior diminuem, e os mercados emergentes podem enfrentar uma escassez de liquidez, alterando assim o padrão de fluxo de capital global. Em tempos de escassez de dólares, os fundos tendem a retornar aos Estados Unidos ou a refugiar-se em ativos seguros, impactando os preços dos ativos no exterior e a estabilidade das taxas de câmbio.
Oferta e procura de dívida pública dos EUA: Durante muitos anos, o enorme défice comercial dos EUA resultou em grandes quantidades de dólares detidos no exterior, que frequentemente retornavam aos EUA através da compra de dívida pública. Atualmente, as tarifas estão a restringir a saída de dólares, e os investidores estrangeiros têm fundos insuficientes para comprar dívida pública dos EUA. No entanto, o défice orçamental dos EUA continua elevado, e a oferta de dívida pública não diminui. Se a procura externa enfraquecer, quem irá assumir a dívida pública dos EUA que continua a surgir? O resultado poderá ser uma subida nas taxas de juro da dívida pública, um aumento nos custos de financiamento e até o risco de falta de liquidez.
De um modo geral, a política tarifária é como beber veneno para saciar a sede: corrige temporariamente o desequilíbrio comercial, mas enfraquece a dinâmica do dólar na circulação global. Essa transferência de balanço é equivalente a transferir a pressão do comércio para o item de capital, com o mercado de dívida dos EUA sendo o mais afetado. Um ponto de estrangulamento no fluxo macroeconômico rapidamente se manifestará em outro lugar — o Federal Reserve terá que estar preparado com mangueiras de incêndio para apagar o fogo.
Liquidez do dólar: a redução das exportações provoca escassez de dólares, o Fed retoma a política de afrouxamento
Quando a oferta de dólares no exterior se torna apertada devido à desaceleração do comércio, o Federal Reserve terá que intervir para aliviar a liquidez do dólar. Estrangeiros que não ganharam dólares não podem comprar títulos do Tesouro dos EUA, restando apenas o banco central e o sistema bancário locais para preencher a lacuna. Isso significa que a impressora do Federal Reserve terá que voltar a fazer o som "Brrrr".
Na verdade, o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, sugeriu recentemente em uma reunião que pode em breve reiniciar a flexibilização quantitativa (QE) e focar na compra de títulos do governo dos EUA. Essa declaração prova que as autoridades também estão cientes de que a manutenção do funcionamento do mercado de títulos do governo depende de um aporte adicional de liquidez em dólares. Em termos simples, a escassez de dólares só pode ser resolvida com "grande injeção de liquidez". A expansão do balanço da Reserva Federal, a redução das taxas de juros e até mesmo a mobilização do sistema bancário para comprar títulos estão todos prestes a acontecer.
No entanto, este resgate de liquidez está destinado a ser acompanhado por dilemas: por um lado, injetar liquidez em dólares a tempo pode suavizar as taxas de juros dos títulos do governo e aliviar o risco de falhas no mercado; por outro lado, a inundação de liquidez acabará por gerar inflação, enfraquecendo o poder de compra do dólar. A oferta de dólares passa de escassa a abundante, e o valor do dólar certamente oscilará drasticamente. Pode-se prever que, na montanha-russa de "primeiro secar, depois liberar água", os mercados financeiros globais experimentarão oscilações acentuadas do fortalecimento (escassez) ao enfraquecimento (excesso) do dólar. O Federal Reserve terá que andar na corda bamba entre estabilizar o mercado de títulos e controlar a inflação, mas, à primeira vista, garantir a estabilidade do mercado de títulos é a prioridade imediata, e "imprimir dinheiro para comprar títulos" tornou-se uma escolha política inevitável. Isso também anuncia uma grande mudança no ambiente de liquidez do dólar global: de um aperto de volta à flexibilização. A experiência histórica tem comprovado repetidamente que, uma vez que o Federal Reserve abra a torneira, a inundação inevitavelmente chegará a todos os cantos - incluindo o mercado de encriptação e outras áreas de ativos de risco.
O impacto do Bitcoin e dos ativos encriptação: A proteção contra a inflação e a ascensão do "ouro digital"
O sinal de que o Federal Reserve reiniciou a máquina de imprimir dinheiro é quase uma bênção para ativos criptográficos como o Bitcoin. A razão é simples: quando o dólar se torna abundante e as expectativas de desvalorização da moeda fiduciária aumentam, o capital racional procura um reservatório contra a inflação, e o Bitcoin é o "ouro digital" que atrai muita atenção. Com a oferta limitada de Bitcoin, sua atratividade aumenta neste contexto macroeconômico, e a lógica de suporte ao seu valor nunca foi tão clara: quando a moeda fiduciária continua a "se tornar mais leve", os ativos em moeda forte "se tornam mais pesados".
"O preço do Bitcoin depende totalmente das expectativas do mercado sobre a futura oferta de moeda fiduciária". Quando os investidores esperam uma grande expansão da oferta de dólares e uma queda no poder de compra do papel-moeda, os fundos de proteção tendem a fluir para o Bitcoin, um ativo que não pode ser superemitido. Olhando para a situação de 2020, após o QE em grande escala do Federal Reserve, o aumento do Bitcoin e do ouro é uma prova clara disso. Se desta vez a torneira for novamente aberta, o mercado de criptomoedas pode muito bem repetir esse cenário: os ativos digitais podem entrar em uma nova onda de valorização.
Além da expectativa de alta de preços, esta mudança macroeconômica também reforçará a narrativa do "ouro digital". Se o Federal Reserve relaxar a política monetária e isso gerar desconfiança no sistema fiduciário, o público tenderá a ver o Bitcoin como um meio de armazenamento de valor que resiste à inflação e ao risco político, assim como as pessoas abraçavam o ouro físico em tempos de caos no passado. Vale mencionar que os profissionais do setor de criptomoedas já estão acostumados com o ruído das políticas de curto prazo. Em outras palavras, os detentores astutos de criptomoedas sabem que o objetivo original do Bitcoin é combater a emissão excessiva e a incerteza; cada impressão de dinheiro e erro de política, na verdade, reforça ainda mais o valor de manter Bitcoin como um seguro de ativos alternativos. Pode-se prever que, à medida que a expectativa de expansão da oferta de dólares aumenta e os fundos de proteção são alocados, a imagem do Bitcoin como "ouro digital" se tornará ainda mais enraizada na mente do público e das instituições.
Potencial impacto no mercado DeFi e de stablecoins: demanda por stablecoins e curva de rendimento sob a volatilidade do dólar
A grande volatilidade do dólar não afeta apenas o Bitcoin, mas também tem um impacto profundo nas stablecoins e no campo DeFi. Stablecoins lastreadas em dólares, como USDT e USDC, atuam como substitutos do dólar no mercado de criptomoedas, e sua demanda refletirá diretamente as mudanças nas expectativas dos investidores em relação à liquidez do dólar. Além disso, a curva de taxas de juros de empréstimos em cadeia também mudará conforme o ambiente macroeconômico.
Demanda por stablecoins: Quando há escassez de dólares, o mercado offshore frequentemente recorre às stablecoins para "salvar o país". Quando é difícil obter dólares no exterior, o USDT muitas vezes é negociado a um prêmio no mercado de balcão, pois todos estão em busca do dólar digital como uma tábua de salvação. E uma vez que o Federal Reserve inunda o mercado com novos dólares, uma parte desses dólares pode fluir para o mercado de criptomoedas, impulsionando a emissão em massa de USDT/USDC para atender à demanda de transações e proteção. Na verdade, a situação da emissão de stablecoins nos últimos meses já demonstrou que esse processo já começou. Em outras palavras, independentemente de o dólar estar forte ou fraco, a demanda por stablecoins só aumenta: seja por falta de dólares que leva à busca por substitutos, ou por medo da desvalorização da moeda fiduciária que leva as pessoas a transferir fundos para a blockchain como uma forma de proteção temporária. Especialmente em mercados emergentes e em regiões com regulamentação rigorosa, as stablecoins desempenham o papel de substitutos do dólar, e cada flutuação no sistema do dólar, na verdade, fortalece a presença das stablecoins como "dólares criptográficos". Pode-se imaginar que, se o dólar entrar em um novo ciclo de desvalorização, os investidores, para proteger seus ativos, podem depender ainda mais de stablecoins como o USDT para circular no mercado de criptomoedas, impulsionando assim o valor de mercado das stablecoins a novos recordes.
Curva de rendimento DeFi: A tensão da liquidez em dólares também será transmitida ao mercado de empréstimos DeFi através das taxas de juros. Durante períodos de escassez de dólares, os dólares na blockchain tornam-se valiosos, e as taxas de juros para empréstimos de Stablecoin disparam, fazendo com que a curva de rendimento DeFi suba acentuadamente (os credores exigem retornos mais altos). Por outro lado, quando o Federal Reserve aumenta a liquidez, resultando em abundância de dólares no mercado e queda nas taxas de juros tradicionais, as taxas de juros das Stablecoins no DeFi tornam-se relativamente atraentes, atraindo mais fundos para a blockchain em busca de retornos. Com a queda das taxas de juros, mais fundos podem ser direcionados à blockchain em busca de retornos mais altos, acelerando ainda mais essa tendência. Alguns analistas até prevêem que, à medida que a demanda por crédito em criptomoedas cresce, a taxa de rendimento anual das Stablecoins no DeFi pode recuperar para mais de 5%, superando a taxa de retorno dos fundos de mercado monetário dos EUA. Isso significa que o DeFi tem o potencial de oferecer retornos relativamente melhores em um ambiente macroeconômico de baixas taxas de juros, atraindo a atenção do capital tradicional. No entanto, é importante notar que, se a injeção de liquidez do Federal Reserve levar a um aumento nas expectativas de inflação, as taxas de juros de empréstimos de Stablecoin também podem subir novamente para refletir o prêmio de risco. Portanto, a curva de rendimento do DeFi pode ser reprecificada em uma volatilidade de 'primeiro para baixo e depois para cima': primeiro nivelada devido à abundância de liquidez, e então se tornando íngreme sob pressão inflacionária. Mas, de modo geral, enquanto a liquidez em dólares estiver em excesso, a tendência de grandes capitais fluírem para o DeFi em busca de retornos será irreversível, o que elevará os preços de ativos de qualidade e pressionará para baixo os níveis de taxa de juros sem risco, fazendo com que toda a curva de rendimento se desloque em direção a uma posição favorável aos tomadores de empréstimos.
Assim, a reação em cadeia macroeconômica provocada pela política tarifária terá um impacto profundo em todos os aspectos do mercado de criptomoedas. Desde a economia macro até a liquidez do dólar, passando pelo mercado de Bitcoin e o ecossistema DeFi, estamos a testemunhar um efeito borboleta: a guerra comercial provoca uma tempestade monetária, enquanto o dólar oscila violentamente, o Bitcoin está prestes a deslanchar, e as stablecoins e o DeFi encontram oportunidades e desafios em meio a esta situação. Para os investidores de criptomoedas com um olfato apurado, esta tempestade macroeconômica é tanto um risco quanto uma oportunidade. Objetivamente, o modelo tarifário agressivo, na verdade, está a impulsionar a ocorrência deste processo. Talvez a flexibilização quantitativa esteja, assim, cada vez mais próxima. Embora não goste de narrativas como "um grande jogo", neste momento, parece ser a perspectiva mais positiva e clara.