Título original: "Reflexões frias em tempos de fervor: da na cadeia à mudança macro, como perceber o ciclo e o destino da encriptação? | WTR 5.26"
< fonte original: WTR Research Institute
Revisão da semana
Esta semana, de 19 de maio a 26 de maio, a laranja de açúcar atingiu um máximo próximo de $111980 e um mínimo próximo de $102000, com uma amplitude de flutuação de cerca de 9,78%. Observando o gráfico de distribuição de chips, há uma grande quantidade de transações de chips em torno de 99000, o que irá proporcionar um certo suporte ou pressão.
• Análise:
60000-68000 cerca de 1,22 milhões de moedas;
76000-89000 cerca de 1,25 milhões de moedas;
90000-100000 cerca de 1,43 milhões de moedas;
• A probabilidade de não cair abaixo de 95000~100000 a curto prazo é de 80%;
Mensagem Importante
Mensagens Económicas
1. Evento Central: A Repetição e Incerteza da Política de Tarifas de Trump
◦ Conteúdo: Trump oscila entre "imposição de 50%" e "janela de negociação de 90 dias e extensão até 9 de julho" em relação à política tarifária da União Europeia. A quarta rodada de negociações tarifárias entre Japão e EUA está prevista para ocorrer no dia 30.
2. Expectativas de política monetária da Reserva Federal e declarações dos oficiais
◦ Existem divergências nas expectativas de corte de taxas:
▪ Goolsbee: É possível que haja cortes nas taxas de juros nos próximos 10-16 meses (tendência dovish). ▪ Bostic: Precisamos esperar de 3 a 6 meses para observar a incerteza (tendência neutra).
▪ Williams: Não é possível esclarecer completamente em junho ou julho (um pouco cauteloso).
▪ Morgan Stanley: O Federal Reserve não irá baixar as taxas de juro este ano, começando a reduzi-las em março de 2026 (tendência hawkish, e com grande diferença em relação às expectativas do mercado).
◦ Dados-chave: Os dados do PCE de sexta-feira são uma base importante para a estratégia monetária da Reserva Federal.
3. Outros indicadores macroeconômicos e preços dos ativos
◦ Os futuros dos índices da bolsa de valores dos EUA subiram (futuros do Nasdaq 1,5%, índice S&P 500 1,2%).
◦ O índice do dólar caiu 0,1%.
◦ O Citigroup elevou o preço-alvo do ouro para 3500 dólares/onza (devido à expectativa de aumento de tarifas).
◦ O secretário do Tesouro dos EUA declarou que o plano do fundo soberano foi suspenso.
encriptação⽣态消息⽅⾯
1. Desempenho do mercado de Bitcoin (BTC) e fatores de impulso
◦ O preço do BTC se recuperou para US$ 110.000 (depois que as tarifas de Trump diminuíram).
◦ Analista da Coindesk: A nova alta histórica do BTC é principalmente liderada por instituições, a onda de Meme dispersa já diminuiu, e o sentimento do mercado está mudando para comportamentos mais sustentáveis, o que pode pavimentar o caminho para o longo prazo.
◦ Analista Eugene Ng Ah Sio: O BTC mantém uma clara tendência de alta e, se for mantido, há uma chance para o mercado de imitação.
◦ Interpretação:
▪ Narrativa "em andamento" liderada por instituições: O sucesso dos ETFs é um dos principais motores do atual mercado em alta do BTC, sendo esta uma típica "narrativa em andamento".
2. Fluxo de fundos ETF (a "narrativa em andamento" central)
◦ Na semana passada, o fluxo de ETFs de BTC à vista nos EUA foi de 2,75 bilhões de dólares, e o fluxo de ETFs de ETH à vista foi de cerca de 250 milhões de dólares (o maior desde o início de fevereiro).
◦ O ETF de BTC à vista dos EUA acumulou entradas líquidas de 44,499 bilhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico.
◦ ⻉莱德 IBIT contínuo 30 dias sem saídas líquidas, ativos líquidos superiores a 710 bilhões de dólares.
3. Aumento das participações de empresas e instituições em BTC (reforço da narrativa institucional)
◦ Dados Bitwise: Em 2025, as compras corporativas de BTC nos EUA e em outros lugares superaram a nova oferta de BTC em 3 vezes.
◦ Semler Scientific aumentou a sua posição em 455 BTC.
◦ Estratégia aumentou 4020 BTC na semana passada.
4. Dinâmicas regulatórias e conferências da indústria (variáveis-chave que influenciam a "narrativa de expectativas")
◦ Hester Peirce da SEC apoia a criação de diretrizes mais claras sobre a jurisdição da lei de valores mobiliários para atividades como PoS/DPoS, sendo vista como uma informação positiva para a participação de instituições dos EUA na encriptação. ◦ Conferência Bitcoin 2025 (de 27 a 29 de maio), o responsável pela criptomoeda e IA da Casa Branca, senadores dos EUA e o vice-presidente Pence, que se espera que participe.
◦ Análise:
▪ "Narrativa esperada" da clareza regulatória: A declaração de Peirce é importante, pois aponta para um ambiente regulatório potencialmente mais claro e amigável, o que é crítico para a saúde a longo prazo da indústria, especialmente em áreas emergentes como o staking.
⻩期洞察：usado para observar nossas condições de longo prazo; mercado em alta/mercado em baixa/mudanças estruturais/estado neutro
Exploração de médio prazo: usada para analisar em que fase estamos atualmente, quanto tempo essa fase vai durar e que situações enfrentaremos.
Observação de curto prazo: usada para analisar as condições do mercado a curto prazo; bem como a possibilidade de ocorrerem certas direções e certos eventos sob determinadas condições.
Perspectivas de Longo Prazo
• Grandes baleias de longo prazo não líquidas
• na cadeia total de pressão de venda à vista
• ETF dos EUA de BTC
• Estrutura de posições de participantes de longo prazo em diferentes períodos
• Plataforma de negociação com grande entrada e saída líquida
• Linha de custo para detentores a curto e longo prazo
(A imagem abaixo ⾮ líquido de longo prazo gigante )
• Desde o final de 2023, apresenta uma tendência de aumento contínua, indicando que essas entidades estão a acumular constantemente.
• A tendência geral indica que os detentores de longo prazo e as baleias têm uma crença firme, continuando a retirar BTC do mercado líquido, o que constitui um forte suporte do lado da oferta. A estrutura de alta de longo prazo permanece inalterada, mas a nova energia de acumulação a curto prazo pode enfraquecer marginalmente.
（下图 na cadeia现货总抛压 )
Recentemente, a "pressão total de venda" no mercado está ligeiramente em tendência ascendente. Há um pequeno fluxo de entrada, mas a rotação normal das atividades de negociação, e não uma venda por pânico. Do ponto de vista da "pressão de venda potencial", não houve sinais preocupantes de uma concentração em larga escala de ativos nas plataformas de negociação, e a disposição para vender no mercado não é alta.
(US ETF) para BTC no gráfico abaixo.)
Recentemente, o fluxo de capital para ETFs realmente teve uma queda significativa em comparação com os picos anteriores, chegando mesmo a estar próximo do eixo zero ou a apresentar pequenas saídas líquidas em alguns dias de negociação. Atualmente:
•"A narrativa em andamento" enfrenta desafios: a desaceleração do fluxo de capital para ETFs é um teste direto a um dos principais motores desta corrida de touros.
• O fluxo atual de ETFs é uma janela chave para observar a atitude das instituições e as novas fontes de financiamento, e a sua contínua fraqueza exercerá pressão sobre a confiança do mercado.
• A força de compra impulsionada por ETFs está a diminuir marginalmente, o que representa uma mudança significativa que o mercado enfrenta atualmente.
O mercado precisa encontrar novos pontos de crescimento da demanda ou esperar que a demanda por ETF se recupere sob novas condições.
(A figura abaixo mostra a estrutura das participações dos participantes a longo prazo para diferentes anos ).)
A ação que representa os detentores de longo prazo ao longo de 6 meses (sobreposição de área verde a roxa) recuperou recentemente ligeiramente para 0,449. Análise: O aumento da quota de detentores de longo prazo (muitas vezes considerados "smart money" ou investidores com fortes convicções) e a sua manutenção em níveis elevados é um sinal de uma estrutura de mercado saudável, reduzindo a pressão de venda especulativa de curto prazo.
• Sinergia com a Figura 1: Isso está em conformidade com a tendência de aumento do suprimento não líquido na Figura 1, retratando em conjunto a transferência de tokens de traders de curto prazo para detentores de longo prazo, e a mudança de uma situação de abundância de liquidez para uma escassez de suprimento. A microestrutura do mercado permanece sólida, com um efeito de "pedra de lastro" composto por detentores de longo prazo sendo significativo.
(Abaixo, a plataforma de negociação grandes fluxos de entrada e saída líquida )
Representa a saída líquida de grandes transferências (100-10 milhões de dólares amarelos, acima de 10 milhões de dólares vermelhos). Embora recentemente não tenha sido tão contínua e intensa como em algumas fases anteriores, a saída líquida continua a ser a tendência predominante, e não houve uma grande entrada líquida. Apesar da desaceleração do fluxo de ETFs, grandes quantias continuam a sair das plataformas de negociação, indicando que ainda há grandes usuários ou instituições acumulando BTC e realizando auto-custódia, ou negociando através do mercado OTC antes de retirar. A pressão de venda potencial nas plataformas de negociação continua a diminuir, e o comportamento de acumulação dos grandes usuários ainda está em curso, embora sua intensidade possa flutuar com o ambiente de mercado.
(Abaixo, linha de custo dos detentores de curto e longo prazo )
A linha de custo dos investidores de curto prazo (cor de laranja) está atualmente em 95,411 dólares. O preço atual (cerca de 109,000 dólares) ainda está significativamente acima dessa linha de custo.
• Enquanto o preço permanecer acima do custo médio para os detentores de curto prazo, o risco de uma venda de pânico em grande escala no curto prazo é baixo, já que a maioria dos participantes de curto prazo é lucrativa. Níveis de Suporte Chave: $95.411 é uma importante área de suporte psicológico e técnico. Se o preço recuar e obtiver um apoio eficaz, reforçará a confiança do mercado; Se quebrar, pode desencadear uma ordem de stop-loss, aumentando a pressão descendente de curto prazo.
• Ponto de jogo do novo capital: Esta faixa de preço também é a área chave onde o capital novo e o capital de curto prazo em busca de realização de lucros estão a fazer jogo.
• A estrutura de mercado de curto prazo ainda é saudável, mas é necessário acompanhar de perto a eficácia do suporte de 95,411 dólares.
Análise Geral:
Pedra angular: O lado da oferta continua a apertar e os detentores de longo prazo têm crenças firmes. Apesar do abrandamento marginal do dinamismo de angariação de fundos a curto prazo, a oferta não corrente continuou a aumentar, a proporção de detentores de longo prazo manteve-se estável a um nível elevado e recuperou ligeiramente, os grandes fundos continuaram a sair líquidos das plataformas de negociação e as grandes transferências para plataformas de negociação (potencial pressão de venda) ficaram inativas. Em conjunto, formam um forte apoio do lado da oferta ao mercado, que é a característica central que o distingue dos ciclos anteriores.
Desafios atuais: a força motriz dos ETFs está a diminuir, o mercado enfrenta um teste de demanda ( gráfico 3). A diminuição significativa dos fluxos de capital para ETFs é o desafio mais direto que o mercado enfrenta atualmente. Isso significa que a principal fonte de capital incremental anteriormente está a perder força, e o mercado precisa de novas narrativas de demanda ou da recuperação da demanda existente para manter o impulso ascendente.
Sentimento do mercado a curto prazo e principais níveis de água ( Figura 6). O preço atual está acima da linha de custo de curto prazo (US$ 95.411), fornecendo uma "almofada de segurança" para o mercado. Este nível é um divisor de águas fundamental para avaliar a força do mercado no curto prazo.
O efeito de sobreposição da macroincerteza e do vácuo narrativo. No contexto do enfraquecimento dos fluxos de entrada de ETF, o impacto negativo da incerteza de nível macro (tarifas de Trump, névoa de política do Fed) sobre o sentimento do mercado pode ser amplificado. Ao mesmo tempo, como discutido abaixo (análise e resumo de notícias), novas "narrativas esperadas" que podem atrair fundos em grande escala (como canais de stablecoin e avanços regulatórios substanciais) ainda não formaram um retransmissor eficaz, e o mercado pode estar em um curto "vácuo narrativo" ou "período de fadiga narrativa".
A pressão sob a "competição de atenção". Com a diminuição da força motriz própria e um ambiente macroeconômico incerto, o mercado de encriptação (especialmente ativos fora do BTC) pode parecer mais passivo na "competição de atenção" contra narrativas mais fortes, como a IA.
Perspectivas Futuras :
Médio a curto prazo :
Tom principal: É possível flutuar em um nível alto, e a direção é selecionada como um período crítico. É provável que o mercado tenha um período de consolidação instável dentro da faixa de preço atual (por exemplo, US$ 95.411 como a banda inferior e alta anterior como a banda superior). A escolha da direção dependerá:
O fluxo do ETF pode recuperar-se? Este é o indicador de observação mais importante.
Será que podem surgir catalisadores positivos no cenário macroeconómico? (como dados do PCE melhores do que o esperado, o Federal Reserve a emitir sinais dovish, e a diminuição das tensões comerciais).
Uma nova narrativa da indústria pode surgir e atrair capital?
· Risco em baixa: Se o ETF continuar a ter saídas líquidas e surgirem fatores macroeconômicos negativos, se o preço cair abaixo da linha de custo dos detentores de curto prazo de 95,411 dólares, isso poderá desencadear um ajuste mais profundo, e o mercado irá testar novamente o suporte de longo prazo em níveis mais baixos.
**· Potencial de alta: ** Se o ETF recuperar a tendência de alta, ou surgirem outros fatores positivos significativos, em combinação com a já apertada oferta, o preço ainda terá a força para desafiar e ultrapassar novos máximos, embora o processo possa ser mais tortuoso do que antes.
•A expectativa de um "boom de verão" está sendo testada: a julgar pelas notícias do mercado, o mercado está esperando para quebrar a calma do mercado neste verão e retornar a expectativa de um boom no mercado.
Médio e longo prazo:
A base do mercado de touros estrutural ainda está presente, mas o caminho depende mais da realização dos fundamentos. A estrutura de suprimento dominada por detentores de longo prazo é a lógica central otimista a longo prazo. No entanto, a amplitude e a continuidade do mercado de touros no futuro dependerão ainda mais de:
A indústria de encriptação pode realmente gerar valor econômico sustentável e aplicações em larga escala? (A viabilidade de narrativas esperadas como "moeda estável/canais de plataforma de negociação" é a chave (dificuldade alta)).
O ambiente regulatório pode evoluir para uma direção mais clara e amigável? Isso determinará se o capital institucional poderá fluir em maior escala e de forma mais duradoura.
O BTC conseguirá consolidar e expandir a sua posição de valor na competição com ativos tradicionais e novas tecnologias? Não se trata apenas de "ouro digital", existem outras narrativas amplamente reconhecidas? A diferenciação irá acentuar-se: • Num ambiente de mercado mais desafiador, apenas os projetos que possuam tecnologia central real, um ecossistema forte e uma proposta de valor clara conseguirão destacar-se.
Exploração de médio prazo
• Fornecimento de liquidez
• Análise da estrutura de preços
• Estrutura de liquidação de futuros
• WTR⻛险系数 1
• Pontuação de força de compra USDC
• Pontuação geral de grandes baleias
(Oferta de Liquidez no gráfico abaixo)
A quantidade de fornecimento de liquidez ainda apresenta um estado de crescimento significativo, podendo que os fatores de mudança do mercado nesta fase ainda não estejam expostos ao risco de liquidez. A liquidez abundante permite que o mercado mantenha a amplitude na atual estrutura de preços.
(Análise da estrutura de preços em diferentes níveis abaixo)
!
O preço atual do estoque no topo está cerca de 108000, enquanto o preço da linha de custo a curto prazo está cerca de 95000. É provável que o preço atual oscile em torno desses dois níveis.
(Estrutura de compensação de futuros na figura abaixo)
A atual estrutura de liquidação de derivativos mudou de liquidação de posições vendidas para liquidação de posições compradas. É possível que, no ambiente atual, os riscos enfrentados por posições compradas sejam maiores do que os de posições vendidas. Após a tendência de vendas a descoberto ter mudado para uma tendência de compras, o mercado passou por uma breve consolidação em níveis elevados. Para complementar a abrangência da observação, os fatores de risco do mercado à vista devem ser considerados.
(A imagem abaixo WTR⻛险系数 1)
O coeficiente de risco WTR 1 indica que, no momento, BTC e ETH não estão expostos a riscos significativos no mercado à vista, e as condições para um grande recuo ainda não se formaram.
(A pontuação de poder de compra do USDC na imagem abaixo)
!
O poder de compra do USDC apresenta uma leve amplitude na classificação, mantendo-se atualmente com uma classificação relativamente alta. Pode ser que ainda haja liquidez suportada pelo poder de compra do USDC no mercado.
(Imagem abaixo pontuação geral da baleia)
A classificação das grandes baleias ainda se mantém alta e não caiu. Pode ser que o clima no mercado ainda esteja tendendo a um tom de hesitação.
Observação de Curto Prazo
• Coeficiente de risco de derivados
• Proporção de intenção de negociação de opções
• Volume de transações de derivados
• Volatilidade implícita de opções
• Montante de transferência de lucros e perdas
• Novos endereços e endereços ativos
• Plataforma de negociação de laranja de açúcar de gelo
• Plataforma de Negociação Yitai Net Tóquio
• Pressão de venda de alta importância
• Estado do poder de compra global
• Plataforma de negociação de moedas estáveis com saldo líquido
Classificação de derivados: o coeficiente de risco está na área vermelha, o risco dos derivados é elevado.
(Abaixo está o coeficiente de risco dos produtos derivados)
O coeficiente de risco ainda está na área vermelha, atualmente o volume de liquidações tanto para os touros quanto para os ursos é baixo. Em linha com as expectativas da semana passada, o mercado de derivados desta semana irá experimentar uma grande volatilidade, resultando em liquidações para os participantes de derivados.
(Abaixo, a proporção de intenção de transação de opções)
A proporção de opções de venda está em alta, enquanto o volume de negociação está em média.
(Volume de transações de produtos derivados na imagem abaixo)
O volume de negócios de derivados está em média.
(Abaixo está a volatilidade implícita das opções)
A volatilidade implícita da opção apresenta apenas pequenas flutuações a curto prazo.
Classificação do estado emocional: Neutro
(Abaixo está o montante de transferência de lucro e prejuízo)
Na semana passada, mencionou-se o sentimento positivo do mercado ( linha azul ) e os preços estavam em estado de divergência, depois disso, o sentimento do mercado subiu até o pico de curto prazo, rompendo essa situação de divergência.
(Abaixo, novo endereço e endereço ativo)
O número de endereços ativos recém-adicionados está em baixa. Avaliação da estrutura de pressão de venda e do mercado à vista: BTC e ETH estão em um estado contínuo de grandes saídas.
(Abaixo a plataforma de negociação de laranja de açúcar cristalizado tamanho líquido)
Atualmente, o BTC está a sair em grandes quantidades.
(Abaixo, a plataforma de negociação líquida E)
Atualmente, o ETH continua a ter uma grande quantidade a sair, com apenas uma pequena quantidade a entrar.
(A imagem abaixo mostra uma pressão de venda de alta relevância)
ETH tem uma grande pressão de venda de alto peso, mas atualmente já se acalmou.
Classificação do poder de compra: o poder de compra global e o poder de compra das moedas estáveis permaneceram estáveis em comparação com a semana passada.
(Abaixo, status do poder de compra global)
O poder de compra global manteve-se estável em comparação com a semana passada.
(imagem abaixo da plataforma de negociação USDT)
O poder de compra das stablecoins manteve-se estável em comparação com a semana passada.
Resumo da semana:
Análise e Resumo da Mensagem:
A «divisão» e a «dependência» do mercado atual:
◦ Nível macro: O sentimento de risco flutuou em meio à alta incerteza sobre a política comercial de Trump e expectativas vagas sobre a política monetária do Federal Reserve. Como parte dos ativos de risco, a tendência de curto prazo do mercado cripto está altamente ligada a esses fatores macro. ◦ Crypto internals: o BTC conta com a entrada institucional de ETFs e a narrativa do "dinheiro digital", mostrando uma certa resiliência e "maturidade" (visão QCP), tornando-se a "âncora" do mercado. No entanto, grande parte dessa força é uma realização de curto prazo da "narrativa em curso".
A sustentabilidade da força motriz central precisa ser questionada:
◦ Após o "período de lua de mel" do BTC ETF: Após a conclusão da alocação inicial de instituições, a continuidade do fluxo de capital dependerá de o BTC conseguir continuar a provar seu valor na alocação de ativos globais (em comparação com ouro, ações, etc.), bem como da adequação do ambiente de liquidez macroeconômica.
◦ Pressão para a concretização da "narrativa de expectativa": Quer se trate de cortes nas taxas de juro pelo Fed, da clarificação do ambiente regulatório, ou da implementação em larga escala de aplicações encriptadas (como "stablecoins/canais de plataformas de negociação"), estas "narrativas de expectativa" que impulsionam o crescimento futuro enfrentam um caminho de realização longo e incerto. A paciência do mercado para com estas narrativas é limitada.
Diferenciação sob a rotação narrativa e a competição pela atenção:
◦ Rotação interna: A rápida diminuição da febre dos memes prevê uma aceleração na rotação de hotspots dentro do mercado. Se o BTC conseguir manter sua força, parte dos fundos pode fluir para o ETH (beneficiando-se das expectativas de ETF e potenciais benefícios regulatórios) e outras altcoins com avanços reais. No entanto, um aumento generalizado é difícil de ocorrer, e a "autenticidade" dos fundamentos e narrativas se tornará mais importante.
◦ Competição externa: A narrativa poderosa da IA continuará a representar uma competição por "atenção" e "capital" na indústria da encriptação. A indústria da encriptação precisa encontrar caminhos para coexistir com a IA ou demonstrar vantagens únicas, caso contrário, poderá enfrentar o risco de marginalização na "guerra de posições" da onda tecnológica.
Futuro: Encontrar oportunidades estruturais em meio à incerteza, mas há riscos se as "expectativas" não se concretizarem.
Médio a curto prazo:
• O mercado continuará a jogar entre a incerteza macroeconómica (políticas comerciais, decisões da Reserva Federal) e as forças internas da encriptação (fluxos de capital de ETFs, sinais regulatórios).
• O BTC tem potencial para manter-se relativamente forte com o apoio de capital institucional, mas a volatilidade geral do mercado ainda é alta. Os dados do PCE e as declarações do Federal Reserve antes de julho serão pontos-chave de observação. Se o verão conseguirá "quebrar a calma e trazer uma nova onda ao mercado" depende de se essas incertezas poderão evoluir de forma positiva.
Médio e longo prazo:
• Cenário otimista: melhoria da liquidez macroeconómica (redução das taxas de juro), ambiente regulatório gradualmente claro, ETFs continuam a atrair capital, algumas aplicações de encriptação com valor real (podendo incluir formas iniciais do "canal do mundo virtual") começam a mostrar resultados. O mercado pode experimentar um mercado em alta estrutural mais amplo, mas a diferenciação irá aumentar.
• Cenário pessimista: o ambiente macroeconômico continua desfavorável (estagflação, intensificação de conflitos geopolíticos), a regulamentação se torna mais rígida, o fluxo de capital para ETFs diminui ou até reverte, e a "narrativa de expectativas" demora a se concretizar. O mercado pode passar por um longo período de ajuste e reavaliação de valor. Áreas tecnológicas como IA continuam fortes, desviando ainda mais recursos do mercado de encriptação.
• Cenário mais provável: grande volatilidade, às vezes para cima, mas o processo é tortuoso. Poucos ativos de topo (como BTC, ETH) e segmentos realmente valiosos podem atrair o interesse dos investidores, enquanto muitos projetos que carecem de fundamentos sólidos serão eliminados. O mercado irá focar mais na utilidade e sustentabilidade da encriptação, em vez de pura especulação.
Insights a Longo Prazo na Cadeia:
A base de oferta do BTC continua a ser muito forte, o que é uma fonte importante de confiança do mercado.
Claro, a recente diminuição do fluxo de fundos para ETFs é um sinal de alerta que não pode ser ignorado, indicando que um dos principais motores de demanda do mercado está "esfriando".
O mercado atual está numa fase crítica de observação e escolha de direção, o ambiente macroeconômico, o desempenho futuro dos ETFs e a possibilidade de surgirem novas narrativas da indústria irão decidir conjuntamente o próximo estágio do movimento.
• Definição do mercado: é necessário prestar mais atenção ao risco e manter paciência e prudência na concretização da "narrativa de expectativas". O entusiasmo excessivo pode precisar ceder lugar a considerações de valor mais fundamentais.
na cadeia meio prazo exploração:
A liquidez continua a expandir-se, temporariamente a restringir o risco a curto prazo, o mercado atual ainda apresenta uma amplitude estável.
O mercado está a oscilar perto do topo de stock 108000 e da linha de custo a curto prazo 95000.
A liquidação de derivados passa a ser dominada por touros, com a pressão de touros a aumentar a curto prazo.
Os indicadores de risco do BTC e ETH no mercado à vista não apresentaram anomalias, as condições para uma correção profunda ainda não são suficientes.
A pontuação de poder de compra do USDC mantém-se elevada, com a liquidez interna a dar suporte sólido.
A pontuação das posições dos grandes investidores continua alta, e o mercado mantém uma estrutura de consolidação.
• Definição do mercado: hesitante, cauteloso. A liquidez é abundante, sustentando a volatilidade do mercado, mas os derivados estão a mudar para uma estrutura de liquidação em alta, sendo necessário estar atento à possibilidade de uma mudança de tendência provocada por essa viragem.
na cadeia curto prazo observação:
O coeficiente de risco está na área vermelha, o risco dos derivativos é elevado.
O número de endereços ativos adicionados está em níveis baixos.
Avaliação do estado do sentimento do mercado: Neutro.
A plataforma de negociação apresenta um fluxo contínuo de saída significativa de BTC e ETH.
O poder de compra global e o poder de compra das stablecoins mantiveram-se estáveis em relação à semana passada.
A probabilidade de não cair abaixo de 95000~100000 a curto prazo é de 80%;
• Definição do mercado: A escolha de realizar lucros a partir dos níveis de preços atuais é relativamente baixa a curto prazo, e o poder de compra é suficiente para sustentar. A expectativa para esta semana é basicamente a mesma da semana passada, ainda há uma possibilidade de uma nova liquidação, enquanto a probabilidade de uma grande retração direta é baixa.
Aviso de Risco: Os itens acima são discussões e explorações de mercado, e não têm implicações direcionais para o investimento; Por favor, seja cauteloso e tome precauções contra o risco de cisnes negros no mercado.
Este artigo é uma contribuição e não representa uma opinião.
O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
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· 05-28 07:31
Analisar tanto assim, ainda tão cansado. Não é o pro da exchange que quer bombear quando quer, e cair quando quer.
Dados na cadeia da 20ª semana: o bull run liderado por instituições enfrenta seu primeiro teste, para onde irá o BTC?
Revisão da semana
Esta semana, de 19 de maio a 26 de maio, a laranja de açúcar atingiu um máximo próximo de $111980 e um mínimo próximo de $102000, com uma amplitude de flutuação de cerca de 9,78%. Observando o gráfico de distribuição de chips, há uma grande quantidade de transações de chips em torno de 99000, o que irá proporcionar um certo suporte ou pressão.
• Análise:
60000-68000 cerca de 1,22 milhões de moedas;
76000-89000 cerca de 1,25 milhões de moedas;
90000-100000 cerca de 1,43 milhões de moedas;
• A probabilidade de não cair abaixo de 95000~100000 a curto prazo é de 80%;
Mensagem Importante
Mensagens Económicas
1. Evento Central: A Repetição e Incerteza da Política de Tarifas de Trump
◦ Conteúdo: Trump oscila entre "imposição de 50%" e "janela de negociação de 90 dias e extensão até 9 de julho" em relação à política tarifária da União Europeia. A quarta rodada de negociações tarifárias entre Japão e EUA está prevista para ocorrer no dia 30.
2. Expectativas de política monetária da Reserva Federal e declarações dos oficiais
◦ Existem divergências nas expectativas de corte de taxas:
▪ Goolsbee: É possível que haja cortes nas taxas de juros nos próximos 10-16 meses (tendência dovish). ▪ Bostic: Precisamos esperar de 3 a 6 meses para observar a incerteza (tendência neutra).
▪ Williams: Não é possível esclarecer completamente em junho ou julho (um pouco cauteloso).
▪ Morgan Stanley: O Federal Reserve não irá baixar as taxas de juro este ano, começando a reduzi-las em março de 2026 (tendência hawkish, e com grande diferença em relação às expectativas do mercado).
◦ Dados-chave: Os dados do PCE de sexta-feira são uma base importante para a estratégia monetária da Reserva Federal.
3. Outros indicadores macroeconômicos e preços dos ativos
◦ Os futuros dos índices da bolsa de valores dos EUA subiram (futuros do Nasdaq 1,5%, índice S&P 500 1,2%).
◦ O índice do dólar caiu 0,1%.
◦ O Citigroup elevou o preço-alvo do ouro para 3500 dólares/onza (devido à expectativa de aumento de tarifas).
◦ O secretário do Tesouro dos EUA declarou que o plano do fundo soberano foi suspenso.
encriptação⽣态消息⽅⾯
1. Desempenho do mercado de Bitcoin (BTC) e fatores de impulso
◦ O preço do BTC se recuperou para US$ 110.000 (depois que as tarifas de Trump diminuíram).
◦ Analista da Coindesk: A nova alta histórica do BTC é principalmente liderada por instituições, a onda de Meme dispersa já diminuiu, e o sentimento do mercado está mudando para comportamentos mais sustentáveis, o que pode pavimentar o caminho para o longo prazo. ◦ Analista Eugene Ng Ah Sio: O BTC mantém uma clara tendência de alta e, se for mantido, há uma chance para o mercado de imitação.
◦ Interpretação:
▪ Narrativa "em andamento" liderada por instituições: O sucesso dos ETFs é um dos principais motores do atual mercado em alta do BTC, sendo esta uma típica "narrativa em andamento".
2. Fluxo de fundos ETF (a "narrativa em andamento" central)
◦ Na semana passada, o fluxo de ETFs de BTC à vista nos EUA foi de 2,75 bilhões de dólares, e o fluxo de ETFs de ETH à vista foi de cerca de 250 milhões de dólares (o maior desde o início de fevereiro).
◦ O ETF de BTC à vista dos EUA acumulou entradas líquidas de 44,499 bilhões de dólares, atingindo um novo recorde histórico.
◦ ⻉莱德 IBIT contínuo 30 dias sem saídas líquidas, ativos líquidos superiores a 710 bilhões de dólares.
3. Aumento das participações de empresas e instituições em BTC (reforço da narrativa institucional)
◦ Dados Bitwise: Em 2025, as compras corporativas de BTC nos EUA e em outros lugares superaram a nova oferta de BTC em 3 vezes.
◦ Semler Scientific aumentou a sua posição em 455 BTC.
◦ Estratégia aumentou 4020 BTC na semana passada.
4. Dinâmicas regulatórias e conferências da indústria (variáveis-chave que influenciam a "narrativa de expectativas")
◦ Hester Peirce da SEC apoia a criação de diretrizes mais claras sobre a jurisdição da lei de valores mobiliários para atividades como PoS/DPoS, sendo vista como uma informação positiva para a participação de instituições dos EUA na encriptação. ◦ Conferência Bitcoin 2025 (de 27 a 29 de maio), o responsável pela criptomoeda e IA da Casa Branca, senadores dos EUA e o vice-presidente Pence, que se espera que participe.
◦ Análise:
▪ "Narrativa esperada" da clareza regulatória: A declaração de Peirce é importante, pois aponta para um ambiente regulatório potencialmente mais claro e amigável, o que é crítico para a saúde a longo prazo da indústria, especialmente em áreas emergentes como o staking.
⻩期洞察：usado para observar nossas condições de longo prazo; mercado em alta/mercado em baixa/mudanças estruturais/estado neutro
Exploração de médio prazo: usada para analisar em que fase estamos atualmente, quanto tempo essa fase vai durar e que situações enfrentaremos.
Observação de curto prazo: usada para analisar as condições do mercado a curto prazo; bem como a possibilidade de ocorrerem certas direções e certos eventos sob determinadas condições.
Perspectivas de Longo Prazo
• Grandes baleias de longo prazo não líquidas
• na cadeia total de pressão de venda à vista
• ETF dos EUA de BTC
• Estrutura de posições de participantes de longo prazo em diferentes períodos
• Plataforma de negociação com grande entrada e saída líquida
• Linha de custo para detentores a curto e longo prazo
• Desde o final de 2023, apresenta uma tendência de aumento contínua, indicando que essas entidades estão a acumular constantemente.
• A tendência geral indica que os detentores de longo prazo e as baleias têm uma crença firme, continuando a retirar BTC do mercado líquido, o que constitui um forte suporte do lado da oferta. A estrutura de alta de longo prazo permanece inalterada, mas a nova energia de acumulação a curto prazo pode enfraquecer marginalmente.
（下图 na cadeia现货总抛压 )
Recentemente, a "pressão total de venda" no mercado está ligeiramente em tendência ascendente. Há um pequeno fluxo de entrada, mas a rotação normal das atividades de negociação, e não uma venda por pânico. Do ponto de vista da "pressão de venda potencial", não houve sinais preocupantes de uma concentração em larga escala de ativos nas plataformas de negociação, e a disposição para vender no mercado não é alta.
Recentemente, o fluxo de capital para ETFs realmente teve uma queda significativa em comparação com os picos anteriores, chegando mesmo a estar próximo do eixo zero ou a apresentar pequenas saídas líquidas em alguns dias de negociação. Atualmente:
•"A narrativa em andamento" enfrenta desafios: a desaceleração do fluxo de capital para ETFs é um teste direto a um dos principais motores desta corrida de touros.
• O fluxo atual de ETFs é uma janela chave para observar a atitude das instituições e as novas fontes de financiamento, e a sua contínua fraqueza exercerá pressão sobre a confiança do mercado.
• A força de compra impulsionada por ETFs está a diminuir marginalmente, o que representa uma mudança significativa que o mercado enfrenta atualmente.
O mercado precisa encontrar novos pontos de crescimento da demanda ou esperar que a demanda por ETF se recupere sob novas condições.
A ação que representa os detentores de longo prazo ao longo de 6 meses (sobreposição de área verde a roxa) recuperou recentemente ligeiramente para 0,449. Análise: O aumento da quota de detentores de longo prazo (muitas vezes considerados "smart money" ou investidores com fortes convicções) e a sua manutenção em níveis elevados é um sinal de uma estrutura de mercado saudável, reduzindo a pressão de venda especulativa de curto prazo.
• Sinergia com a Figura 1: Isso está em conformidade com a tendência de aumento do suprimento não líquido na Figura 1, retratando em conjunto a transferência de tokens de traders de curto prazo para detentores de longo prazo, e a mudança de uma situação de abundância de liquidez para uma escassez de suprimento. A microestrutura do mercado permanece sólida, com um efeito de "pedra de lastro" composto por detentores de longo prazo sendo significativo.
Representa a saída líquida de grandes transferências (100-10 milhões de dólares amarelos, acima de 10 milhões de dólares vermelhos). Embora recentemente não tenha sido tão contínua e intensa como em algumas fases anteriores, a saída líquida continua a ser a tendência predominante, e não houve uma grande entrada líquida. Apesar da desaceleração do fluxo de ETFs, grandes quantias continuam a sair das plataformas de negociação, indicando que ainda há grandes usuários ou instituições acumulando BTC e realizando auto-custódia, ou negociando através do mercado OTC antes de retirar. A pressão de venda potencial nas plataformas de negociação continua a diminuir, e o comportamento de acumulação dos grandes usuários ainda está em curso, embora sua intensidade possa flutuar com o ambiente de mercado.
A linha de custo dos investidores de curto prazo (cor de laranja) está atualmente em 95,411 dólares. O preço atual (cerca de 109,000 dólares) ainda está significativamente acima dessa linha de custo.
• Enquanto o preço permanecer acima do custo médio para os detentores de curto prazo, o risco de uma venda de pânico em grande escala no curto prazo é baixo, já que a maioria dos participantes de curto prazo é lucrativa. Níveis de Suporte Chave: $95.411 é uma importante área de suporte psicológico e técnico. Se o preço recuar e obtiver um apoio eficaz, reforçará a confiança do mercado; Se quebrar, pode desencadear uma ordem de stop-loss, aumentando a pressão descendente de curto prazo.
• Ponto de jogo do novo capital: Esta faixa de preço também é a área chave onde o capital novo e o capital de curto prazo em busca de realização de lucros estão a fazer jogo.
• A estrutura de mercado de curto prazo ainda é saudável, mas é necessário acompanhar de perto a eficácia do suporte de 95,411 dólares.
Análise Geral:
Pedra angular: O lado da oferta continua a apertar e os detentores de longo prazo têm crenças firmes. Apesar do abrandamento marginal do dinamismo de angariação de fundos a curto prazo, a oferta não corrente continuou a aumentar, a proporção de detentores de longo prazo manteve-se estável a um nível elevado e recuperou ligeiramente, os grandes fundos continuaram a sair líquidos das plataformas de negociação e as grandes transferências para plataformas de negociação (potencial pressão de venda) ficaram inativas. Em conjunto, formam um forte apoio do lado da oferta ao mercado, que é a característica central que o distingue dos ciclos anteriores.
Desafios atuais: a força motriz dos ETFs está a diminuir, o mercado enfrenta um teste de demanda ( gráfico 3). A diminuição significativa dos fluxos de capital para ETFs é o desafio mais direto que o mercado enfrenta atualmente. Isso significa que a principal fonte de capital incremental anteriormente está a perder força, e o mercado precisa de novas narrativas de demanda ou da recuperação da demanda existente para manter o impulso ascendente.
Sentimento do mercado a curto prazo e principais níveis de água ( Figura 6). O preço atual está acima da linha de custo de curto prazo (US$ 95.411), fornecendo uma "almofada de segurança" para o mercado. Este nível é um divisor de águas fundamental para avaliar a força do mercado no curto prazo.
O efeito de sobreposição da macroincerteza e do vácuo narrativo. No contexto do enfraquecimento dos fluxos de entrada de ETF, o impacto negativo da incerteza de nível macro (tarifas de Trump, névoa de política do Fed) sobre o sentimento do mercado pode ser amplificado. Ao mesmo tempo, como discutido abaixo (análise e resumo de notícias), novas "narrativas esperadas" que podem atrair fundos em grande escala (como canais de stablecoin e avanços regulatórios substanciais) ainda não formaram um retransmissor eficaz, e o mercado pode estar em um curto "vácuo narrativo" ou "período de fadiga narrativa".
A pressão sob a "competição de atenção". Com a diminuição da força motriz própria e um ambiente macroeconômico incerto, o mercado de encriptação (especialmente ativos fora do BTC) pode parecer mais passivo na "competição de atenção" contra narrativas mais fortes, como a IA.
Perspectivas Futuras :
Médio a curto prazo :
Tom principal: É possível flutuar em um nível alto, e a direção é selecionada como um período crítico. É provável que o mercado tenha um período de consolidação instável dentro da faixa de preço atual (por exemplo, US$ 95.411 como a banda inferior e alta anterior como a banda superior). A escolha da direção dependerá:
O fluxo do ETF pode recuperar-se? Este é o indicador de observação mais importante.
Será que podem surgir catalisadores positivos no cenário macroeconómico? (como dados do PCE melhores do que o esperado, o Federal Reserve a emitir sinais dovish, e a diminuição das tensões comerciais).
Uma nova narrativa da indústria pode surgir e atrair capital?
· Risco em baixa: Se o ETF continuar a ter saídas líquidas e surgirem fatores macroeconômicos negativos, se o preço cair abaixo da linha de custo dos detentores de curto prazo de 95,411 dólares, isso poderá desencadear um ajuste mais profundo, e o mercado irá testar novamente o suporte de longo prazo em níveis mais baixos.
**· Potencial de alta: ** Se o ETF recuperar a tendência de alta, ou surgirem outros fatores positivos significativos, em combinação com a já apertada oferta, o preço ainda terá a força para desafiar e ultrapassar novos máximos, embora o processo possa ser mais tortuoso do que antes.
•A expectativa de um "boom de verão" está sendo testada: a julgar pelas notícias do mercado, o mercado está esperando para quebrar a calma do mercado neste verão e retornar a expectativa de um boom no mercado.
Médio e longo prazo:
A base do mercado de touros estrutural ainda está presente, mas o caminho depende mais da realização dos fundamentos. A estrutura de suprimento dominada por detentores de longo prazo é a lógica central otimista a longo prazo. No entanto, a amplitude e a continuidade do mercado de touros no futuro dependerão ainda mais de:
A indústria de encriptação pode realmente gerar valor econômico sustentável e aplicações em larga escala? (A viabilidade de narrativas esperadas como "moeda estável/canais de plataforma de negociação" é a chave (dificuldade alta)).
O ambiente regulatório pode evoluir para uma direção mais clara e amigável? Isso determinará se o capital institucional poderá fluir em maior escala e de forma mais duradoura.
O BTC conseguirá consolidar e expandir a sua posição de valor na competição com ativos tradicionais e novas tecnologias? Não se trata apenas de "ouro digital", existem outras narrativas amplamente reconhecidas? A diferenciação irá acentuar-se: • Num ambiente de mercado mais desafiador, apenas os projetos que possuam tecnologia central real, um ecossistema forte e uma proposta de valor clara conseguirão destacar-se.
Exploração de médio prazo
• Fornecimento de liquidez
• Análise da estrutura de preços
• Estrutura de liquidação de futuros
• WTR⻛险系数 1
• Pontuação de força de compra USDC
• Pontuação geral de grandes baleias
A quantidade de fornecimento de liquidez ainda apresenta um estado de crescimento significativo, podendo que os fatores de mudança do mercado nesta fase ainda não estejam expostos ao risco de liquidez. A liquidez abundante permite que o mercado mantenha a amplitude na atual estrutura de preços.
O preço atual do estoque no topo está cerca de 108000, enquanto o preço da linha de custo a curto prazo está cerca de 95000. É provável que o preço atual oscile em torno desses dois níveis.
A atual estrutura de liquidação de derivativos mudou de liquidação de posições vendidas para liquidação de posições compradas. É possível que, no ambiente atual, os riscos enfrentados por posições compradas sejam maiores do que os de posições vendidas. Após a tendência de vendas a descoberto ter mudado para uma tendência de compras, o mercado passou por uma breve consolidação em níveis elevados. Para complementar a abrangência da observação, os fatores de risco do mercado à vista devem ser considerados.
(A imagem abaixo WTR⻛险系数 1)
O coeficiente de risco WTR 1 indica que, no momento, BTC e ETH não estão expostos a riscos significativos no mercado à vista, e as condições para um grande recuo ainda não se formaram.
(A pontuação de poder de compra do USDC na imagem abaixo)
!
O poder de compra do USDC apresenta uma leve amplitude na classificação, mantendo-se atualmente com uma classificação relativamente alta. Pode ser que ainda haja liquidez suportada pelo poder de compra do USDC no mercado.
A classificação das grandes baleias ainda se mantém alta e não caiu. Pode ser que o clima no mercado ainda esteja tendendo a um tom de hesitação.
Observação de Curto Prazo
• Coeficiente de risco de derivados
• Proporção de intenção de negociação de opções
• Volume de transações de derivados
• Volatilidade implícita de opções
• Montante de transferência de lucros e perdas
• Novos endereços e endereços ativos
• Plataforma de negociação de laranja de açúcar de gelo
• Plataforma de Negociação Yitai Net Tóquio
• Pressão de venda de alta importância
• Estado do poder de compra global
• Plataforma de negociação de moedas estáveis com saldo líquido
Classificação de derivados: o coeficiente de risco está na área vermelha, o risco dos derivados é elevado.
(Abaixo está o coeficiente de risco dos produtos derivados)
O coeficiente de risco ainda está na área vermelha, atualmente o volume de liquidações tanto para os touros quanto para os ursos é baixo. Em linha com as expectativas da semana passada, o mercado de derivados desta semana irá experimentar uma grande volatilidade, resultando em liquidações para os participantes de derivados.
A proporção de opções de venda está em alta, enquanto o volume de negociação está em média.
O volume de negócios de derivados está em média.
A volatilidade implícita da opção apresenta apenas pequenas flutuações a curto prazo.
Classificação do estado emocional: Neutro
Na semana passada, mencionou-se o sentimento positivo do mercado ( linha azul ) e os preços estavam em estado de divergência, depois disso, o sentimento do mercado subiu até o pico de curto prazo, rompendo essa situação de divergência.
O número de endereços ativos recém-adicionados está em baixa. Avaliação da estrutura de pressão de venda e do mercado à vista: BTC e ETH estão em um estado contínuo de grandes saídas.
Atualmente, o BTC está a sair em grandes quantidades.
Atualmente, o ETH continua a ter uma grande quantidade a sair, com apenas uma pequena quantidade a entrar.
ETH tem uma grande pressão de venda de alto peso, mas atualmente já se acalmou. Classificação do poder de compra: o poder de compra global e o poder de compra das moedas estáveis permaneceram estáveis em comparação com a semana passada.
O poder de compra global manteve-se estável em comparação com a semana passada.
O poder de compra das stablecoins manteve-se estável em comparação com a semana passada.
Resumo da semana:
Análise e Resumo da Mensagem:
◦ Nível macro: O sentimento de risco flutuou em meio à alta incerteza sobre a política comercial de Trump e expectativas vagas sobre a política monetária do Federal Reserve. Como parte dos ativos de risco, a tendência de curto prazo do mercado cripto está altamente ligada a esses fatores macro. ◦ Crypto internals: o BTC conta com a entrada institucional de ETFs e a narrativa do "dinheiro digital", mostrando uma certa resiliência e "maturidade" (visão QCP), tornando-se a "âncora" do mercado. No entanto, grande parte dessa força é uma realização de curto prazo da "narrativa em curso".
◦ Após o "período de lua de mel" do BTC ETF: Após a conclusão da alocação inicial de instituições, a continuidade do fluxo de capital dependerá de o BTC conseguir continuar a provar seu valor na alocação de ativos globais (em comparação com ouro, ações, etc.), bem como da adequação do ambiente de liquidez macroeconômica.
◦ Pressão para a concretização da "narrativa de expectativa": Quer se trate de cortes nas taxas de juro pelo Fed, da clarificação do ambiente regulatório, ou da implementação em larga escala de aplicações encriptadas (como "stablecoins/canais de plataformas de negociação"), estas "narrativas de expectativa" que impulsionam o crescimento futuro enfrentam um caminho de realização longo e incerto. A paciência do mercado para com estas narrativas é limitada.
◦ Rotação interna: A rápida diminuição da febre dos memes prevê uma aceleração na rotação de hotspots dentro do mercado. Se o BTC conseguir manter sua força, parte dos fundos pode fluir para o ETH (beneficiando-se das expectativas de ETF e potenciais benefícios regulatórios) e outras altcoins com avanços reais. No entanto, um aumento generalizado é difícil de ocorrer, e a "autenticidade" dos fundamentos e narrativas se tornará mais importante. ◦ Competição externa: A narrativa poderosa da IA continuará a representar uma competição por "atenção" e "capital" na indústria da encriptação. A indústria da encriptação precisa encontrar caminhos para coexistir com a IA ou demonstrar vantagens únicas, caso contrário, poderá enfrentar o risco de marginalização na "guerra de posições" da onda tecnológica.
Futuro: Encontrar oportunidades estruturais em meio à incerteza, mas há riscos se as "expectativas" não se concretizarem.
Médio a curto prazo:
• O mercado continuará a jogar entre a incerteza macroeconómica (políticas comerciais, decisões da Reserva Federal) e as forças internas da encriptação (fluxos de capital de ETFs, sinais regulatórios). • O BTC tem potencial para manter-se relativamente forte com o apoio de capital institucional, mas a volatilidade geral do mercado ainda é alta. Os dados do PCE e as declarações do Federal Reserve antes de julho serão pontos-chave de observação. Se o verão conseguirá "quebrar a calma e trazer uma nova onda ao mercado" depende de se essas incertezas poderão evoluir de forma positiva.
Médio e longo prazo:
• Cenário otimista: melhoria da liquidez macroeconómica (redução das taxas de juro), ambiente regulatório gradualmente claro, ETFs continuam a atrair capital, algumas aplicações de encriptação com valor real (podendo incluir formas iniciais do "canal do mundo virtual") começam a mostrar resultados. O mercado pode experimentar um mercado em alta estrutural mais amplo, mas a diferenciação irá aumentar.
• Cenário pessimista: o ambiente macroeconômico continua desfavorável (estagflação, intensificação de conflitos geopolíticos), a regulamentação se torna mais rígida, o fluxo de capital para ETFs diminui ou até reverte, e a "narrativa de expectativas" demora a se concretizar. O mercado pode passar por um longo período de ajuste e reavaliação de valor. Áreas tecnológicas como IA continuam fortes, desviando ainda mais recursos do mercado de encriptação.
• Cenário mais provável: grande volatilidade, às vezes para cima, mas o processo é tortuoso. Poucos ativos de topo (como BTC, ETH) e segmentos realmente valiosos podem atrair o interesse dos investidores, enquanto muitos projetos que carecem de fundamentos sólidos serão eliminados. O mercado irá focar mais na utilidade e sustentabilidade da encriptação, em vez de pura especulação.
Insights a Longo Prazo na Cadeia:
• Definição do mercado: é necessário prestar mais atenção ao risco e manter paciência e prudência na concretização da "narrativa de expectativas". O entusiasmo excessivo pode precisar ceder lugar a considerações de valor mais fundamentais.
na cadeia meio prazo exploração:
• Definição do mercado: hesitante, cauteloso. A liquidez é abundante, sustentando a volatilidade do mercado, mas os derivados estão a mudar para uma estrutura de liquidação em alta, sendo necessário estar atento à possibilidade de uma mudança de tendência provocada por essa viragem.
na cadeia curto prazo observação:
• Definição do mercado: A escolha de realizar lucros a partir dos níveis de preços atuais é relativamente baixa a curto prazo, e o poder de compra é suficiente para sustentar. A expectativa para esta semana é basicamente a mesma da semana passada, ainda há uma possibilidade de uma nova liquidação, enquanto a probabilidade de uma grande retração direta é baixa.
Aviso de Risco: Os itens acima são discussões e explorações de mercado, e não têm implicações direcionais para o investimento; Por favor, seja cauteloso e tome precauções contra o risco de cisnes negros no mercado.
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