A taxa de mercado do Bitcoin está alta, qual é a oportunidade para os altcoins?
Quando as altcoins parecem estar caindo, pode ser um momento crucial no layout do mercado, que é exatamente o que o mercado cripto faz melhor – um teste de sua fé.
Atualmente, as altcoins continuam a enfraquecer em relação ao Bitcoin, com o domínio de mercado do Bitcoin pairando perto das máximas do ciclo. O sentimento do mercado está dividido, com o tédio de esperar para ver, por um lado, e o desejo agressivo por moedas de pequena capitalização, por outro. Isso não é para anunciar que o mercado altcoin de amanhã está prestes a começar, e os investidores precisam evitar entrar em pânico cego.
O mercado em alta continua
Bitcoin continua a ser o protagonista do mercado. Desde a entrada contínua de fundos de ETF até à alocação de ativos por empresas (incluindo GameStop, Trump Media e Strive), a confiança das instituições continua a fornecer impulso ao Bitcoin.
Esta é uma das razões para o fraco desempenho das altcoins - o Bitcoin está ganhando muita liquidez. Até que essa narrativa dominante esfrie, Ethereum e outras criptomoedas de grande capitalização serão difíceis de lançar, e moedas de pequena capitalização serão ainda mais difíceis de fazer a diferença.
A temporada de altcoin começará após um recuo significativo no domínio do Bitcoin, em vez de esperar um surto enquanto ainda está se consolidando em uma alta cíclica.
O ciclo é tão importante quanto a estrutura do mercado.
O mercado de criptomoedas realmente segue em grande parte um ciclo de aproximadamente 4 anos, impulsionado pela redução da recompensa do Bitcoin, pela liquidez e pelo ciclo de adoção tecnológica. De uma perspectiva mais macro, 2025 parece ser a segunda metade deste ciclo, fase em que o mercado parabólico começa a se formar.
No entanto, este também é um momento de frequentes falsas fugas. Em 2021, depois que o Ethereum superou o Bitcoin, as altcoins experimentaram um crescimento explosivo. E agora, o Ethereum ainda está fraco contra o Bitcoin. Se você correr para comprar uma moeda de pequena capitalização antes que o Ethereum tenha uma reversão clara, isso equivale a expor o risco prematuramente.
Uma estratégia mais sábia é acumular força, focando nas moedas de grande capitalização que realmente atraem investimentos (como AAVE, UNI, LINK, etc.).
Oportunidades de curto prazo estão a surgir, mas ainda não estão confirmadas.
É correto que os traders profissionais se concentrem em intervalos de preços chave. Uma quebra no ponto alto do intervalo pode desencadear uma alta de alto risco em alts. Mas a operação deve manter disciplina:
Usar o desempenho do Bitcoin como sinal de gatilho, em vez de um alvo de negociação direto
Escolha altcoins de spot com tendência clara, como HYPE, AAVE, CRV, para uma alocação de risco relativamente baixo.
Fique atento ao desempenho relativo do Ethereum em relação ao Bitcoin, sem a força do Ethereum, não há realmente uma temporada de alts.
O retorno assimétrico requer paciência
Os verdadeiros rendimentos assimétricos vêm da preparação antecipada e do investimento de fundos suficientes em narrativas que realmente acumulam valor:
Contratos perpétuos on-chain (por exemplo, Hyperliquid, Virtual)
Protocólos de Ethereum de longo prazo com fluxo de caixa real
Projetos DeFi que implementam recompra real (como AAVE)
Projetos de vantagens nativas on-chain (Base, Solana, BNB, etc., note que estes não são projetos de pequena capitalização)
A temporada de altcoin começa na seguinte ordem: o Bitcoin atinge um novo recorde histórico (concluído), então o Ethereum rompe (pendente), as moedas de grande capitalização sobem (há sinais), a mid-cap segue e, finalmente, a pequena capitalização dispara.
Encontramo-nos atualmente aproximadamente no período de transição entre a Fase I e a Fase II. Seja paciente e adicione à sua posição adequadamente durante os recuos.
Observação Semanal da Indústria
A eficiência de capital tornou-se o novo foco da competição
AMMs (Automated Market Makers) e mercados monetários estão convergindo em um ritmo acelerado: o modelo "LP como garantia" da EulerSwap e a filosofia "empréstimo versus portfólio" da Hyperdrive apontam para um futuro onde "liquidez ociosa é inaceitável". Esta convergência enfatiza a ideia de que cada ativo deve alcançar um duplo retorno.
Bitcoin DeFi de conceito para utilidade
O MUSD, uma stablecoin suportada por Bitcoin lançada pela Mezo, e a aceitação do cbBTC no fork Liquity, mostram que os desenvolvedores começam a ver o Bitcoin como um colateral valioso, e não apenas como ouro digital. O Bitcoin está gradualmente se tornando um ativo colateral seguro no mundo cripto, semelhante aos títulos do Tesouro dos EUA, sendo seguro e capaz de gerar rendimento.
infraestrutura modular acelera o desenvolvimento
Os hooks do Uniswap v4 (Gamma) e a portabilidade do Uniswap da Bittensor na EVM indicam que a expansão sem permissão está gerando funcionalidades semelhantes às das exchanges centralizadas. É previsível que interfaces de negociação personalizadas tenham um crescimento explosivo, transformando cada DEX em um produto de nível de plataforma.
A camada de liquidez entre cadeias tende a ser achatada.
Os empréstimos de cadeia cruzada de Malda, o VaultBridge de Katana e a ponte USDC-Bitcoin da Starknet substituem a experiência do usuário de ponte tradicional por abstrações nativas. Esta tendência é digna de nota: a liquidez não está mais limitada a um blockchain específico. Quando os utilizadores não têm conhecimento da existência da cadeia, a concorrência entre cadeias está realmente a chegar ao fim.
A competição por rendimentos de stablecoins intensifica-se
Desde o rendimento de 19% oferecido pela TermMax, até o programa de incentivo RLUSD da Ripple, passando pelo multiplicador de 20 vezes da Pendle, os produtos DeFi de rendimento fixo estão rapidamente amadurecendo. Os produtos voltados para clientes de alto patrimônio líquido estão enfatizando a vantagem de "rendimentos de nível institucional, sem compromissos de custódia".
Os pontos e a verificação de identidade tornaram-se fundamentais para o crescimento dos usuários
As tarefas verificáveis de IA de Lagrange e o sistema de verificação de impressão palmar da Humanity mostram que os mecanismos de recompensa anti-Sybil estão se tornando comuns. O mercado está se afastando de airdrops indiscriminados para "airdrops de verificação de identidade" para distingui-los das campanhas de airdrop regulares desenfreadas.
A ponte entre ativos do mundo real e instituições continua a se expandir
A disposição da Curve na Plume, o mecanismo de recompra de receita da Origin e o RLUSD da Ripple incorporam mecanismos financeiros tradicionais na infraestrutura DeFi. A narrativa de ativos apoiados continua a atrair atenção, com a transparência e os rendimentos reais tornando-se os principais atrativos dos projetos RWA.
Análise do sentimento do mercado
O Bitcoin continua a atingir novos máximos históricos, no entanto, o sentimento da maioria dos traders de criptomoedas parece estar excepcionalmente cansado. Essa divisão de sentimentos é na verdade bastante razoável: a maioria dos gráficos de alts que interessam aos investidores de retalho já está em consolidação há vários meses. Com a chegada do verão, os traders estão habituados a um livro de ordens fraco e a vendas repentinas na baixa temporada, o que resulta em um clima de tensão nas redes sociais.
A onda de configuração de Bitcoin empresarial
O mercado parece ter voltado ao estado de 2020. Na semana passada, GameStop, SharpLink, Strive, Blockchain Group e até Trump Media reservaram mais de 3 bilhões de dólares para a compra direta de Bitcoin. A lógica deles é simples: em um ambiente onde o dinheiro realmente desvalorizou cerca de 5% e os títulos de longo prazo quase só conseguem manter seu valor, o Bitcoin é o único ativo de liquidez mainstream que pode realmente vencer a inflação nos próximos cinco anos.
Esta migração de ativos tem um impacto profundo:
Absorver a oferta de mercado de spot, semelhante ao efeito de entrada de fundos ETF no início do ano, tornando cada unidade de Bitcoin mais escassa.
Estabeleça uma referência de risco para os gestores de fundos tradicionais: "Se as empresas de varejo conhecidas por especular com ações meme estão alocando 5% de Bitcoin, por que não podemos?" "
Isso poderia transformar um rali cíclico anterior em um rali mais estrutural e lento. Ironicamente, quanto melhor o Bitcoin se comportar, mais a temporada de altcoin provavelmente será adiada; Embora existam sinais de pico de dominância de mercado, os verdadeiros detentores são os CFOs de cada empresa, não os investidores de retalho que mudam frequentemente de posição.
DeFi融合：AMM与moeda市场界限消失
Quando os diretores financeiros das empresas continuam a comprar Bitcoin, os designers de DeFi estão a eliminar as barreiras entre trocas, garantias e rendimentos fixos.
A Euler integra ganchos Uniswap-v4 no mecanismo de empréstimo, permitindo que os tokens LP se tornem automaticamente garantia para empréstimos, permitindo liquidez instantânea sem TVL ocioso. O Hyperdrive permite que os traders da Hyperliquid aproveitem suas garantias de contrato perpétuo adormecidas com USDe ou USDT, e a camada "emprestado conforme o uso" da Malda torna as pontes entre cadeias uma mera parte da experiência do usuário.
Esta tendência sugere que qualquer ativo em contratos inteligentes deve ter uma dupla utilidade: uma vez para exposição ao mercado e outra para gerar rendimento. Isso aumenta a fidelidade dos usuários do protocolo, enquanto os profissionais de arbitragem comprimem o spread, fazendo com que os ativos de risco se aproximem gradualmente dos ativos reais.
Migração de liquidez: A rede L2 está surgindo silenciosamente
O TVL da Hyperliquid continua a subir, o volume de negociação da Base no ecossistema Virtual está crescendo constantemente e os dados do BNB Chain DEX são fortes (embora o crescimento da Polyhedra seja impulsionado principalmente por bots competindo por pontos ZK).
Ethereum ainda é uma grande fonte de entradas de capital, mas esses fundos estão fluindo principalmente para tokens de grande capitalização, como AAVE, UNI, LINK, PEPE, etc. As explorações agrícolas de liquidez de retalho passaram para cadeias laterais e a rede principal tornou-se mais um lar para a atividade institucional.
Token Meme e recompra de valor
As recompras orientadas pela governança da AAVE tornaram seus tokens um objeto de acumulação favorito para as instituições, resultando nas entradas à vista mais consistentes desde a primavera. O mercado de tokens meme é dividido em duas categorias: "líderes de rotação" (por exemplo, PEPE, VIRTUAL, SPX6900), nos quais as instituições podem participar, e alvos de curto prazo (por exemplo, DINNER, Fartcoin), que são puramente especulação de varejo.
O ecossistema Solana apresenta um fluxo de fundos mais descentralizado - a listagem em bolsa da MEW, a distribuição contínua de airdrop da JUP e potenciais projetos como BRETT e KAITO estão atraindo a atenção. Essa fragmentação contrasta fortemente com a narrativa centralizada do Ethereum.
NFT: um campo temporariamente esquecido pelo mercado
A popularidade do Bitcoin Ordinal diminuiu significativamente, o volume de negociação é plano, e a "velha baleia" também é difícil de suportar o preço mínimo. Na ausência de novas políticas de flexibilização de liquidez ou de uma nova narrativa que reposicione os JPEGs como utilitários em vez de ostentar ativos, o dinheiro que originalmente perseguia NFTs mudou para tokens meme com incentivos de pontos.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A taxa de mercado do Bitcoin está alta. Como aproveitar a temporada dos alts e planejar o momento certo?
A taxa de mercado do Bitcoin está alta, qual é a oportunidade para os altcoins?
Quando as altcoins parecem estar caindo, pode ser um momento crucial no layout do mercado, que é exatamente o que o mercado cripto faz melhor – um teste de sua fé.
Atualmente, as altcoins continuam a enfraquecer em relação ao Bitcoin, com o domínio de mercado do Bitcoin pairando perto das máximas do ciclo. O sentimento do mercado está dividido, com o tédio de esperar para ver, por um lado, e o desejo agressivo por moedas de pequena capitalização, por outro. Isso não é para anunciar que o mercado altcoin de amanhã está prestes a começar, e os investidores precisam evitar entrar em pânico cego.
O mercado em alta continua
Bitcoin continua a ser o protagonista do mercado. Desde a entrada contínua de fundos de ETF até à alocação de ativos por empresas (incluindo GameStop, Trump Media e Strive), a confiança das instituições continua a fornecer impulso ao Bitcoin.
Esta é uma das razões para o fraco desempenho das altcoins - o Bitcoin está ganhando muita liquidez. Até que essa narrativa dominante esfrie, Ethereum e outras criptomoedas de grande capitalização serão difíceis de lançar, e moedas de pequena capitalização serão ainda mais difíceis de fazer a diferença.
A temporada de altcoin começará após um recuo significativo no domínio do Bitcoin, em vez de esperar um surto enquanto ainda está se consolidando em uma alta cíclica.
O ciclo é tão importante quanto a estrutura do mercado.
O mercado de criptomoedas realmente segue em grande parte um ciclo de aproximadamente 4 anos, impulsionado pela redução da recompensa do Bitcoin, pela liquidez e pelo ciclo de adoção tecnológica. De uma perspectiva mais macro, 2025 parece ser a segunda metade deste ciclo, fase em que o mercado parabólico começa a se formar.
No entanto, este também é um momento de frequentes falsas fugas. Em 2021, depois que o Ethereum superou o Bitcoin, as altcoins experimentaram um crescimento explosivo. E agora, o Ethereum ainda está fraco contra o Bitcoin. Se você correr para comprar uma moeda de pequena capitalização antes que o Ethereum tenha uma reversão clara, isso equivale a expor o risco prematuramente.
Uma estratégia mais sábia é acumular força, focando nas moedas de grande capitalização que realmente atraem investimentos (como AAVE, UNI, LINK, etc.).
Oportunidades de curto prazo estão a surgir, mas ainda não estão confirmadas.
É correto que os traders profissionais se concentrem em intervalos de preços chave. Uma quebra no ponto alto do intervalo pode desencadear uma alta de alto risco em alts. Mas a operação deve manter disciplina:
O retorno assimétrico requer paciência
Os verdadeiros rendimentos assimétricos vêm da preparação antecipada e do investimento de fundos suficientes em narrativas que realmente acumulam valor:
A temporada de altcoin começa na seguinte ordem: o Bitcoin atinge um novo recorde histórico (concluído), então o Ethereum rompe (pendente), as moedas de grande capitalização sobem (há sinais), a mid-cap segue e, finalmente, a pequena capitalização dispara.
Encontramo-nos atualmente aproximadamente no período de transição entre a Fase I e a Fase II. Seja paciente e adicione à sua posição adequadamente durante os recuos.
Observação Semanal da Indústria
A eficiência de capital tornou-se o novo foco da competição
AMMs (Automated Market Makers) e mercados monetários estão convergindo em um ritmo acelerado: o modelo "LP como garantia" da EulerSwap e a filosofia "empréstimo versus portfólio" da Hyperdrive apontam para um futuro onde "liquidez ociosa é inaceitável". Esta convergência enfatiza a ideia de que cada ativo deve alcançar um duplo retorno.
Bitcoin DeFi de conceito para utilidade
O MUSD, uma stablecoin suportada por Bitcoin lançada pela Mezo, e a aceitação do cbBTC no fork Liquity, mostram que os desenvolvedores começam a ver o Bitcoin como um colateral valioso, e não apenas como ouro digital. O Bitcoin está gradualmente se tornando um ativo colateral seguro no mundo cripto, semelhante aos títulos do Tesouro dos EUA, sendo seguro e capaz de gerar rendimento.
infraestrutura modular acelera o desenvolvimento
Os hooks do Uniswap v4 (Gamma) e a portabilidade do Uniswap da Bittensor na EVM indicam que a expansão sem permissão está gerando funcionalidades semelhantes às das exchanges centralizadas. É previsível que interfaces de negociação personalizadas tenham um crescimento explosivo, transformando cada DEX em um produto de nível de plataforma.
A camada de liquidez entre cadeias tende a ser achatada.
Os empréstimos de cadeia cruzada de Malda, o VaultBridge de Katana e a ponte USDC-Bitcoin da Starknet substituem a experiência do usuário de ponte tradicional por abstrações nativas. Esta tendência é digna de nota: a liquidez não está mais limitada a um blockchain específico. Quando os utilizadores não têm conhecimento da existência da cadeia, a concorrência entre cadeias está realmente a chegar ao fim.
A competição por rendimentos de stablecoins intensifica-se
Desde o rendimento de 19% oferecido pela TermMax, até o programa de incentivo RLUSD da Ripple, passando pelo multiplicador de 20 vezes da Pendle, os produtos DeFi de rendimento fixo estão rapidamente amadurecendo. Os produtos voltados para clientes de alto patrimônio líquido estão enfatizando a vantagem de "rendimentos de nível institucional, sem compromissos de custódia".
Os pontos e a verificação de identidade tornaram-se fundamentais para o crescimento dos usuários
As tarefas verificáveis de IA de Lagrange e o sistema de verificação de impressão palmar da Humanity mostram que os mecanismos de recompensa anti-Sybil estão se tornando comuns. O mercado está se afastando de airdrops indiscriminados para "airdrops de verificação de identidade" para distingui-los das campanhas de airdrop regulares desenfreadas.
A ponte entre ativos do mundo real e instituições continua a se expandir
A disposição da Curve na Plume, o mecanismo de recompra de receita da Origin e o RLUSD da Ripple incorporam mecanismos financeiros tradicionais na infraestrutura DeFi. A narrativa de ativos apoiados continua a atrair atenção, com a transparência e os rendimentos reais tornando-se os principais atrativos dos projetos RWA.
Análise do sentimento do mercado
O Bitcoin continua a atingir novos máximos históricos, no entanto, o sentimento da maioria dos traders de criptomoedas parece estar excepcionalmente cansado. Essa divisão de sentimentos é na verdade bastante razoável: a maioria dos gráficos de alts que interessam aos investidores de retalho já está em consolidação há vários meses. Com a chegada do verão, os traders estão habituados a um livro de ordens fraco e a vendas repentinas na baixa temporada, o que resulta em um clima de tensão nas redes sociais.
A onda de configuração de Bitcoin empresarial
O mercado parece ter voltado ao estado de 2020. Na semana passada, GameStop, SharpLink, Strive, Blockchain Group e até Trump Media reservaram mais de 3 bilhões de dólares para a compra direta de Bitcoin. A lógica deles é simples: em um ambiente onde o dinheiro realmente desvalorizou cerca de 5% e os títulos de longo prazo quase só conseguem manter seu valor, o Bitcoin é o único ativo de liquidez mainstream que pode realmente vencer a inflação nos próximos cinco anos.
Esta migração de ativos tem um impacto profundo:
Isso poderia transformar um rali cíclico anterior em um rali mais estrutural e lento. Ironicamente, quanto melhor o Bitcoin se comportar, mais a temporada de altcoin provavelmente será adiada; Embora existam sinais de pico de dominância de mercado, os verdadeiros detentores são os CFOs de cada empresa, não os investidores de retalho que mudam frequentemente de posição.
DeFi融合：AMM与moeda市场界限消失
Quando os diretores financeiros das empresas continuam a comprar Bitcoin, os designers de DeFi estão a eliminar as barreiras entre trocas, garantias e rendimentos fixos.
A Euler integra ganchos Uniswap-v4 no mecanismo de empréstimo, permitindo que os tokens LP se tornem automaticamente garantia para empréstimos, permitindo liquidez instantânea sem TVL ocioso. O Hyperdrive permite que os traders da Hyperliquid aproveitem suas garantias de contrato perpétuo adormecidas com USDe ou USDT, e a camada "emprestado conforme o uso" da Malda torna as pontes entre cadeias uma mera parte da experiência do usuário.
Esta tendência sugere que qualquer ativo em contratos inteligentes deve ter uma dupla utilidade: uma vez para exposição ao mercado e outra para gerar rendimento. Isso aumenta a fidelidade dos usuários do protocolo, enquanto os profissionais de arbitragem comprimem o spread, fazendo com que os ativos de risco se aproximem gradualmente dos ativos reais.
Migração de liquidez: A rede L2 está surgindo silenciosamente
O TVL da Hyperliquid continua a subir, o volume de negociação da Base no ecossistema Virtual está crescendo constantemente e os dados do BNB Chain DEX são fortes (embora o crescimento da Polyhedra seja impulsionado principalmente por bots competindo por pontos ZK).
Ethereum ainda é uma grande fonte de entradas de capital, mas esses fundos estão fluindo principalmente para tokens de grande capitalização, como AAVE, UNI, LINK, PEPE, etc. As explorações agrícolas de liquidez de retalho passaram para cadeias laterais e a rede principal tornou-se mais um lar para a atividade institucional.
Token Meme e recompra de valor
As recompras orientadas pela governança da AAVE tornaram seus tokens um objeto de acumulação favorito para as instituições, resultando nas entradas à vista mais consistentes desde a primavera. O mercado de tokens meme é dividido em duas categorias: "líderes de rotação" (por exemplo, PEPE, VIRTUAL, SPX6900), nos quais as instituições podem participar, e alvos de curto prazo (por exemplo, DINNER, Fartcoin), que são puramente especulação de varejo.
O ecossistema Solana apresenta um fluxo de fundos mais descentralizado - a listagem em bolsa da MEW, a distribuição contínua de airdrop da JUP e potenciais projetos como BRETT e KAITO estão atraindo a atenção. Essa fragmentação contrasta fortemente com a narrativa centralizada do Ethereum.
NFT: um campo temporariamente esquecido pelo mercado
A popularidade do Bitcoin Ordinal diminuiu significativamente, o volume de negociação é plano, e a "velha baleia" também é difícil de suportar o preço mínimo. Na ausência de novas políticas de flexibilização de liquidez ou de uma nova narrativa que reposicione os JPEGs como utilitários em vez de ostentar ativos, o dinheiro que originalmente perseguia NFTs mudou para tokens meme com incentivos de pontos.