"A "onda da IA" e a "onda do petróleo de xisto", o que é necessário para investir em IA? | 5 ações em tendência no mercado americano por Jun Ishihara | Manekuri, a mídia útil sobre investimentos e dinheiro da Monex Securities"
Quem dominar a "inteligência artificial de ponta" dominará o mercado?
Os lucros líquidos de 10 empresas envolvidas no design, desenvolvimento e fabricação de semicondutores no mundo atingiram o maior nível em três anos, no primeiro trimestre de 2025. De acordo com um artigo do Nihon Keizai Shimbun datado de 12 de junho, "Os principais semicondutores do mundo alcançam o maior lucro em três anos, com a margem de lucro da NVIDIA [NVDA] em 40% no 1º trimestre", o lucro líquido totalizou 46,3 bilhões de dólares, um aumento de 41% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Os seguintes são os números consolidados em dólares do 1º ao 3º trimestre de 10 empresas (alguns referentes ao período de dezembro de 2024 a fevereiro de 2025, e de fevereiro a abril). A Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) [TSM], Micron Technology [MU] e Advanced Micro Devices (AMD) [AMD] viram seus níveis de lucro aumentarem significativamente, enquanto a STMicroelectronics [STM] da Suíça teve uma redução no lucro, e a Intel [INTC] viu suas perdas aumentarem.
Três anos atrás (em 2022), quando os lucros máximos foram atualizados, muitas pessoas anteciparam a troca de smartphones e computadores devido à escassez de suprimentos de semicondutores e à demanda por ficar em casa, resultando em um aumento nas vendas de CPUs (unidades centrais de processamento) e memórias. Naquela época, empresas como a sul-coreana Samsung Electronics e a Intel, que lidam com esses produtos, estavam indo bem, e a proporção de lucros dessas duas empresas em relação ao total era de 47%.
No entanto, enquanto a Samsung Electronics e a Intel estão lutando em 2025, as empresas que fabricam semicondutores para IA estão acelerando sua expansão. A proporção de lucro da Nvidia em relação ao total aumentou para cerca de 40% (em 2022 era 4%). Está se tornando evidente que o aplicativo killer que está liderando o mercado de semicondutores está se transformando em IA (inteligência artificial).
【Figura 1】Desempenho das empresas de semicondutores (Nvidia para o período de fevereiro a abril de 2025, Micron Technology de dezembro de 2024 a fevereiro de 2025)
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de dados do Nihon Keizai Shimbun
As restrições à exportação que impulsionam a inovação tecnológica na China, a concorrência não se limita apenas aos chips de IA.
O relatório de resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 (fevereiro a abril de 2025) da NVIDIA, divulgado em 28 de maio, mostrou que a receita foi de 44.062 milhões de dólares, um aumento de 69% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido foi de 18.775 milhões de dólares, um aumento de 26%. Embora tanto a receita quanto o lucro líquido tenham superado as expectativas do mercado, a contabilização de custos relacionados a provisões de estoque devido a restrições de exportação da China impostas pelo governo dos EUA afetou os resultados, interrompendo a sequência de recordes de lucros máximos em dois anos.
【Figura 2】Receitas e lucros líquidos da NVIDIA
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de documentos financeiros
Desde que o Departamento de Comércio dos EUA impôs restrições de exportação a semicondutores avançados em 2022, a NVIDIA tem lançado no mercado GPUs (semicondutores de processamento de imagem) projetadas especialmente para a China. No entanto, com o endurecimento das restrições, em abril de 2025, o semicondutor avançado da NVIDIA "H20", que estava sendo enviado para a China desde 2024, foi adicionado à lista de restrições. O H20 foi feito para o mercado chinês e, basicamente, não tem mercado fora da China. A NVIDIA registrou uma perda de avaliação de 4,5 bilhões de dólares no período de fevereiro a abril.
O CEO Jensun Fan declarou na conferência de resultados que está "explorando opções limitadas para continuar competindo" e expressou a intenção de manter os negócios voltados para a China, em conformidade com as regulamentações. Algumas reportagens também indicam que a NVIDIA está trabalhando no design de um produto que substituirá o H20.
Sobre o controle de exportação dos Estados Unidos, o Sr. Fan afirmou durante uma conversa de ganhos com investidores que o seguinte.
A China é um dos maiores mercados de IA do mundo e serve como um trampolim para o sucesso global. Metade dos pesquisadores de IA do mundo está baseada na China, e a plataforma que dominar a China estará em uma posição de liderança global. A IA da China avança, independentemente da presença ou ausência de chips dos EUA. O treinamento e a implementação de modelos avançados requerem poder computacional. A questão não é se a China possui IA. A questão é se o maior mercado de IA do mundo operará nas plataformas americanas.
Reforçar as regulamentações direcionadas à China apenas fortalece a China no exterior e enfraquece a posição dos Estados Unidos. As restrições à exportação estão acelerando a inovação tecnológica e a expansão em escala da China. A competição em IA não se resume apenas a chips. Trata-se de qual pilha o mundo irá operar. À medida que essa pilha cresce para incluir 6G e quântica, a liderança dos Estados Unidos em infraestrutura global está em crise.
Os Estados Unidos têm implementado políticas com a premissa de que a China não pode fabricar chips de IA. Essa premissa sempre foi questionada, mas agora ficou claro que estava errada. A China possui uma enorme capacidade de manufatura. No final, a plataforma que conquistar os desenvolvedores de IA será a que dominará a IA. Devemos fortalecer as plataformas dos EUA e não empurrar metade dos talentos de IA do mundo para os concorrentes.
Ao analisar as vendas por segmento, as receitas direcionadas a centros de dados aumentaram 73% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando 39,1 bilhões de dólares, representando cerca de 90% do total. Normalmente, o período de fevereiro a abril é considerado uma fase de baixa após o período movimentado do final do ano, sendo um momento em que as vendas tendem a desacelerar ao longo do ano. Portanto, atingir um aumento de cerca de 70% nas receitas pode ser considerado extraordinário. Colette Kress, CFO da Nvidia, afirmou que a demanda por AI (inteligência artificial) está passando de aprendizado para inferência, e o compromisso dos clientes é sólido.
【Figura 3】Evolução das vendas por segmento da NVIDIA
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de documentos de resultados
[Gráfico 4] Evolução das Vendas da NVIDIA por Região
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de documentos financeiros
Em termos regionais, a participação da China nas receitas ficou abaixo das expectativas e diminuiu em comparação ao trimestre anterior. Para o segundo trimestre, espera-se que a receita proveniente da China também diminua significativamente. No que diz respeito a Cingapura, houve uma interessante menção feita pelo Sr. Colette durante a teleconferência de resultados. Embora represente quase 20% da receita, isso se deve ao fato de que muitos dos grandes clientes utilizam Cingapura para o processamento de faturas. Ele afirmou que mais de 99% das receitas provenientes de Cingapura são provenientes de pedidos de clientes com sede nos Estados Unidos, e os produtos são enviados para quase outro local (fora de Cingapura).
A IA pode tornar-se a infraestrutura de toda a sociedade?
Em 26 de maio, o Wall Street Journal escreveu em um artigo intitulado "What Does the Age of Sovereign AI Mean for Semiconductor Manufacturers?" que a Arábia Saudita está tentando se estabelecer como um hub de IA na região e globalmente, e que "para investidores preocupados com a sustentabilidade de seus investimentos de capital de IA, surgiram novos clientes que estão dispostos e dispostos a investir pesadamente com base em uma estratégia clara". e foram discutidos os comentários de analistas de empresas de gestão de ativos.
O Sr. Juan já afirmou anteriormente que "Assim como os serviços de telecomunicações são parte da infraestrutura nacional, a IA se tornará parte da infraestrutura nacional". Ele descreveu o conceito de investimento direto do Estado em IA como "IA Soberana" e disse que a demanda por IA soberana "certamente se tornará enorme" no futuro. Ele também apontou que isso se tornou um elemento crucial para o crescimento da Nvidia.
Na chamada de resultados, o Sr. Fan declarou o seguinte.
A subnuvem, como a anunciada na Arábia Saudita, Taiwan e Emirados Árabes Unidos, é estrategicamente essencial. A transição da IA geradora para a IA agente, ou seja, uma IA capaz de receber, raciocinar, planejar e agir, transformará todas as indústrias, todas as empresas e os países. Nós imaginamos que os agentes de IA serão uma nova força de trabalho digital que poderá lidar com uma ampla gama de tarefas, desde o atendimento ao cliente até processos complexos de tomada de decisão.
Cada país está competindo para construir plataformas de IA estatais a fim de aumentar suas capacidades digitais. Na semana passada, a Suécia lançou sua primeira infraestrutura nacional de IA. No Japão, Coréia do Sul, Índia, Canadá, França, Reino Unido, Alemanha, Itália, Espanha e outros lugares, estão atualmente em construção fábricas de IA nacionais para capacitar startups, indústrias e sociedades. A IA soberana é o novo motor de crescimento da Nvidia.
O conceito importante aqui é que a IA se tornou, literalmente, como outras tecnologias que afetam todas as indústrias. Assim como a eletricidade, que é uma infraestrutura essencial. Claro, a infraestrutura de informação que atualmente conhecemos como internet afeta todas as indústrias, todos os países e todas as sociedades.
A disseminação da IA está avançando, enquanto ao mesmo tempo esse movimento está temporariamente recuando, coincidindo com o momento em que países ao redor do mundo começaram a reconhecer a IA não apenas como uma tecnologia interessante ou importante, mas como uma infraestrutura para suas indústrias, startups e sociedade como um todo. Assim como houve a necessidade de desenvolver a infraestrutura para eletricidade e internet, agora está se espalhando a conscientização de que é necessário desenvolver uma infraestrutura para a IA, e esse "despertar" está gerando muitas novas oportunidades.
O artigo mencionado do Wall Street Journal também destaca a opinião do Bank of America [BAC] em seu relatório para clientes, que afirma que "A IA soberana complementa perfeitamente os investimentos em nuvem comercial". O mercado de IA soberana pode alcançar um tamanho de 50 bilhões de dólares por ano a longo prazo, o que representa entre 10% e 15% das "oportunidades de infraestrutura de IA global". O próximo grande campo de batalha da NVIDIA parece ser o enorme mercado nacional.
Falava-se sobre IA em conteúdos interessantes no X. @nickgiva1 fez a seguinte postagem no X.
"Muitas pessoas já ouviram alguém dizer isso."
As ações de outros países do mundo começaram a subir em comparação com os Estados Unidos.
A IA e a tecnologia vão crescer explosivamente nos próximos 1 a 5 anos.
Estas duas afirmações são completamente contraditórias, e todos que as afirmam são irracionais. Fora dos Estados Unidos, quase não há empresas de tecnologia, e a tecnologia representa uma grande parte do índice de ações dos EUA.
@LynAldenContact está comentando sobre isso.
"Na verdade, existe um cenário onde ambos podem coexistir. É este: as ações em outros mundos estão indo bem, e a IA também está indo bem, mas os lucros gerados pela IA beneficiam principalmente os usuários finais, enquanto a margem de lucro das empresas em si é pequena devido aos altos investimentos em capital (ou não gera lucro algum). Um exemplo concreto disso é o boom do petróleo de xisto na década de 2010. Os consumidores foram os beneficiários do crescimento do xisto, pois a oferta abundante fez com que os preços da energia caíssem. No entanto, os produtores de xisto, em geral, tiveram despesas iguais às receitas. Esse valor não foi repassado aos investidores."
Como podemos ver a partir destas publicações, é necessário fazer uma seleção para o investimento em IA.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
"A "onda da IA" e a "onda do petróleo de xisto", o que é necessário para investir em IA? | 5 ações em tendência no mercado americano por Jun Ishihara | Manekuri, a mídia útil sobre investimentos e dinheiro da Monex Securities"
Quem dominar a "inteligência artificial de ponta" dominará o mercado?
Os lucros líquidos de 10 empresas envolvidas no design, desenvolvimento e fabricação de semicondutores no mundo atingiram o maior nível em três anos, no primeiro trimestre de 2025. De acordo com um artigo do Nihon Keizai Shimbun datado de 12 de junho, "Os principais semicondutores do mundo alcançam o maior lucro em três anos, com a margem de lucro da NVIDIA [NVDA] em 40% no 1º trimestre", o lucro líquido totalizou 46,3 bilhões de dólares, um aumento de 41% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Os seguintes são os números consolidados em dólares do 1º ao 3º trimestre de 10 empresas (alguns referentes ao período de dezembro de 2024 a fevereiro de 2025, e de fevereiro a abril). A Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) [TSM], Micron Technology [MU] e Advanced Micro Devices (AMD) [AMD] viram seus níveis de lucro aumentarem significativamente, enquanto a STMicroelectronics [STM] da Suíça teve uma redução no lucro, e a Intel [INTC] viu suas perdas aumentarem.
Três anos atrás (em 2022), quando os lucros máximos foram atualizados, muitas pessoas anteciparam a troca de smartphones e computadores devido à escassez de suprimentos de semicondutores e à demanda por ficar em casa, resultando em um aumento nas vendas de CPUs (unidades centrais de processamento) e memórias. Naquela época, empresas como a sul-coreana Samsung Electronics e a Intel, que lidam com esses produtos, estavam indo bem, e a proporção de lucros dessas duas empresas em relação ao total era de 47%.
No entanto, enquanto a Samsung Electronics e a Intel estão lutando em 2025, as empresas que fabricam semicondutores para IA estão acelerando sua expansão. A proporção de lucro da Nvidia em relação ao total aumentou para cerca de 40% (em 2022 era 4%). Está se tornando evidente que o aplicativo killer que está liderando o mercado de semicondutores está se transformando em IA (inteligência artificial).
【Figura 1】Desempenho das empresas de semicondutores (Nvidia para o período de fevereiro a abril de 2025, Micron Technology de dezembro de 2024 a fevereiro de 2025)
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de dados do Nihon Keizai Shimbun
As restrições à exportação que impulsionam a inovação tecnológica na China, a concorrência não se limita apenas aos chips de IA.
O relatório de resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2026 (fevereiro a abril de 2025) da NVIDIA, divulgado em 28 de maio, mostrou que a receita foi de 44.062 milhões de dólares, um aumento de 69% em relação ao mesmo período do ano anterior, e o lucro líquido foi de 18.775 milhões de dólares, um aumento de 26%. Embora tanto a receita quanto o lucro líquido tenham superado as expectativas do mercado, a contabilização de custos relacionados a provisões de estoque devido a restrições de exportação da China impostas pelo governo dos EUA afetou os resultados, interrompendo a sequência de recordes de lucros máximos em dois anos.
【Figura 2】Receitas e lucros líquidos da NVIDIA
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de documentos financeiros
Desde que o Departamento de Comércio dos EUA impôs restrições de exportação a semicondutores avançados em 2022, a NVIDIA tem lançado no mercado GPUs (semicondutores de processamento de imagem) projetadas especialmente para a China. No entanto, com o endurecimento das restrições, em abril de 2025, o semicondutor avançado da NVIDIA "H20", que estava sendo enviado para a China desde 2024, foi adicionado à lista de restrições. O H20 foi feito para o mercado chinês e, basicamente, não tem mercado fora da China. A NVIDIA registrou uma perda de avaliação de 4,5 bilhões de dólares no período de fevereiro a abril.
O CEO Jensun Fan declarou na conferência de resultados que está "explorando opções limitadas para continuar competindo" e expressou a intenção de manter os negócios voltados para a China, em conformidade com as regulamentações. Algumas reportagens também indicam que a NVIDIA está trabalhando no design de um produto que substituirá o H20.
Sobre o controle de exportação dos Estados Unidos, o Sr. Fan afirmou durante uma conversa de ganhos com investidores que o seguinte.
Ao analisar as vendas por segmento, as receitas direcionadas a centros de dados aumentaram 73% em relação ao mesmo período do ano anterior, totalizando 39,1 bilhões de dólares, representando cerca de 90% do total. Normalmente, o período de fevereiro a abril é considerado uma fase de baixa após o período movimentado do final do ano, sendo um momento em que as vendas tendem a desacelerar ao longo do ano. Portanto, atingir um aumento de cerca de 70% nas receitas pode ser considerado extraordinário. Colette Kress, CFO da Nvidia, afirmou que a demanda por AI (inteligência artificial) está passando de aprendizado para inferência, e o compromisso dos clientes é sólido.
【Figura 3】Evolução das vendas por segmento da NVIDIA
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de documentos de resultados
[Gráfico 4] Evolução das Vendas da NVIDIA por Região
Fonte: Elaborado pelo autor a partir de documentos financeiros
Em termos regionais, a participação da China nas receitas ficou abaixo das expectativas e diminuiu em comparação ao trimestre anterior. Para o segundo trimestre, espera-se que a receita proveniente da China também diminua significativamente. No que diz respeito a Cingapura, houve uma interessante menção feita pelo Sr. Colette durante a teleconferência de resultados. Embora represente quase 20% da receita, isso se deve ao fato de que muitos dos grandes clientes utilizam Cingapura para o processamento de faturas. Ele afirmou que mais de 99% das receitas provenientes de Cingapura são provenientes de pedidos de clientes com sede nos Estados Unidos, e os produtos são enviados para quase outro local (fora de Cingapura).
A IA pode tornar-se a infraestrutura de toda a sociedade?
Em 26 de maio, o Wall Street Journal escreveu em um artigo intitulado "What Does the Age of Sovereign AI Mean for Semiconductor Manufacturers?" que a Arábia Saudita está tentando se estabelecer como um hub de IA na região e globalmente, e que "para investidores preocupados com a sustentabilidade de seus investimentos de capital de IA, surgiram novos clientes que estão dispostos e dispostos a investir pesadamente com base em uma estratégia clara". e foram discutidos os comentários de analistas de empresas de gestão de ativos.
O Sr. Juan já afirmou anteriormente que "Assim como os serviços de telecomunicações são parte da infraestrutura nacional, a IA se tornará parte da infraestrutura nacional". Ele descreveu o conceito de investimento direto do Estado em IA como "IA Soberana" e disse que a demanda por IA soberana "certamente se tornará enorme" no futuro. Ele também apontou que isso se tornou um elemento crucial para o crescimento da Nvidia.
Na chamada de resultados, o Sr. Fan declarou o seguinte.
O artigo mencionado do Wall Street Journal também destaca a opinião do Bank of America [BAC] em seu relatório para clientes, que afirma que "A IA soberana complementa perfeitamente os investimentos em nuvem comercial". O mercado de IA soberana pode alcançar um tamanho de 50 bilhões de dólares por ano a longo prazo, o que representa entre 10% e 15% das "oportunidades de infraestrutura de IA global". O próximo grande campo de batalha da NVIDIA parece ser o enorme mercado nacional.
Falava-se sobre IA em conteúdos interessantes no X. @nickgiva1 fez a seguinte postagem no X.
@LynAldenContact está comentando sobre isso.
Como podemos ver a partir destas publicações, é necessário fazer uma seleção para o investimento em IA.
5 Ações em Destaque de Jun Ishihara
NVIDIA [NVDA]
Fonte: TradeStation
Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC)［TSM］
Fonte: TradeStation
Qualcomm [QCOM]
Fonte: TradeStation
Micron Technology [MU]
Fonte: TradeStation
Advanced Micro Devices [AMD]
Fonte: TradeStation