A moeda estável é um dos sistemas de pagamento mais eficientes da história, mas, infelizmente, funciona como uma rede de monitoramento, com cada transação comercial sendo dados públicos.
Escrito por: Rishabh Gupta
Compilado por: Block unicorn
Introdução
Em dezembro de 2024, três professores de marketing alemães fizeram algo que deveria deixar cada empresa que aceita pagamentos em criptomoedas com medo. Eles decodificaram 22,7 milhões de transferências de moeda estável de pequenos investidores, reconstruindo informações completas sobre a clientela de oito marcas diretamente voltadas para o consumidor (D2C) — incluindo participação de carteira, frequência de pedidos, valor médio dos pedidos, horários de pico de vendas e todas as outras informações.
Sem necessidade de habilidades de hacking. Sem necessidade de permissões internas. Apenas dados de blockchain públicos e algumas linhas de script em Python.
Este é o paradoxo da privacidade da moeda estável em 2025.
A moeda estável está a ter um grande sucesso. Estes dados são chocantes: o uso de moedas estáveis na Base já não é um experimento de nicho. A análise da Token Terminal mostra que, apenas no primeiro trimestre de 2025, o volume total de transações de L2 atingiu cerca de 3,81 trilhões de dólares - um novo recorde histórico, superando a curva de crescimento inicial das redes de cartões de crédito mainstream.
Volume de transações de moeda estável na cadeia principal
Mesmo descontando as transferências internas, esse número ainda chega a trilhões. 65% do valor total bloqueado do Ethereum - cerca de 130 bilhões de dólares - está agora concentrado em moeda estável. A Tether detém quase 120 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, com lucros trimestrais de até um bilhão de dólares. As empresas que utilizam pagamentos em moeda estável através do Stripe operam em o dobro de países em comparação com aquelas que não utilizam pagamentos em moeda estável.
De todos os indicadores importantes, as moedas estáveis já alcançaram um ajuste entre o produto e o mercado, e a sua grande escala é suficiente para que as empresas tradicionais de tecnologia financeira tenham que levar a sério.
Então, por que eu deveria escrever um artigo sobre privacidade para uma indústria que já enriqueceu bastante?
Porque o sucesso das moedas estáveis já as tornou uma das formas de pagamento mais perigosas do mundo. Não é perigoso para os usuários, mas sim para as empresas.
Cada transação que você faz é um ponto de dados para os seus concorrentes analisarem. Cada salário que você paga se torna uma informação de mercado. Cada fatura que você liquida expõe sua cadeia de suprimentos. Cada pagamento de cliente revela seu modelo de negócios. Na onda de adoção de moeda estável, construímos um sistema global de monitoramento financeiro, e suas informações comerciais podem ser obtidas facilmente ao pesquisar no Etherscan.
A ironia é que criamos o sistema de pagamentos transfronteiriços mais eficiente da história, mas ele divulga a sua estratégia financeira para qualquer um que esteja interessado em ver.
Isto não é sobre ideologia ou sonhos de cyberpunk. Esta é a dura realidade: os seus concorrentes podem conhecer melhor o seu custo de aquisição de clientes do que o seu diretor de marketing.
Com o pagamento de moeda estável previsto para atingir 2 trilhões de dólares até 2028, essa questão se tornará ainda mais séria.
Estamos a caminho dos 5 trilhões de dólares. Por que isso é assustador?
As moedas estáveis quebraram todos os recordes de crescimento no campo das criptomoedas. 65% do valor total bloqueado do Ethereum - cerca de 130 mil milhões de dólares - agora é em moedas estáveis, com fundos institucionais a entrar a uma velocidade sem precedentes, estamos a testemunhar uma transformação radical nos pagamentos globais.
O compromisso é real: transações transfronteiriças instantâneas, taxas mínimas, operação 24 horas por dia. Não é de admirar que o número de países para os quais os produtos das empresas que utilizam pagamento em moeda estável tenha dobrado.
Mas poucas pessoas mencionam: todos esses benefícios vêm com um custo oculto - total transparência financeira.
Alguns pesadelos de privacidade atuais
Armadilha de comparação salarial
Alice, uma fundadora que acabou de arrecadar 500 mil dólares, dos quais 200 mil dólares são em criptomoeda. Ela contratou três desenvolvedores da Índia, Vietname e Argentina, com salários definidos de acordo com o nível de mercado local. Todos preferem receber em criptomoeda — porque é mais rápido, mais barato e sem a complicação de trâmites bancários.
Então a realidade chegou. Cada desenvolvedor descobriu os salários dos outros na cadeia. Aqueles com salários mais baixos começaram a insinuar um aumento. Alice queria ajudar, mas o orçamento era limitado. Embora cada salário seja competitivo localmente, a transparência gerou descontentamento. Pesquisas sobre o "imposto de inveja" comprovam que isso não é um caso isolado - mas sim um fenômeno quantificável. A empresa deve pagar mais aos de alto desempenho ou aceitar a realidade de que a moral da equipe está sendo destruída.
Isto não é teoria. Isto está a acontecer em muitas startups nativas de criptomoeda (e agora nos mercados de capitais da internet, não nativos de criptomoeda).
pesadelo da privacidade
Bob é um desenvolvedor de blockchain que trabalha em um conhecido protocolo L2, com um salário mensal de 12.000 dólares. Ele armazena o salário em uma carteira de hardware - segura e profissional. Mas agora ele precisa comprar mantimentos, pagar o aluguel e viver.
Se ele gastar diretamente da conta de salários, o seu senhorio, ex-parceiro e concorrentes poderão saber com precisão a sua renda e ativos. Portanto, Bob fez o que milhares de pessoas fazem: ele "misturou" os fundos através de uma exchange centralizada, ou obscureceu a sua trajetória financeira através de 3 a 4 transações de ponte e várias trocas.
Ironia, construímos finanças descentralizadas (DeFi) para nos livrarmos de intermediários, mas os problemas de privacidade forçam os usuários a voltar aos serviços centralizados — agora ainda acrescentando custos, complexidade fiscal e riscos de conformidade.
desastre de inteligência competitiva
Charlie está a gerir uma farmácia online de sucesso na Argentina, aceitando pagamentos em USDC. O seu concorrente Don notou o crescimento de Charlie e decidiu investigar. Após várias horas de análise em cadeia, Don descobriu que 80% das transações de Charlie estavam concentradas em períodos específicos. Investigações mais aprofundadas revelaram toda a estratégia de aquisição de clientes de Charlie — o público-alvo, a região e os canais de marketing eficazes.
Tang obteve gratuitamente as informações comerciais acumuladas por Charlie. Sem necessidade de espionagem empresarial. Apenas Etherscan.
bomba-relógio institucional
Estes são apenas problemas a nível de retalho. O impacto a nível institucional é uma questão de vida ou morte.
Quando cada movimento de fundos é visível, quando cada negociação estratégica é pública, quando os seus concorrentes podem rastrear o seu fluxo de caixa em tempo real — como competir? Como negociar? Como manter a vantagem estratégica?
Realidade financeira das empresas: imaginem uma empresa multinacional da Fortune 500 considerando reequilibrar 2 bilhões de dólares entre suas subsidiárias na Ásia. Canais tradicionais: liquidação em 3 dias, taxas de 50 mil dólares, zero transparência. Moeda estável transparente: liquidação instantânea, taxa de 100 dólares, mas estratégia completamente exposta.
Certos reequilíbrios financeiros revelam o desempenho regional. Cada pagamento a fornecedores expõe as relações e preços da cadeia de abastecimento. Cada transferência interna entre jurisdições indica quais mercados são priorizados e quais têm um desempenho inferior. Os padrões de tempo de pagamento podem vazar meses antes os planos da empresa ou as estratégias de entrada no mercado.
Usar moeda estável, a eficiência aumenta enormemente. No entanto, o custo de privacidade é mortal.
As instituições afirmam que a privacidade é o seu ponto mais importante, mas elas estão construindo em uma cadeia transparente. Essa desconexão entre a demanda estabelecida e a infraestrutura real é um desastre.
Mas o problema é: eles não têm escolha. A maior parte da atividade ocorre em cadeias públicas. A liquidez lá é dominante. 90% dos protocolos DeFi operam lá. A moeda estável é liquidada lá. A combinabilidade com a infraestrutura existente é inegociável para muitos participantes. Por exemplo, o Paypal foi o primeiro a lançar sua moeda estável na Solana.
Uma central de criptomoedas com a qual conversei mencionou que a sua "solução" atual é tratar a execução de ordens em departamentos separados, com uma equipe gerenciando as informações de posições e outra equipe lidando com a execução - isso é feito para garantir que ninguém tenha uma visão completa.
Até mesmo Michael Saylor, o maior defensor da Bitcoin, entende esse perigo. Ele alerta fortemente contra a divulgação de endereços de carteira, afirmando que "nenhum analista de segurança de nível institucional ou empresarial acharia uma boa ideia divulgar todos os endereços de carteiras rastreáveis."
No entanto, apesar de Saylor ter adotado uma postura cautelosa, a plataforma de análise de blockchain Arkham Intelligence ainda conseguiu rastrear gradualmente as participações em Bitcoin da MicroStrategy. Em fevereiro de 2024, anunciaram que identificaram 98% das participações em Bitcoin da MicroStrategy, e até maio de 2025, descobriram mais 70,816 BTC, totalizando 525,047 BTC (cerca de 54,5 bilhões de dólares) — representando 87,5% das participações totais da empresa.
O perigo não se limita às finanças. Na França, quatro homens mascarados tentaram sequestrar recentemente a filha e o neto do CEO da Paymium, Pierre Noiza, em plena luz do dia no centro de Paris. A família foi alvo justamente porque a transparência do blockchain expôs sua riqueza a criminosos.
Este não é um evento isolado. Jameson Lopp mantém uma base de dados abrangente que documenta centenas de ataques físicos contra detentores de criptomoedas. O padrão é claro: a transparência da blockchain leva à violência no mundo real.
Todos os anos há novos casos:
Invasão de residência, a vítima foi torturada para entregar a chave privada
Incidente de sequestro, exigindo resgate em moeda criptográfica
roubos direcionados em reuniões e encontros
Atacar membros da família para forçar a obediência
Quando o seu endereço de carteira é público, você expõe não apenas suas estratégias financeiras. Você e sua família se tornam alvos. O "ataque com chave de fenda de 5 dólares" não é mais um problema teórico - tornou-se um padrão em crescimento com centenas de casos verificados.
desastre em larga escala
O realmente assustador é que: esses problemas se multiplicam à medida que a escala de adoção aumenta.
1000 bilhões de dólares: irritante mas gerenciável
1 trilhão de dólares: desvantagem competitiva séria
5 trilhões de dólares: segredos comerciais completamente colapsados
Estamos a construir um sistema financeiro global onde todos podem ver as cartas uns dos outros. Isto não é uma funcionalidade - é uma falha catastrófica.
À medida que os pagamentos em moeda estável devem atingir 2 trilhões de dólares até 2028, a questão que discutimos não é uma questão do futuro. Já estamos a vivê-la. A cada dia de atraso, mais informações comerciais vazam, mais dados salariais são tornados públicos, e mais vantagens competitivas se evaporam.
A questão não é se a moeda estável precisa de privacidade, mas sim se implementaremos a proteção de privacidade antes que a transparência tributária se torne demasiado cara.
Por que todas as «soluções» falharam (até agora)
A indústria de criptomoedas tem tentado resolver problemas de privacidade ao longo dos anos. Bilhões em capital de risco, milhares de horas de tempo de desenvolvedores.
No entanto, em 2025, Bob ainda precisará realizar quatro operações de ponte para pagar o aluguel de forma privada.
Vamos ser sinceros sobre por que todas as soluções (exceto misturadores de moedas) falharam em se escalar.
cadeia de privacidade
"Vamos construir a privacidade do zero!" Dezenas de cadeias L1 e L2 prometeram.
Verificação da realidade:
Atraso na ponte: os fundos transferidos para dentro precisam esperar 20 minutos, e a transferência para fora também precisa de 20 minutos.
Configuração de nova carteira: descarregar software especial, criar nova chave, aprender nova interface
Problema de sincronização da cadeia: "Por que meu saldo aparece como zero? Oh, ainda está sincronizando..."
Deserto de liquidez: quer trocar? Boa sorte lidando com 15% de slippage
Problema da cidade fantasma: transações privadas só são eficazes sob efeito de rede.
Por que falhar: exigir que os usuários deixem a cadeia atual por causa da privacidade é como pedir que mudem para outro país por melhores leis de privacidade. Essa fricção pode matar a aplicação antes mesmo de começar.
ferramenta de privacidade adicional
Alguns protocolos tentaram diferentes métodos: fornecer privacidade na cadeia existente. Mas também há desvantagens:
Experiência do usuário:
É necessário descarregar novo software (espero que não seja malware)
É necessário gerar provas de conhecimento zero (ZK proofs)
É necessário pagar 10 vezes o custo de Gas para transações de privacidade
É necessário confiar que os outros usuários estão em conformidade (eles costumam não estar em conformidade)
O contrato inteligente reza para que não tenha falhas (pode haver)
exchange centralizado (CEX) mistura de moedas
A realidade é que as pessoas usam a Binance ou outras CEX como ferramentas de privacidade. Depositam de um endereço e retiram para outro endereço. A mistura centralizada de moedas requer etapas adicionais.
Pergunta:
KYC (verificação de identidade) vai contra o propósito original
A exchange pode congelar os seus fundos
Para muitos usuários, é um pesadelo fiscal
Não disponível em muitas jurisdições
A experiência do usuário diminuiu significativamente
Por que "efetivo": porque é facilmente acessível. Isso ilustra o estado atual das ferramentas de privacidade.
Existem preocupações regulatórias sobre a introdução de funcionalidades de privacidade em moeda estável?
Por favor, lembre-se de que os reguladores não se opõem à confidencialidade em si - eles se opõem à privacidade que facilita ações de agentes mal-intencionados e à incapacidade das autoridades para agir.
As seguintes são as medidas que consideramos necessárias:
Verificar permissões de acesso à chave: deve haver uma lista de controle de acesso apropriada que permita a certas chaves serem inspecionadas ao detectar problemas.
Transparência sob demanda: os montantes e contrapartes são criptografados por padrão, mas ordens judiciais podem desbloquear o histórico completo das transações - sem bifurcação, sem necessidade de reemissão de moeda.
Verificação em tempo real contra lavagem de dinheiro / financiamento do terrorismo — sempre que a liquidez for integrada a um protocolo de privacidade, deve ser realizada uma verificação para garantir que sua origem é legal, ou se o endereço interagiu com endereços de alto risco, ou se ele próprio é um endereço de alto risco. Isso não se limita a sanções, mas abrange financiamento do terrorismo, tráfico de pessoas e outras vulnerabilidades significativas.
Barreira de proteção contra a mistura de moedas: os fundos não devem ser completamente não rastreáveis.
Interruptor de congelamento de emergência: os tokens podem ser imediatamente bloqueados através de múltiplas assinaturas, mas devem seguir o devido processo.
Ao fornecer às autoridades reguladoras acesso a nível de intimação igual ao de hoje, evite que o mundo inteiro veja permanentemente os salários, faturas e estratégias de negociação de todos.
O que vem a seguir?
As moedas estáveis são um dos sistemas de pagamento mais eficientes da história, mas, lamentavelmente, funcionam como redes de monitoramento, onde cada transação comercial é um dado público. O volume de transações de moedas estáveis aproxima-se dos 5 biliões de dólares, e cada dólar está a transmitir as suas estratégias aos concorrentes. Este não é um plano sustentável a longo prazo. É claro que a solução não é desistir das moedas estáveis - mas sim adicionar proteção de privacidade que seja compatível com a infraestrutura existente e que cumpra os requisitos regulamentares.
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O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
Por que as moedas estáveis precisam de privacidade
Escrito por: Rishabh Gupta
Compilado por: Block unicorn
Introdução
Em dezembro de 2024, três professores de marketing alemães fizeram algo que deveria deixar cada empresa que aceita pagamentos em criptomoedas com medo. Eles decodificaram 22,7 milhões de transferências de moeda estável de pequenos investidores, reconstruindo informações completas sobre a clientela de oito marcas diretamente voltadas para o consumidor (D2C) — incluindo participação de carteira, frequência de pedidos, valor médio dos pedidos, horários de pico de vendas e todas as outras informações.
Sem necessidade de habilidades de hacking. Sem necessidade de permissões internas. Apenas dados de blockchain públicos e algumas linhas de script em Python.
Este é o paradoxo da privacidade da moeda estável em 2025.
A moeda estável está a ter um grande sucesso. Estes dados são chocantes: o uso de moedas estáveis na Base já não é um experimento de nicho. A análise da Token Terminal mostra que, apenas no primeiro trimestre de 2025, o volume total de transações de L2 atingiu cerca de 3,81 trilhões de dólares - um novo recorde histórico, superando a curva de crescimento inicial das redes de cartões de crédito mainstream.
Volume de transações de moeda estável na cadeia principal
Mesmo descontando as transferências internas, esse número ainda chega a trilhões. 65% do valor total bloqueado do Ethereum - cerca de 130 bilhões de dólares - está agora concentrado em moeda estável. A Tether detém quase 120 bilhões de dólares em títulos do Tesouro dos EUA, com lucros trimestrais de até um bilhão de dólares. As empresas que utilizam pagamentos em moeda estável através do Stripe operam em o dobro de países em comparação com aquelas que não utilizam pagamentos em moeda estável.
De todos os indicadores importantes, as moedas estáveis já alcançaram um ajuste entre o produto e o mercado, e a sua grande escala é suficiente para que as empresas tradicionais de tecnologia financeira tenham que levar a sério.
Então, por que eu deveria escrever um artigo sobre privacidade para uma indústria que já enriqueceu bastante?
Porque o sucesso das moedas estáveis já as tornou uma das formas de pagamento mais perigosas do mundo. Não é perigoso para os usuários, mas sim para as empresas.
Cada transação que você faz é um ponto de dados para os seus concorrentes analisarem. Cada salário que você paga se torna uma informação de mercado. Cada fatura que você liquida expõe sua cadeia de suprimentos. Cada pagamento de cliente revela seu modelo de negócios. Na onda de adoção de moeda estável, construímos um sistema global de monitoramento financeiro, e suas informações comerciais podem ser obtidas facilmente ao pesquisar no Etherscan.
A ironia é que criamos o sistema de pagamentos transfronteiriços mais eficiente da história, mas ele divulga a sua estratégia financeira para qualquer um que esteja interessado em ver.
Isto não é sobre ideologia ou sonhos de cyberpunk. Esta é a dura realidade: os seus concorrentes podem conhecer melhor o seu custo de aquisição de clientes do que o seu diretor de marketing.
Com o pagamento de moeda estável previsto para atingir 2 trilhões de dólares até 2028, essa questão se tornará ainda mais séria.
Estamos a caminho dos 5 trilhões de dólares. Por que isso é assustador?
As moedas estáveis quebraram todos os recordes de crescimento no campo das criptomoedas. 65% do valor total bloqueado do Ethereum - cerca de 130 mil milhões de dólares - agora é em moedas estáveis, com fundos institucionais a entrar a uma velocidade sem precedentes, estamos a testemunhar uma transformação radical nos pagamentos globais.
O compromisso é real: transações transfronteiriças instantâneas, taxas mínimas, operação 24 horas por dia. Não é de admirar que o número de países para os quais os produtos das empresas que utilizam pagamento em moeda estável tenha dobrado.
Mas poucas pessoas mencionam: todos esses benefícios vêm com um custo oculto - total transparência financeira.
Alguns pesadelos de privacidade atuais
Armadilha de comparação salarial
Alice, uma fundadora que acabou de arrecadar 500 mil dólares, dos quais 200 mil dólares são em criptomoeda. Ela contratou três desenvolvedores da Índia, Vietname e Argentina, com salários definidos de acordo com o nível de mercado local. Todos preferem receber em criptomoeda — porque é mais rápido, mais barato e sem a complicação de trâmites bancários.
Então a realidade chegou. Cada desenvolvedor descobriu os salários dos outros na cadeia. Aqueles com salários mais baixos começaram a insinuar um aumento. Alice queria ajudar, mas o orçamento era limitado. Embora cada salário seja competitivo localmente, a transparência gerou descontentamento. Pesquisas sobre o "imposto de inveja" comprovam que isso não é um caso isolado - mas sim um fenômeno quantificável. A empresa deve pagar mais aos de alto desempenho ou aceitar a realidade de que a moral da equipe está sendo destruída.
Isto não é teoria. Isto está a acontecer em muitas startups nativas de criptomoeda (e agora nos mercados de capitais da internet, não nativos de criptomoeda).
pesadelo da privacidade
Bob é um desenvolvedor de blockchain que trabalha em um conhecido protocolo L2, com um salário mensal de 12.000 dólares. Ele armazena o salário em uma carteira de hardware - segura e profissional. Mas agora ele precisa comprar mantimentos, pagar o aluguel e viver.
Se ele gastar diretamente da conta de salários, o seu senhorio, ex-parceiro e concorrentes poderão saber com precisão a sua renda e ativos. Portanto, Bob fez o que milhares de pessoas fazem: ele "misturou" os fundos através de uma exchange centralizada, ou obscureceu a sua trajetória financeira através de 3 a 4 transações de ponte e várias trocas.
Ironia, construímos finanças descentralizadas (DeFi) para nos livrarmos de intermediários, mas os problemas de privacidade forçam os usuários a voltar aos serviços centralizados — agora ainda acrescentando custos, complexidade fiscal e riscos de conformidade.
desastre de inteligência competitiva
Charlie está a gerir uma farmácia online de sucesso na Argentina, aceitando pagamentos em USDC. O seu concorrente Don notou o crescimento de Charlie e decidiu investigar. Após várias horas de análise em cadeia, Don descobriu que 80% das transações de Charlie estavam concentradas em períodos específicos. Investigações mais aprofundadas revelaram toda a estratégia de aquisição de clientes de Charlie — o público-alvo, a região e os canais de marketing eficazes.
Tang obteve gratuitamente as informações comerciais acumuladas por Charlie. Sem necessidade de espionagem empresarial. Apenas Etherscan.
bomba-relógio institucional
Estes são apenas problemas a nível de retalho. O impacto a nível institucional é uma questão de vida ou morte.
Quando cada movimento de fundos é visível, quando cada negociação estratégica é pública, quando os seus concorrentes podem rastrear o seu fluxo de caixa em tempo real — como competir? Como negociar? Como manter a vantagem estratégica?
Realidade financeira das empresas: imaginem uma empresa multinacional da Fortune 500 considerando reequilibrar 2 bilhões de dólares entre suas subsidiárias na Ásia. Canais tradicionais: liquidação em 3 dias, taxas de 50 mil dólares, zero transparência. Moeda estável transparente: liquidação instantânea, taxa de 100 dólares, mas estratégia completamente exposta.
Certos reequilíbrios financeiros revelam o desempenho regional. Cada pagamento a fornecedores expõe as relações e preços da cadeia de abastecimento. Cada transferência interna entre jurisdições indica quais mercados são priorizados e quais têm um desempenho inferior. Os padrões de tempo de pagamento podem vazar meses antes os planos da empresa ou as estratégias de entrada no mercado.
Usar moeda estável, a eficiência aumenta enormemente. No entanto, o custo de privacidade é mortal.
As instituições afirmam que a privacidade é o seu ponto mais importante, mas elas estão construindo em uma cadeia transparente. Essa desconexão entre a demanda estabelecida e a infraestrutura real é um desastre.
Mas o problema é: eles não têm escolha. A maior parte da atividade ocorre em cadeias públicas. A liquidez lá é dominante. 90% dos protocolos DeFi operam lá. A moeda estável é liquidada lá. A combinabilidade com a infraestrutura existente é inegociável para muitos participantes. Por exemplo, o Paypal foi o primeiro a lançar sua moeda estável na Solana.
Uma central de criptomoedas com a qual conversei mencionou que a sua "solução" atual é tratar a execução de ordens em departamentos separados, com uma equipe gerenciando as informações de posições e outra equipe lidando com a execução - isso é feito para garantir que ninguém tenha uma visão completa.
Até mesmo Michael Saylor, o maior defensor da Bitcoin, entende esse perigo. Ele alerta fortemente contra a divulgação de endereços de carteira, afirmando que "nenhum analista de segurança de nível institucional ou empresarial acharia uma boa ideia divulgar todos os endereços de carteiras rastreáveis."
No entanto, apesar de Saylor ter adotado uma postura cautelosa, a plataforma de análise de blockchain Arkham Intelligence ainda conseguiu rastrear gradualmente as participações em Bitcoin da MicroStrategy. Em fevereiro de 2024, anunciaram que identificaram 98% das participações em Bitcoin da MicroStrategy, e até maio de 2025, descobriram mais 70,816 BTC, totalizando 525,047 BTC (cerca de 54,5 bilhões de dólares) — representando 87,5% das participações totais da empresa.
O perigo não se limita às finanças. Na França, quatro homens mascarados tentaram sequestrar recentemente a filha e o neto do CEO da Paymium, Pierre Noiza, em plena luz do dia no centro de Paris. A família foi alvo justamente porque a transparência do blockchain expôs sua riqueza a criminosos.
Este não é um evento isolado. Jameson Lopp mantém uma base de dados abrangente que documenta centenas de ataques físicos contra detentores de criptomoedas. O padrão é claro: a transparência da blockchain leva à violência no mundo real.
Todos os anos há novos casos:
Invasão de residência, a vítima foi torturada para entregar a chave privada
Incidente de sequestro, exigindo resgate em moeda criptográfica
roubos direcionados em reuniões e encontros
Atacar membros da família para forçar a obediência
Quando o seu endereço de carteira é público, você expõe não apenas suas estratégias financeiras. Você e sua família se tornam alvos. O "ataque com chave de fenda de 5 dólares" não é mais um problema teórico - tornou-se um padrão em crescimento com centenas de casos verificados.
desastre em larga escala
O realmente assustador é que: esses problemas se multiplicam à medida que a escala de adoção aumenta.
Estamos a construir um sistema financeiro global onde todos podem ver as cartas uns dos outros. Isto não é uma funcionalidade - é uma falha catastrófica.
À medida que os pagamentos em moeda estável devem atingir 2 trilhões de dólares até 2028, a questão que discutimos não é uma questão do futuro. Já estamos a vivê-la. A cada dia de atraso, mais informações comerciais vazam, mais dados salariais são tornados públicos, e mais vantagens competitivas se evaporam.
A questão não é se a moeda estável precisa de privacidade, mas sim se implementaremos a proteção de privacidade antes que a transparência tributária se torne demasiado cara.
Por que todas as «soluções» falharam (até agora)
A indústria de criptomoedas tem tentado resolver problemas de privacidade ao longo dos anos. Bilhões em capital de risco, milhares de horas de tempo de desenvolvedores.
No entanto, em 2025, Bob ainda precisará realizar quatro operações de ponte para pagar o aluguel de forma privada.
Vamos ser sinceros sobre por que todas as soluções (exceto misturadores de moedas) falharam em se escalar.
cadeia de privacidade
"Vamos construir a privacidade do zero!" Dezenas de cadeias L1 e L2 prometeram.
Verificação da realidade:
Por que falhar: exigir que os usuários deixem a cadeia atual por causa da privacidade é como pedir que mudem para outro país por melhores leis de privacidade. Essa fricção pode matar a aplicação antes mesmo de começar.
ferramenta de privacidade adicional
Alguns protocolos tentaram diferentes métodos: fornecer privacidade na cadeia existente. Mas também há desvantagens:
Experiência do usuário:
exchange centralizado (CEX) mistura de moedas
A realidade é que as pessoas usam a Binance ou outras CEX como ferramentas de privacidade. Depositam de um endereço e retiram para outro endereço. A mistura centralizada de moedas requer etapas adicionais.
Pergunta:
Por que "efetivo": porque é facilmente acessível. Isso ilustra o estado atual das ferramentas de privacidade.
Existem preocupações regulatórias sobre a introdução de funcionalidades de privacidade em moeda estável?
Por favor, lembre-se de que os reguladores não se opõem à confidencialidade em si - eles se opõem à privacidade que facilita ações de agentes mal-intencionados e à incapacidade das autoridades para agir.
As seguintes são as medidas que consideramos necessárias:
Ao fornecer às autoridades reguladoras acesso a nível de intimação igual ao de hoje, evite que o mundo inteiro veja permanentemente os salários, faturas e estratégias de negociação de todos.
O que vem a seguir?
As moedas estáveis são um dos sistemas de pagamento mais eficientes da história, mas, lamentavelmente, funcionam como redes de monitoramento, onde cada transação comercial é um dado público. O volume de transações de moedas estáveis aproxima-se dos 5 biliões de dólares, e cada dólar está a transmitir as suas estratégias aos concorrentes. Este não é um plano sustentável a longo prazo. É claro que a solução não é desistir das moedas estáveis - mas sim adicionar proteção de privacidade que seja compatível com a infraestrutura existente e que cumpra os requisitos regulamentares.