As taxas de referência têm sido há muito uma pedra angular das finanças tradicionais (TradFi), sustentando trilhões em instrumentos financeiros. Referências como LIBOR e SOFR desempenham um papel crucial na determinação dos custos de empréstimos e de empréstimos. No entanto, essas referências enfrentaram críticas por sua centralização e vulnerabilidade à manipulação. Notavelmente, em junho de 2012, o Barclays admitiu ter manipulado a LIBOR, resultando em um acordo de $450 milhões com reguladores dos EUA e do Reino Unido. Embora a SOFR, como uma taxa overnight, resolva alguns dos problemas da LIBOR, ainda enfrenta preocupações de centralização, uma vez que o Federal Reserve dos EUA supervisiona sua publicação. Apesar desses desafios, o mercado de renda fixa do TradFi continuou a prosperar, tornando-se a maior classe de ativos no universo investível.
Em contraste, o mercado de rendimento fixo dentro do crypto é fragmentado e opaco. As fontes de rendimento, como staking, taxas de empréstimo e taxas de financiamento são altamente voláteis, fracamente correlacionadas e muitas vezes mal compreendidas. Esta falta de clareza tem dificultado o crescimento no espaço de rendimento fixo em crypto.
Uma solução potencial? Estabelecer uma infraestrutura para taxas de referência descentralizadas semelhantes às que existem no TradFi, mas mais robustas. No crypto, poderíamos descentralizar a previsão dessas taxas de referência, incorporando fundamentos dos mecanismos de oráculo onde previsões precisas são recompensadas e as imprecisas são penalizadas. Desta forma, a taxa de referência combina elementos da metodologia orientada pela opinião do LIBOR e da abordagem baseada em transações do SOFR. Ao descentralizar o processo, poderíamos mitigar os riscos de centralização e reduzir o potencial de manipulação, garantindo equidade na forma como as taxas de referência são determinadas.
Fixação de rendimento fixo com FRAs
Referências fiáveis são fundamentais para a construção de novos mercados de derivados financeiros, cruciais para a maturidade e crescimento do DeFi. Em particular, acordos de taxa a prazo (FRAs) e outros derivados de rendimento fixo poderiam ser desenvolvidos usando referências estáveis para cobrir riscos de taxa de juro de forma mais eficaz. No TradFi, os FRAs representam aproximadamente 10% do montante total em circulação do mercado global de rendimento fixo. Para colocar isso em perspetiva, aproximadamente 116 mil milhões de dólares em ether estão atualmente staked. Capturar apenas 10% deste mercado através de FRAs representa uma oportunidade de 11 mil milhões de dólares, destacando o potencial das taxas de referência para desbloquear o mercado de rendimento fixo no DeFi.
Então, o que são FRAs?
Os acordos de taxa futura (FRAs) permitem que os participantes assegurem taxas de empréstimo ou de financiamento futuras, reduzindo a exposição a condições de mercado voláteis. Pense em um contrato de futuros, mas em vez de garantir o preço de um ativo, você assegura uma taxa de juro — semelhante a reservar um negócio para o futuro. Por exemplo, se a taxa de staking atual para ETH é de 3,2%, um FRA permitiria que você assegurasse essa taxa para uma data futura, tornando o seu retorno sobre o investimento uma porcentagem determinística.
A história continua. A implementação de referências fiáveis poderia desbloquear a próxima evolução do DeFi — uma que não é impulsionada pela especulação, mas sim por estrutura, escalabilidade e infraestrutura de grau institucional.
Interessado neste conceito? Leia mais sobre o potencial das FRAs no resto do artigo aqui.
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A Renascença das Taxas: Como as Taxas de Referência Desbloqueiam o Potencial do DeFi
As taxas de referência têm sido há muito uma pedra angular das finanças tradicionais (TradFi), sustentando trilhões em instrumentos financeiros. Referências como LIBOR e SOFR desempenham um papel crucial na determinação dos custos de empréstimos e de empréstimos. No entanto, essas referências enfrentaram críticas por sua centralização e vulnerabilidade à manipulação. Notavelmente, em junho de 2012, o Barclays admitiu ter manipulado a LIBOR, resultando em um acordo de $450 milhões com reguladores dos EUA e do Reino Unido. Embora a SOFR, como uma taxa overnight, resolva alguns dos problemas da LIBOR, ainda enfrenta preocupações de centralização, uma vez que o Federal Reserve dos EUA supervisiona sua publicação. Apesar desses desafios, o mercado de renda fixa do TradFi continuou a prosperar, tornando-se a maior classe de ativos no universo investível.
Em contraste, o mercado de rendimento fixo dentro do crypto é fragmentado e opaco. As fontes de rendimento, como staking, taxas de empréstimo e taxas de financiamento são altamente voláteis, fracamente correlacionadas e muitas vezes mal compreendidas. Esta falta de clareza tem dificultado o crescimento no espaço de rendimento fixo em crypto.
Uma solução potencial? Estabelecer uma infraestrutura para taxas de referência descentralizadas semelhantes às que existem no TradFi, mas mais robustas. No crypto, poderíamos descentralizar a previsão dessas taxas de referência, incorporando fundamentos dos mecanismos de oráculo onde previsões precisas são recompensadas e as imprecisas são penalizadas. Desta forma, a taxa de referência combina elementos da metodologia orientada pela opinião do LIBOR e da abordagem baseada em transações do SOFR. Ao descentralizar o processo, poderíamos mitigar os riscos de centralização e reduzir o potencial de manipulação, garantindo equidade na forma como as taxas de referência são determinadas.
Fixação de rendimento fixo com FRAs
Referências fiáveis são fundamentais para a construção de novos mercados de derivados financeiros, cruciais para a maturidade e crescimento do DeFi. Em particular, acordos de taxa a prazo (FRAs) e outros derivados de rendimento fixo poderiam ser desenvolvidos usando referências estáveis para cobrir riscos de taxa de juro de forma mais eficaz. No TradFi, os FRAs representam aproximadamente 10% do montante total em circulação do mercado global de rendimento fixo. Para colocar isso em perspetiva, aproximadamente 116 mil milhões de dólares em ether estão atualmente staked. Capturar apenas 10% deste mercado através de FRAs representa uma oportunidade de 11 mil milhões de dólares, destacando o potencial das taxas de referência para desbloquear o mercado de rendimento fixo no DeFi.
Então, o que são FRAs?
Os acordos de taxa futura (FRAs) permitem que os participantes assegurem taxas de empréstimo ou de financiamento futuras, reduzindo a exposição a condições de mercado voláteis. Pense em um contrato de futuros, mas em vez de garantir o preço de um ativo, você assegura uma taxa de juro — semelhante a reservar um negócio para o futuro. Por exemplo, se a taxa de staking atual para ETH é de 3,2%, um FRA permitiria que você assegurasse essa taxa para uma data futura, tornando o seu retorno sobre o investimento uma porcentagem determinística.
A história continua. A implementação de referências fiáveis poderia desbloquear a próxima evolução do DeFi — uma que não é impulsionada pela especulação, mas sim por estrutura, escalabilidade e infraestrutura de grau institucional.
Interessado neste conceito? Leia mais sobre o potencial das FRAs no resto do artigo aqui.
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