Em 21 de maio de 2025, o Conselho Legislativo da Região Administrativa Especial de Hong Kong aprovou a Lei das Stablecoins, marcando Hong Kong como a primeira jurisdição do mundo a estabelecer um sistema regulatório de cadeia completa para stablecoins de moeda fiduciária. Esta ação legislativa não só fornece um quadro jurídico claro para a indústria de ativos virtuais em Hong Kong, mas também tem um impacto positivo de longo alcance no desenvolvimento da indústria de moeda virtual em Hong Kong e na China continental, equilibrando a inovação financeira e a prevenção e controlo de riscos. O Sr. Liu (web3_lawyer) analisou o significado positivo da aprovação do projeto de lei a partir das duas dimensões de Hong Kong e do continente chinês, combinado com o contexto político, o impacto da indústria e as tendências futuras.
Um. Impacto positivo na indústria de moeda virtual em Hong Kong
（一）Reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais
Hong Kong, as an international financial center, has been continuously making strides in the virtual asset sector in recent years. The passage of the "Moeda estável" regulation draft further consolidates Hong Kong's leadership position in the global digital asset market. The bill clarifies the regulatory requirements for stablecoin issuers, including a registration capital threshold of 25 million HKD, a 1:1 reserve asset backing the issuance volume, and a mandatory guarantee of unconditional redemption rights, among others. These strict yet clear regulatory standards provide a transparent compliance environment for the stablecoin market, helping to attract global investors and businesses to choose Hong Kong as the operational center for stablecoin activities.
Além disso, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) planeja emitir orientações regulatórias logo após a aprovação do projeto de lei e abrir pedidos de licença até o final de 2025. Isso atrairá a participação ativa de empresas, incluindo Standard Chartered Hong Kong, Anxi Group e outras instituições para acelerar o desenvolvimento e a aplicação de stablecoins em dólares de Hong Kong. O lançamento da stablecoin em dólares de Hong Kong não só aumentará a competitividade de Hong Kong no campo dos pagamentos transfronteiriços, mas também promoverá o desenvolvimento do ecossistema Web3 e injetará nova vitalidade na economia digital de Hong Kong. Por exemplo, a stablecoin de dólar de Hong Kong pode ser usada para liquidação comercial transfronteiriça eficiente e de baixo custo, fortalecendo ainda mais a posição de Hong Kong como um centro financeiro na Ásia.
(ii) Promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico
A aprovação da Stablecoin Bill mostra que o governo de Hong Kong vê as stablecoins como uma parte importante da infraestrutura financeira digital, em vez de uma tecnologia marginal. Ao fornecer um caminho de conformidade claro para os emissores de stablecoin, o projeto de lei incentiva as empresas a inovar dentro de uma estrutura regulatória. Por exemplo, JD.com entrou na fase de testes de "sandbox" da stablecoin de Hong Kong, indicando a confiança da empresa no mercado de Hong Kong. Esse mecanismo de "sandbox regulatório" permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo o custo de conformidade para startups e proporcionando espaço para iteração tecnológica.
A legalização das stablecoins, um componente central das finanças descentralizadas (DeFi), impulsionará o desenvolvimento em áreas como Web3, NFTs e metaverso. Desde 2022, o governo de Hong Kong começou a estabelecer a regulamentação de ativos virtuais, lançou uma consulta pública em 2023 e lançou um sandbox regulatório em 2024, mostrando seu apoio de longo prazo ao ecossistema Web3. A aprovação do projeto de lei estimulará ainda mais a aplicação da tecnologia blockchain em pagamentos, liquidações, finanças da cadeia de suprimentos e outros campos, e criará um ecossistema vibrante de ativos digitais para Hong Kong.
(iii) Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores
A indústria de ativos virtuais está enfrentando uma crise de confiança devido a eventos passados, como o crash da FTX. Hong Kong reduziu efetivamente o risco de mercado ao estabelecer um sistema regulatório abrangente de stablecoin, enfatizando os requisitos de gestão de ativos de reserva, liquidez e combate à lavagem de dinheiro (AML). Essas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de stablecoin, ao mesmo tempo em que proporcionam maior segurança aos investidores. Por exemplo, requisitos obrigatórios de ativos de reserva 1:1 e direitos de resgate incondicionais podem efetivamente prevenir o risco de desvinculação de stablecoin e aumentar a confiança do mercado nas stablecoins.
Além disso, o quadro regulamentar de Hong Kong procura um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e inclusiva. Esse equilíbrio não só atrai a atenção de empresas globais de criptomoedas, mas também fornece um canal de investimento mais seguro para investidores de varejo locais. Por exemplo, o ZA Bank foi pioneiro no lançamento de um serviço de negociação de ativos virtuais que suporta negociação de Bitcoin e Ethereum, e pode se expandir ainda mais para a negociação de stablecoin no futuro. Este efeito de demonstração pioneira incentivará mais instituições financeiras a entrar no mercado de ativos virtuais e expandir a base de investidores de Hong Kong.
(IV) Promover pagamentos transfronteiriços e a interconexão financeira
As stablecoins têm as vantagens de baixo custo e alta eficiência em pagamentos transfronteiriços, e a lei de stablecoin de Hong Kong lançou as bases para o uso generalizado de stablecoins em dólares de Hong Kong. O lançamento da stablecoin de dólar de Hong Kong irá melhorar a conectividade financeira de Hong Kong com o resto da Ásia, especialmente na Iniciativa "Uma Faixa, Uma Rota" e no desenvolvimento da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau. Por exemplo, as stablecoins em dólares de Hong Kong podem ser usadas para comércio eletrônico transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento da cadeia de suprimentos para reduzir os custos de transação e melhorar a eficiência da liquidação. Isso não só ajudará Hong Kong a consolidar sua posição como um centro de comércio global, mas também fornecerá mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.
Dois, Impactos Positivos na Indústria de Moeda Virtual na China Continental
（一）para fornecer referência de experiência regulatória para o interior.
A atitude da China continental em relação à Moeda virtual é bastante rigorosa, proibindo operações de negócios com criptomoedas e ICOs, mas mantendo uma postura aberta em relação à tecnologia blockchain. A aprovação do "Projeto de Lei sobre Moeda Estável" em Hong Kong proporciona um modelo regulatório que pode ser referenciado pela China continental. A estrutura regulatória de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, controle de riscos e inovação financeira, o que se alinha de certa forma com os objetivos políticos da China continental de promover a aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro (como o yuan digital).
Por exemplo, o mecanismo de "sandbox regulatório" de Hong Kong fornece um ambiente de teste para a emissão de stablecoin, um modelo que pode inspirar o continente a explorar mecanismos piloto semelhantes em áreas específicas, como moeda digital do banco central (CBDC) ou financiamento da cadeia de suprimentos. A experiência bem-sucedida de Hong Kong como uma ponte entre o continente e o mercado internacional pode levar à liberalização gradual das restrições regulatórias sobre ativos virtuais, como stablecoins no futuro, especialmente no campo das stablecoins atreladas ao dólar de Hong Kong ou renminbi.
(ii) Promover a internacionalização do renminbi
A lei de stablecoin de Hong Kong fornece um campo de teste para stablecoins que não sejam USD, como aquelas atreladas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi. Embora a atual regulamentação de stablecoin de Hong Kong se concentre principalmente em stablecoins de dólar de Hong Kong, sua atitude regulatória aberta oferece a possibilidade para a exploração de stablecoins RMB. Como um centro de RMB offshore, Hong Kong tem uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacional, tornando-o adequado como um campo de testes para stablecoins RMB. Se a stablecoin RMB for bem-sucedida em Hong Kong, promoverá ainda mais o uso do RMB em pagamentos e liquidações globais e facilitará a internacionalização do RMB.
Por exemplo, o quadro regulatório de moedas estáveis de Hong Kong pode fornecer canais de conformidade para empresas do continente, permitindo a emissão de moedas estáveis ancoradas ao renminbi através de Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriços. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do renminbi, como também oferece novas ferramentas de financiamento e pagamento para empresas do continente, aumentando sua competitividade no mercado global.
(三) Promover o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau
A Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau é uma importante região para a aplicação de tecnologias financeiras e blockchain promovidas pelo interior da China. A legislação sobre moeda estável de Hong Kong oferece novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo de tecnologias financeiras na Grande Baía. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o renminbi digital, atendendo conjuntamente às necessidades de pagamentos transfronteiriços, financiamento do comércio e financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e seu mercado financeiro maduro podem fornecer orientações de conformidade para as empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia do interior da China a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.
Além disso, as plataformas de negociação de ativos virtuais de Hong Kong e os emissores de stablecoins podem colaborar com empresas do continente para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, as stablecoins podem ser usadas na plataforma de financiamento da cadeia de suprimentos da Grande Baía para resolver o problema das dificuldades de financiamento para pequenas e médias empresas. Esta cooperação transregional promoverá a integração e o desenvolvimento do ecossistema fintech na Grande Baía.
(quatro) Estímulo indireto à aplicação da tecnologia blockchain na região.
Embora o continente esteja cauteloso com o comércio de criptomoedas, a tecnologia blockchain tem sido amplamente utilizada em áreas como finanças da cadeia de suprimentos, pagamentos transfronteiriços e autenticação de identidade digital. O projeto de lei de stablecoin de Hong Kong fornece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, que pode indiretamente estimular as empresas do continente a acelerar o desenvolvimento e a aplicação da tecnologia blockchain sob a estrutura de conformidade. Por exemplo, a experiência de Hong Kong no teste de "sandbox" de stablecoins pode fornecer uma referência técnica para as empresas do continente promoverem a implementação de blockchain no setor de fintech.
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong marca a entrada da regulamentação global das moedas estáveis em uma nova fase. No futuro, Hong Kong pode se tornar um campo de testes global para moedas estáveis que não sejam em dólares, atraindo mais empresas internacionais para seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong pode servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulamentação global das moedas estáveis.
Para o continente chinês, o sucesso de Hong Kong pode levar os reguladores a relaxar gradualmente as restrições aos ativos virtuais no futuro, especialmente em áreas relacionadas com a internacionalização do renminbi. As empresas do continente podem participar no mercado global de ativos digitais através dos canais de conformidade de Hong Kong para melhorar a sua competitividade internacional. Além disso, a cooperação fintech entre Hong Kong e o Interior da China será aprofundada no âmbito da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, formando um modelo para o desenvolvimento sinérgico regional.
Quatro, Conclusão
A aprovação da Stablecoin Bill de Hong Kong tem um impacto positivo de longo alcance na indústria de moedas virtuais em Hong Kong e no continente chinês. Para Hong Kong, o projeto de lei fortalece sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo a inovação financeira, a proteção dos investidores e os pagamentos transfronteiriços. Para o continente chinês, a experiência regulatória de Hong Kong constitui uma referência para o continente, promovendo a internacionalização do renminbi, o desenvolvimento coordenado de fintech na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau e o estímulo indireto à aplicação da tecnologia blockchain. No futuro, com a maturidade do mercado de stablecoins de Hong Kong e uma maior cooperação com o continente, os dois lados ocuparão uma posição mais importante no campo global de finanças digitais e injetarão um novo impulso no desenvolvimento econômico regional.
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Qual será o impacto do projeto de lei sobre moedas estáveis de Hong Kong no mundo crypto da China?
Um. Impacto positivo na indústria de moeda virtual em Hong Kong
（一）Reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais
Hong Kong, as an international financial center, has been continuously making strides in the virtual asset sector in recent years. The passage of the "Moeda estável" regulation draft further consolidates Hong Kong's leadership position in the global digital asset market. The bill clarifies the regulatory requirements for stablecoin issuers, including a registration capital threshold of 25 million HKD, a 1:1 reserve asset backing the issuance volume, and a mandatory guarantee of unconditional redemption rights, among others. These strict yet clear regulatory standards provide a transparent compliance environment for the stablecoin market, helping to attract global investors and businesses to choose Hong Kong as the operational center for stablecoin activities.
Além disso, a Autoridade Monetária de Hong Kong (HKMA) planeja emitir orientações regulatórias logo após a aprovação do projeto de lei e abrir pedidos de licença até o final de 2025. Isso atrairá a participação ativa de empresas, incluindo Standard Chartered Hong Kong, Anxi Group e outras instituições para acelerar o desenvolvimento e a aplicação de stablecoins em dólares de Hong Kong. O lançamento da stablecoin em dólares de Hong Kong não só aumentará a competitividade de Hong Kong no campo dos pagamentos transfronteiriços, mas também promoverá o desenvolvimento do ecossistema Web3 e injetará nova vitalidade na economia digital de Hong Kong. Por exemplo, a stablecoin de dólar de Hong Kong pode ser usada para liquidação comercial transfronteiriça eficiente e de baixo custo, fortalecendo ainda mais a posição de Hong Kong como um centro financeiro na Ásia.
(ii) Promover a inovação financeira e o desenvolvimento tecnológico
A aprovação da Stablecoin Bill mostra que o governo de Hong Kong vê as stablecoins como uma parte importante da infraestrutura financeira digital, em vez de uma tecnologia marginal. Ao fornecer um caminho de conformidade claro para os emissores de stablecoin, o projeto de lei incentiva as empresas a inovar dentro de uma estrutura regulatória. Por exemplo, JD.com entrou na fase de testes de "sandbox" da stablecoin de Hong Kong, indicando a confiança da empresa no mercado de Hong Kong. Esse mecanismo de "sandbox regulatório" permite que as empresas testem produtos inovadores em um ambiente controlado, reduzindo o custo de conformidade para startups e proporcionando espaço para iteração tecnológica.
A legalização das stablecoins, um componente central das finanças descentralizadas (DeFi), impulsionará o desenvolvimento em áreas como Web3, NFTs e metaverso. Desde 2022, o governo de Hong Kong começou a estabelecer a regulamentação de ativos virtuais, lançou uma consulta pública em 2023 e lançou um sandbox regulatório em 2024, mostrando seu apoio de longo prazo ao ecossistema Web3. A aprovação do projeto de lei estimulará ainda mais a aplicação da tecnologia blockchain em pagamentos, liquidações, finanças da cadeia de suprimentos e outros campos, e criará um ecossistema vibrante de ativos digitais para Hong Kong.
(iii) Aumentar a confiança do mercado e a proteção dos investidores
A indústria de ativos virtuais está enfrentando uma crise de confiança devido a eventos passados, como o crash da FTX. Hong Kong reduziu efetivamente o risco de mercado ao estabelecer um sistema regulatório abrangente de stablecoin, enfatizando os requisitos de gestão de ativos de reserva, liquidez e combate à lavagem de dinheiro (AML). Essas medidas garantem a sustentabilidade do modelo de negócios dos emissores de stablecoin, ao mesmo tempo em que proporcionam maior segurança aos investidores. Por exemplo, requisitos obrigatórios de ativos de reserva 1:1 e direitos de resgate incondicionais podem efetivamente prevenir o risco de desvinculação de stablecoin e aumentar a confiança do mercado nas stablecoins.
Além disso, o quadro regulamentar de Hong Kong procura um equilíbrio entre inovação e proteção, demonstrando uma atitude aberta e inclusiva. Esse equilíbrio não só atrai a atenção de empresas globais de criptomoedas, mas também fornece um canal de investimento mais seguro para investidores de varejo locais. Por exemplo, o ZA Bank foi pioneiro no lançamento de um serviço de negociação de ativos virtuais que suporta negociação de Bitcoin e Ethereum, e pode se expandir ainda mais para a negociação de stablecoin no futuro. Este efeito de demonstração pioneira incentivará mais instituições financeiras a entrar no mercado de ativos virtuais e expandir a base de investidores de Hong Kong.
(IV) Promover pagamentos transfronteiriços e a interconexão financeira
As stablecoins têm as vantagens de baixo custo e alta eficiência em pagamentos transfronteiriços, e a lei de stablecoin de Hong Kong lançou as bases para o uso generalizado de stablecoins em dólares de Hong Kong. O lançamento da stablecoin de dólar de Hong Kong irá melhorar a conectividade financeira de Hong Kong com o resto da Ásia, especialmente na Iniciativa "Uma Faixa, Uma Rota" e no desenvolvimento da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau. Por exemplo, as stablecoins em dólares de Hong Kong podem ser usadas para comércio eletrônico transfronteiriço, liquidação comercial e financiamento da cadeia de suprimentos para reduzir os custos de transação e melhorar a eficiência da liquidação. Isso não só ajudará Hong Kong a consolidar sua posição como um centro de comércio global, mas também fornecerá mais ferramentas financeiras digitais para as empresas locais.
Dois, Impactos Positivos na Indústria de Moeda Virtual na China Continental
（一）para fornecer referência de experiência regulatória para o interior.
A atitude da China continental em relação à Moeda virtual é bastante rigorosa, proibindo operações de negócios com criptomoedas e ICOs, mas mantendo uma postura aberta em relação à tecnologia blockchain. A aprovação do "Projeto de Lei sobre Moeda Estável" em Hong Kong proporciona um modelo regulatório que pode ser referenciado pela China continental. A estrutura regulatória de Hong Kong enfatiza o equilíbrio entre conformidade, controle de riscos e inovação financeira, o que se alinha de certa forma com os objetivos políticos da China continental de promover a aplicação da tecnologia blockchain no setor financeiro (como o yuan digital).
Por exemplo, o mecanismo de "sandbox regulatório" de Hong Kong fornece um ambiente de teste para a emissão de stablecoin, um modelo que pode inspirar o continente a explorar mecanismos piloto semelhantes em áreas específicas, como moeda digital do banco central (CBDC) ou financiamento da cadeia de suprimentos. A experiência bem-sucedida de Hong Kong como uma ponte entre o continente e o mercado internacional pode levar à liberalização gradual das restrições regulatórias sobre ativos virtuais, como stablecoins no futuro, especialmente no campo das stablecoins atreladas ao dólar de Hong Kong ou renminbi.
(ii) Promover a internacionalização do renminbi
A lei de stablecoin de Hong Kong fornece um campo de teste para stablecoins que não sejam USD, como aquelas atreladas ao dólar de Hong Kong ou ao renminbi. Embora a atual regulamentação de stablecoin de Hong Kong se concentre principalmente em stablecoins de dólar de Hong Kong, sua atitude regulatória aberta oferece a possibilidade para a exploração de stablecoins RMB. Como um centro de RMB offshore, Hong Kong tem uma infraestrutura financeira madura e um ambiente de mercado internacional, tornando-o adequado como um campo de testes para stablecoins RMB. Se a stablecoin RMB for bem-sucedida em Hong Kong, promoverá ainda mais o uso do RMB em pagamentos e liquidações globais e facilitará a internacionalização do RMB.
Por exemplo, o quadro regulatório de moedas estáveis de Hong Kong pode fornecer canais de conformidade para empresas do continente, permitindo a emissão de moedas estáveis ancoradas ao renminbi através de Hong Kong, para comércio e investimento transfronteiriços. Este modelo não só pode aumentar a aceitação internacional do renminbi, como também oferece novas ferramentas de financiamento e pagamento para empresas do continente, aumentando sua competitividade no mercado global.
(三) Promover o desenvolvimento colaborativo da tecnologia financeira na Grande Baía de Guangdong-Hong Kong-Macau
A Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau é uma importante região para a aplicação de tecnologias financeiras e blockchain promovidas pelo interior da China. A legislação sobre moeda estável de Hong Kong oferece novas oportunidades para o desenvolvimento colaborativo de tecnologias financeiras na Grande Baía. Por exemplo, a moeda estável em dólares de Hong Kong pode complementar o renminbi digital, atendendo conjuntamente às necessidades de pagamentos transfronteiriços, financiamento do comércio e financiamento da cadeia de suprimentos na Grande Baía. A experiência regulatória de Hong Kong e seu mercado financeiro maduro podem fornecer orientações de conformidade para as empresas da Grande Baía, atraindo mais empresas de tecnologia do interior da China a entrar no mercado internacional através de Hong Kong.
Além disso, as plataformas de negociação de ativos virtuais de Hong Kong e os emissores de stablecoins podem colaborar com empresas do continente para desenvolver produtos financeiros baseados em blockchain. Por exemplo, as stablecoins podem ser usadas na plataforma de financiamento da cadeia de suprimentos da Grande Baía para resolver o problema das dificuldades de financiamento para pequenas e médias empresas. Esta cooperação transregional promoverá a integração e o desenvolvimento do ecossistema fintech na Grande Baía.
(quatro) Estímulo indireto à aplicação da tecnologia blockchain na região.
Embora o continente esteja cauteloso com o comércio de criptomoedas, a tecnologia blockchain tem sido amplamente utilizada em áreas como finanças da cadeia de suprimentos, pagamentos transfronteiriços e autenticação de identidade digital. O projeto de lei de stablecoin de Hong Kong fornece um caso de sucesso para a aplicação comercial da tecnologia blockchain, que pode indiretamente estimular as empresas do continente a acelerar o desenvolvimento e a aplicação da tecnologia blockchain sob a estrutura de conformidade. Por exemplo, a experiência de Hong Kong no teste de "sandbox" de stablecoins pode fornecer uma referência técnica para as empresas do continente promoverem a implementação de blockchain no setor de fintech.
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Três, Tendências e Perspectivas Futuras
A aprovação do "Projeto de Regulamentação das Moedas Estáveis" em Hong Kong marca a entrada da regulamentação global das moedas estáveis em uma nova fase. No futuro, Hong Kong pode se tornar um campo de testes global para moedas estáveis que não sejam em dólares, atraindo mais empresas internacionais para seu mercado. Ao mesmo tempo, o modelo regulatório de Hong Kong pode servir de referência para outros países e regiões, promovendo a coordenação e o desenvolvimento da regulamentação global das moedas estáveis.
Para o continente chinês, o sucesso de Hong Kong pode levar os reguladores a relaxar gradualmente as restrições aos ativos virtuais no futuro, especialmente em áreas relacionadas com a internacionalização do renminbi. As empresas do continente podem participar no mercado global de ativos digitais através dos canais de conformidade de Hong Kong para melhorar a sua competitividade internacional. Além disso, a cooperação fintech entre Hong Kong e o Interior da China será aprofundada no âmbito da Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau, formando um modelo para o desenvolvimento sinérgico regional.
Quatro, Conclusão
A aprovação da Stablecoin Bill de Hong Kong tem um impacto positivo de longo alcance na indústria de moedas virtuais em Hong Kong e no continente chinês. Para Hong Kong, o projeto de lei fortalece sua posição como um centro global de ativos digitais, promovendo a inovação financeira, a proteção dos investidores e os pagamentos transfronteiriços. Para o continente chinês, a experiência regulatória de Hong Kong constitui uma referência para o continente, promovendo a internacionalização do renminbi, o desenvolvimento coordenado de fintech na Grande Baía Guangdong-Hong Kong-Macau e o estímulo indireto à aplicação da tecnologia blockchain. No futuro, com a maturidade do mercado de stablecoins de Hong Kong e uma maior cooperação com o continente, os dois lados ocuparão uma posição mais importante no campo global de finanças digitais e injetarão um novo impulso no desenvolvimento econômico regional.