A moeda estável pode causar um impacto profundo no sistema financeiro tradicional dos Estados Unidos.
Escrito por: Dan Davies, Henry J. Farrell
Compilado por: BitpushNews Yanan
Para o grupo de interesses em criptomoedas nos Estados Unidos, esta semana foi bastante frutífera. O "Genius Act" foi aprovado no Senado, legalizando oficialmente criptomoedas como a "moeda estável". O que é ainda mais notável é que o presidente Trump realizou um jantar privado na quinta-feira para os investidores que ocupam as 220 primeiras posições em termos de quantidade de "Trump" memecoin ($Trump memecoin). No entanto, para os Estados Unidos como um todo, esta não foi uma semana digna de celebração.
A chamada moeda estável é um ativo criptográfico suportado por ativos tradicionais, como o dólar americano. A moeda estável USD1, emitida pela família Trump através de sua empresa de criptomoedas World Liberty Financial, é um exemplo típico. Se essas moedas digitais forem usadas para transferências de interesses políticos, seu dano não pode ser subestimado. Mas o que é ainda mais preocupante é o impacto profundo que podem ter no sistema financeiro mainstream dos EUA — esse risco é mais oculto e também mais destrutivo.
Os apoiantes das moedas estáveis afirmam que este tipo de moeda consolidará o domínio financeiro dos Estados Unidos - Trump chegou a afirmar que as moedas estáveis "expandirão ainda mais a posição dominante do dólar no mundo".
No entanto, a realidade pode ser exatamente o oposto. Estas moedas digitais podem não apenas enfraquecer a posição internacional do dólar, mas também fomentar fraudes financeiras, contornar sanções e até provocar riscos sistémicos. Mais alarmante é que elas podem abrir a porta para que outra moeda substitua o dólar como ferramenta de liquidação do comércio global.
A World Liberty Financial disse que sua stablecoin será apoiada por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, depósitos em dólares dos EUA e outros equivalentes de caixa. Semelhante ao papel do dólar americano como uma pedra angular do sistema financeiro global, as stablecoins tentam fornecer uma âncora de valor para o mercado de criptomoedas – evitando o custo de trocar dólares reais em contas bancárias regulamentadas enquanto ignoram muitas das restrições do sistema financeiro tradicional.
Os grupos de interesse em criptomoedas estão tentando quebrar as fronteiras entre o mercado de criptomoedas e as finanças tradicionais, ao integrar a moeda estável no sistema financeiro mainstream dos EUA. Essa estratégia permite que eles alternem livremente entre dois domínios completamente diferentes: de um lado, o cassino de criptomoedas altamente volátil (onde as pessoas podem especular livremente sobre várias moedas de memes da internet), e do outro, o mercado financeiro tradicional altamente regulamentado (onde ativos e contas bancárias estão protegidos pela SEC dos EUA e pelo FDIC).
Com o regresso de Trump à Casa Branca, a indústria de criptomoedas recebeu uma nova oportunidade de desenvolvimento - mas não é apenas um feito de Trump. O apoio bipartidário às criptomoedas deve-se tanto ao investimento massivo de comités de ação política (PAC), como às derrotas consecutivas de políticos que mantinham uma atitude cética em relação às criptomoedas. (Em 2024, a indústria de criptomoedas gastou 40 milhões de dólares, conseguindo assim bloquear com sucesso a reeleição do senador de Ohio e crítico proeminente das criptomoedas, Sherrod Brown.)
Os apoiantes da moeda estável acreditam que a prosperidade das criptomoedas irá consolidar a posição internacional do dólar. Como uma das co-autoras da "Lei dos Gênios", a senadora democrata de Nova Iorque, Kirsten Gillibrand, alertou que os EUA estão enfrentando o risco de "ficar para trás na corrida das moedas digitais". Ela destacou especialmente: "Estamos a ver a Europa e a China a posicionarem-se no campo das moedas digitais, enquanto o governo Trump impede o Federal Reserve de lançar o plano para um dólar digital, o que sem dúvida nos fará ficar ainda mais para trás."
Gillibrand argumenta que, como a maioria das stablecoins está atrelada ao dólar americano, o domínio global do dólar americano pode ser fortalecido fortalecendo a regulamentação e promovendo essas moedas digitais. Este argumento não é totalmente despropositado – a hegemonia global do dólar deve-se à estabilidade económica e política dos Estados Unidos e à rede de pagamentos internacionais que construiu. Esta posição de superioridade permitiu aos Estados Unidos transformar a posição central do sistema financeiro global numa arma estratégica: através de sanções económicas, os Estados Unidos conseguiram forçar as instituições financeiras internacionais a escolher entre "servir clientes impopulares com os Estados Unidos" e "entrar no sistema financeiro global dominado pelo dólar".
A indústria de criptomoedas acredita firmemente que a legalização das moedas estáveis irá integrar formalmente este ecossistema de criptomoedas, que atualmente é uma mistura de boas e más práticas - é importante ressaltar que os principais protagonistas deste sistema, ou seja, muitos projetos de criptomoedas e exchanges, foram criados com o intuito de contornar ou até substituir a hegemonia do dólar e as moedas fiduciárias do governo.
Isto é, sem dúvida, uma grande vantagem para a indústria de criptomoedas, mas semeia enormes riscos para a estabilidade financeira global. Basta olhar para as declarações grandiosas dos entusiastas de criptomoedas: David Sacks, o "czar da inteligência artificial e criptomoeda" nomeado por Trump, expressou publicamente a esperança de que criptomoedas como o Bitcoin possam se tornar a "nova moeda mundial", substituindo o domínio financeiro dos EUA pela competição desordenada do setor privado.
Se as criptomoedas se tornarem ferramentas financeiras mainstream, a confusão resultante pode ser preocupante. A equipe do Partido Democrata no Comitê Bancário do Senado apontou que o "Genius Act" permitirá que as bolsas americanas listem moedas estáveis emitidas por empresas offshore não reguladas localmente. Críticos mencionaram especificamente que a principal moeda estável em circulação, a Tether (cuja entidade operacional está fora da jurisdição dos EUA), já foi confirmada como um canal de financiamento para criminosos e evasores de sanções. Mais preocupante é que certas plataformas de "misturadores de moedas" com funções de ocultação de transações foram acusadas de ajudar hackers norte-coreanos a lavar centenas de milhões de dólares.
Apesar de existir um quadro regulatório abrangente, a intensidade da aplicação da lei é a chave. A política recentemente adotada pelo Departamento de Justiça dos EUA é confusa - por um lado, reconhece que organizações terroristas como o Hamas e o ISIS utilizam plataformas de criptomoeda para ocultar fluxos de dinheiro e evitar investigações, por outro lado, anuncia imunidade para algumas plataformas. E a possibilidade de responsabilização legal para os infames esquemas de moeda meme (onde os emissores arrecadam fundos do público e fogem com o dinheiro) é ainda mais ínfima sob as circunstâncias em que o atual presidente os vê como uma ferramenta de lucro pessoal.
A preocupação fundamental em relação às moedas estáveis pode estar relacionada ao risco financeiro sistémico que elas podem provocar. Esta existência especial, que se move à margem do sistema financeiro tradicional, trouxe desafios regulatórios sem precedentes. Embora os criadores da "Lei dos Gênios" tenham proposto a avaliação periódica do impacto das moedas estáveis na estabilidade financeira, evitaram deliberadamente uma questão central: o governo dos EUA irá fornecer uma garantia de crédito para as moedas estáveis em dólares?
A chave para esta questão é: quando uma moeda estável enfrenta um colapso ou é comprovado que existe fraude, o governo deve intervir para socorrer? Se optar por socorrer, isso pode fazer com que os contribuintes suportem uma pesada dívida - esta é precisamente a razão pela qual instituições financeiras "grandes demais para falir" precisam estar sujeitas a uma regulamentação rigorosa.
Mas se a ajuda for recusada, isso trará novos riscos sistêmicos ao sistema de dólares internacionais. Quando o mercado não consegue prever quais instituições podem colapsar devido a reações em cadeia e quão grande é a exposição ao risco, uma crise de corridas bancárias pode explodir, levando, em última instância, a todo o sistema financeiro a uma seca de liquidez. Esta é precisamente a razão fundamental pela qual os reguladores exigem que os principais participantes do mercado de dólares globais mantenham uma alta transparência.
Tomando a empresa Tether como exemplo, o seu CEO revelou de forma clara um cenário de alerta: devido à recusa de grandes bancos em cooperar, os emissores de moeda estável na Europa foram obrigados a depositar fundos em bancos de menor dimensão. Mas se o mercado perder confiança nas moedas estáveis custodiadas por esses bancos, e ocorrer uma situação de resgates concentrados de 20%, esses bancos de menor dimensão enfrentarão imediatamente uma crise semelhante a um corrido bancário tradicional.
Na altura, quem poderá impedir que esse sentimento de pânico se espalhe por todo o sistema bancário? Este papel deve ser desempenhado por instituições com capacidade de resgate suficiente – e devem utilizar dólares reais, e não aquelas criptomoedas que parecem ser o que não são.
Isto explica porque a questão "se os EUA deveriam apoiar a moeda estável do dólar" é tão difícil de responder. Não é de admirar que haja relatos de que vários países estão a tentar reduzir a dependência dos seus bancos do financiamento em dólares.
A comunidade internacional vê as iniciativas dos Estados Unidos para legalizar a moeda estável como uma ameaça potencial. Uma vez que a moeda estável se torne uma nova ferramenta financeira sob o controle dos EUA, Washington poderá usar isso para infiltrar ainda mais os sistemas financeiros de outros países. Mais preocupante é a nova relação de vinculação entre o dólar e as criptomoedas, que pode permitir que o fluxo de fundos ilegais atinja uma escala sem precedentes.
O economista-chefe do Banco Central Europeu, Philip Lane, alertou que a dependência de moedas estáveis levará a uma transferência de atividades financeiras do sistema euro para criptomoedas privadas lastreadas em dólares, o que tornará a Europa mais vulnerável diante da pressão econômica dos EUA.
Como uma parte importante do plano de "autonomia estratégica" da União Europeia (destinado a reduzir a dependência dos EUA), o Banco Central Europeu está acelerando a construção do euro digital. Esta moeda digital, liderada pelo setor público, não apenas fornecerá uma rede de pagamento alternativa completa, mas também contará com mecanismos de proteção de privacidade e segurança incorporados - o que contrasta fortemente com as moedas estáveis privadas.
A situação atual indica que a moeda estável não apenas não conseguiu consolidar a hegemonia do dólar como esperado, ao "ajudar os Estados Unidos a alcançar outros países", mas está, na verdade, levando os países a acelerar a libertação das amarras do sistema do dólar. A Europa não só está construindo sua própria rede de proteção financeira, como também está planejando estabelecer uma nova alternativa global — este sistema dominado pelos Estados Unidos, que está perdendo confiança, enfrenta desafios sem precedentes.
O responsável pelo projeto do euro digital do Banco Central Europeu começou a explorar as "perspectivas de aplicação internacional", com o objetivo de criar um novo sistema de pagamento que "respeite a soberania dos países, reduza o risco sistémico e crie novas oportunidades de desenvolvimento".
É bastante irônico que as moedas estáveis, que originalmente eram esperadas para regular o caótico mercado de criptomoedas com a credibilidade do dólar, possam agora, por sua vez, transmitir a desordem das criptomoedas - juntamente com a orientação política especial do governo Trump - para o sistema financeiro tradicional dominado pelo dólar. Essa infiltração reversa está gerando riscos sistêmicos mais profundos.
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user2229Leihuo
· 05-26 04:21
Eu já sabia no ano passado que isso era um movimento de transformação financeira, você só está dizendo agora, ainda não teve visão
The New York Times: Ativos de criptografia estão a lançar um "golpe" financeiro
Escrito por: Dan Davies, Henry J. Farrell
Compilado por: BitpushNews Yanan
Para o grupo de interesses em criptomoedas nos Estados Unidos, esta semana foi bastante frutífera. O "Genius Act" foi aprovado no Senado, legalizando oficialmente criptomoedas como a "moeda estável". O que é ainda mais notável é que o presidente Trump realizou um jantar privado na quinta-feira para os investidores que ocupam as 220 primeiras posições em termos de quantidade de "Trump" memecoin ($Trump memecoin). No entanto, para os Estados Unidos como um todo, esta não foi uma semana digna de celebração.
A chamada moeda estável é um ativo criptográfico suportado por ativos tradicionais, como o dólar americano. A moeda estável USD1, emitida pela família Trump através de sua empresa de criptomoedas World Liberty Financial, é um exemplo típico. Se essas moedas digitais forem usadas para transferências de interesses políticos, seu dano não pode ser subestimado. Mas o que é ainda mais preocupante é o impacto profundo que podem ter no sistema financeiro mainstream dos EUA — esse risco é mais oculto e também mais destrutivo.
Os apoiantes das moedas estáveis afirmam que este tipo de moeda consolidará o domínio financeiro dos Estados Unidos - Trump chegou a afirmar que as moedas estáveis "expandirão ainda mais a posição dominante do dólar no mundo".
No entanto, a realidade pode ser exatamente o oposto. Estas moedas digitais podem não apenas enfraquecer a posição internacional do dólar, mas também fomentar fraudes financeiras, contornar sanções e até provocar riscos sistémicos. Mais alarmante é que elas podem abrir a porta para que outra moeda substitua o dólar como ferramenta de liquidação do comércio global.
A World Liberty Financial disse que sua stablecoin será apoiada por títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, depósitos em dólares dos EUA e outros equivalentes de caixa. Semelhante ao papel do dólar americano como uma pedra angular do sistema financeiro global, as stablecoins tentam fornecer uma âncora de valor para o mercado de criptomoedas – evitando o custo de trocar dólares reais em contas bancárias regulamentadas enquanto ignoram muitas das restrições do sistema financeiro tradicional.
Os grupos de interesse em criptomoedas estão tentando quebrar as fronteiras entre o mercado de criptomoedas e as finanças tradicionais, ao integrar a moeda estável no sistema financeiro mainstream dos EUA. Essa estratégia permite que eles alternem livremente entre dois domínios completamente diferentes: de um lado, o cassino de criptomoedas altamente volátil (onde as pessoas podem especular livremente sobre várias moedas de memes da internet), e do outro, o mercado financeiro tradicional altamente regulamentado (onde ativos e contas bancárias estão protegidos pela SEC dos EUA e pelo FDIC).
Com o regresso de Trump à Casa Branca, a indústria de criptomoedas recebeu uma nova oportunidade de desenvolvimento - mas não é apenas um feito de Trump. O apoio bipartidário às criptomoedas deve-se tanto ao investimento massivo de comités de ação política (PAC), como às derrotas consecutivas de políticos que mantinham uma atitude cética em relação às criptomoedas. (Em 2024, a indústria de criptomoedas gastou 40 milhões de dólares, conseguindo assim bloquear com sucesso a reeleição do senador de Ohio e crítico proeminente das criptomoedas, Sherrod Brown.)
Os apoiantes da moeda estável acreditam que a prosperidade das criptomoedas irá consolidar a posição internacional do dólar. Como uma das co-autoras da "Lei dos Gênios", a senadora democrata de Nova Iorque, Kirsten Gillibrand, alertou que os EUA estão enfrentando o risco de "ficar para trás na corrida das moedas digitais". Ela destacou especialmente: "Estamos a ver a Europa e a China a posicionarem-se no campo das moedas digitais, enquanto o governo Trump impede o Federal Reserve de lançar o plano para um dólar digital, o que sem dúvida nos fará ficar ainda mais para trás."
Gillibrand argumenta que, como a maioria das stablecoins está atrelada ao dólar americano, o domínio global do dólar americano pode ser fortalecido fortalecendo a regulamentação e promovendo essas moedas digitais. Este argumento não é totalmente despropositado – a hegemonia global do dólar deve-se à estabilidade económica e política dos Estados Unidos e à rede de pagamentos internacionais que construiu. Esta posição de superioridade permitiu aos Estados Unidos transformar a posição central do sistema financeiro global numa arma estratégica: através de sanções económicas, os Estados Unidos conseguiram forçar as instituições financeiras internacionais a escolher entre "servir clientes impopulares com os Estados Unidos" e "entrar no sistema financeiro global dominado pelo dólar".
A indústria de criptomoedas acredita firmemente que a legalização das moedas estáveis irá integrar formalmente este ecossistema de criptomoedas, que atualmente é uma mistura de boas e más práticas - é importante ressaltar que os principais protagonistas deste sistema, ou seja, muitos projetos de criptomoedas e exchanges, foram criados com o intuito de contornar ou até substituir a hegemonia do dólar e as moedas fiduciárias do governo.
Isto é, sem dúvida, uma grande vantagem para a indústria de criptomoedas, mas semeia enormes riscos para a estabilidade financeira global. Basta olhar para as declarações grandiosas dos entusiastas de criptomoedas: David Sacks, o "czar da inteligência artificial e criptomoeda" nomeado por Trump, expressou publicamente a esperança de que criptomoedas como o Bitcoin possam se tornar a "nova moeda mundial", substituindo o domínio financeiro dos EUA pela competição desordenada do setor privado.
Se as criptomoedas se tornarem ferramentas financeiras mainstream, a confusão resultante pode ser preocupante. A equipe do Partido Democrata no Comitê Bancário do Senado apontou que o "Genius Act" permitirá que as bolsas americanas listem moedas estáveis emitidas por empresas offshore não reguladas localmente. Críticos mencionaram especificamente que a principal moeda estável em circulação, a Tether (cuja entidade operacional está fora da jurisdição dos EUA), já foi confirmada como um canal de financiamento para criminosos e evasores de sanções. Mais preocupante é que certas plataformas de "misturadores de moedas" com funções de ocultação de transações foram acusadas de ajudar hackers norte-coreanos a lavar centenas de milhões de dólares.
Apesar de existir um quadro regulatório abrangente, a intensidade da aplicação da lei é a chave. A política recentemente adotada pelo Departamento de Justiça dos EUA é confusa - por um lado, reconhece que organizações terroristas como o Hamas e o ISIS utilizam plataformas de criptomoeda para ocultar fluxos de dinheiro e evitar investigações, por outro lado, anuncia imunidade para algumas plataformas. E a possibilidade de responsabilização legal para os infames esquemas de moeda meme (onde os emissores arrecadam fundos do público e fogem com o dinheiro) é ainda mais ínfima sob as circunstâncias em que o atual presidente os vê como uma ferramenta de lucro pessoal.
A preocupação fundamental em relação às moedas estáveis pode estar relacionada ao risco financeiro sistémico que elas podem provocar. Esta existência especial, que se move à margem do sistema financeiro tradicional, trouxe desafios regulatórios sem precedentes. Embora os criadores da "Lei dos Gênios" tenham proposto a avaliação periódica do impacto das moedas estáveis na estabilidade financeira, evitaram deliberadamente uma questão central: o governo dos EUA irá fornecer uma garantia de crédito para as moedas estáveis em dólares?
A chave para esta questão é: quando uma moeda estável enfrenta um colapso ou é comprovado que existe fraude, o governo deve intervir para socorrer? Se optar por socorrer, isso pode fazer com que os contribuintes suportem uma pesada dívida - esta é precisamente a razão pela qual instituições financeiras "grandes demais para falir" precisam estar sujeitas a uma regulamentação rigorosa.
Mas se a ajuda for recusada, isso trará novos riscos sistêmicos ao sistema de dólares internacionais. Quando o mercado não consegue prever quais instituições podem colapsar devido a reações em cadeia e quão grande é a exposição ao risco, uma crise de corridas bancárias pode explodir, levando, em última instância, a todo o sistema financeiro a uma seca de liquidez. Esta é precisamente a razão fundamental pela qual os reguladores exigem que os principais participantes do mercado de dólares globais mantenham uma alta transparência.
Tomando a empresa Tether como exemplo, o seu CEO revelou de forma clara um cenário de alerta: devido à recusa de grandes bancos em cooperar, os emissores de moeda estável na Europa foram obrigados a depositar fundos em bancos de menor dimensão. Mas se o mercado perder confiança nas moedas estáveis custodiadas por esses bancos, e ocorrer uma situação de resgates concentrados de 20%, esses bancos de menor dimensão enfrentarão imediatamente uma crise semelhante a um corrido bancário tradicional.
Na altura, quem poderá impedir que esse sentimento de pânico se espalhe por todo o sistema bancário? Este papel deve ser desempenhado por instituições com capacidade de resgate suficiente – e devem utilizar dólares reais, e não aquelas criptomoedas que parecem ser o que não são.
Isto explica porque a questão "se os EUA deveriam apoiar a moeda estável do dólar" é tão difícil de responder. Não é de admirar que haja relatos de que vários países estão a tentar reduzir a dependência dos seus bancos do financiamento em dólares.
A comunidade internacional vê as iniciativas dos Estados Unidos para legalizar a moeda estável como uma ameaça potencial. Uma vez que a moeda estável se torne uma nova ferramenta financeira sob o controle dos EUA, Washington poderá usar isso para infiltrar ainda mais os sistemas financeiros de outros países. Mais preocupante é a nova relação de vinculação entre o dólar e as criptomoedas, que pode permitir que o fluxo de fundos ilegais atinja uma escala sem precedentes.
O economista-chefe do Banco Central Europeu, Philip Lane, alertou que a dependência de moedas estáveis levará a uma transferência de atividades financeiras do sistema euro para criptomoedas privadas lastreadas em dólares, o que tornará a Europa mais vulnerável diante da pressão econômica dos EUA.
Como uma parte importante do plano de "autonomia estratégica" da União Europeia (destinado a reduzir a dependência dos EUA), o Banco Central Europeu está acelerando a construção do euro digital. Esta moeda digital, liderada pelo setor público, não apenas fornecerá uma rede de pagamento alternativa completa, mas também contará com mecanismos de proteção de privacidade e segurança incorporados - o que contrasta fortemente com as moedas estáveis privadas.
A situação atual indica que a moeda estável não apenas não conseguiu consolidar a hegemonia do dólar como esperado, ao "ajudar os Estados Unidos a alcançar outros países", mas está, na verdade, levando os países a acelerar a libertação das amarras do sistema do dólar. A Europa não só está construindo sua própria rede de proteção financeira, como também está planejando estabelecer uma nova alternativa global — este sistema dominado pelos Estados Unidos, que está perdendo confiança, enfrenta desafios sem precedentes.
O responsável pelo projeto do euro digital do Banco Central Europeu começou a explorar as "perspectivas de aplicação internacional", com o objetivo de criar um novo sistema de pagamento que "respeite a soberania dos países, reduza o risco sistémico e crie novas oportunidades de desenvolvimento".
É bastante irônico que as moedas estáveis, que originalmente eram esperadas para regular o caótico mercado de criptomoedas com a credibilidade do dólar, possam agora, por sua vez, transmitir a desordem das criptomoedas - juntamente com a orientação política especial do governo Trump - para o sistema financeiro tradicional dominado pelo dólar. Essa infiltração reversa está gerando riscos sistêmicos mais profundos.