O conselheiro do BCE, Jürgen Schaaf, alerta que a rápida subida das moedas estáveis apoiadas pelo dólar ameaça a estabilidade financeira da Europa e a posição global do euro, a menos que sejam tomadas ações estratégicas.
Resumo
As moedas estáveis lastreadas em dólares americanos representam 99% do mercado, enquanto as moedas estáveis baseadas em euros permanecem negligíveis.
A crescente adoção de moedas estáveis para pagamentos, liquidações e poupanças pode enfraquecer o controle do BCE sobre a política monetária.
As moedas estáveis com juros correm o risco de desviar depósitos de bancos tradicionais, ameaçando a disponibilidade de crédito na Europa.
O apelo à ação de Schaaf inclui apoiar moedas estáveis baseadas em euros, promover o euro digital e inovar pagamentos transfronteiriços com tecnologia de livro-razão distribuído.
Em um novo post no blog do site do Banco Central Europeu intitulado “De Hype a Perigo: O Que as Moedas Estáveis Significam para a Europa”, o conselheiro do BCE Jürgen Schaaf afirma que as moedas estáveis representam uma ameaça estratégica à posição global do euro, alertando que “sem uma resposta estratégica, a soberania monetária e a estabilidade financeira europeias podem se deteriorar.”
As moedas estáveis, lideradas pela Tether (USDT) e pela moeda USD da Circle (USDC), agora representam 99% da capitalização de mercado das moedas estáveis, quase todas denominadas em dólares americanos. As moedas estáveis denominadas em euros permanecem marginais, com uma capitalização de mercado combinada de menos de €350 milhões.
Fonte: Do hype ao perigo: o que as moedas estáveis significam para a Europa | O Blog do BCE O perigo, alerta Schaaf, não é apenas especulativo. À medida que as moedas estáveis se tornam mais amplamente adotadas para pagamentos, liquidações e até poupanças, elas cada vez mais contornam os sistemas financeiros tradicionais—potencialmente minando a capacidade do BCE de implementar uma política monetária eficaz.
“Quanto maior a sua pegada, mais difícil seria desfazer esses [dólares-moeda estável]”, escreve Schaaf. “Isso significaria custos de financiamento mais altos em relação aos Estados Unidos, redução da autonomia da política monetária e dependência geopolítica” para a Europa.
O crescente impacto real das moedas estáveis e os riscos para os bancos
Schaaf aponta que as moedas estáveis já estão a ser testadas para aplicações no mundo real além do comércio de criptomoedas, incluindo remessas, comércio eletrónico e liquidação institucional. Empresas dos EUA como a Amazon e a Walmart estão a explorar integrações de moedas estáveis, enquanto gigantes globais de pagamentos como a Visa e a Mastercard estão a incorporá-las em serviços internacionais.
Além disso, as moedas estáveis começam a oferecer características semelhantes a juros, como rendimento de empréstimos ou provisão de liquidez, o que representa uma ameaça para os modelos bancários tradicionais, especialmente em economias com alta concentração de depósitos, como a área do euro.
“Se as moedas estáveis que rendem juros se tornassem comuns… poderiam desviar depósitos de bancos tradicionais, o que poderia comprometer a intermediação financeira e dificultar a disponibilidade de crédito,” escreve Schaaf.
O apelo à ação de Schaaf para proteger o euro
Para enfrentar os riscos representados pelas moedas estáveis, Schaaf apresenta várias etapas práticas que a Europa deve tomar para proteger seu sistema financeiro e fortalecer o papel global do euro.
A sua principal sugestão é apoiar moedas estáveis bem regulamentadas, baseadas em euros. Tais moedas estáveis, argumenta ele, poderiam não apenas "servir a necessidades legítimas do mercado", mas também ajudar a "reforçar o papel internacional do euro", oferecendo uma alternativa viável ao crescente domínio de tokens baseados em dólares.
Outra parte chave do plano é o euro digital, que Schaaf vê como "uma linha de defesa robusta da soberania monetária europeia", especialmente para pagamentos do dia a dia, como compras e compras online.
Schaaf também aponta para a necessidade de inovação em pagamentos maiores, nos bastidores, entre bancos e instituições financeiras. Os pagamentos transfronteiriços ainda são lentos e caros. Schaaf argumenta que a tecnologia de registro distribuído (DLT) poderia resolver isso permitindo uma liquidação mais rápida e direta de ativos tokenizados usando dinheiro do banco central. Ele destaca dois novos projetos do Banco Central Europeu—Pontes e Appia—como passos importantes em frente.
Finalmente, Schaaf enfatiza a importância da cooperação global. Sem regras comuns, avisa, “corremos o risco de alimentar a instabilidade, a arbitragem regulatória e a dominância global do dólar dos EUA.”
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Conselheiro do BCE soa o alarme sobre o crescente domínio das moedas estáveis denominadas em dólares
O conselheiro do BCE, Jürgen Schaaf, alerta que a rápida subida das moedas estáveis apoiadas pelo dólar ameaça a estabilidade financeira da Europa e a posição global do euro, a menos que sejam tomadas ações estratégicas.
Resumo
Em um novo post no blog do site do Banco Central Europeu intitulado “De Hype a Perigo: O Que as Moedas Estáveis Significam para a Europa”, o conselheiro do BCE Jürgen Schaaf afirma que as moedas estáveis representam uma ameaça estratégica à posição global do euro, alertando que “sem uma resposta estratégica, a soberania monetária e a estabilidade financeira europeias podem se deteriorar.”
As moedas estáveis, lideradas pela Tether (USDT) e pela moeda USD da Circle (USDC), agora representam 99% da capitalização de mercado das moedas estáveis, quase todas denominadas em dólares americanos. As moedas estáveis denominadas em euros permanecem marginais, com uma capitalização de mercado combinada de menos de €350 milhões.
Fonte: Do hype ao perigo: o que as moedas estáveis significam para a Europa | O Blog do BCE O perigo, alerta Schaaf, não é apenas especulativo. À medida que as moedas estáveis se tornam mais amplamente adotadas para pagamentos, liquidações e até poupanças, elas cada vez mais contornam os sistemas financeiros tradicionais—potencialmente minando a capacidade do BCE de implementar uma política monetária eficaz.
“Quanto maior a sua pegada, mais difícil seria desfazer esses [dólares-moeda estável]”, escreve Schaaf. “Isso significaria custos de financiamento mais altos em relação aos Estados Unidos, redução da autonomia da política monetária e dependência geopolítica” para a Europa.
O crescente impacto real das moedas estáveis e os riscos para os bancos
Schaaf aponta que as moedas estáveis já estão a ser testadas para aplicações no mundo real além do comércio de criptomoedas, incluindo remessas, comércio eletrónico e liquidação institucional. Empresas dos EUA como a Amazon e a Walmart estão a explorar integrações de moedas estáveis, enquanto gigantes globais de pagamentos como a Visa e a Mastercard estão a incorporá-las em serviços internacionais.
Além disso, as moedas estáveis começam a oferecer características semelhantes a juros, como rendimento de empréstimos ou provisão de liquidez, o que representa uma ameaça para os modelos bancários tradicionais, especialmente em economias com alta concentração de depósitos, como a área do euro.
“Se as moedas estáveis que rendem juros se tornassem comuns… poderiam desviar depósitos de bancos tradicionais, o que poderia comprometer a intermediação financeira e dificultar a disponibilidade de crédito,” escreve Schaaf.
O apelo à ação de Schaaf para proteger o euro
Para enfrentar os riscos representados pelas moedas estáveis, Schaaf apresenta várias etapas práticas que a Europa deve tomar para proteger seu sistema financeiro e fortalecer o papel global do euro.
A sua principal sugestão é apoiar moedas estáveis bem regulamentadas, baseadas em euros. Tais moedas estáveis, argumenta ele, poderiam não apenas "servir a necessidades legítimas do mercado", mas também ajudar a "reforçar o papel internacional do euro", oferecendo uma alternativa viável ao crescente domínio de tokens baseados em dólares.
Outra parte chave do plano é o euro digital, que Schaaf vê como "uma linha de defesa robusta da soberania monetária europeia", especialmente para pagamentos do dia a dia, como compras e compras online.
Schaaf também aponta para a necessidade de inovação em pagamentos maiores, nos bastidores, entre bancos e instituições financeiras. Os pagamentos transfronteiriços ainda são lentos e caros. Schaaf argumenta que a tecnologia de registro distribuído (DLT) poderia resolver isso permitindo uma liquidação mais rápida e direta de ativos tokenizados usando dinheiro do banco central. Ele destaca dois novos projetos do Banco Central Europeu—Pontes e Appia—como passos importantes em frente.
Finalmente, Schaaf enfatiza a importância da cooperação global. Sem regras comuns, avisa, “corremos o risco de alimentar a instabilidade, a arbitragem regulatória e a dominância global do dólar dos EUA.”