25Q2 está a decorrer em torno de várias conferências de Crypto na América do Norte, e no dia 19, o Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS ( com 66 votos a favor e 32 contra, que orienta e estabelece os procedimentos para a promoção da Lei Nacional de Inovação em Stablecoins dos EUA ). Em menos de uma semana, várias instituições financeiras e de Crypto rapidamente iteraram entre si; como disse um amigo, todo o mercado começou a agitar-se.
A particularidade deste projeto de lei é que ele terá um grande impacto na economia financeira global no curto e longo prazo, e haverá muitas camadas, do raso ao profundo, muito parecido com um grande terremoto muito perto da superfície. Se o projeto de lei GENIUS for implementado com sucesso, ele resolverá habilmente o impacto do Crypto no status financeiro e econômico existente do dólar dos EUA e dos títulos dos EUA e, em vez disso, fará com que o dólar dos EUA atregue o crescimento do valor e da liquidez do Mercado Cripto.
Com base nas discussões da conferência em Nova Iorque na semana passada, foram resumidos os seguintes pontos relevantes:
1 A razão essencial da diminuição do controle do dólar tradicional
2 Reconhecer as escolhas e decisões de avançar recuando sob a tendência de transformação do sistema monetário global impulsionada pelo Crypto
3. GENIUSObjetivo nominal e objetivo substancial do projeto de lei
4. DeFi Restaking*** Lições para o mundo fiat e o multiplicador monetário das moedas sombra ***
5 Ouro, Dólar, e criptomoedas estáveis
6 Feedback do mercado global após a entrada em vigor da lei e a revolução nas transações financeiras e ativos
1A causa essencial da diminuição do controle do dólar tradicional
A influência do dólar na economia global está a perder o seu controle por várias razões, desde uma perspectiva de longo prazo, desde a era das grandes navegações até à Segunda Guerra Mundial, todos os tipos de dividendos de recursos foram praticamente consumidos. A curto prazo, a capacidade de regulação das políticas económicas está a tornar-se gradualmente ineficaz, mas os principais fatores que causam a situação atual são os seguintes quatro pontos:
i) A economia global e o rápido surgimento do poder nacional em vários países reduziram a necessidade de usar apenas o dólar como moeda de liquidação no comércio e finanças globais; mais países e regiões estão criando seus próprios sistemas de comércio e liquidação monetária independentes do dólar.
ii) Durante o COVID19 ( entre 2020-2022), os EUA emitiram mais de 44% do volume de dólares, com o M2 crescendo de 15,2 trilhões de dólares para 21,9 trilhões de dólares (, dados do Federal ), o que trouxe um processo irreversível de queda na credibilidade do dólar após a pandemia;
iii) O sistema interno da Federal nos Estados Unidos tem um método de regulação rígido e em aumento de entropia em relação à política monetária e fiscal, a eficiência do capital e a distribuição de riqueza são gravemente assimétricas, não se adequando às novas necessidades do paradigma digital e da IA para impulsionar o crescimento econômico.
iv) O sistema financeiro descentralizado de criptomoedas está rapidamente emergindo, desafiando o contexto ambiental mencionado e subvertendo de forma destrutiva o sistema econômico financeiro tradicional global baseado no crédito nacional desde a regra de Bretton Woods.
Vale ressaltar que os veteranos empresários financeiros representados por Ray Dalio e alguns políticos fizeram uma inércia dogmática em sua compreensão da armadilha de Tucídides diante do ambiente acima. Ao longo da última década, muitos argumentaram que a Armadilha de Tucídides ainda existe ou está prestes a acontecer entre a China e os Estados Unidos, e até usaram este tópico como base para lobby ou estratégias de investimento. Na verdade, os problemas enfrentados pela China e pelos Estados Unidos são completamente os mesmos, e devem pertencer ao mesmo lado da armadilha de Tucídides, enquanto o outro lado é o sistema financeiro cripto e as relações de produção da governança descentralizada na era digital criptografada. Obviamente, o Ato GENIUS entende o ponto desta vez.
2ReconhecerCrypto as escolhas e decisões de recuar para avançar sob a tendência de transformação do sistema monetário global
Com base no exposto, a tomada de decisão da Lei GENIUS é essencialmente um trade-off e trade-off, quebrando a chaleira e avançando: marca que a Federal começou a aceitar a realidade de que o dólar tradicional reduziu seu controle sob o sistema financeiro original, e toma a iniciativa de descentralizar ainda mais os direitos de emissão e liquidação da moeda do dólar dos EUA ( Nota: A maioria dos dólares americanos offshore na moeda fiduciária também vem da expansão do crédito bancário offshore fora do balanço da Federal, que é uma moeda sombra, Diante da tendência inevitável do desenvolvimento do Crypto finance, a autenticidade da emissão e compensação é controlada com base no sistema de acesso e rede de conformidade, e é endossada pelo banco central de nível soberano e pelo ) de filtragem de resgate. on-chain shadow currency**", que amplifica ainda mais o efeito multiplicador do dólar americano em circulação.
A tabela abaixo lista a comparação das características do dólar e de várias moedas sombra em diferentes níveis e atributos:
A decisão e a iniciativa da lei GENIUS ajudarão em grande medida a efetivamente reanclar o dólar, não apenas restaurando a confiança dos detentores de títulos do Tesouro dos EUA e ativos em dólares, mas também permitindo que o dólar fora de balanço se expanda rapidamente com o crescimento do mercado de criptomoedas, alcançando o efeito de transformar riscos em oportunidades e atingir dois objetivos com uma só ação.
3. GENIUS****Objetivo nominal e objetivo substancial do projeto de lei
A finalidade nominal da Lei GENIUS é obviamente diferente da finalidade substantiva, para simplificar: chama-se supervisão de conformidade internamente, e é realmente provada e divulgada externamente. Ele fornece um modelo de política para departamentos de gestão financeira em outros países e regiões ao redor do mundo, e fornece um modelo de execução para instituições financeiras em outros países e regiões com o mercado dos EUA como exemplo, para que o mundo possa usar stablecoins em dólares americanos ancoradas em moedas fiduciárias dos EUA no Mercado Cripto mais rapidamente.
No curto e interno prazo, é claro, é o objetivo direto da gestão de compliance, garantir a estabilidade do período de transição no processo de rápido desenvolvimento do Mercado Cripto impactando o mercado financeiro tradicional, que é o funcionamento regular do sistema jurídico financeiro dos EUA. No longo prazo, desta vez conseguiu um efeito publicitário de prova absoluta, maximizando o uso das vantagens essenciais do dólar americano como âncora de preço no sistema financeiro tradicional, e combinado com o ponto problemático de extrair a âncora de preço de nenhuma outra stablecoins no mercado cripto exceto o dólar americano, inteligentemente através de uma forma semi-compatível e semi-aberta - mencionando especificamente a restrição de emissores estrangeiros no projeto de lei: emissores estrangeiros de stablecoin sem a aprovação dos reguladores dos EUA não estão autorizados a operar no mercado dos EUA, o que na verdade equivale a solicitar que eles possam operar no mercado dos EUA fora dos Estados Unidos. A fim de estimular e confirmar a maior dependência e uso de stablecoins em dólares dos EUA no processo de atualização do Crypto Finance.
Em 21 de maio, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou <稳定币条例草案>a política, e acredita-se que a Agência de Serviços Financeiros Japonesa JSA, o MAS de Singapura e o DFSA de Dubai também responderão em breve. Devido à importância especial do nicho de stablecoin e às rápidas mudanças iterativas desencadeadas pela Lei GENIUS, este é um grande desafio para os países e regiões do projeto de lei pré-existente, e é muito importante equilibrar os limites e a flexibilização. Muito frouxo causará caos no mercado e dificuldade de gestão, muito apertado será rapidamente descartado pelo Mercado Cripto e perderá a vantagem competitiva na próxima etapa de finanças, pagamento e gestão de ativos, além do ponto de que a formulação de bom e ruim determina diretamente o grau de peg com a stablecoin em dólar americano na próxima etapa, e peg muito profundo perderá rapidamente a independência de sua própria stablecoin mercado financeiro ( Nota: devido a Crypto Com as características da globalização, alta liquidez e alta interatividade do mercado, a independência de outras stablecoins de moeda fiduciária em relação às stablecoins em dólares dos EUA pode ser mais difícil de formar, e os PEGs podem ser mais rígidos e ). Além disso, a situação dos países com contas atrasadas não será melhor, e eles também se depararão com o dilema do caos e atraso do mercado e perda de competitividade devido a mudanças de paradigma muito rápidas.
4. DeFi Restaking****Insights for the Fiat World and the Currency Multiplier of Shadow Currency
Um parceiro de ativos me disse na semana passada que o próximo estágio de finanças globais é muito desafiador e requer dupla cognição e compreensão cruzada de finanças tradicionais e criptomoedas, caso contrário, em breve será eliminado pelo mercado. De fato, nos últimos dois ciclos de desenvolvimento de DeFi, o Crypto Market desenvolveu de forma independente um conjunto de sistemas de ciência econômica profissional baseados em protocolo digital, desde lógica de protocolo, Tokenomics e métodos e ferramentas de análise financeira, até a complexidade do modelo de negócios ter excedido em muito a do sistema financeiro tradicional. Embora o CryptoDeFi seja diferente das finanças tradicionais, ele ainda precisa do sistema empírico de finanças tradicionais para correção e comparação em seu desenvolvimento. Os dois aprendem um com o outro, desenvolvem-se rapidamente e continuam a casar-se, formando um novo sistema financeiro.
A proposta da legislação GENIUS tem uma alta semelhança com o Staking, Restaking e LSD do DeFi nos ciclos anteriores, ou seja, é uma nova extensão da mesma metodologia no mundo das moedas fiduciárias.
Tomemos um exemplo em DeFi: use ETH para obter rebase stETH através do Lido, stake stETH para AAVE para obter 70% do valor de staking do USDC e, em seguida, use o USDC para entrar no mercado para continuar a comprar ETH O modelo ideal para operações repetidas neste processo é uma série proporcional q=0,7 vezes igual de série cíclica, que eventualmente obterá um multiplicador de moeda de 3,3 vezes.
O processo acima pode ser implementado com base na stablecoin franco-belga sob a Lei GENIUS em um futuro próximo: suponha que uma instituição financeira japonesa fora dos Estados Unidos se comprometa com títulos dos EUA com base em condições de conformidade para emitir USDJ, obtenha JPY através de off-ramp e trocas para obter USD e, em seguida, compre títulos dos EUA para formar um ciclo. Existem vários multiplicadores hipotéticos nas operações repetidas deste processo, um é que a taxa de penhor pode estar ( cheia, ou pode ser descontada ou acima de ), o segundo é on/off-ramp e desgaste cambial, e o terceiro é a taxa de churn orientada para o mercado. (1-q) Este múltiplo é a condição ideal que a Lei GENIUS e os países subsequentes podem obter em resposta à nota de stablecoin sobre o dólar dos EUA Tesouro dos EUA detém multiplicador de moeda de amplificação financeira.
Claro que isso não inclui a emissão excessiva de algumas instituições não regulamentadas, bem como os ativos de outros tipos de ativos sombra obtidos através do restaking dos tokens de ativos após o investimento em stablecoins. A flexibilidade das stablecoins superará em muito o mercado de derivativos do mundo das moedas fiduciárias, e a "matryoshka de ativos estáveis" certamente trará um impacto inimaginável ao mercado financeiro tradicional.
5ouro, dólares, eCrypto stablecoins
No artigo anterior<trump胜选后的格局剧变>, foi mencionado que existem três gerações de âncoras no sistema financeiro, e as três gerações ancoradas de objetos financeiros são: ouro, dólar e Bitcoin, o que é de uma perspetiva macro. A partir do nível micro, as três gerações de finanças precisam ter uma unidade de liquidação diária em suas mãos, que costumava ser um lingote de ouro e uma nota de dólar, qual será o futuro?
Como mencionado anteriormente, além do dólar americano ( stablecoins ) não há ( moeda ou ativo nativo Crypto) no Mercado Cripto que possa ser usado como âncora de preço para stablecoins, e o motivo é: o preço é muito importante. No comércio do mundo real, para uma mercadoria, um serviço, precisa haver uma quantidade relativamente estável como um preço de referência intuitivo, não um copo de americano ontem é 0.000038BTC, hoje é 0.000032BTC, o que fará com que os consumidores e comerciantes percam a capacidade de julgar o valor, a característica mais importante das stablecoins é a estabilidade, na forma de preço para ajudar os consumidores e comerciantes a julgar e entender o valor. Então, o preço em torno da flutuação de preços é um regulador dinâmico, satisfazendo o equilíbrio entre poder de consumo e desenvolvimento econômico.
Por que é que o dólar ( é uma moeda estável )?
Em primeiro lugar, o dólar americano estabeleceu relativa universalidade no mundo fiduciário. Em segundo lugar, é difícil voltar a uma melhor definição de consenso. É claro que também discuti esta questão com alguns amigos: as stablecoins, a moeda mundial. Supondo que sua emissão seja um mecanismo de precificação mais razoável com base no PIB histórico global total e no aumento anual do PIB, mesmo que tenha uma eficiência econômica e financeira mais otimizada do que o dólar americano atual, é difícil obter consenso no desenvolvimento social para substituir a posição da stablecoin do dólar americano. Isto é como a invenção do Esperanto 140 anos atrás, mesmo que o algoritmo tenha feito a maior otimização abrangente, é difícil substituir a vantagem de quota de mercado líder do Inglês no mundo, muitos países com línguas nativas finalmente escolheram o Inglês como a língua oficial no desenvolvimento posterior, como Índia, Singapura, Filipinas, embora eles usam Inglês, mas o padrão tem sido independente das diretrizes do Inglês Britânico, pode-se dizer que estes "Inglês sombra" são completamente independentes. O controle de influência indireta estendido pela atual descentralização da emissão de stablecoins USD após a Lei GENIUS é muito semelhante a este exemplo em inglês.
A proposta da Lei GENIUS é um design inteligente e inovador que maximiza o uso de vantagens históricas para alavancar vantagens futuras no futuro na forma de stablecoins em dólares americanos. Em essência, a proposta de prometer dólares e títulos dos EUA para emitir stablecoins de dólares dos EUA é, na verdade, uma tentativa ousada de atualizar e transformar títulos americanos em dólares americanos em ouro de segunda ordem.
6Feedback do mercado global após a entrada em vigor da lei e as mudanças radicais nas transações financeiras e nos ativos
A implementação da lei GENIUS ainda levará algum tempo, assim como as leis sobre stablecoins em outros países e regiões. Alguns mercados começaram a responder a algumas reações preliminares de curto prazo a partir dos preços dos ativos.
No curto prazo, a introdução do projeto de lei das stablecoin desencadeará mudanças drásticas nos ativos das instituições financeiras, RWA e criptoativos, com oportunidades acompanhadas de reestruturação, caos e expectativas de desenvolvimento, e a incerteza do ajuste das finanças tradicionais aumentará ainda mais, resultando em uma correção no preço de alguns ativos é normal. A confiança da âncora de títulos dos EUA inversamente adicionará e apoiará o mercado atual, e a vantagem de tomada de decisão aberta levará ao desenvolvimento da segunda curva de crescimento do ativo em dólar dos EUA mais Crypto, formando a segunda curva pertencente aos próprios ativos em dólares dos EUA, e a expectativa resultante também compensará alguns dos pânicos de reestruturação de curto prazo, formando um ambiente sobreposto mais complexo.
Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, esta é sem dúvida uma ótima janela para abrir mais gestão de ativos e inovação financeira. O RWAFi terá mais canais e formas de ativos para serem implementados, o que beneficiará todos os projetos de longo prazo que fazem gestão de ativos de rendimento real, como a CICADA Finance, na rápida transição e desenvolvimento nos setores de DeFi, PayFi e RWAFi.</a mudança drástica no cenário após a vitória de Trump>
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O conteúdo serve apenas de referência e não constitui uma solicitação ou oferta. Não é prestado qualquer aconselhamento em matéria de investimento, fiscal ou jurídica. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações sobre os riscos.
A proposta GENIUS e a moeda sombra na cadeia
Autor: Yang Ge Gary
25Q2 está a decorrer em torno de várias conferências de Crypto na América do Norte, e no dia 19, o Senado dos EUA aprovou a Lei GENIUS ( com 66 votos a favor e 32 contra, que orienta e estabelece os procedimentos para a promoção da Lei Nacional de Inovação em Stablecoins dos EUA ). Em menos de uma semana, várias instituições financeiras e de Crypto rapidamente iteraram entre si; como disse um amigo, todo o mercado começou a agitar-se.
A particularidade deste projeto de lei é que ele terá um grande impacto na economia financeira global no curto e longo prazo, e haverá muitas camadas, do raso ao profundo, muito parecido com um grande terremoto muito perto da superfície. Se o projeto de lei GENIUS for implementado com sucesso, ele resolverá habilmente o impacto do Crypto no status financeiro e econômico existente do dólar dos EUA e dos títulos dos EUA e, em vez disso, fará com que o dólar dos EUA atregue o crescimento do valor e da liquidez do Mercado Cripto.
Com base nas discussões da conferência em Nova Iorque na semana passada, foram resumidos os seguintes pontos relevantes:
1 A razão essencial da diminuição do controle do dólar tradicional
2 Reconhecer as escolhas e decisões de avançar recuando sob a tendência de transformação do sistema monetário global impulsionada pelo Crypto
3. GENIUSObjetivo nominal e objetivo substancial do projeto de lei
4. DeFi Restaking*** Lições para o mundo fiat e o multiplicador monetário das moedas sombra ***
5 Ouro, Dólar, e criptomoedas estáveis
6 Feedback do mercado global após a entrada em vigor da lei e a revolução nas transações financeiras e ativos
1 A causa essencial da diminuição do controle do dólar tradicional
A influência do dólar na economia global está a perder o seu controle por várias razões, desde uma perspectiva de longo prazo, desde a era das grandes navegações até à Segunda Guerra Mundial, todos os tipos de dividendos de recursos foram praticamente consumidos. A curto prazo, a capacidade de regulação das políticas económicas está a tornar-se gradualmente ineficaz, mas os principais fatores que causam a situação atual são os seguintes quatro pontos:
i) A economia global e o rápido surgimento do poder nacional em vários países reduziram a necessidade de usar apenas o dólar como moeda de liquidação no comércio e finanças globais; mais países e regiões estão criando seus próprios sistemas de comércio e liquidação monetária independentes do dólar.
ii) Durante o COVID19 ( entre 2020-2022), os EUA emitiram mais de 44% do volume de dólares, com o M2 crescendo de 15,2 trilhões de dólares para 21,9 trilhões de dólares (, dados do Federal ), o que trouxe um processo irreversível de queda na credibilidade do dólar após a pandemia;
iii) O sistema interno da Federal nos Estados Unidos tem um método de regulação rígido e em aumento de entropia em relação à política monetária e fiscal, a eficiência do capital e a distribuição de riqueza são gravemente assimétricas, não se adequando às novas necessidades do paradigma digital e da IA para impulsionar o crescimento econômico.
iv) O sistema financeiro descentralizado de criptomoedas está rapidamente emergindo, desafiando o contexto ambiental mencionado e subvertendo de forma destrutiva o sistema econômico financeiro tradicional global baseado no crédito nacional desde a regra de Bretton Woods.
Vale ressaltar que os veteranos empresários financeiros representados por Ray Dalio e alguns políticos fizeram uma inércia dogmática em sua compreensão da armadilha de Tucídides diante do ambiente acima. Ao longo da última década, muitos argumentaram que a Armadilha de Tucídides ainda existe ou está prestes a acontecer entre a China e os Estados Unidos, e até usaram este tópico como base para lobby ou estratégias de investimento. Na verdade, os problemas enfrentados pela China e pelos Estados Unidos são completamente os mesmos, e devem pertencer ao mesmo lado da armadilha de Tucídides, enquanto o outro lado é o sistema financeiro cripto e as relações de produção da governança descentralizada na era digital criptografada. Obviamente, o Ato GENIUS entende o ponto desta vez.
2 ReconhecerCrypto as escolhas e decisões de recuar para avançar sob a tendência de transformação do sistema monetário global
Com base no exposto, a tomada de decisão da Lei GENIUS é essencialmente um trade-off e trade-off, quebrando a chaleira e avançando: marca que a Federal começou a aceitar a realidade de que o dólar tradicional reduziu seu controle sob o sistema financeiro original, e toma a iniciativa de descentralizar ainda mais os direitos de emissão e liquidação da moeda do dólar dos EUA ( Nota: A maioria dos dólares americanos offshore na moeda fiduciária também vem da expansão do crédito bancário offshore fora do balanço da Federal, que é uma moeda sombra, Diante da tendência inevitável do desenvolvimento do Crypto finance, a autenticidade da emissão e compensação é controlada com base no sistema de acesso e rede de conformidade, e é endossada pelo banco central de nível soberano e pelo ) de filtragem de resgate. on-chain shadow currency**", que amplifica ainda mais o efeito multiplicador do dólar americano em circulação.
A tabela abaixo lista a comparação das características do dólar e de várias moedas sombra em diferentes níveis e atributos:
A decisão e a iniciativa da lei GENIUS ajudarão em grande medida a efetivamente reanclar o dólar, não apenas restaurando a confiança dos detentores de títulos do Tesouro dos EUA e ativos em dólares, mas também permitindo que o dólar fora de balanço se expanda rapidamente com o crescimento do mercado de criptomoedas, alcançando o efeito de transformar riscos em oportunidades e atingir dois objetivos com uma só ação.
3. GENIUS****Objetivo nominal e objetivo substancial do projeto de lei
A finalidade nominal da Lei GENIUS é obviamente diferente da finalidade substantiva, para simplificar: chama-se supervisão de conformidade internamente, e é realmente provada e divulgada externamente. Ele fornece um modelo de política para departamentos de gestão financeira em outros países e regiões ao redor do mundo, e fornece um modelo de execução para instituições financeiras em outros países e regiões com o mercado dos EUA como exemplo, para que o mundo possa usar stablecoins em dólares americanos ancoradas em moedas fiduciárias dos EUA no Mercado Cripto mais rapidamente.
No curto e interno prazo, é claro, é o objetivo direto da gestão de compliance, garantir a estabilidade do período de transição no processo de rápido desenvolvimento do Mercado Cripto impactando o mercado financeiro tradicional, que é o funcionamento regular do sistema jurídico financeiro dos EUA. No longo prazo, desta vez conseguiu um efeito publicitário de prova absoluta, maximizando o uso das vantagens essenciais do dólar americano como âncora de preço no sistema financeiro tradicional, e combinado com o ponto problemático de extrair a âncora de preço de nenhuma outra stablecoins no mercado cripto exceto o dólar americano, inteligentemente através de uma forma semi-compatível e semi-aberta - mencionando especificamente a restrição de emissores estrangeiros no projeto de lei: emissores estrangeiros de stablecoin sem a aprovação dos reguladores dos EUA não estão autorizados a operar no mercado dos EUA, o que na verdade equivale a solicitar que eles possam operar no mercado dos EUA fora dos Estados Unidos. A fim de estimular e confirmar a maior dependência e uso de stablecoins em dólares dos EUA no processo de atualização do Crypto Finance.
Em 21 de maio, o Conselho Legislativo de Hong Kong aprovou <稳定币条例草案>a política, e acredita-se que a Agência de Serviços Financeiros Japonesa JSA, o MAS de Singapura e o DFSA de Dubai também responderão em breve. Devido à importância especial do nicho de stablecoin e às rápidas mudanças iterativas desencadeadas pela Lei GENIUS, este é um grande desafio para os países e regiões do projeto de lei pré-existente, e é muito importante equilibrar os limites e a flexibilização. Muito frouxo causará caos no mercado e dificuldade de gestão, muito apertado será rapidamente descartado pelo Mercado Cripto e perderá a vantagem competitiva na próxima etapa de finanças, pagamento e gestão de ativos, além do ponto de que a formulação de bom e ruim determina diretamente o grau de peg com a stablecoin em dólar americano na próxima etapa, e peg muito profundo perderá rapidamente a independência de sua própria stablecoin mercado financeiro ( Nota: devido a Crypto Com as características da globalização, alta liquidez e alta interatividade do mercado, a independência de outras stablecoins de moeda fiduciária em relação às stablecoins em dólares dos EUA pode ser mais difícil de formar, e os PEGs podem ser mais rígidos e ). Além disso, a situação dos países com contas atrasadas não será melhor, e eles também se depararão com o dilema do caos e atraso do mercado e perda de competitividade devido a mudanças de paradigma muito rápidas.
4. DeFi Restaking****Insights for the Fiat World and the Currency Multiplier of Shadow Currency
Um parceiro de ativos me disse na semana passada que o próximo estágio de finanças globais é muito desafiador e requer dupla cognição e compreensão cruzada de finanças tradicionais e criptomoedas, caso contrário, em breve será eliminado pelo mercado. De fato, nos últimos dois ciclos de desenvolvimento de DeFi, o Crypto Market desenvolveu de forma independente um conjunto de sistemas de ciência econômica profissional baseados em protocolo digital, desde lógica de protocolo, Tokenomics e métodos e ferramentas de análise financeira, até a complexidade do modelo de negócios ter excedido em muito a do sistema financeiro tradicional. Embora o CryptoDeFi seja diferente das finanças tradicionais, ele ainda precisa do sistema empírico de finanças tradicionais para correção e comparação em seu desenvolvimento. Os dois aprendem um com o outro, desenvolvem-se rapidamente e continuam a casar-se, formando um novo sistema financeiro.
A proposta da legislação GENIUS tem uma alta semelhança com o Staking, Restaking e LSD do DeFi nos ciclos anteriores, ou seja, é uma nova extensão da mesma metodologia no mundo das moedas fiduciárias.
Tomemos um exemplo em DeFi: use ETH para obter rebase stETH através do Lido, stake stETH para AAVE para obter 70% do valor de staking do USDC e, em seguida, use o USDC para entrar no mercado para continuar a comprar ETH O modelo ideal para operações repetidas neste processo é uma série proporcional q=0,7 vezes igual de série cíclica, que eventualmente obterá um multiplicador de moeda de 3,3 vezes.
O processo acima pode ser implementado com base na stablecoin franco-belga sob a Lei GENIUS em um futuro próximo: suponha que uma instituição financeira japonesa fora dos Estados Unidos se comprometa com títulos dos EUA com base em condições de conformidade para emitir USDJ, obtenha JPY através de off-ramp e trocas para obter USD e, em seguida, compre títulos dos EUA para formar um ciclo. Existem vários multiplicadores hipotéticos nas operações repetidas deste processo, um é que a taxa de penhor pode estar ( cheia, ou pode ser descontada ou acima de ), o segundo é on/off-ramp e desgaste cambial, e o terceiro é a taxa de churn orientada para o mercado. (1-q) Este múltiplo é a condição ideal que a Lei GENIUS e os países subsequentes podem obter em resposta à nota de stablecoin sobre o dólar dos EUA Tesouro dos EUA detém multiplicador de moeda de amplificação financeira.
Claro que isso não inclui a emissão excessiva de algumas instituições não regulamentadas, bem como os ativos de outros tipos de ativos sombra obtidos através do restaking dos tokens de ativos após o investimento em stablecoins. A flexibilidade das stablecoins superará em muito o mercado de derivativos do mundo das moedas fiduciárias, e a "matryoshka de ativos estáveis" certamente trará um impacto inimaginável ao mercado financeiro tradicional.
5 ouro, dólares, eCrypto stablecoins
No artigo anterior<trump胜选后的格局剧变>, foi mencionado que existem três gerações de âncoras no sistema financeiro, e as três gerações ancoradas de objetos financeiros são: ouro, dólar e Bitcoin, o que é de uma perspetiva macro. A partir do nível micro, as três gerações de finanças precisam ter uma unidade de liquidação diária em suas mãos, que costumava ser um lingote de ouro e uma nota de dólar, qual será o futuro?
Como mencionado anteriormente, além do dólar americano ( stablecoins ) não há ( moeda ou ativo nativo Crypto) no Mercado Cripto que possa ser usado como âncora de preço para stablecoins, e o motivo é: o preço é muito importante. No comércio do mundo real, para uma mercadoria, um serviço, precisa haver uma quantidade relativamente estável como um preço de referência intuitivo, não um copo de americano ontem é 0.000038BTC, hoje é 0.000032BTC, o que fará com que os consumidores e comerciantes percam a capacidade de julgar o valor, a característica mais importante das stablecoins é a estabilidade, na forma de preço para ajudar os consumidores e comerciantes a julgar e entender o valor. Então, o preço em torno da flutuação de preços é um regulador dinâmico, satisfazendo o equilíbrio entre poder de consumo e desenvolvimento econômico.
Por que é que o dólar ( é uma moeda estável )?
Em primeiro lugar, o dólar americano estabeleceu relativa universalidade no mundo fiduciário. Em segundo lugar, é difícil voltar a uma melhor definição de consenso. É claro que também discuti esta questão com alguns amigos: as stablecoins, a moeda mundial. Supondo que sua emissão seja um mecanismo de precificação mais razoável com base no PIB histórico global total e no aumento anual do PIB, mesmo que tenha uma eficiência econômica e financeira mais otimizada do que o dólar americano atual, é difícil obter consenso no desenvolvimento social para substituir a posição da stablecoin do dólar americano. Isto é como a invenção do Esperanto 140 anos atrás, mesmo que o algoritmo tenha feito a maior otimização abrangente, é difícil substituir a vantagem de quota de mercado líder do Inglês no mundo, muitos países com línguas nativas finalmente escolheram o Inglês como a língua oficial no desenvolvimento posterior, como Índia, Singapura, Filipinas, embora eles usam Inglês, mas o padrão tem sido independente das diretrizes do Inglês Britânico, pode-se dizer que estes "Inglês sombra" são completamente independentes. O controle de influência indireta estendido pela atual descentralização da emissão de stablecoins USD após a Lei GENIUS é muito semelhante a este exemplo em inglês.
A proposta da Lei GENIUS é um design inteligente e inovador que maximiza o uso de vantagens históricas para alavancar vantagens futuras no futuro na forma de stablecoins em dólares americanos. Em essência, a proposta de prometer dólares e títulos dos EUA para emitir stablecoins de dólares dos EUA é, na verdade, uma tentativa ousada de atualizar e transformar títulos americanos em dólares americanos em ouro de segunda ordem.
6 Feedback do mercado global após a entrada em vigor da lei e as mudanças radicais nas transações financeiras e nos ativos
A implementação da lei GENIUS ainda levará algum tempo, assim como as leis sobre stablecoins em outros países e regiões. Alguns mercados começaram a responder a algumas reações preliminares de curto prazo a partir dos preços dos ativos.
No curto prazo, a introdução do projeto de lei das stablecoin desencadeará mudanças drásticas nos ativos das instituições financeiras, RWA e criptoativos, com oportunidades acompanhadas de reestruturação, caos e expectativas de desenvolvimento, e a incerteza do ajuste das finanças tradicionais aumentará ainda mais, resultando em uma correção no preço de alguns ativos é normal. A confiança da âncora de títulos dos EUA inversamente adicionará e apoiará o mercado atual, e a vantagem de tomada de decisão aberta levará ao desenvolvimento da segunda curva de crescimento do ativo em dólar dos EUA mais Crypto, formando a segunda curva pertencente aos próprios ativos em dólares dos EUA, e a expectativa resultante também compensará alguns dos pânicos de reestruturação de curto prazo, formando um ambiente sobreposto mais complexo.
Do ponto de vista do mercado de criptomoedas, esta é sem dúvida uma ótima janela para abrir mais gestão de ativos e inovação financeira. O RWAFi terá mais canais e formas de ativos para serem implementados, o que beneficiará todos os projetos de longo prazo que fazem gestão de ativos de rendimento real, como a CICADA Finance, na rápida transição e desenvolvimento nos setores de DeFi, PayFi e RWAFi.</a mudança drástica no cenário após a vitória de Trump>