Moeda estável: Ativos de criptografia mercado de chave componente

As moedas estáveis desempenham um papel crucial na indústria de criptografia. Até o final de julho de 2024, o valor de mercado das moedas estáveis era de aproximadamente 165 bilhões de dólares, representando quase 7% do total de 2,417 trilhões de dólares do mercado de ativos de criptografia. Entre elas, o Tether (USDT), como líder das moedas estáveis, é atualmente a terceira maior moeda de criptografia em valor de mercado, logo atrás do Bitcoin e do Ethereum.

Este artigo irá explorar profundamente a definição, classificação e o papel importante das moedas estáveis no campo das moedas digitais. Também iremos discutir, através do estudo de caso da USDe, seu mecanismo de funcionamento e os riscos potenciais.

Definição e Necessidade das moedas estáveis

O Conselho de Estabilidade Financeira e o Banco de Compensações Internacionais definem a moeda estável como "um ativo de criptografia destinado a manter um valor estável em relação a um ativo específico ou a um conjunto de ativos". Normalmente, a moeda estável está atrelada a moedas fiduciárias como o dólar.

No contexto do rápido desenvolvimento do Web3, a existência das moeda estável tem a sua necessidade:

1. Comparado com ativos tradicionais, os ativos digitais oferecem uma maior conveniência de negociação. A moeda estável, como um meio de troca de valor estável, não só facilita as transações diárias, mas também permite pagamentos transfronteiriços rápidos e de baixo custo.

2. Em comparação com outros Ativos de criptografia, as moedas estáveis ajudam a reduzir o impacto das flutuações de valor. Durante períodos de turbulência no mercado, as moedas estáveis oferecem uma estabilidade de valor única, tornando-se um porto seguro para os investidores.

Classificação das moedas estáveis

Moeda estável principalmente dividida em duas categorias: moeda estável colateralizada e moeda estável algorítmica.

hipotecar moeda estável

As moedas estáveis garantidas por outros ativos, assegurando que seu valor tenha colaterais reais. Principalmente incluem:

1. Moeda estável lastreada em moeda fiduciária: apoiada por reservas de moeda fiduciária, como USDT e USDC.

2. Moeda estável lastreada em produtos: suportada por reservas de produtos, como ouro.

3. Ativos de criptografia hipotecados em moeda estável: apoiados por reservas de outros ativos de criptografia, como DAI.

algoritmo moeda estável

As moedas estáveis algorítmicas garantem a segurança dos colaterais ou ajustam a oferta e a procura do mercado para manter a estabilidade. Os principais métodos incluem:

1. Mecanismo de liquidação: através da liquidação de garantias de risco por leilão, garantir que a dívida da moeda estável esteja totalmente colateralizada.

2. Queima e cunhagem: influenciar o preço ajustando a oferta de moeda.

3. Ajustar a taxa de juro dos empréstimos: controlar a quantidade de moeda estável através da alteração da taxa de juro dos empréstimos.

É importante notar que esses métodos de classificação não são mutuamente exclusivos, muitos ativos de criptografia estáveis utilizam múltiplos mecanismos para manter a estabilidade.

Riscos de segurança das moedas estáveis e soluções

1. Transparência dos colaterais: aumentar a transparência através da custódia por terceiros, auditorias regulares e publicação de relatórios de prova de reserva.

2. Flutuação do valor do colateral: implementar um mecanismo de sobrecolateralização e liquidação para mitigar o impacto potencial da flutuação de valor.

3. Vulnerabilidades de contratos inteligentes: realizar auditorias de segurança rigorosas e monitoramento contínuo de segurança.

4. Volatilidade do mercado: em condições de mercado extremas, o mecanismo de estabilidade pode não responder a tempo, levando a desvios de preço.

Visão geral das moedas estáveis populares

Os 20 principais activos de criptografia do mercado representam mais de 99% do valor total, com os 5 principais activos de criptografia a representarem 96%. Isso indica que o mercado é dominado por alguns jogadores chave. Todos esses activos de criptografia são garantidos por algum tipo de activo, e alguns também combinam mecanismos de estabilidade algorítmica.

Os utilizadores parecem preferir moedas estáveis totalmente garantidas, especialmente aquelas apoiadas por moeda fiduciária. Isso reflete a ênfase do mercado na segurança.

Estudo de Caso USDe

USDe é uma moeda estável emitida pela Ethena Labs, que atualmente se tornou a quarta maior moeda estável por valor de mercado. USDe utiliza ativos de criptografia de ponta como colateral e emprega uma estratégia de "hedge delta" para manter a estabilidade dos ativos colaterais.

As fontes de rendimento do USDe incluem os rendimentos do staking de ETH e os rendimentos das posições de derivados de hedge delta. Dados históricos mostram que, mesmo em períodos de mercado em baixa, essa combinação de rendimentos ainda consegue manter um valor positivo.

No entanto, o USDe também enfrenta alguns riscos:

1. Risco de centralização: A dependência de bolsas centralizadas pode tornar-se um ponto fraco.

2. Risco de mercado: uma taxa de financiamento continuamente negativa pode levar a problemas no design de rendimento.

Conclusão

As moedas estáveis desempenham um papel importante no ecossistema de ativos de criptografia, proporcionando estabilidade ao mercado e facilitando as transações. Com o surgimento de novas moedas estáveis como o USDe, o mercado estará atento para ver se conseguirá manter a estabilidade em meio à volatilidade e conquistar um lugar no competitivo setor de moedas estáveis.

Dada a enorme capitalização de mercado e influência das moedas estáveis, auditorias de segurança contínuas e monitorização são cruciais para manter a estabilidade e a confiança do mercado. No futuro, o desenvolvimento das moedas estáveis continuará a influenciar a direção de todo o mercado de Ativos de criptografia.