A ai16z, com um valor de mercado próximo a cem milhões de dólares, foi rotulada como MEME, pois trouxe retornos de centenas de vezes para os investidores iniciais. No entanto, podemos explorar mais a fundo as suas implicações nas atividades de gestão coletiva de ativos em cadeia.
Os sistemas de avaliação de valor de ativos geralmente dividem-se em duas formas: uma é a descontagem do fluxo de caixa dos ativos, onde a taxa de desconto é determinada com base nas características de risco do ativo ou do fluxo de caixa, sendo principalmente utilizada por entidades operacionais; enquanto a avaliação de valor de ativos MEME foca na eficiência de disseminação na rede e no consenso de influência, cuja sustentabilidade é frequentemente considerada em segundo plano. Essa diferença nas formas de avaliação afeta em grande medida o posicionamento e o design dos projetos Web3.
Tomando o Friendtech como exemplo, na verdade, quando ouvi pela primeira vez sobre o Friendtech, eu já estava pensando em uma questão: por que os detentores da mesma leva de chaves não podem ser um coletivo de investimento? Assim, haveria pelo menos um fluxo de caixa de investimento visível para sustentar o valor dos tokens de direitos do grupo, em vez de escolher a especulação de negociação de oportunidades de diálogo. Pode ser que a Curva de Bonding projetada em torno das chaves seja mais adequada para especulação, levando a uma fuga de liquidez inevitável. A maioria dos modelos econômicos projetados para projetos Web3 tende a acentuar artificialmente a correspondência entre oferta e demanda, gerando emoções de Fomo, colocando os novos chegados em uma posição desfavorável, o que não favorece a atração de um público mais amplo, exceto pelos protocolos DeFi maduros, embora os incentivos de liquidez iniciais sejam maiores.
Voltando ao ai16z, este é o projeto com a maior capitalização de mercado do protocolo de fundo de hedge Soalna, Daos.fun, que visa reduzir as barreiras de entrada para fundos de hedge e democratizar o acesso a eles.
Daos.fun****princípio de funcionamento
Daos.fun é um DAO de investimento que se envolve principalmente em captação de recursos, negociação, liquidação de fundos e prazos de fundos.
Angariação de Fundos: Os criadores da DAO têm uma semana para angariar a quantidade necessária de SOL. Os tokens da DAO são emitidos de forma justa, permitindo que todos os participantes comprem tokens ao mesmo preço.
Transação: Após o término da captação de recursos, o criador investirá o SOL arrecadado nos tokens Solana de sua escolha e negociará em um market maker automático virtual (AMM). Isso faz com que o preço do token DAO varie de acordo com a atividade de negociação do fundo. Embora não haja um limite superior para o preço do token DAO, o risco de queda é limitado à capitalização de mercado da captação. Desde que a capitalização de mercado do token DAO exceda o valor original arrecadado, os investidores podem vender seus tokens DAO a qualquer momento.
Liquidação do fundo ao vencimento: No vencimento do fundo, a carteira DAO será congelada e o SOL dos lucros será devolvido aos detentores de tokens. Os investidores podem optar por destruir seus tokens DAO para resgatar os ativos subjacentes do DAO ou vender diretamente os tokens DAO.
Prazo do fundo: O prazo do fundo é definido pelo criador do DAO. Por exemplo, o prazo do fundo ai16z é de 1 ano, com liquidação marcada para 25 de outubro de 2025; a data de liquidação da kotopia é 27 de outubro de 2025; a DCG (Degen Capital Guild) será liquidada em 25 de abril de 2025;
Os criadores de fundos são atualmente revisados oficialmente, a capacidade de investimento é basicamente avaliada de forma qualitativa e não se pode garantir que não sejam influenciados por outros interesses, especialmente em um mercado em constante mudança, a disparidade de informações entre criadores e investidores pode levar a perdas para os investidores. A Daos.fun exigirá que os criadores mantenham pelo menos uma certa proporção dos ativos do fundo, mas ainda assim não elimina as preocupações sobre sua capacidade operacional, portanto, a introdução de um sistema de votação pré-investimento é necessária. Com a Daos.fun abrindo um sistema de convites, haverá mais espaço para otimização.
A democratização dos fundos de hedge pode mudar a situação atual da proliferação de moedas VC?
Primeiramente, as razões para o fenômeno das moedas VC podem ser as dores de crescimento da fase inicial do Web3, onde a guerra de posicionamento imersiva dos VCs fez com que esse grupo percebesse que no domínio do Web3 nasceriam sistemas operacionais descentralizados como as bases "Android e IOS", infraestrutura financeira e a terceira geração da internet (busca, comunicação de dados, redes sociais). Comparado ao** Web2**** que possui um sistema de emissão de valores mobiliários regulado e maduro,**** VC**** está quase sem restrições na sua expansão no**** Web3****, combinando isso com o modelo de crescimento competitivo das**** CEX****, o que resultou em uma enorme sede por novas classes de ativos, levando à proliferação de moedas sem valor em todo o setor.**
Enquanto os VC estão em uma expansão louca, inevitavelmente têm um impacto negativo na indústria. Devido ao fato de o Web2 ter um sistema regulatório maduro, os VC, durante o processo de investimento, têm um processo de avaliação altamente especializado para o potencial dos projetos, curvas de crescimento e saídas. No entanto, noWeb3, a indústria ainda não desenvolveu uma consciência de autorregulação até evoluir para uma força equilibrada mais positiva que promova o desenvolvimento saudável da indústria.
Como entender a destruição da inovação pelo VC, embora o Web2 também seja um modo radical de operação, e os gestores de fundos sejam responsáveis pelos investidores, mas o VC (e CEX) na Web3 tem um efeito mais nocivo de coagir e monopolizar o desenvolvimento da indústria, ** Suponhamos que uma nova espécie nasce no bioma primitivo nas profundezas da floresta amazônica, essa trilha nascente está se desenvolvendo lentamente, tem seu próprio microecossistema e preenche suas asas sob a perceção da demanda do mercado e da experiência do usuário, Neste momento, outras partes do micro-ecossistema também dão feedback positivo umas às outras, e no processo de crescimento contínuo, o núcleo é condensado, e a vitalidade da organização é temperada pela interação com o ambiente. Note-se que esta vitalidade é essencial para o desenvolvimento e iteração a longo prazo do projeto. **
Mas se aVC penetrar de forma brutal e prematura, como seria essa cena? Eles levariam concreto e aço, projetos de construção modernos para a floresta tropical amazônica, capturando as espécies-chave de microecossistemas e alterando suas leis de desenvolvimento objetivas, enchendo-as de nutrientes para acelerar seu crescimento. Na maioria das vezes, essa nova espécie perderá a capacidade de perceber produtos e mercados, desenvolvendo-se na direção de "bebês gigantes e desmaterialização", enquanto todo o pequeno ecossistema é destruído, rompendo o ciclo de feedback positivo, substituído por uma forma de monopólio, suprimindo a possibilidade de competição e evolução da floresta tropical amazônica, este é o custo que toda a indústria e sociedade terá de suportar.
O mercado primário atual está em baixa, com dificuldades de financiamento e a ecologia a deteriorar-se, o que afeta negativamente os próprios VC. Para os VC, é necessário abandonar a ilusão de monopólio e focar em projetos descentralizados e com potencial comercial, evitando tornar-se um impulsionador de projetos "bebês gigantes". No entanto, os próprios VC também enfrentam a pressão por retornos de capital, e a contradição entre operação e retorno de capital precisa ser equilibrada.
Desde 2021, toda a indústria cripto está enfrentando a pressão da regulamentação anormal, o litígio judicial sobre cripto nos Estados Unidos está se desenrolando em uma densidade sem precedentes, a Coinbase e outros líderes cripto estão na linha de frente da luta, e é difícil descobrir quem é o pecado original em toda a cadeia de desenvolvimento do SEC-CEX-VC-Project, especialmente no contexto de aumentos anteriores das taxas de juros, a falta de liquidez na indústria e a cruzada contra a voz do Fud rodada após rodada, e tudo o que podemos fazer é depois do desenvolvimento bárbaro, É possível estabelecer uma organização autorreguladora com um senso de descentralização e o desenvolvimento de empresas chefes de criptografia para evitar coagir a indústria com tráfego e vantagens para o usuário.
No entanto, como uma organização comercial, obter fluxo de capital e usuários significa custos extremamente altos. O equilíbrio entre a comercialização e o interesse público é um tema de longo prazo que as grandes empresas de criptomoedas enfrentam.
O papel da gestão de ativos em blockchain na promoção da indústria
O conceito de gestão de ativos on-chain ou DAO de investimento foi proposto por projetos já em 2021, e continua a evoluir e a ser implementado. De forma mais abstrata, os Holders da comunidade MEME também são uma forma de DAO de investimento. A gestão de ativos on-chain pode promover o desenvolvimento saudável da indústria de duas maneiras.
Fondos de gestão ativa que se concentram em projetos verdadeiramente descentralizados e com modelos de negócios claros, podem ser uma forma de reduzir a diferença entre a comunidade e as instituições de investimento profissional, potencialmente resolvendo a proliferação de moedas VC e promovendo que "moedas boas" se tornem a norma no mercado. Aproveitar o modo de operação mais transparente e público do DaosFun.
2. Fundos de venda a descoberto, o alvo de venda a descoberto pode ser um pseudo-** projeto Web3**** com VC representando mais de 20% da quota de token, dos quais uma única entidade **** VC representa mais de 3%, dependendo dos atributos do projeto, ou seja, se um projeto atrai VC fundos que excedem as suas necessidades de desenvolvimento e promoção, então Web3 A indústria precisa de olhar para a sua natureza descentralizada. Como o anterior Gamestop**** air squeeze war e o movimento Occupy Wall Street, parece haver um traço de entusiasmo irracional, mas para os investidores de varejo, o movimento em si só tem algumas proposições corretivas, e se há um problema na indústria, você tem que enfrentá-lo, usando alguns métodos que não são fáceis de entender no momento, mas podem ser verificados por um longo tempo, todos têm o direito de tomar medidas contra o desenvolvimento doentio da indústria, mas não quer subir à categoria de alguma ideologia. **
A afirmação de que ajustes excessivos afetam a concorrência no setor é verdadeira, mas, por outro lado, considerando o fenômeno de monopólio que é comum no desenvolvimento atual do Web2, o setor também precisa de intervenções cirúrgicas em nível de detalhes, como as feitas por empresas como "Citron Research" ou "Muddy Waters".
Resumo
Citando o que Petyr Baelish disse em "Game of Thrones" — "O caos é uma escada", a liberdade é uma escada que muitas vezes vem acompanhada de caos e monopólio. É hora de a indústria Web3 entrar na próxima fase, pois a regulamentação tradicional pode não ser adequada para a indústria Web3, embora esteja constantemente exercendo influência.
Voltando ao próprio Daosfun, não devemos esperar que um fundo democratizado tenha um impacto de autorregulação na indústria a curto prazo, mas as oportunidades de desenvolvimento livre trazidas pelo Web3 precisam ser mantidas por cada um de nós.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A democratização dos fundos de cobertura pode mudar a situação da proliferação da moeda VC.
Autor: Revc, Jinse Caijing
Introdução
A ai16z, com um valor de mercado próximo a cem milhões de dólares, foi rotulada como MEME, pois trouxe retornos de centenas de vezes para os investidores iniciais. No entanto, podemos explorar mais a fundo as suas implicações nas atividades de gestão coletiva de ativos em cadeia.
Os sistemas de avaliação de valor de ativos geralmente dividem-se em duas formas: uma é a descontagem do fluxo de caixa dos ativos, onde a taxa de desconto é determinada com base nas características de risco do ativo ou do fluxo de caixa, sendo principalmente utilizada por entidades operacionais; enquanto a avaliação de valor de ativos MEME foca na eficiência de disseminação na rede e no consenso de influência, cuja sustentabilidade é frequentemente considerada em segundo plano. Essa diferença nas formas de avaliação afeta em grande medida o posicionamento e o design dos projetos Web3.
Tomando o Friendtech como exemplo, na verdade, quando ouvi pela primeira vez sobre o Friendtech, eu já estava pensando em uma questão: por que os detentores da mesma leva de chaves não podem ser um coletivo de investimento? Assim, haveria pelo menos um fluxo de caixa de investimento visível para sustentar o valor dos tokens de direitos do grupo, em vez de escolher a especulação de negociação de oportunidades de diálogo. Pode ser que a Curva de Bonding projetada em torno das chaves seja mais adequada para especulação, levando a uma fuga de liquidez inevitável. A maioria dos modelos econômicos projetados para projetos Web3 tende a acentuar artificialmente a correspondência entre oferta e demanda, gerando emoções de Fomo, colocando os novos chegados em uma posição desfavorável, o que não favorece a atração de um público mais amplo, exceto pelos protocolos DeFi maduros, embora os incentivos de liquidez iniciais sejam maiores.
Voltando ao ai16z, este é o projeto com a maior capitalização de mercado do protocolo de fundo de hedge Soalna, Daos.fun, que visa reduzir as barreiras de entrada para fundos de hedge e democratizar o acesso a eles.
Daos.fun****princípio de funcionamento
Daos.fun é um DAO de investimento que se envolve principalmente em captação de recursos, negociação, liquidação de fundos e prazos de fundos.
Os criadores de fundos são atualmente revisados oficialmente, a capacidade de investimento é basicamente avaliada de forma qualitativa e não se pode garantir que não sejam influenciados por outros interesses, especialmente em um mercado em constante mudança, a disparidade de informações entre criadores e investidores pode levar a perdas para os investidores. A Daos.fun exigirá que os criadores mantenham pelo menos uma certa proporção dos ativos do fundo, mas ainda assim não elimina as preocupações sobre sua capacidade operacional, portanto, a introdução de um sistema de votação pré-investimento é necessária. Com a Daos.fun abrindo um sistema de convites, haverá mais espaço para otimização.
A democratização dos fundos de hedge pode mudar a situação atual da proliferação de moedas VC?
Primeiramente, as razões para o fenômeno das moedas VC podem ser as dores de crescimento da fase inicial do Web3, onde a guerra de posicionamento imersiva dos VCs fez com que esse grupo percebesse que no domínio do Web3 nasceriam sistemas operacionais descentralizados como as bases "Android e IOS", infraestrutura financeira e a terceira geração da internet (busca, comunicação de dados, redes sociais). Comparado ao** Web2**** que possui um sistema de emissão de valores mobiliários regulado e maduro,**** VC**** está quase sem restrições na sua expansão no**** Web3****, combinando isso com o modelo de crescimento competitivo das**** CEX****, o que resultou em uma enorme sede por novas classes de ativos, levando à proliferação de moedas sem valor em todo o setor.**
Enquanto os VC estão em uma expansão louca, inevitavelmente têm um impacto negativo na indústria. Devido ao fato de o Web2 ter um sistema regulatório maduro, os VC, durante o processo de investimento, têm um processo de avaliação altamente especializado para o potencial dos projetos, curvas de crescimento e saídas. No entanto, noWeb3, a indústria ainda não desenvolveu uma consciência de autorregulação até evoluir para uma força equilibrada mais positiva que promova o desenvolvimento saudável da indústria.
Como entender a destruição da inovação pelo VC, embora o Web2 também seja um modo radical de operação, e os gestores de fundos sejam responsáveis pelos investidores, mas o VC (e CEX) na Web3 tem um efeito mais nocivo de coagir e monopolizar o desenvolvimento da indústria, ** Suponhamos que uma nova espécie nasce no bioma primitivo nas profundezas da floresta amazônica, essa trilha nascente está se desenvolvendo lentamente, tem seu próprio microecossistema e preenche suas asas sob a perceção da demanda do mercado e da experiência do usuário, Neste momento, outras partes do micro-ecossistema também dão feedback positivo umas às outras, e no processo de crescimento contínuo, o núcleo é condensado, e a vitalidade da organização é temperada pela interação com o ambiente. Note-se que esta vitalidade é essencial para o desenvolvimento e iteração a longo prazo do projeto. **
Mas se aVC penetrar de forma brutal e prematura, como seria essa cena? Eles levariam concreto e aço, projetos de construção modernos para a floresta tropical amazônica, capturando as espécies-chave de microecossistemas e alterando suas leis de desenvolvimento objetivas, enchendo-as de nutrientes para acelerar seu crescimento. Na maioria das vezes, essa nova espécie perderá a capacidade de perceber produtos e mercados, desenvolvendo-se na direção de "bebês gigantes e desmaterialização", enquanto todo o pequeno ecossistema é destruído, rompendo o ciclo de feedback positivo, substituído por uma forma de monopólio, suprimindo a possibilidade de competição e evolução da floresta tropical amazônica, este é o custo que toda a indústria e sociedade terá de suportar.
O mercado primário atual está em baixa, com dificuldades de financiamento e a ecologia a deteriorar-se, o que afeta negativamente os próprios VC. Para os VC, é necessário abandonar a ilusão de monopólio e focar em projetos descentralizados e com potencial comercial, evitando tornar-se um impulsionador de projetos "bebês gigantes". No entanto, os próprios VC também enfrentam a pressão por retornos de capital, e a contradição entre operação e retorno de capital precisa ser equilibrada.
Desde 2021, toda a indústria cripto está enfrentando a pressão da regulamentação anormal, o litígio judicial sobre cripto nos Estados Unidos está se desenrolando em uma densidade sem precedentes, a Coinbase e outros líderes cripto estão na linha de frente da luta, e é difícil descobrir quem é o pecado original em toda a cadeia de desenvolvimento do SEC-CEX-VC-Project, especialmente no contexto de aumentos anteriores das taxas de juros, a falta de liquidez na indústria e a cruzada contra a voz do Fud rodada após rodada, e tudo o que podemos fazer é depois do desenvolvimento bárbaro, É possível estabelecer uma organização autorreguladora com um senso de descentralização e o desenvolvimento de empresas chefes de criptografia para evitar coagir a indústria com tráfego e vantagens para o usuário.
No entanto, como uma organização comercial, obter fluxo de capital e usuários significa custos extremamente altos. O equilíbrio entre a comercialização e o interesse público é um tema de longo prazo que as grandes empresas de criptomoedas enfrentam.
O papel da gestão de ativos em blockchain na promoção da indústria
O conceito de gestão de ativos on-chain ou DAO de investimento foi proposto por projetos já em 2021, e continua a evoluir e a ser implementado. De forma mais abstrata, os Holders da comunidade MEME também são uma forma de DAO de investimento. A gestão de ativos on-chain pode promover o desenvolvimento saudável da indústria de duas maneiras.
2. Fundos de venda a descoberto, o alvo de venda a descoberto pode ser um pseudo-** projeto Web3**** com VC representando mais de 20% da quota de token, dos quais uma única entidade **** VC representa mais de 3%, dependendo dos atributos do projeto, ou seja, se um projeto atrai VC fundos que excedem as suas necessidades de desenvolvimento e promoção, então Web3 A indústria precisa de olhar para a sua natureza descentralizada. Como o anterior Gamestop**** air squeeze war e o movimento Occupy Wall Street, parece haver um traço de entusiasmo irracional, mas para os investidores de varejo, o movimento em si só tem algumas proposições corretivas, e se há um problema na indústria, você tem que enfrentá-lo, usando alguns métodos que não são fáceis de entender no momento, mas podem ser verificados por um longo tempo, todos têm o direito de tomar medidas contra o desenvolvimento doentio da indústria, mas não quer subir à categoria de alguma ideologia. **
A afirmação de que ajustes excessivos afetam a concorrência no setor é verdadeira, mas, por outro lado, considerando o fenômeno de monopólio que é comum no desenvolvimento atual do Web2, o setor também precisa de intervenções cirúrgicas em nível de detalhes, como as feitas por empresas como "Citron Research" ou "Muddy Waters".
Resumo
Citando o que Petyr Baelish disse em "Game of Thrones" — "O caos é uma escada", a liberdade é uma escada que muitas vezes vem acompanhada de caos e monopólio. É hora de a indústria Web3 entrar na próxima fase, pois a regulamentação tradicional pode não ser adequada para a indústria Web3, embora esteja constantemente exercendo influência.
Voltando ao próprio Daosfun, não devemos esperar que um fundo democratizado tenha um impacto de autorregulação na indústria a curto prazo, mas as oportunidades de desenvolvimento livre trazidas pelo Web3 precisam ser mantidas por cada um de nós.