Relatório da indústria de moeda estável de 2025: a moeda estável em dólar domina o mercado, o USDC espera superar o USDT em 2030
2025 é um ano crucial na evolução das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis estabeleceram novos recordes em termos de tamanho de mercado e atividade de negociação, com políticas de regulação e atenção do capital a acelerar simultaneamente. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "refúgio" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de ponta como pagamentos globais, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
Um relatório da indústria recentemente publicado indica que as moedas estáveis tornaram-se uma das infraestruturas mais críticas que conectam as finanças tradicionais ao mundo das criptomoedas, e estão mudando a dinâmica financeira global. O relatório analisa sistematicamente a indústria das moedas estáveis a partir de seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
A moeda estável USD ocupa uma vantagem absoluta
Estudos mostram que, no mercado global de moedas estáveis, a participação de mercado das moedas estáveis em dólares possui uma vantagem absoluta, com um volume de emissão de 256,4 bilhões de dólares. Em comparação, as moedas estáveis em outras moedas fiduciárias ainda estão em estágio inicial. A segunda maior moeda estável, a moeda estável em euros, tem um tamanho de apenas 490 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras, wons sul-coreanos e liras têm tamanhos que variam de centenas de milhares a milhões de dólares. Isso indica que as moedas estáveis em moedas fiduciárias que não sejam em dólar ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, o valor de mercado total das moedas estáveis globais ultrapassou 250 mil milhões de dólares, apresentando um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, o valor de mercado combinado de USDT e USDC representa 86,5% do mercado, formando uma dupla oligopólio no setor de moedas estáveis. Vale ressaltar que o total de transferências anuais na blockchain atingiu 36,3 trilhões de dólares, superando o volume total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova pedra angular das redes de pagamento globais. Além disso, o USDC apresentou um crescimento notável em 2025, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%. Com base nessa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Este surto não é um fenômeno passageiro, mas sim o resultado de múltiplas forças que atuam em conjunto:
Economias principais como os EUA, Europa e Hong Kong estão gradualmente avançando na legislação sobre moeda estável, e os caminhos regulatórios estão se tornando cada vez mais claros;
Várias instituições financeiras tradicionais e gigantes da tecnologia estão entrando no mercado;
Uma empresa de emissão de moeda estável conseguiu listar-se nos EUA, acendendo a imaginação do mercado de capitais em relação às moedas estáveis;
Usuários em regiões com alta inflação em vários países (como Argentina, Turquia, Nigéria) veem isso como uma ferramenta de proteção "dólar digital";
DeFi, RWA, e cenários emergentes como pagamentos e liquidações continuam a injetar demanda real nas moedas estáveis.
Do ponto de vista da atividade na cadeia, atualmente existem mais de 30 milhões de endereços de moeda estável ativos mensalmente em todo o mundo, e o total de endereços que detêm moedas na cadeia ultrapassou 168 milhões. De acordo com os dados, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações dominadas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
moeda estável entra no "campo de batalha principal"
O papel das moedas estáveis está a evoluir de "âncora de hedging em transações" para "ativo mainstream em finanças digitais". Desde o início deste ano, várias gigantes da tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm intensificado o seu investimento em moedas estáveis:
Um emissor de moeda estável conseguiu listar na bolsa de valores dos EUA, com um valor de mercado que chegou a quase 100 bilhões de renminbi, tornando-se a primeira "empresa financeira quase sistêmica" do setor de moedas estáveis;
Várias gigantes de pagamentos integram a liquidação em moeda estável;
Várias empresas de tecnologia estão a entrar no mercado de moeda estável de Hong Kong;
O gigante do varejo apoia pagamentos com moeda estável;
Crescimento elevado de novas blockchains: Novas blockchains como Base e Solana atraem a implantação de uma grande quantidade de moedas estáveis devido a baixas taxas e alta escalabilidade, com a capitalização de mercado da moeda estável da Solana a crescer mais de 600% ao longo do ano.
A combinação da finança tradicional, plataformas de internet e a força nativa da criptografia levou a moeda estável a evoluir de "ferramenta de liquidação exclusiva para criptomoedas" para um intermediário de pagamento digital amplamente utilizável, o que também impõe requisitos de conformidade regulatória mais elevados.
A incerteza estrutural persiste por trás da onda de escala
No entanto, por trás do desempenho aquecido do mercado, as moedas estáveis também enfrentam vários desafios e controvérsias estruturais.
Primeiro, a questão da "escala de uso real". O relatório aponta que, embora o volume total de transferências de moedas estáveis atinja 36 trilhões de dólares, até sete a oito por cento disso é constituído por "fluxo virtual", como transferências de robôs e transferências internas de exchanges, a verdadeira escala de uso do lado do consumidor ou empresarial ainda precisa ser mais explorada e definida.
Em segundo lugar, temos a questão da "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora uma moeda estável de destaque esteja no topo da indústria, ainda não publicou um relatório de auditoria completo emitido pelas "Quatro Grandes Empresas de Auditoria", e a estrutura de ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo; enquanto outra moeda estável, apesar de ser mais transparente e conforme, ainda apresenta uma lacuna em termos de popularização da aplicação e integração ecológica em comparação com a primeira.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos entre as políticas regulatórias dos países, com algumas regiões ainda não tendo aberto o uso de moeda estável, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) estão assumindo ativamente o papel de campo de testes para a inovação institucional.
É importante notar que o "Ato GENIUS" dos EUA já deixou claro que as moedas estáveis não são consideradas valores mobiliários, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% em ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo). Se esta legislação entrar em vigor oficialmente, afetará profundamente a lógica operacional das moedas estáveis predominantes e a estrutura de conformidade global.
Destaques do Relatório: Uma Perspectiva Abrangente da Evolução das Moedas Estáveis em Seis Dimensões
O relatório adota uma abordagem de estatísticas on-chain, rastreamento classificado e verificação cruzada de informações públicas para fornecer uma análise abrangente do desenvolvimento de moedas estáveis, abrangendo as seguintes seis dimensões:
História de desenvolvimento: de BitUSD a USDT, DAI, USDC, uma revisão da evolução das moedas estáveis ao longo de dez anos;
Estrutura do mercado: detalhamento da estrutura de dupla oligopólio "USDT+USDC", distribuição de participação na emissão de blockchains públicas, tendências de usuários ativos mensais e outros dados centrais;
Cenários de aplicação: Focar no papel crucial das moedas estáveis em pagamentos transfronteiriços, DeFi, pagamentos a retalho e RWA.
Regulação global: sistematização das dinâmicas regulatórias e dos caminhos legislativos dos principais blocos económicos como os EUA, Europa, Hong Kong, Japão e Coreia do Sul;
Potencial futuro: analisar como as moedas estáveis podem se tornar uma rede de pagamentos global, o poder de compra de títulos do tesouro dos EUA e a relação competitiva entre CBDCs;
Aviso de risco: cobre desafios potenciais como desancoragem, transparência de auditoria, ataques sistemáticos, e dificuldades na regulação de lavagem de dinheiro.
O relatório também destaca que as moedas estáveis não denominadas em dólares ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras esterlinas e wons sul-coreanos têm capitalizações de mercado geralmente na faixa de dezenas de milhões de dólares, havendo ainda um enorme espaço para expansão no futuro.
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Relatório sobre moeda estável de 2025: USDT domina o mercado, crescimento acentuado do USDC pode superar até 2030
Relatório da indústria de moeda estável de 2025: a moeda estável em dólar domina o mercado, o USDC espera superar o USDT em 2030
2025 é um ano crucial na evolução das moedas estáveis. Neste ano, as moedas estáveis estabeleceram novos recordes em termos de tamanho de mercado e atividade de negociação, com políticas de regulação e atenção do capital a acelerar simultaneamente. Esta classe de ativos, que inicialmente servia como uma ferramenta "refúgio" dentro do mercado de criptomoedas, está gradualmente se expandindo para áreas de ponta como pagamentos globais, comércio transfronteiriço, infraestrutura DeFi e até mesmo crédito soberano.
Um relatório da indústria recentemente publicado indica que as moedas estáveis tornaram-se uma das infraestruturas mais críticas que conectam as finanças tradicionais ao mundo das criptomoedas, e estão mudando a dinâmica financeira global. O relatório analisa sistematicamente a indústria das moedas estáveis a partir de seis dimensões: trajetória de desenvolvimento, estrutura de mercado, cenários de aplicação, regulamentação global, potencial de desenvolvimento e riscos potenciais.
A moeda estável USD ocupa uma vantagem absoluta
Estudos mostram que, no mercado global de moedas estáveis, a participação de mercado das moedas estáveis em dólares possui uma vantagem absoluta, com um volume de emissão de 256,4 bilhões de dólares. Em comparação, as moedas estáveis em outras moedas fiduciárias ainda estão em estágio inicial. A segunda maior moeda estável, a moeda estável em euros, tem um tamanho de apenas 490 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras, wons sul-coreanos e liras têm tamanhos que variam de centenas de milhares a milhões de dólares. Isso indica que as moedas estáveis em moedas fiduciárias que não sejam em dólar ainda têm um grande espaço para desenvolvimento.
Até julho de 2025, o valor de mercado total das moedas estáveis globais ultrapassou 250 mil milhões de dólares, apresentando um crescimento significativo em relação ao início do ano. Dentre elas, o valor de mercado combinado de USDT e USDC representa 86,5% do mercado, formando uma dupla oligopólio no setor de moedas estáveis. Vale ressaltar que o total de transferências anuais na blockchain atingiu 36,3 trilhões de dólares, superando o volume total de transações anuais da Visa e Mastercard, tornando-se a nova pedra angular das redes de pagamento globais. Além disso, o USDC apresentou um crescimento notável em 2025, com uma taxa de crescimento anual de 40,9%. Com base nessa taxa de crescimento, espera-se que o USDC supere o USDT por volta de 2030.
Este surto não é um fenômeno passageiro, mas sim o resultado de múltiplas forças que atuam em conjunto:
Do ponto de vista da atividade na cadeia, atualmente existem mais de 30 milhões de endereços de moeda estável ativos mensalmente em todo o mundo, e o total de endereços que detêm moedas na cadeia ultrapassou 168 milhões. De acordo com os dados, após a exclusão de robôs e carteiras de exchanges, a proporção de transações dominadas por usuários reais aumentou de menos de 15% em 2023 para cerca de 22% atualmente, com a estrutura dos usuários a transitar gradualmente de robôs de arbitragem para empresas e investidores individuais.
moeda estável entra no "campo de batalha principal"
O papel das moedas estáveis está a evoluir de "âncora de hedging em transações" para "ativo mainstream em finanças digitais". Desde o início deste ano, várias gigantes da tecnologia e instituições financeiras em todo o mundo têm intensificado o seu investimento em moedas estáveis:
A combinação da finança tradicional, plataformas de internet e a força nativa da criptografia levou a moeda estável a evoluir de "ferramenta de liquidação exclusiva para criptomoedas" para um intermediário de pagamento digital amplamente utilizável, o que também impõe requisitos de conformidade regulatória mais elevados.
A incerteza estrutural persiste por trás da onda de escala
No entanto, por trás do desempenho aquecido do mercado, as moedas estáveis também enfrentam vários desafios e controvérsias estruturais.
Primeiro, a questão da "escala de uso real". O relatório aponta que, embora o volume total de transferências de moedas estáveis atinja 36 trilhões de dólares, até sete a oito por cento disso é constituído por "fluxo virtual", como transferências de robôs e transferências internas de exchanges, a verdadeira escala de uso do lado do consumidor ou empresarial ainda precisa ser mais explorada e definida.
Em segundo lugar, temos a questão da "mecanismo de ancoragem e transparência". Embora uma moeda estável de destaque esteja no topo da indústria, ainda não publicou um relatório de auditoria completo emitido pelas "Quatro Grandes Empresas de Auditoria", e a estrutura de ativos de reserva e a exposição ao risco têm sido um foco de controvérsia no mercado a longo prazo; enquanto outra moeda estável, apesar de ser mais transparente e conforme, ainda apresenta uma lacuna em termos de popularização da aplicação e integração ecológica em comparação com a primeira.
Além disso, ainda existem diferenças e jogos entre as políticas regulatórias dos países, com algumas regiões ainda não tendo aberto o uso de moeda estável, enquanto alguns mercados (como Hong Kong e Singapura) estão assumindo ativamente o papel de campo de testes para a inovação institucional.
É importante notar que o "Ato GENIUS" dos EUA já deixou claro que as moedas estáveis não são consideradas valores mobiliários, proíbe as moedas estáveis algorítmicas e exige que as reservas sejam 100% em ativos de alta liquidez (como dinheiro e títulos do Tesouro de curto prazo). Se esta legislação entrar em vigor oficialmente, afetará profundamente a lógica operacional das moedas estáveis predominantes e a estrutura de conformidade global.
Destaques do Relatório: Uma Perspectiva Abrangente da Evolução das Moedas Estáveis em Seis Dimensões
O relatório adota uma abordagem de estatísticas on-chain, rastreamento classificado e verificação cruzada de informações públicas para fornecer uma análise abrangente do desenvolvimento de moedas estáveis, abrangendo as seguintes seis dimensões:
O relatório também destaca que as moedas estáveis não denominadas em dólares ainda estão em uma fase inicial de desenvolvimento: a capitalização de mercado das moedas estáveis em euros é inferior a 500 milhões de dólares, enquanto as moedas estáveis em ienes, libras esterlinas e wons sul-coreanos têm capitalizações de mercado geralmente na faixa de dezenas de milhões de dólares, havendo ainda um enorme espaço para expansão no futuro.